报告精读 - 未来智库

2025年论当前形势与2018年的差异：关税冲击，是“危”更是“机”
- 浙商证券
- 2025/05/06
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2018年，内生性因素表明A股市场存在调整需要，外部因素贸易摩擦使得调整的斜率更加陡峭。
标签：关税
2025年青岛银行研究报告：业绩靓丽，息差企稳
- 广发证券
- 2025/05/06
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青岛银行发布2025年一季报，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为9.7%、12.3%、16.4%，增速较24A分别变动+1.47pct、+5.24pct、-3.75pct，营收增速环比回升，净利润继续保持两位数增长，25Q1赓续24A靓丽业绩，实现高质量稳健发展。
标签：青岛银行银行
2025年中宠股份研究报告：全球化生产布局抵御贸易摩擦，自主品牌业务驶入发展快车道
- 广发证券
- 2025/05/06
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公司成立于1998年，二十余年始终致力于宠物食品的研发、生产和销售，目前已发展为全球宠物食品多元化运营商，跻身国内宠物龙头行列，产品覆盖犬用及猫用干粮、湿粮、零食、保健品等品类，拥有十余个产品系列、1000余个品种。近年公司主营业务实现稳步快速增长，2024年实现营收44.65亿元，同比增长19.2%，实现归母净利润3.94亿元，同比增长68.9%；2025年一季度实现营收11.01亿元，同比增长25.4%，实现归母净利润0.91亿元，同比增长62.1%。
标签：中宠股份贸易贸易摩擦
2025年芭田股份研究报告：复合肥主业经营稳健，优质磷矿产能释放助力业绩高增
- 中国银河证券
- 2025/05/06
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深耕复合肥领域三十余年，磷化工产业链一体化布局不断完善。芭田股份前身为深圳京石多元复肥厂，成立于1989年，并于1996年更名为深圳市芭田复合肥有限公司。2007年，芭田股份在深交所上市。
标签：芭田股份磷矿矿产复合肥
2025年工商银行研究报告：存贷同比多增，中收降幅收窄
- 广发证券
- 2025/05/06
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工商银行发布2025年一季报，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为-3.2%、-3.6%、-4.0%，增速较24A分别变动-0.69pct、+0.68pct、-4.50pct。从业绩驱动来看，规模扩张、拨备计提减轻形成正贡献，息差收窄为主要拖累。
标签：工商银行银行
2025年中国儒意研究报告：“内生+外延”驱动游戏增长，深耕影视产业持续强化优势
- 国金证券
- 2025/05/06
- 2014
经过内生增长+外延收并购，公司搭建影视+垂类流媒体+游戏的业务板块。
标签：游戏影视
2025年澜起科技研究报告：全球领先互连芯片解决方案厂商，产业趋势+新品突破，业绩放量正当时
- 华源证券
- 2025/05/06
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澜起科技成立于2004年5月，是一家全球领先的数据处理及互连芯片设计公司。公司专注于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案，目前公司拥有互连类芯片和津逮®服务器平台两大产品线，主要产品分为两类，第一类互连类芯片产品线主要包括内存接口芯片（含MRCD/MDB芯片、CKD芯片）、内存模组配套芯片、PCIeRetimer芯片、MXC芯片、时钟芯片等，第二类津逮®服务器平台产品线包括津逮®CPU、数据保护和可信计算加速芯片和混合安全内存模组（HSDIMM®）等。
标签：澜起科技芯片
2025年雷迪克研究报告：精密制造基因赋能，人形机器人丝杠新锐
- 开源证券
- 2025/05/06
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雷迪克成立于2002年，深耕汽车轴承配件领域二十余年，客户覆盖上汽、奇瑞、长安等主流车企。
标签：雷迪克精密制造机器人人形机器人丝杠
2025年迦南智能研究报告：智慧计量稳健增长，超快充和智能微电网有望打开成长空间
- 财达证券
- 2025/05/06
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智能电表“专精特新”小巨人企业，深耕智能电表领域。宁波迦南智能电气股份有限公司创立于1999年，前身为慈溪市迦南电子有限公司，公司于2016年改制为宁波迦南智能电气股份有限公司，并于2020年在深交所创业板上市。
标签：迦南智能电网快充
2025年易鑫集团研究报告：兼具高成长+高分红双属性的第三方汽车金融交易平台
- 方正证券
- 2025/05/06
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易鑫集团脱胎于易车网，三轮融资助力业务扩张，目前为我国第三方汽车金融交易平台。2013年易车汽车融资事业部成立、2014年公司实体成立，2015-2017年公司获腾讯、易车等三轮融资/累计融资14.45亿美元；2020年控股股东易车私有化完成、腾讯成为公司大股东。目前公司为我国第三方汽车金融交易平台龙头，24年末资产管理规模达千亿级别。
标签：汽车金融金融
2025年铜行业专题：勘探降速vs需求升浪，构筑“赤金时代”
- 国盛证券
- 2025/05/06
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2024铜价：宏观预期叠加供给收紧逻辑主导铜价冲高。通过历史复盘看，铜商品定价框架基本分为实际供需定价与宏观预期定价；对应到2024年看：伴随精矿供给端持续扰动以及降息预期、美联储QT放缓等因素影响，铜价在上半年走出强势行情；但2024年5月FOMC会议纪要中多位美联储官员提到“如果有必要，他们愿意进一步收紧政策；且官员一致希望将利率维持在较高水平”，边际上看宏观环境对于铜价提振放缓。
标签：铜
2025年公募REITs一季报点评：消费和保租房REITs稳健运营
- 华泰证券
- 2025/05/06
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保租房项目25Q1出租率整体维持较高水平，除蛇口租赁住房外，整体波动不大。整体来看，政府配租项目、市场化租金存在较大价差的项目运营平稳，租金有提升趋势，市场化运营保租房租金水平存在一定的压力，运管能力较强的项目出租率波动不大。
标签：公募公募REITs REITs
2025年宁波银行研究报告：关税扰动可控，等待复苏alpha
- 广发证券
- 2025/05/06
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宁波银行发布25年一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.6%、10.0%、5.8%，增速较24A分别变动-2.56pct、-3.92pct、-0.47pct。业绩驱动看，规模增长、成本收入比及有效税率下降形成正贡献，息差收窄、非息承压、拨备计提为主要拖累。
标签：宁波银行关税银行
2025年杭州银行研究报告：拨备有效反哺，利润延续高增
- 广发证券
- 2025/05/06
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杭州银行发布25年一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为2.2%、3.0%、17.3%，增速较24A分别变动-7.39pct、-6.53pct、-0.77pct。从业绩驱动来看，规模及净手续费收入增长、成本收入比下降、拨备计提反哺形成正贡献，净息差收窄、其他收支下降、有效税率上升形成一定拖累。
标签：杭州银行银行
2025年瑞丰银行研究报告：存款增效，拨备夯实
- 广发证券
- 2025/05/06
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瑞丰银行发布2025一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为5.1%、8.3%、6.7%，增速较24A分别变动了-10.16pct、-7.37pct、-4.57pct。
标签：瑞丰银行银行