报告精读 - 未来智库

2025年社服行业24年报与一季报总结：餐饮新消费亮点足，休闲旅游持续性强
- 国金证券
- 2025/05/06
- 313
24年旅游/餐饮/酒店/免税营业收入同比+21.4%/+12.6%/+7.8%/-16.4%，扣非或经调整净利分别同比+39.2%/+11.6%/+7.1%/-37.7%，呈现休闲好于商务（旅游好于酒店）、低频好于高频（偏异地的旅游好于偏本地的餐饮）、刚需好于可选（刚性的景区门票酒店好于免税购物）三大特征。
标签：社服餐饮休闲旅游
2025年食品饮料行业专题报告：大众品，行业景气度向上，关注内需消费刺激下的细分赛道龙头表现
- 方正证券
- 2025/05/06
- 466
收入端：折扣业态高景气度延续，生产型景气度有所弱化，不同企业表现分化加剧。折扣业态仍是景气度最高的方向，万辰集团保持高增势能。
标签：食品饮料食品饮料
2025年建筑装饰行业研究：营收业绩持续承压，静待后续增量政策出台
- 国盛证券
- 2025/05/06
- 670
24年业主资金持续偏紧，板块营收业绩增速转负。2024年建筑上市公司整体营收/归母净利润分别同比-3.8%/-14.1%，增速均较上年由正转负。
标签：建筑装饰建筑装饰
2025年基础化工行业研究：业绩仍然承压，建议关注内需和国产替代方向
- 国金证券
- 2025/05/06
- 606
在周期下行背景下，化工板块业绩虽然继续下滑但速度趋缓。在经历了2021年期间周期向上推动量价齐升带来的快速增长后，较多化工企业也开启了大扩张模式，部分细分子行业开始出现供过于求从而导致板块盈利能力下滑，虽然2024年开始各领域终端需求逐渐步入修复期，但化工板块整体表现仍然相对疲软。
标签：化工基础化工
2025年通信行业专题分析：透过移远通信，看中国通信模组行业进步
- 东兴证券
- 2025/05/06
- 839
2015年至今，移远通信在通信模组取得巨大商业成功，既是中国通信模组行业进步的标志，也是中国通信设备制造业中游崛起的缩影。
标签：通信通信模组移远通信
2025年军工行业24年年报及25年一季报业绩综述：业绩阶段性承压，行业景气复苏已至
- 国金证券
- 2025/05/06
- 1168
24年军工行业实现营收4657亿元（同比-3.5%），归母净利润217亿元（同比-43.5%），利润端较收入端更为承压，主要由于订单延期下发以及军品价格调整所致。
标签：军工
2024年报与2025一季财报分析：总量业绩增速转正，成长股资本开支提速
- 国泰海通证券
- 2025/05/06
- 534
总量业绩：24A全A（两非）营收跌幅收窄而净利跌幅扩大，25Q1营收、净利均明显修复。24A全A营收累计同比-0.9%，较24Q3累计跌幅有所收窄，净利润累计同比-3.1%，较24Q3累计降幅有所扩大；全A两非营收累计同比-0.8%，较24Q3累计降幅收窄，净利润累计同比-14.0%，较24Q3累计降幅扩大。
标签：成长股财报资本开支
2025年Q1基金季报专题研究：四类基金画像，加仓、减仓、调仓、极致风格
- 华创证券
- 2025/05/06
- 1181
25Q1公募基金加仓行业：汽车、电子等，减仓电新、通信等。从持仓市值占比的绝对值看，截至25Q1，持仓市值前五行业：电子（18.8%）、电新（10.9%）、医药（10.6%）、食饮（8.9%）、汽车（7.8%）。
标签：基金季报
2025年艾力斯研究报告：肺癌治疗领域深度布局，产品矩阵逐步成型
- 太平洋证券
- 2025/05/06
- 914
艾力斯总部位于上海周浦医学园区，成立于2004年3月，由企业家杜锦豪先生与拥有美国国立卫生研究院（NIH）终生科学家荣誉的郭建辉博士共同创立，现已成长为集研、产、销于一体的生物医药公司。
标签：艾力斯肺癌
2025年基础化工行业专题研究报告：业绩仍然承压，建议关注内需和国产替代方向
- 国金证券
- 2025/05/06
- 352
我们纳入431家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2024年报及2025年1季度化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个细分子行业进一步分析。
标签：基础化工化工
2025年保险行业中期投资策略：负债端持续改善，利差损风险逐步缓解
- 东吴证券
- 2025/05/06
- 329
2025年以来，保险股价走势略弱于大盘。2025年股市经历科技牛、关税战等因素影响，走势呈现大幅波动，截至4月30日，万得全A、沪深300指数分别-1.3%、-4.2%，保险指数累计-6.4%，略弱于大盘指数。新华、平安跌幅小于同业。截至4月30日中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险、中国人保股价分别累计下跌13.4%、3.7%、12.4%、3.2%、6.5%。
标签：保险投资策略负债
2024年报与2025一季报深度解析：磨底向上自此始
- 国信证券
- 2025/05/06
- 698
截至2025年4月30日上午6:00，2024年报&2025年一季报基本完成全部披露。披露率层面：全A、全A非金融、全A两非年报披露率达到99.94%，一季报披露率达到99.7%以上；收入方面：整体法口径下，一季报全A、全A非金融、全A两非营收同比增速分别为-0.2%、-0.2%、0.6%，收入体量较大的企业对营收增速整体形成一定拖累（中位数口径全A两非营收增速达到3.5%）。
标签：季报年报
2025年房地产行业2024年业绩总结：砥砺奋进，向新笃行
- 国金证券
- 2025/05/06
- 439
2024年多数重点房企现金短债比出现下滑，基本保持前两年的趋势。值得关注的是滨江集团，其通过良好的资金管理，在过去三年现金短债比实现逐年上涨。
标签：房地产
2025年酒类24及25Q1财报总结：白酒报表出清渠道纾压，啤酒25Q1轻装上阵后实现开门红
- 方正证券
- 2025/05/06
- 648
说明：我们将主要白酒上市公司分为高端、次高端、区域龙头与其他区域酒企业。高端主要包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖，次高端包括山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，区域龙头主要是洋河股份、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等强势苏徽酒企业，其他区域酒企业包括老白干酒、口子窖、金种子酒、金徽酒、伊力特。本报告中，白酒板块数据口径采取CS中信白酒行业分类。
标签：酒类啤酒白酒
2025年白酒行业专题研究报告：磨底期报表兑现仍较优，稳底盘待动销厚积薄发
- 国金证券
- 2025/05/06
- 449
整体而言，白酒板块24年年报及25年一季报兑现度较为不错，多数酒企业绩能契合市场预期。在当下行业景气度仍承压的环境下，表观业绩明显超预期/低于预期均是非正面的边际催化，前者由于缺乏基本面逻辑支撑、会致使市场担忧压货影响渠道秩序，后者则会令市场担忧此前定价因素中蕴含的区域发展禀赋、产品周期禀赋等是否仍存。
标签：白酒