报告精读 - 未来智库

2025年汽车行业报告：2025上海车展总结
- 东吴证券
- 2025/05/07
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华为乾崑合作车型矩阵扩容。截至2025年4月，华为智选车模式形成“五界”品牌，价格带覆盖进一步完善；HI模式朋友圈持续拓展，奥迪、猛士等品牌搭载华为乾崑智驾。
标签：汽车上海车展
2025年人工智能行业专题：2025Q1海外大厂CapEx和ROIC总结梳理
- 国信证券
- 2025/05/07
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2025Q1（FY25Q3）微软资本开支环比下降5.3%。微软本季度支出为214亿美元，低于预期，主要是由于数据中心租赁交付时间的变化导致的正常波动。预计下季度资本支出环比增加，预计2026财年的资本支出增长率将低于2025财年，同时将更加侧重于短期资产的投资，以更好地与收入增长相匹配。
标签：人工智能
2025年房地产行业中期投资策略：“好房子”形成品质代差，拓宽房地产增量需求
- 开源证券
- 2025/05/07
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2023年7月，中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，正式进入去库存周期。2024年4月和7月中央政治局会议提出“消化存量和优化增量住房”，去库存措施加速出台。
标签：房地产
2025年交运行业24年报及25一季报业绩综述：内需持续回暖，关注分红提升
- 浙商证券
- 2025/05/07
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受红海事件持续发酵影响，CCFI指数同比23年大幅走强。CCFI综合指数2024年均值为1551点，同比大涨65.4%，其中24Q1及25Q1，指数分别为1445点和1350点，同比分别上涨69.3%、4.6%。
标签：交运
2025年证券行业一季报总结：低基数叠加市场活跃，归母净利润同比增长80％
- 东吴证券
- 2025/05/07
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2025年一季度权益市场保持高活跃度，日均股基交易额同比增长70%，沪市月均开户数同比增长32%。
标签：证券利润净利润
2025年全球大类资产配置和A股相对收益策略：继续看多黄金，A股把握结构性机会
- 中信建投证券
- 2025/05/07
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近20交易日，全球主要股市表现分化。国内方面，万得全A、沪深300及中证500指数分别下跌3.51%、3.01%和4.43%；偏股混合型基金指数亦下滑2.73%。
标签：资产资产配置 A股
2025年计算机行业一季报总结：业绩改善迹象明显，产业趋势方向成长加速
- 招商证券
- 2025/05/07
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我们选取申万计算机（2021）成分股剔除B股、北交所、新三板以及海康威视、宝信软件、紫光股份、大华股份、纳思达五家公司，并调整加入海光信息、寒武纪等公司后共计336家上市公司为样本，总结计算机行业2025Q1经营业绩情况。
标签：计算机
2025年风电行业策略：海陆共振下的交付拐点与供应链重塑
- 联储证券
- 2025/05/07
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2025年是"十四五"收官之年，也是"双碳"目标提出后首个五年计划收关节点，政策端通过强化大基地建设与海风开发确保既定风电目标落地。
标签：风电
2025年环保行业2024与1Q25业绩综述：固废分红趋势明显，水务盈利能力改善，环保设备复苏态势初现
- 华福证券
- 2025/05/07
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根据申万环保指数，2024年，环保行业137家上市公司中，实现归母净利润同比增长的有46家，另有5家公司扭亏为盈；有46家公司归母净利润同比下降，另有13家出现亏损、27家持续亏损。其中，4Q24环保行业实现归母净利润-28.74亿，同比盈转亏，主要或由于部分企业大额计提资产减值、信用减值损失。
标签：环保环保设备水务固废
2025年行业中资美元债收益率模型的构建、实证与场景推演
- 中国银河证券
- 2025/05/07
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2025年以来，中资美元债收益率波动较大，其主要受到美债市场波动的影响。因此，为使收益率回归模型更准确的反映中资美元债市场的波动趋势，10年期美债收益率因子的优先级得到提高，前篇报告中我们通过组合10年期美债收益率、美国M2同比增速、美元兑人民币汇率构建两因子与三因子回归模型,并以因子数尽最小且模型解释效果尽最好作为评估标准,选取了由美国M2同比增速和美元兑人民币汇率构建的两因子模型。
标签：美元美元债
2025年基于国际经验比较与分阶段政策突破的研究：上海离岸金融中心建设的战略思考
- 国泰海通证券
- 2025/05/07
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离岸金融作为自由度最高的金融业态，在全球政经格局深度调整以及我国金融市场双向开放、人民币国际化往纵深推进的大背景下，打造人民币离岸金融中心是我国建设金融强国的必由之路。
标签：战略思考金融金融中心政策
2025年铜金属行业研究报告：供给受限需求持续提升，或支撑铜价长期上行
- 国元证券
- 2025/05/07
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铜凭借卓越的特性逐步成为全球关注和争夺的战略性矿产资源。铜是一种过渡元素，纯铜是柔软的金属，表面刚切开时为红橙色带金属光泽，单质呈紫红色。
标签：金属铜
2025年摩托车行业出海专题：万亿市场重塑中国品牌成长空间
- 东吴证券
- 2025/05/07
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销量维度，海外摩托车市场销量4000万辆以上，大排量销量约344万辆，为国内8-9倍空间；收入维度，海外摩托车市场规模9320亿元，近万亿级别市场。海外主要大市场包括：东南亚（2.3千亿元）南亚（2.7千亿元）欧洲（1.6千亿元）拉美（1.3千亿元）北美（562亿元）。
标签：摩托车
2025年汽车行业2024Q4与2025Q1业绩综述：总体符合预期，内外需均有韧性
- 东吴证券
- 2025/05/07
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乘用车行业指数：消费景气度仍是板块行情第一参考指标。2024年2月伴随大盘反弹+比亚迪以价换量效果显著+部分车企23Q4业绩超预期，香港/申万乘用车指数大幅反弹，3月中旬起周度交付数据开始低预期，由于对以旧换新政策&车企进一步降价&车展新车终端开始观望，成交率一般，乘用车指数历经下跌+震荡。
标签：汽车
2025年电力设备行业电新2024年报与2025一季报总结（更新）：供需形势尚未扭转，但海风，电力设备出海，户储多项前瞻指标领先行业
- 中信建投证券
- 2025/05/07
- 686
行情复盘：2024年以来，申万电力设备指数下跌6%，跑输沪深300指数16pct。分行业来看，2024年锂电行业涨幅在电力设备行业中居于前列，2025年至今其他电源设备涨幅靠前。
标签：电力电力设备电新