报告精读 - 未来智库

2025年“大家一起找不同”之医药基金经理篇
- 中国平安
- 2025/05/08
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2018年以来，医药生物行业共经历三次行情：1）2019-2021年，CXO板块带动本轮行情。2）2021-2023年，政策支持叠加需求提升，中药板块带动本轮行情。3）2024年至今，由创新药板块驱动本轮行情。
标签：医药基金基金经理
2025年运动鞋服行业2024年报及2025年1季报总结：24年品牌行业稳健发展，代工行业显著回暖；25Q1品牌及代工行业保持稳健态势
- 广发证券
- 2025/05/08
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从资本市场表现来看，2024年及2025Q1运动鞋服品牌零售行业均跑输恒指。根据wind数据，2024年全年（2025年1月1日-2024年12月31日），恒指累计上涨17.7%，运动鞋服品牌行业累计下跌6.6%，主要系2024年消费复苏速度放缓导致流水增速整体放缓，部分投资者下调全年业绩预期。
标签：运动鞋服运动鞋鞋服
2025年通信行业2024年报及2025年1季报总结：数通产业链景气周期延续、业绩强兑现，AI赋能端侧开启新时代
- 广发证券
- 2025/05/08
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2024年通信行业摆脱基本面低迷，业绩增速重回5%以上。我们选取申万通信一级行业成分股作为样本描述通信行业整体情况。
标签：通信 AI
2025年银行行业2024年报及2025年1季报总结：息差回落与投资拖累，关注信贷投放持续性
- 广发证券
- 2025/05/07
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截至2025年4月30日，42家A股上市银行均已披露2024年年报和2025年一季报，本篇报告将对上述银行业绩表现进行梳理，本报告数据来源为Wind。
标签：银行投资信贷
2025年轻工行业2024年报及2025年1季报总结：新消费亮眼，家居回暖，出口分化
- 广发证券
- 2025/05/07
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24年家居收入普遍双位数下滑，但24Q4-25Q1季度同比降幅有所收窄。根据Wind，我们跟踪的22家主流A股家居公司，24年收入同比-12.9%，始终存在外部压力，消费降级加剧、竣工负面影响。
标签：轻工
2025年24年报及25年一季报深度分析：超预期的一季报与关税下的行业展望
- 广发证券
- 2025/05/07
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A股非金融营收增速连续改善，不过仍在负值区间。A股非金融一季报营收同比增速-0.5%（年报-1.1%，三季报-1.7%）；A股总体一季度营收同比增速-0.4%（年报1.2%，三季报-1.5%）。利润同样改善，A股非金融一季报利润增速在23年以来首度转正。
标签：季报关税年报
2025年航天军工行业专题研究：基本面或已处于反弹阶段
- 华泰证券
- 2025/05/07
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24年&25Q1板块收入和利润下滑，行业扰动因素对利润表的压制仍在。
标签：航天军工
2025年汽车行业2024年报及2025年1季报总结：出口贡献超额收入和盈利弹性
- 广发证券
- 2025/05/07
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根据我们统计的A股汽车上市公司样本数据，25年1季度汽车行业实现营业总收入8772.7亿元，同比+6.4%；实现扣非前/后归母净利润377.2/318.6亿元，同比分别+9.8%/+15.6%。
标签：汽车
2025年医药行业2024年及2025Q1总结报告：药店、医药流通增长较好，CXO环比持续改善
- 东吴证券
- 2025/05/07
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2024年，405家医药上市公司收入总额同比增速为-0.46%、归母净利润总额同比增速-6.73%、扣非归母净利润总额同比增速达-11.97%。2025Q1季度405家医药上市公司收入总额同比下降-5.2%、归母净利润总额同比下降-6.7%、扣非归母净利润总额同比下滑-12%，我们判断主要仍受反腐影响较大，后续反腐力度持续减弱，恢复力度将明显增加。
标签：医药 CXO 药店
2025年行业轮动系列报告：行业景气投资的“守正出奇”
- 招商证券
- 2025/05/07
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在行业轮动策略之中，行业景气度是重要的刻画跟踪指标。从本质上来说，行业景气程度是行业轮动现象形成的根本因素，大多数行业或板块的投资机会都是由景气驱动而形成的。
标签：投资
2025年嘉化能源研究报告：循环经济铸核心优势，分红回购并举强化股东回报
- 浙商证券
- 2025/05/07
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致力于构建循环经济为核心发展模式的高新技术企业。嘉化能源成立于2003年，前身为浙江嘉化工业园投资发展有限公司，坐落于国家级“中国化工新材料（嘉兴）园区”，初期主要为嘉兴市乍浦经济开发区及周边企业提供蒸汽，后来利用自有资源优势逐步布局硫酸、氯碱、邻对位、脂肪醇（酸）等化工品业务。
标签：嘉化能源循环经济能源
2025年商贸零售行业2024年报及25Q1季报总结：线上零售格局趋稳，关注线下业态调改进展
- 国金证券
- 2025/05/07
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从年度业绩的同比表现来看：增收又增利板块：贸易（收入同比+14%，归母净利润同比+25%）。增收不增利板块：旅游零售（收入同比+161%，归母净利润同比-36%）。减收但增利板块：多业态零售（收入同比-32%，归母净利润同比+11%）。
标签：商贸零售商贸零售
2025年电力行业2024年回顾与2025年中期投资策略：电力供需转向宽松，重视盈利稳定品种
- 开源证券
- 2025/05/07
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2025年内公用事业板块表现居中。截至2025年4月30日，沪深300指数2025年内累计下跌4.2%；公用事业板块累计下跌2.9%，在31个一级行业中排名第19；电力板块累计下跌2.3%，电网设备板块累计下跌5.4%，分别在124个二级行业中排名第68和第87。
标签：电力
2025年煤炭行业Q1总结及Q2投资策略：底部若隐若现，布局右侧机会
- 中泰证券
- 2025/05/07
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2024年：安全生产要求前紧后松。国务院安委会对山西省矿山安全生产工作开展帮扶指导，于2023年11月下旬进驻，至2024年5月结束，为期6个月左右。
标签：煤炭
2025年食品饮料行业板块2024年报与2025一季报总结：结构分化，重视成长
- 国泰海通证券
- 2025/05/07
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2024年食饮板块收入和利润降速，25Q1整体业绩微增，大众品部分领域边际改善。
标签：食品饮料食品饮料