报告精读 - 未来智库

2025年食品饮料行业2024年报与2025年一季报总结：白酒渐筑底，大众迎右侧
- 华创证券
- 2025/05/08
- 468
全年定调降速纾压，强化费投改善渠道利润，行业底部显现。24年酒企全年营收/归母净利润分别为4417.7亿元/1668.2亿元，分别同增7.7%/7.6%。
标签：食品食品饮料饮料白酒
2025年中期投资策略：关税冲击与应对
- 开源证券
- 2025/05/08
- 220
关税是特朗普的重要政策主张，关税是主要手段而不是最终目的。主要目的或有两点：一是贸易保护，减少美国贸易逆差。
标签：关税投资投资策略
2025年可选消费行业2024A与2025Q1财报总结：多板块超预期，整体盈利能力改善
- 华福证券
- 2025/05/08
- 390
24年家电板块高单位数增长，两轮车和宠物食品高景气，板块收入实现了高双位数增长，2025年Q1家电板块收入受益于国补和出口前置实现双位数增长，宠物食品同比23%增长，两轮车同比38%增长。
标签：可选消费消费
2025年从MAA到VAA：资产配置不止均值方差和风险平价
- 西部证券
- 2025/05/08
- 468
经典现代投资组合理论（MPT）通常由于对预期回报、方差的估计参数敏感而被诟病，更适合长期的战略资产配置。用ETF实现不同目标的战术资产配置。结合当前内地上市ETF，筛选如下指数进行配置。
标签：方差资产资产配置风险
2025年电力行业2024年年报及2025年一季报综述：破局电价下行系统性风险，火电降本与水电来水偏丰彰显优势
- 方正证券
- 2025/05/08
- 1002
24年全社会用电量增速平稳。根据国家能源局数据，2024年我国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%，较2023年增速提升0.1个pct。
标签：电力火电水电
2025年直觉外科研究报告：25Q1业绩双位增长，重点推进数字化布局
- 西南证券
- 2025/05/08
- 1062
直觉外科总部位于美国加利福尼亚州，是全球机器人辅助微创手术的先驱和技术领导者。公司核心产品为DaVinci手术系统和Ion支气管导航操作控制系统，截至25Q1全球保有量分别为10189、853台。
标签：直觉外科数字化
2025年小米集团研究报告：人车家全生态，领跑中国智造
- 交银国际
- 2025/05/08
- 806
根据IDC数据，全球智能手机出货量在2022/23年同比下降11%/3%之后，2024年迎来复苏，同比增长6%。
标签：小米集团
2025年AI物联网行业深度报告：下游应用多点开花，AI物联网蓝海启程
- 山西证券
- 2025/05/08
- 593
物联网产业链主要包括感知识别层、网络传输层、平台管理层、应用服务层四部分。
标签： AI 物联网
2025年半导体设备行业2024年与2025一季报总结：收入端呈现加速上升势头，研发+新品影响短期盈利
- 华西证券
- 2025/05/08
- 784
2024&2025Q1十六家半导体设备公司合计营收713.99、176.27亿元，分别同比+36.05%、38.85%，较2023年同比增速有所提升，逐步加速，表现出色，主要系在手订单充足，加快确认。
标签：半导体设备半导体
2025年建筑装饰行业2024年报及2025一季报总结：收入业绩承压，央国企分红稳健，期待超常规逆周期调节
- 西部证券
- 2025/05/08
- 1565
2024全年建筑装饰行业（SW建筑装饰，下同）实现营收8.74万亿元，同减4.01%，为2016年以来全年收入首次出现下滑的年份，增速较2023年全年下滑10.75pct。
标签：建筑装饰建筑装饰
2025年石化行业中期策略：石化产业链利润重塑
- 东吴证券
- 2025/05/08
- 328
截至2024年4月中旬，美国对欧盟、日韩等主要经济体加征10%-34%的关税，对中国加征超过100%的关税，推高贸易成本，导致全球商品流通效率下降。全球经济增长预期下调，将导致工业生产和交通运输需求减弱，压制原油需求。
标签：石化
2025年中期投资策略：大变局下，投资范式的变与不变
- 开源证券
- 2025/05/08
- 251
特朗普关税政策的核心激励是什么？——来自【资本侵蚀】。对于这次特朗普关税的根本原因，当前流行的有债务危机说、财政危机说、贸易逆差说，但我们发现，其直接诱因或来自于财政约束，但问题的根源来自于【资本侵蚀】。
标签：投资策略投资范式
2025年一季报和2024年报有哪些看点？
- 兴业证券
- 2025/05/08
- 329
全A维度：尽管外部冲击影响加大，但一系列宏观政策积极发力之下，2025年一季度上市公司在实现归母净利润增长的同时也实现了质的提升。
标签：季报年报
2025年浦发银行研究报告：资产质量持续改善，其他非息增速转正
- 广发证券
- 2025/05/08
- 515
浦发银行发布2025一季度报告，我们点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.3%、1.4%、1.0%，增速较24A分别变动了+2.86pct、+1.19pct、-22.29pct。从业绩驱动来看，规模增长、有效税率下降、其他收支以及成本收入比形成正贡献，净息差收窄、拨备计提形成一定拖累。
标签：浦发银行质量资产银行
2024及2025Q1计算机行业总结：24年需求筑底结构差异较大，经营效率提升
- 广发证券
- 2025/05/08
- 372
主要细分领域包括：人工智能、企业云服务、智能制造、智能车载、信创、IT硬件、金融IT、信息安全、医疗IT和能源IT。
标签：计算机