报告精读 - 未来智库

2025年友邦保险研究报告：寿险销售标杆，强化全球配置
- 国信证券
- 2025/06/18
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友邦保险控股有限公司（以下简称“友邦保险”）总部位于中国香港，是一家拥有百年历史、专注于亚太地区业务的人寿保险公司。
标签：寿险保险
2025年圣泉集团研究报告：合成树脂龙头企业，电子特种树脂快速成长
- 国信证券
- 2025/06/18
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圣泉集团是以合成树脂及复合材料、生物质化工材料及相关产品的研发、生产、销售为主营业务的高新技术企业，其中酚醛树脂、呋喃树脂产销量规模位居国内第一、世界前列，并且在电子树脂等先进电子材料领域取得显著突破。
标签：圣泉集团合成树脂电子
2025年机器人行业分析：垂直领域具身智能机器人的野望
- 国金证券
- 2025/06/18
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机器人“大脑”主要功能包括实时交互、多模态感知、自主可靠决策、涌现和泛化等。需要规模数据集、云边端一体计算架构、多模态感知与环境建模等多方面技术能提供支撑和实现融合创新，以端到端具身大模型为核心的机器人“大脑”才能取得突破和发展。
标签：机器人智能机器人
2025年教育行业板块中期投资策略：K12教育投资守正，职业教育与AI主题投资出奇
- 国信证券
- 2025/06/18
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强化分类管理细则，民办教育监管走向常态化。K9培训非学科类培训加快审批、应批尽批，同时严厉打击违法学科类培训。高中学科培训广东省明确不再接受新审批，但现有存量的少数学科类培训机构仍需要符合一定条件运营。学历学校北京明确各级各类学校设立审批权限，选营可依法到市场监督管理部门办理登记，职业培训主要面向成年人，政策限制较少。
标签：教育职业教育 K12 AI
2025年机械设备行业中期投资策略报告：硬科技与低估值并驾齐驱
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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机械板块公司数量众多，近700家，占A股数量超过10%，与多种概念相关，包括具身智能（含人形机器人、宇树产业链、PEEK材料等）、可控核聚变、AI等等，导致机械板块2025年上半年（截至6月13日的数据，下同）涨幅13.56%，位居整个A股涨幅第6名。
标签：机械机械设备设备
2025年核聚变电源行业分析：核聚变装置的动脉系统，受益于核聚变加速浪潮
- 广发证券
- 2025/06/18
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电源系统是托克马克装置的重要设备。作为一种巨型的工程装置，托克马克运行本身也需要消耗大量的电力能量，而这些能量绝大部分消耗在托克马克装置的电源系统上。电源系统是托克马克装置的重要设备。
标签：电源
2025年汽车行业中期投资策略报告：成长主线看智驾及机器人，顺周期看结构性增量
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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2025年1-6月汽车板块表现优于万得全A，其中零部件、乘用车表现突出，商用车表现基本持平万得全A。
标签：汽车机器人
2025年博拓生物研究报告：POCT主业稳健发展，战略布局微流控、脑机接口开创全新增长曲线
- 方正证券
- 2025/06/18
- 573
深耕POCT赛道，是全球产品种类最齐全的企业之一。公司成立于2008年，自成立以来持续深耕POCT行业，产品种类齐全，现有产品覆盖了药物滥用（毒品）检测、传染病检测、生殖健康检测、肿瘤标志物检测、心肌标志物检测等五大检测领域。
标签：博拓生物 POCT 脑机接口
2025年银行业深度报告：谨慎乐观看待零售风险，新规过渡尚存调整空间
- 开源证券
- 2025/06/18
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上市银行不良率保持平稳。2025Q1上市银行不良率为1.23%，环比2024年末下降1bp；不良额环比增长3.79%，较2024年末增速提升。
标签：银行业银行
2025年美芯晟研究报告：光传感器引领消费市场，汽车电子产品布局前沿
- 西部证券
- 2025/06/18
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公司成立于2008年3月并于2023年5月上市，是专注于高性能模拟及数模混合芯片领域的技术驱动型企业。公司起源于LED驱动芯片，后来扩展到数模混合SoC领域，主要涉及无线充电、嵌入式软件等方面；近年来公司进入信号链市场，分为传感器和汽车电子领域的CAN收发器、CANSBC等产品，最终形成“电源管理+信号链”双驱动产品体系，实现“手机+汽车”双平台战略布局落地。
标签：电子传感器汽车电子
2025年银行业银行股半年度投资策略（下篇）：时间的玫瑰
- 浙商证券
- 2025/06/18
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上市银行股息率显著高于市场利率。①当前股价对应上市行2024年股息率为4.14%，显著高于市场利率（2025年以来10年期国债到期收益率均值为1.69%）。②各类来看，国有行股息率最高。当前股价对应国有行、股份行、城商行、农商行股息率分别为4.60%、4.48%、4.00%、3.78%。
标签：银行银行业
2025年基础化工行业中期投资策略报告：关注内需复苏预期，新材料产业升级带来长期机遇
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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由于地产下行等宏观经济影响，我国经济虽然仍然保持着在全球领先的增速，但下行压力确有增大。比如从各项主要指标来看，PMI、工业PPI增速均承压。
标签：化工基础化工新材料
2025年交通运输行业中期投资策略报告：注重交运自由现金流资产，被动投资重塑交运定价机制
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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“中国因素”向海外因素演变。2019年以前交通运输行业行情的主线是以“中国因素”为主，2020年以后以海外因素为主，这种截然不同的主线反映了内需与外需谁来主导行情的转变。实质上“双循环”的提出，让大家意识到行情并不会向以前单一因素驱动，反而是更为复杂的内外交织行情。在过去的研究历程中，我们很少将宏观环境过多地嵌入行情复盘中，更多地是以寻找企业个体的阿尔法为主。但很明显，这种思维定式与研究框架在2019年以后并不适用。
标签：交通运输
2025年创新药行业专题报告：NSCLC，肺癌慢病化之路新篇
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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方法：符合标准的IB至IIIA期（AJCCv7）可切除NSCLC成人患者，ECOGPS≤1，且未发现EGFR/ALK基因变异。随机接受新辅助NIVO联合化疗（每三周一次）或单纯化疗（每三周一次），疗程为3个周期，之后接受手术。主要终点为EFS和pCR。OS是预设的关键次要终点，具有统计学意义，并进行了分层检验。
标签：创新药肺癌
2025年计算机行业专题报告：港股Agent资产知多少？
- 财通证券
- 2025/06/18
- 226
AI投资逻辑正从基础设施建设转向应用层的爆发式增长。AIAgent作为2025年企业级场景的核心变量，依托大语言模型的概率性推理突破，集成计划拆解、工具调用、多模态感知及自我迭代能力，在人力资源自动化、销售智能决策等企业Workflow场景中，通过数据驱动的流程重构实现降本增效。
标签：计算机