报告精读 - 未来智库

2025年家用电器行业中期策略：家电机会重回龙头
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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截止2025年6月13日，家电板块全年涨幅-3.16%，跑输沪深300指数1.37pct，表现一般。家电各子板块中，家电零部件表现最优，涨幅为9.68%，白电、厨电和黑电表现较差，跌幅分别为5.66%、2.64%和0.64%。家电板块2025年受困于关税加征扰动、以旧换新政策波动以及下半年高基数预期。
标签：家用电器电器
2025年银行业中期投资策略报告：长钱入市+基本面筑底，红利价值延续
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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回顾上半年，高股息策略继续强势演绎，资金面催化下，银行板块绝对收益、相对收益明显。与以往的多轮上涨行情不同，当前银行业整体景气度依然偏差，基本面表现并未明显改善。
标签：银行银行业
2025年食品饮料行业中期投资策略报告：新消费方兴未艾，传统消费静待东风
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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自2025年年初以来（1月1日至6月12日），申万食品饮料板块指数累计下跌0.98%，位列31个申万一级行业的第28位。而同期沪深300指数上涨1.88%，食品饮料行业指数跑输2.86pcts。
标签：食品食品饮料饮料
2025年计算机行业中期投资策略报告：AI、智驾齐加速，跨境支付显端倪
- 中信建投证券
- 2025/06/18
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2024年计算机行业整体收入保持正增长，利润受宏观经济影响承压相对严重，2025年一季度利润增速拐点已现。
标签：计算机跨境支付 AI
2025年蜜雪集团研究报告：供应链为基，平价现饮龙头走向世界
- 国金证券
- 2025/06/18
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现制饮品为典型大众消费，市场随产品迭代、人口渗透、频次提升而扩大。2020年以来，我国现制饮品发展至“规模化、性价比”阶段。
标签：蜜雪集团
2025年公用事业行业深度跟踪：港股电力表现优异，A股将分化还是趋同？
- 广发证券
- 2025/06/18
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2025年各地电网企业代理购电价格同比下降0.5%-4.9%。电网企业代理购电是指对未直接参与市场交易的工商业用户，由电网企业代理，通过挂牌交易、参与场内集中交易方式从电力市场购电，基本能反映电力市场的供需波动。
标签：公用事业电力
2025年电力设备行业光储平价系列专题报告：转轨与重生，国内电改重估储能价值
- 广发证券
- 2025/06/18
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始于强制配储，136号文开启市场化驱动新篇章。复盘国内新型储能行业发展历程：政策驱动期（2020-2024年）：2020年以来新能源装机规模快速发展，电网消纳压力逐步显现，新型储能作为平抑新能源出力波动、补充电力系统灵活性资源的重要手段之一，重要性逐步提升。
标签：电力电力设备储能
2025年固定收益第六期：资金观察，货币瞭望，半年末叠加到期高峰，预计6月资金利率季节性上行
- 国信证券
- 2025/06/18
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美联储6月会议继续暂停降息预期一致，美债短期利率走势平稳。5月以来，3个月美债利率走势稳定；市场对美联储6月不降息预期一致；5月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；6月5日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点；
标签：固定收益利率货币
2025年通信行业分析：硅光加速渗透拐点已至
- 广发证券
- 2025/06/18
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硅光--集成光学的理想平台。硅光凭借其低功耗、低成本、小尺寸以及CMOS兼容性等优势，已成为各种光子集成平台中最具量产前景的片上光子信号处理平台。
标签：通信硅
2025年众安在线研究报告：保险科技双轮驱动，Web3铸就新增长极
- 华西证券
- 2025/06/18
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国内第一家互联网保险公司。2013年10月，国内第一家互联网保险公司——众安在线财产保险股份有限公司（简称“众安在线”）注册成立；2015-2016年国内另外三家互联网保险公司泰康在线、安心财险和易安财险陆续获批互联网保险牌照；2017年9月众安在线在中国香港联合交易所主板上市。
标签：保险科技保险
2025年下半年中国资本市场展望：波浪式前进的慢牛新格局
- 华福证券
- 2025/06/18
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美国经济增速有所放缓，但尚未到衰退水平：经济增速连续三个季度下滑，但仍然处在正增长水平，较衰退水平还有一定距离。金融压力指标维持在低位，金融风险不大。
标签：资本市场市场
2025年中期投资策略展望十大投资主题系列专题报告：中国股市十大投资主题，前沿技术篇
- 国泰海通证券
- 2025/06/18
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中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025：1）遍历冲击和出清调整后，投资人对经济形势的认识已然充分，其对估值收缩的边际影响减小；2）股票价格反应的是投资者对未来的预期，而预期变动的主要矛盾，已经从经济周期的波动，转变为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低；3）以化解债务、提振需求与稳定资产价格的中国政策“三支箭”，以“投资者为本”的资本市场改革，以新技术新消费的商业机会涌现，有助于重新提振投资者对长期的假设，中国股市迈向“转型牛”。
标签：投资策略投资
2025年银行业中国机构配置手册（2025版）之流动性与货币政策篇：“超级央行”时代
- 国信证券
- 2025/06/18
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根据人行统计，2025年4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。流通中货币(M0)余额13.14万亿元，同比增长12%。
标签：银行银行业货币政策
2025年有色金属行业分析：百年复盘，寻找当下黄金的历史坐标
- 国盛证券
- 2025/06/18
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黄金具有货币、金融、避险、商品四大属性，并且在历史不同周期中黄金的主导力量存在区别，我们认为，这四大框架的重要性排序为货币属性＞金融属性＞避险属性＞商品属性。
标签：有色金属黄金
2025年网络系列CPO行业分析：光电协同，算力革新
- 国元证券
- 2025/06/18
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随着模型规模的不断扩展，算力需求持续增加。在预训练阶段，ScalingLaw（规模定律）表明，模型性能与参数量、算力供给成正比。
标签：网络光电