报告精读 - 未来智库

2025年食品饮料行业深度报告：硬折扣系列报告，机遇窗口期，百舸争流
- 东吴证券
- 2025/07/25
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谈到硬折扣的起源，业内默认起源于德国的奥乐齐（ALDI），奥乐齐的经营理念“低价、精简SKU、降低运营成本”基本可以拿来定义硬折扣的概念。
标签：食品饮料食品饮料
2025年固收策略大百科系列专题报告：从一级发行看地方债投资机会
- 华西证券
- 2025/07/25
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国内地方债发行基本采用单一价格荷兰式招标，且自2018年8月以来，地方债一级发行维持着固定加点定价模式。
标签：固收地方债投资
2025年利率变局中的攻守之道：浮息债全解
- 国信证券
- 2025/07/25
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1995年进出口银行发行第一只定存浮息债。我国第一支浮息债是1995年6月由中国进出口银行发行的“95进出51”，这只浮息债基准利率是一年定存利率，发行期限5年。
标签：利率
2025年普洛药业研究报告：厚积薄发，已处于国内CDMO领军梯队
- 华创证券
- 2025/07/25
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普洛药业1989年成立，总部坐落于浙江东阳，是横店集团旗下的医药产业融合平台。经过30余载的积淀，公司在形成了较大的业务体量的同时，原料药、CDMO和制剂等业务也积淀起了较强的全球竞争力，是目前国内医药先进制造领域的代表性企业之一。
标签：普洛药业 CDMO
2025年非银金融行业分析：传统金融机构对数字资产浪潮的拥抱
- 国联民生证券
- 2025/07/25
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通过法币交易比特币效率低且成本高，稳定币作为链上交易媒介而诞生。早期购买加密货币一般要经过“法币→交易所→提币”三步。
标签：非银金融金融行业金融机构金融资产
2025年铝行业深度分析报告：资源全球配套，绿电铝产业链有潜力
- 太平洋证券
- 2025/07/25
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铝是地球上储量最丰富的金属元素，以铝土矿的形式存在。几内亚拥有世界上最大的铝土矿储量，约为74亿吨，占世界总储量的25.52%左右，位列第一，澳大利亚占比12.07%，越南占比10.69%，印度尼西亚储量占比9.66%，巴西占比9.31%，前5个国家全球占比高达67.25%。中国铝土矿储量较低，只有2.34%。
标签：铝绿电
2025年龙头化专题报告：“反内卷”整合，龙头化五大方向
- 财通证券
- 2025/07/25
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下游需求端持续疲弱，上中游产能投放过剩，导致本轮供给出清时间显著延长。上中游在2021年开启新一轮产能周期，但地产基建、下游消费除了海外需求较强的轻工和纺服、独立景气的农林牧渔以外，整体需求疲软，导致上游和中游补库动力承压。
标签：内卷
2025年Q2公募基金及陆股通持仓分析：内外资一致增持金融、成长，减持消费
- 华安证券
- 2025/07/25
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截至2025年Q2季度末，灵活配置型、偏股混合型、普通股票型三类主动权益类基金的股票持仓总市值为2.93万亿，较上季末2.92万亿规模，增长0.1%。公募基金持仓市值小幅增长的主要原因在于：二季度市场整体呈上涨态势。完整季度内万得全A上涨3.86%、上证指数上涨3.26%、创业板指上涨2.34%。
标签：公募基金基金外资消费金融
2025年消费行业出海专题报告：迈向2.0品牌出海时代，迎接繁星璀璨与星辰大海
- 国金证券
- 2025/07/25
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改革开放近50年以来，中国经济与消费发展取得了相当成就，相关产业打下了良好基础，但人口红利消退与存量博弈加剧已是既定事实，“内卷”成为国内市场的高频词。
标签：消费
2025年蜜雪集团研究报告：高效平价“甜蜜流”+IP引力，加速“链”接全球
- 开源证券
- 2025/07/25
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源于河南，扩张至全球。深耕高质平价茶饮近30年，蜜雪冰城较其他品牌具备更强的穿越周期能力。
标签： IP
2025年电池行业分析报告：储能卡点之电池日历寿命如何突破？
- 五矿证券
- 2025/07/25
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从电池的日历寿命说起：根据我们团队此前报告《能源转型卡点在储能，储能卡点在哪？》，我们梳理出了储能的经济性卡点之一是日历寿命，有哪些因素在影响电池日历寿命，未来在哪些方面做工业化改进，这是我们本文研究的重点。
标签：电池储能
2025年稳定币如何影响美债需求和全球货币格局？
- 中邮证券
- 2025/07/25
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稳定币是一种旨在保持价格稳定的加密货币，通常通过与法定货币（如美元）、实物资产（如黄金）或其他加密资产挂钩，或借助算法调节机制来实现价值锚定。
标签：稳定币美债货币
2025年化工行业专题报告：化工行业“反内卷”研究
- 华鑫证券
- 2025/07/25
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化工行业呈现“东升西落”格局。全球化工行业地区发展差距较大，经过五次全球化工产业链转移，亚洲地区成为规模第一的化工产业市场。根据欧洲化学工业委员会2021年数据，亚洲/欧洲/北美的全球市场占比分别为64%/19%/11%，且这一比例仍在继续向亚洲倾斜。
标签：化工
2025年基础化工行业分析：TDI、尿素等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向
- 华鑫证券
- 2025/07/25
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本周涨幅较大的产品：TDI（华东，15.13%），尿素（波罗的海(小粒散装)，8.13%），R22（巨化股份，6.67%），硫酸（杭州颜料化工厂105%，6.49%），天然气（NYMEX天然气(期货)，6.41%），焦炭（山西市场价格，5.03%），丁二烯（上海石化，4.44%），磷酸二铵（美国海湾，3.16%），煤焦油（山西市场，3.06%），丁苯橡胶（中油华东兰化1500E，2.56%）。
标签：基础化工化工尿素
2025年谷歌研究报告：Google FY25Q2业绩解读
- 华泰证券
- 2025/07/25
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Bloomberg：AlphabetInc.表示，其第一季度利润得益于对一家私人公司的投资，该投资带来了80亿美元的未实现收益。据一位知情人士透露，这家公司是埃隆·马斯克旗下的太空探索技术公司(SpaceExplorationTechnologiesCorp.)。去掉这80亿美元后，净利润增速12.16%。而24年每季度净利润增速均在28%以上。
标签：谷歌