报告精读 - 未来智库

2025年公募基金二季报全景解析
- 华福证券
- 2025/07/25
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2025年二季度A股市场上涨，中证全指季度上涨2.64%，2025年二季度末全市场公募基金资产净值合计33.72万亿元，较2025年一季度末增加2.10万亿元。截至2025年二季度末，公募基金非货币市场基金总规模合计19.49万亿元，较上季度末上升了1.20万亿元，环比上涨6.56%，同比上涨11.30%。
标签：公募公募基金基金
2025年保龄宝研究报告：乘大健康浪潮，功能糖先驱开启新征程
- 国泰海通证券
- 2025/07/25
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收入端：公司膳食纤维收入随产能投产及市场持续开拓有望保持较快增速，我们预计2025-2027年膳食纤维收入分别同比+15%、+16%、+17%；益生元系列得益于布局新兴、潜在产品，我们预计2025-2027年益生元收入分别同比+15%、+16%、+17%；赤藓糖醇有望充分受益海外市场重塑，结晶果糖有望随着市场持续开拓保持较快增速，阿洛酮糖随产能扩张及更多市场客户开拓有望开启高增长，我们预计2025-2027年减糖甜味剂收入分别同比+20%、+15%、+15%；淀粉糖类产品、饲料及副产品并非公司发展重心。
标签：保龄宝大健康
2025年杰克股份研究报告：全球缝纫设备龙头，人形机器人打开成长空间
- 浙商证券
- 2025/07/25
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公司于2003创建于我国缝制设备制造之都浙江台州，多年来始终专注于工业缝制机械的研发、生产和销售。
标签：杰克股份机器人人形机器人
2025年可控核聚变行业专题报告：核聚变“黑马”FRC，关注半导体开关产业趋势
- 华安证券
- 2025/07/25
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FRC结构简单、造价低：FRC不需要像托卡马克一样多的磁体来保持等离子体的约束和稳定，FRC等离子体自主形成内部磁场，降低对外部磁体需求，所以FRC装置对于磁体部件的需求下降，也就意味着基于FRC路径的聚变装置的结构可以更简洁和紧凑，体积更小，进而可以大幅降低制造成本，也使得FRC装置更易于实现商业化。
标签：半导体开关
2025年二季度基金持仓分析：寻找供需改善与低拥挤度的交集
- 华泰证券
- 2025/07/25
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风格漂移角度，二季度公募基金持仓风格向小市值成长、大市值价值的“哑铃”方向偏移。我们以个股过去的营收增速、净利润增速、资产收益率来量化个股的成长因子，以股息率、每股经营现金流、每股净资产及股价、ROE、ROE波动率、估值分位数、ROE/估值等因子来量化个股的价值，并根据每只基金的所有重仓股在成长因子、价值因子的相对表现来评估一只基金的风格表现。
标签：基金
2025年美债流动性监测：指数构建与交易机会挖掘
- 中国平安
- 2025/07/25
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美国国债一级竞标采用荷兰式拍卖，竞争性参与者通过TreasuryDirect或TAAPS(TreasuryAutomatedAuctionProcessingSystem)系统进行电子竞标。
标签：流动性美债
2025年锅圈食品研究报告：社区央厨驱动下沉万店，领航千亿在家餐食赛道
- 浙商证券
- 2025/07/25
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锅圈食品(上海)股份有限公司（简称锅圈）是中国领先一站式在家吃饭餐食产品品牌，提供即食、即热、即煮和即配食材，并专注于在家火锅和烧烤产品。
标签：食品
2025年AI算力行业跟踪深度报告：算力互连复盘与展望——网络互连带宽的增速来自哪里？
- 东吴证券
- 2025/07/25
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我们认为大模型显现之初市场认知的AI算力有以下特点：通用计算切换至GPU加速计算。模型参数量、算力、数据量均指数级提升。胖树（Fat-Tree）架构成为首选，Scaleout网络需求激增。
标签： AI
2025年GenAI系列专题报告：AI+企业应用进展规模预测
- 广发证券
- 2025/07/25
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站在当下节点，结合我们对产业趋势的理解，我们预期各行业、各场景的下游客户愿意为AI大模型技术带来的降本增效的商业价值付费的意愿有望提升，AI应用商业化的节奏有望加快。
标签： AI
2025年中期海外环境展望：置身变奏曲，直面多线索
- 广发证券
- 2025/07/25
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2025年上半年，全球经济实际增长速度有所放缓。世界银行、IMF、OECD、ConferenceBoard均下调对2025年全球经济的预期。世行口径下预计2025年全球增速放缓至2.3%（去年为2.9%），在排除衰退年份的情况下，创了17年以来的新低。
标签：环境
2025年电子行业AI系列之测试系统专题报告：AI芯片带来测试新需求，国产化水平待进一步提升
- 中国平安
- 2025/07/25
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半导体测试主要用于芯片设计中的设计验证、晶圆制造中的晶圆检测和封装完成后的成品测试，涉及测试机、分选机和探针台三类设备。测试机是检测芯片功能和性能的专用设备，负责对芯片施加输入信号，采集被检测芯片的输出信号并与预期值进行比较，判断芯片的功能和性能；分选机和探针台是将芯片引脚与测试机功能模块连接起来并实现批量自动化测试的专用设备。
标签：电子 AI芯片 AI 芯片
2025年绿能慧充研究报告：充电桩业务基本盘日渐夯实，重载无人机业务未来可期
- 华福证券
- 2025/07/25
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绿能慧充数字能源技术股份有限公司（以下简称“绿能慧充”），曾用名江泉实业，成立于1992年，1999年于上交所上市。
标签：无人机充电桩
2025年能源及有色行业下半年投资策略：透视商品周期，看好下游高质发展驱动
- 东海证券
- 2025/07/25
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大宗商品的复杂性：产品种类多，既有商品属性也有金融属性。大宗商品的产业链：从上游基础原料、中游中间原料、下游的产成品，每个环节的供需都不一样。
标签：能源
2025年策略专题报告：成长启示录，“主题”如何进阶“主线”？
- 西部证券
- 2025/07/25
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2019年开始，全球进入第5轮康波周期底部，经济动能从过去的“信息化”向“智能化”切换。18世纪以来，全球总共有5轮康波周期：蒸汽化→工业化→电气化→电子化→信息化。过去两轮可参考的康波周期底部经验分别是上世纪30年代和70年代。就本轮而言，牵引全球进入下一轮周期的核心技术是人工智能。
标签：策略
2025年保险行业深度研究报告：负债成本盘点，利差风险收敛或持续驱动估值回升
- 华创证券
- 2025/07/25
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Q3预定利率或进一步下调，最快于季度内实现利率换挡。根据《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》，当预定利率最高值连续两个季度高于预定利率研究值25bps及以上时，即触及预定利率最高值下调，且需在两个月内做好产品切换。
标签：保险负债