报告精读 - 未来智库

2025年消费电子行业深度跟踪报告：秋季新品密集发布期将至，重视AI端侧低位布局机遇
- 招商证券
- 2025/08/22
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随着AI等技术的渐臻成熟，电子产品的形态逐步发生转变，多个品类的智能终端在随身、生活、出行等场景中创新不断，正在以多点开花的形式遍布在我们生活当中。本章节，我们将对智能手机、PC/平板、可穿戴（智能手表、TWS）、XR、智能家居、智能汽车、机器人等终端的景气度与创新进行跟踪。
标签：消费电子 AI 电子
2025年房地产行业分析：低仓位+降息，推升Q4地产板块
- 浙商证券
- 2025/08/22
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持有地产股的基金2023H1以来稳定在200个：重仓地产股的基金数量从2020年Q4的高点372个，降至2023年Q4的低点的194个，随后的三年内，基金数量以维系在200个左右。值得注意的是，2024H1地产股价最低点时基金数量195个，较2023年Q4时还多1个基金。而2024年Q4地产股有显著的股价表现，但是持有地产股的基金数量并无显著变化。我们认为，这显示当前地产股基金持有数量已经到底部区间。
标签：房地产降息地产
2025年艾芬达研究报告：电热毛巾架出口龙头，中国制造全球领先
- 浙商证券
- 2025/08/22
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暖通家居出口龙头，专精电热毛巾架。艾芬达成立于2005年，公司商业模式是暖通家居产品的研发、设计、生产和销售，产品涵盖卫浴毛巾架系列、温控阀、暖气阀、磁性过滤器等暖通配件。
标签：艾芬达毛巾架
2025年东方铁塔研究报告：从东方铁塔到东方资源
- 德邦证券
- 2025/08/22
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由单一钢结构转型向钢结构与钾肥并行发展。公司前身胶县胶莱公社后韩镀锌厂始建于1982年，1988年青岛东方铁塔公司成立，1996年组建青岛东方铁塔集团有限公司，2001年完成股份制改革，并于2011年在深交所挂牌上市，主营各类钢结构产品业务。
标签：东方铁塔
2025年未来刚需：新消费投资框架指引
- 广发证券
- 2025/08/22
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消费是拉动GDP增长的核心因素。从传统经济“三驾马车”模型看，一方面，受国际形势影响，逆全球化下出口对GDP增长的拉动力受限；另一方面，受制于当前较低的产能利用率，近年来资本形成总额对GDP的拉动呈下行趋势。
标签：投资投资框架新消费消费
2025年如何突围：消费投资框架
- 广发证券
- 2025/08/22
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消费率（居民消费支出占GDP的比重）与国家的发展水平（人均GDP）并非简单的线性关系。一定程度上呈现U型特征，两头偏高（穷国、富国的消费率均较高）、中间低（中等收入国家消费率偏低）。
标签：投资框架消费
2025年网易云音乐研究报告：多元内容生态价值凸显，年轻社区生态构建壁垒
- 国联民生证券
- 2025/08/22
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网易云音乐自上线以来持续以多元化的音乐及音乐衍生内容吸引用户，2018年月活破亿，2021年公司赴港上市。
标签：网易音乐云音乐
2025年央行报表及债券托管量观察：赎回潮叙事中的机构行为图鉴
- 华创证券
- 2025/08/22
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2025年7月，中国央行资产负债表规模从45.8万亿元上行至45.9万亿元，增加1670亿元。从资产端来看，主要增项为“对其他存款性公司债权”。
标签：债券
2025年金杨股份研究报告：圆柱电池精密结构件领军者，跨界机器人打造第二成长曲线
- 东吴证券
- 2025/08/22
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金杨股份为电池精密结构件企业，圆柱电池精密结构件市占率领先，并布局镍基导体材料、机器人领域。
标签：结构件电池机器人
2025年电子行业分析：深度剖析HBM千亿蓝海，AI算力激战下供需新格局
- 长城证券
- 2025/08/22
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HBM(HighBandwidthMemory,高带宽存储器)：专为满足海量数据处理需求设计的DRAM技术，通过堆叠内存芯片和TSV(Through-SiliconVia,硅通孔)技术与微凸点(Microbump)互连来实现更高的带宽、更大的内存容量和更低的功耗，从而解决传统内存技术在处理高性能计算和图形密集型应用时面临的带宽瓶颈问题。
标签：电子 AI
2025年汇宇制药研究报告：仿制药出海破局，创新药管线进入收获期
- 信达证券
- 2025/08/22
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肿瘤复杂注射剂龙头，发展中完成战略转型。汇宇制药成立于2010年，是一家研发驱动的综合制药企业，主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售，2021年10月公司正式登陆科创板实现上市。
标签：汇宇制药创新药仿制药
2025年吉利汽车研究报告：沃尔沃内核赋能，新车满配越级来袭
- 浙商证券
- 2025/08/22
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浙江吉利控股集团始建于1986年，1997年进入汽车行业。吉利控股集团业务涵盖汽车及上下游产业链、智能出行服务、绿色运力、醇氢生态、数字科技等；总部设立于杭州，旗下有乘用车品牌“吉利、吉利银河、领克、极氪、沃尔沃、极星、莲花”，新能源商用车品牌“远程”等。
标签：吉利汽车汽车沃尔沃
2025年软饮料行业深度：后来居上，中国软饮料巨头的平台化之路
- 东吴证券
- 2025/08/22
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纵向复盘中国软饮料行业的发展，大致经历了碳酸饮料主导阶段(90年代中期前)、多元化增长阶段(1995-2014年)、结构性增长阶段(2015年至今)。改革开放后，外资巨头与本土企业均发力碳酸饮料赛道，90年代中期碳酸饮料占软饮料比重仍超过50%。
标签：软饮料饮料
2025年中创新航研究报告：硬科技与软实力双向赋能，动储电池领先企业行稳致远
- 国信证券
- 2025/08/22
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公司坚持动力储能双驱动的业务战略与国内国际双循环的区域战略。中航锂电成立于2009年，成立之初聚焦于锂电池产品及相关业务。
标签：中创新航软实力电池
2025年化工行业报告：反内卷，化工从“吞金兽”到“摇钱树”
- 国海证券
- 2025/08/22
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欧洲化工品产能利用率处于历史底部，过高的能源成本是欧洲化工业发展的制约因素之一。2024年，欧洲天然气价格36欧元/MWh，较2014-2019年的平均价格18欧元/MWh高出100%。据Cefic，2024Q2欧洲化工品产能利用率为75.2%，远低于81.4%的历史平均水平。2025年一季度，欧洲化工品产能利用率进一步走低至74%。
标签：化工