2023年普联软件研究报告：央国企为基，“战略客户+自研产品”双轮加速驱动

一、公司经营概况：

1.1 深耕大型集团企业客户 20 年

普联软件成立于 2001 年，2008 年成功在美国纳斯达克交易所上市，并设立 普联香港公司。2013 年公司完成私有化，从纳斯达克交易所退市，并在 2014 年完成股改工作。2010 年-2014 年相继设立深圳分公司、新疆分公司、成都 分公司、巴州分公司。2018 年起公司加快战略客户的拓展节奏，成立建筑事 业部，并相继拓展了中国建筑、中国海油、国家管网等大型央国企。2021 年公司成功登陆创业板。

20 余年的发展历程中，公司深耕于大型集团企业客户市场，通过内生及外延 的方式不断拓展产品体系，提升服务质量。产品及服务涵盖集团财务管控、 集团资金管理、智能化共享服务、大数据应用以及信息系统集成等业务领域。 公司不断将优质产品体系及解决方案向更多行业拓展，目前已经扩展到石油、 化工、建筑、地产及银行、保险等多个行业。公司在北京、深圳、乌鲁木齐、 库尔勒、成都、西安、香港、日本大阪等国内外城市设臵办事机构，业务覆 盖全国及海外市场。 公司目前的客户主要集中于大型央国企为代表的集团客户。公司起家于石油 石化行业的信息化建设服务，后又陆续拓展以万达、龙湖为代表的地产大型 企业，小米、龙湖为代表的行业龙头企业等，业务覆盖主要客户的海内外财 务、资金管理系统等。目前，公司主要客户包括中国石油、中国石化、中国 海油、国家管网、中国建筑和中国中铁六大央企战略客户:中核集团、兵器工 业集团、国家电网、中国华能、中航集团、东方航空、中国通用技术、中国 中车、中国铁建、国药集团、中国广核、气集团、山东港口集团等其他央企 及地方国企客户。万达集团、新希望集团、龙湖集团、融创集团、小米集团 等行业龙头企业:中国平安、中国人寿、太平洋保险等逾百家保险行业客户以 及中央结算公司、中国期货市场监控中心、全国股转公司等。一般来说，大 型集团企业对供应商的产品质量、服务能力、研发创新、企业治理能力等多方面均有较高要求，我们认为，公司获得较多大型集团客户的选择与持续认 可，表明公司产品、服务、管理等已经在业内具备较强的竞争优势。

核心团队，管理层兼具高稳定性与高专业能力。公司核心高管团队中，以董 事长蔺国强先生为首的核心高管成员均曾有相关工作经历，且高管团队普遍 于公司创立时/创立早期即加入公司，均效力公司 20 年左右。稳定的核心团 队，一方面为管理层带来了较高的稳定性，另一方面，之前的工作经历也使 得公司核心高管具备较强的专业能力，从而保证公司发展决策的专业性。

创始人保持实际控制权，主要董监高成员直接持股。股权结构上，截止 23Q1 末，董事长蔺国强、副董事长王虎分别直接持有公司股份的 10.89%、10.64%， 且两人构成一致行动人关系，均为公司的实际控制人。同时，公司部分主要 董监高成员亦直接持股。

1.2 产品线面向集团客户，深入大型企业运营管理的方方面面

公司起家于大型集团企业的服务，其产品线也主要面向集团客户，深入大型 集团企业运营管理的方方面面。具体而言，公司的产品主要包括面向集团管 控的产品/方案、XBRL 应用产品及方案、软件开发平台、系统集成工具等多 条产品线和支撑平台，不同产品线中又各自包含多个具体产品及方案。目前， 公司已构建起丰富的产品生态体系，可以满足企业财务、资金管理、数据应 用、人力管理等多方面需求。

1.2.1 面向集团管控的主要产品/方案

面向集团管控的产品与方案，是公司针对大型集团企业规模庞大、产业链长、 组织层级深、业务逻辑与处理流程复杂、组织变革频繁、管理创新需求旺盛 等特点，充分融合集团企业信息化建设的实践经验，经过技术不断创新，自 主研发并持续迭代完善形成的集团级信息系统解决方案。该方案为集团企业 实现业务流程的持续优化、业务的持续拓展、管理的持续创新提供系统支撑， 为企业集中管控、资源调配、统筹运作及分析决策能力的不断提升提供技术 保障。

1.2.2 XBRL 应用产品及方案

XBRL（可扩展的商业报告语言，Extensible Business Reporting Language） 是数据的“二维码”，计算机系统可以通过识别 “二维码”获取存储的数据 信息，包括组织机构、会计期间、数据类型、数据维度等，实现不依赖于报 表格式快速、准确、可靠地处理商业报告数据，报表报告由人类可阅读延伸 到计算机系统可阅读，提高信息处理的数字化、自动化、网络化水平。目前， XBRL 已广泛应用于监管机构和金融保险行业。 公司拥有“XBR 分类标准编辑、验证、辅助校验、报表统计系统、监管报送、 通用分析、偿二代编报、偿二代风险综合评级”等 XBRL 系列产品及核心处 理引擎，积累了较全面的校验规则库，形成了适用于监管机构、保险公司、 银行的 XBRL 应用产品和企业大数据应用解决方案。该产品客户包含财政部、 中证信息、银保监会、保险公司、银行、全国股转公司等，其中，偿付能力 二代报送系统在全国一半以上的保险公司成功应用。

值得一提的是，目前公司的 XBRL 工具软件、报表报告系统、风险管理系统、 数据分析系统均为独立的软件产品，可以独立销售、独立应用，也可以通过 和客户已有系统集成提高自动化、集成化程度，客户使用的灵活度较高。

1.2.3 软件开发平台、系统集成工具等重要支撑平台

公司拥有以 OSP 云开发平台、PaaS 云平台为核心的软件开发平台及业务模 型库，可支持基于原型的快速迭代开发模式和承担大型系统开发项目；拥有 以业务集成平台、数据集成平台为核心的软件集成工具平台，支持复杂运行 环境下的多异构系统的信息集成与交互。

1.3 经营状况与财务表现

1.3.1 营收表现：三阶段发展明晰，发展战略不断优化

公司成立以来，在发展战略、业务模式、业务领域、行业拓展等方面进行了 积极的探索和尝试，先后经历了石油石化行业竞争优势培育与形成阶段，多 行业、多业务领域扩张与探索阶段，优化公司战略、业务快速发展阶段。对 应地，其营收表现也呈现较为明显的三阶段发展。

2001-2010 年：石油石化行业竞争优势培育与形成阶段，业务快速发展。 公司 2001 年成立起至 2010 年，主要为中国石油、中国石化提供财务管 理领域的软件开发及技术服务，持续深化系统应用，逐步探索形成长期 服务的业务模式，建立集团总部业务与分子公司业务并重的服务格局， 奠定了在石油石化信息化领域的竞争优势和行业地位。2006 年公司全面 启动中国石油会计集中核算系统建设项目，2008 年又启动中国石油资金 管理系统和中国石化资金管理系统建设项目，石油石化进入财务集中管 理阶段；2008 年公司成立了香港公司，服务中国石油、中国石化境外资金管理系统建设，为全球资金集中管理业务的形成奠定了基础；2010 年又成立油田事业部，拓展石油石化所属分子公司市场，逐步建立了总 部业务和所属分子公司业务相互补充、相互支持的发展格局。在这一阶 段，公司快速建立起石油石化行业的竞争优势，业务与营收也实现了快 速发展，2001-2010 年，公司营收的 CAGR 达 65.47%。

2010-2016 年：多行业、多业务领域扩张与探索阶段。基于在石油石化 行业的业务基础和技术积累，在继续深耕石油石化行业的同时，公司开 始尝试启动多行业、多业务领域的扩张与探索工作。2010 年，成立外包 公司，从事对日软件开发和测试外包业务；成立煤炭事业部，从事煤炭 行业市场业务拓展。2011 年，公司进入人力资源管理软件市场，重点聚 焦煤炭行业。2013 年，公司成立 XBRL 事业部，从事基于 XBRL 的数 据应用领域的技术研究、产品开发和市场拓展；2015 年，成立共享事业 部，从事财务共享服务方案研究、软件开发和市场拓展。通过多行业、 多业务领域的扩展与探索，公司逐步确立并形成了公司财务共享服务、 XBRL 数据应用两大优势业务领域，拓展了万达集团、华夏幸福等大型 客户，并进入了金融保险行业。但在扩展与探索过程中，由于对日软件 开发与测试外包业务市场发生重大变化，煤炭行业产能过剩、价格下降 导致行业危机，造成公司外包业务和煤炭行业拓展遇到困难；同时，扩 张策略造成公司资源投入相对分散，影响了公司业绩增长，导致期间业 绩增速相对缓慢，甚至在 2013 年出现了营收负增长。2010-2016 年， 公司营收复合增速有所下滑，期间营收 CAGR 仅为 15.87%。

2017 年至今：优化公司战略、业务快速发展阶段。2017 年起，公司总 结前期发展的经验与教训，对业务模式、业务范围与战略布局进行了调 整，逐步形成了“聚焦大型集团企业客户、聚焦优势业务领域”的发展 战略，进一步优化资源配臵，加强对大型集团企业客户和优势业务领域 力量的投入。这一期间内，公司成功拓展中国建筑、中国海油、国家管 网、龙湖集团等大型集团客户。通过上述行业布局和业务优化调整，公 司持续巩固面向大型集团企业信息化的主营业务，优势行业从早期的石 油石化行业扩展到建筑地产、金融保险等行业，逐步形成了大型集团客 户聚集、多行业并重的市场格局，营收增速也有所提升。2016-2022 年， 公司营收的期间 CAGR 为 19.53%。

产品角度：定制软件是公司核心收入来源。2017-2022 年公司营业收入分别 为 2.77/2.93/3.68/4.22/5.82/6.94 亿元，2017-2022 年复合增速 20.18%。其 中定制软件是公司的核心业务，2017-2021 年定制软件的收入分别为 1.63/1.60/2.45/2.94/3.80 亿元，复合增速达 23.54%。2020/2021 年定制软 件收入占比分别为 69.6%和 65.3%。定制软件业务的高增长推动公司整体业 务呈现良好的成长性。 集团管控产品仍占收入主要部分，平台软件强势成长，数字建筑业务实现零 的突破。2021 年起公司划分了新的产品营收口径，其中集团管控产品作为公 司的优势产品，2022 年其业务营收为 5.98 亿元，依然占营收的 86.1%。值 得注意的是，2021 年公司积极从应用软件领域向平台软件领域进行拓展，公 司的平台软件产品在 2021 年实现重要突破，全年实现营收 6894 万元，同比 大幅增长 25 倍以上。同时，2021 年公司在数字建造领域也实现了零的突破， 在 2018 年切入中国建筑的基础上，经历多年打磨，其数字建造产品落地进 程于 2021 年不断加速，全年数字建造产品实现营收 1153 万元，首次实现规 模体量营收；2022 年主要建筑客户的数字建造相关招标工作有所延迟，致使 当期公司数字建造业务营收仅实现营收 1344 万元，但随着该主要建筑客户 在今年恢复项目与招标开展节奏，公司数字建造业务有望在今年继续实现较 为快速的增长。

下游行业角度：石油石化基本盘稳固，建筑地产加速突破。从下游客户行业 来看，公司长期服务的石油石化行业依然是第一大下游行业，每年稳定为公 司贡献主要体量的营收。随着公司近几年先后切入龙湖、万达等地产公司以 及中国建筑等建筑公司，建筑地产客户贡献的营收于近年来快速增长，2021 年公司来自建筑地产客户的营收达 1.83 亿元，同比增长 188%，虽然在 2022 年建筑地产行业营收因主要建筑行业客户项目计划延迟影响而有所下降，但 建筑地产行业营收不断加速趋势并未实质性放缓。建筑地产行业营收体量的 飞速增长，一方面推动了公司营收的整体增速，另一方面也改善了公司营收 结构。

1.3.2 盈利表现：毛利率、净利率持续回升

产品化、平台化发展带动公司整体毛利率持续回升。2012-2019 年以来，受 业务与客户拓展、人力成本有所上升的影响，公司整体毛利率水平总体持续 下滑，2019 年公司毛利率 37.63%，为 2012 年以来最低。2020 年开始，公 司优化人效，提升软件产品化、平台化程度，以更多的远程交付手段来提升产品的实施与交付效率，同时疫情下公司的差旅、房租费用有所减少，以上 多方面原因共同促成了公司连续三年毛利率的明显回升。

归母净利率持续回升，盈利能力持续优化。对应于公司不同发展阶段的业务 表现，公司的盈利能力也在不同阶段呈现出不同特点。在 2010 年以前，公 司深耕石油石化行业，形成了较为成熟的产品与交付打法，净利率在经历初 创阶段后很快提升至 30%以上。随着公司业务与产品的拓展尝试，特别是对 日外包业务与外购软硬件两项业务的毛利率较低，公司的净利率也下滑至较 低水平。2017、2018 年，公司调整经营发展战略，重新聚焦大客户与集团 信息化的优势领域，同时软件产品化、平台化能力持续提升，2021 年公司归 母净利率为 23.81%，连续三年实现提升。2022 年受外部因素及相关客户内 部因素影响，公司利润率短暂性下滑至 22.82%，但依然保持在 20%以上。

1.3.3 费用控制表现：IPO&股权激励推动费用投入短期增加

2020 年及以前：期间费用率整体稳中优化。截止 2020 年，公司的期间费用 率整体保持较为稳定的水平。销售费用端，公司不断加强内部协同，优化分 支机构资源调配，以及受到疫情影响，2018 年以来公司的差旅费支出连续下 降，从而推动公司销售费用率持续稳定优化。研发投入上，公司则保持较大 的投入力度， 2017-2020 年 公 司 研 发 费 用 率 分 别 为 11.41%/11.67%/10.63%/12.25%，整体投入力度稳定增长。 2021 年起：IPO 募资项目推动研发投入大幅增长，股权激励摊销短期推高管 理费用。2021 年 6 月公司于创业板上市，募资净额约 3.98 亿元，根据招股 说明书，本次 IPO 募资资金中约 1.44 亿元用于研发相关项目的建设，并将 集中于 24 个月内完成投入。同时，2021 年 9 月、2023 年 5 月公司分别推 出了股权激励计划，并于当月完成首次授予。在 IPO 募投入项目和股权激励 摊销的推动下，2022 年公司的管理费用率和研发费用率明显升高，2022 年 公司管理费用率 25.36%，研发费用率 37.79%，均大幅高于 2021 年同期。

实施简易定增，加码国产 ERP 与技术平台研发。2022 年 12 月，公司发布 《2022 年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，计划定增募资不超过 8567.43 万元，以投入于国产 ERP 集团财务核心产品研发项目、技术平台优 化提升建设项目。

1.3.4 现金流：现金流表现优异，盈利质量持续提升

现金盈利质量不断优化，净现比 2019-2021 年连续三年大于 1。2017 年以 后，公司的经营性现金流量净额持续优化，公司的现金盈利质量持续提升。 2019-2021 年，公司的净现比分别为 1.21/1.11/1.18，连续三年在 1 以上， 这也体现了公司较高的现金盈利质量。

二、行业：央国企数字化不断加速，行业信创东风渐起

2.1 政策大力扶持，央国企数字化进程持续加速

央国企是国民经济压舱石，对国民经济发展有着重要的引领作用。我国的国 民经济以公有制为主体，而央国企作为公有制企业的典型代表，是中国国民 经济的压舱石，其经济体量在国民经济体量中占据重要的比例；同时，央国 企的发展方向与规划对我国国民经济的整体发展也有至关重要的引领作用。 2009-2021 年，我国国企总营收占国家 GDP 的比重始终稳定在 60%以上， 其中央企总营收占 GDP 比重持续稳定在 30%以上。2021 年我国国企总营收 75.55 万亿元，同比增长 19.38%，总营收占 GDP 比重 66.06%；2021 年央 企总营收 41.73 万亿元，同比增长 18.11%，总营收占 GDP 比重 36.49%。

央国企的信息化、数字化转型成为全行业信息化的风向标，多项政策措 施出台加速推动央国企信息化、数字化改革。当前我国各行各业的数字 化、信息化水平还相对较低，在新一轮科技发展周期、人力成本持续上 升等大背景下，数字化转型成为企业发展的大势所趋。而央国企作为国 民经济的标杆，其信息化、数字化转型对于全行业有风向标意义，国家 于近年出台多项支持与鼓励政策，重要领导也在多个场合发表公开讲话， 从多个维度加速推动央国企的信息化、数字化转型与改革。

国企信息化、数字化水平整体仍处于较低水平，未来数字化发展空间大。整 体而言，我国央国企的数字化程度仍然处于较低水平。根据腾讯研究院发布 的《国有企业数字化转型调研报告（2022 年）》，报告中约六成受访者认为所 在企业仍处于数字化转型初期；认为数字化转型已进入转型深入期，并能对 主营业务起到一定支撑作用的仅约三成；而认为所在企业数字化改革已经较 为成熟的受访者则仅约一成。较低的数字化水平也意味着较大的数字化发展 空间，随着国家关于国企数字化的推动政策不断紧密落地，我们认为国企将 会迎来一波数字化高投入力度发展期。

央国企数字化发展战略密集发布。在各类政策支持推动下，以中央企业为代 表的国有企业纷纷出台数字化转型战略与措施，加快推进央国企数字化转型 节奏。

2.2 集团管理软件市场规模较大，国产化空间广阔

当前我国集团企业深入推进信息化建设，利用信息化手段助推管理方式由粗 放型向集约型、精细化转变，逐步实现所有层级和主要业务的全覆盖，系统 集成、共享、协同性得到进一步提高，信息化与业务深度融合，应用实效明 显提高。而集团管理软件作为企业级应用软件的重要组成部分，在企业级应 用软件市场中占有较大份额，同时由于集团企业在行业中的领导地位，使得 集团企业信息化成为了企业级应用软件市场发展的风向标。根据赛迪顾问的 数据，2018 年我国集团管理软件市场规模即已达到 119.6 亿元，同比增长 16.5%，且连续三年增速保持在 15%以上。

ERP、财务管理系统仍为集团信息化投入的主要方向，业务新需求、新兴科 技有望推动更多企业应用快速发展。目前，我国集团企业信息化投入主要仍 集中在 ERP 和财务管理系统方面，根据赛迪顾问的数据，2018 年中国集团 管理软件市场中，ERP 和财务管理系统（FM）的投入分别为 48.68 亿元、 14.71 亿元，占当年集团管理软件市场的 41%/12%。随着我国集团企业的规 模不断壮大、业务体量与复杂度持续提升，企业对于人力资源管理（HRM）、 供应链管理（SCM）和资产管理（EAM）等信息化需求将日益明显，而而新 兴的大数据和人工智能技术的快速发展也给基于大数据的商业智能应用带来 了巨大的发展潜力。

三、深耕战略客户，自研产品拓宽市场

3.1 战略客户：从石油石化到建筑，从财务到业务

3.1.1 深耕石油石化，打造业务基本盘与经营发展基础

公司起家于石油石化央企的 ERP 实施业务，2001 年成立起，公司即进入中 国石化，2002 年又进入中国石油，自此公司开始为“两桶油”提供集团信息 化建设服务并持续至今。在为中国石油、中国石化提供财务管理领域软件开 发及技术服务的过程中，公司持续深化系统应用，逐步探索形成长期服务的 业务模式，建立集团总部业务与分子公司业务并重的服务格局，奠定了在石 油石化信息化领域的竞争优势和行业地位。公司的石油石化业务通过以下三 步建立起了自身竞争优势，逐步在所服务领域成为中国石油、中国石化的独 家供应商：

成立之初：抓住战略机遇，进入石油石化财务信息化领域，并逐步实现 石油石化财务系统的全面统一。2006 年全面启动中国石油会计集中核 算系统建设项目，2008 年启动中国石油资金管理系统和中国石化资金 管理系统建设项目，石油石化进入财务集中管理阶段。

2008 年：成立香港公司，组建全球资金集中管理专业技术团队，服务 中国石油、中国石化境外资金管理系统建设。在此阶段，公司持续研究 全球资金集中管理业务和技术方案,与主要国际商业银行和 SWIFT（环 球同业银行金融电讯协会）对接直联方案，为全球资金集中管理业务的 形成奠定了基础。

2010 年：成立油田事业部，拓展石油石化所属分子公司市场。通过拓 展油田及石油石化各分子公司客户，公司从集团总部走向集团整体，并 逐步建立了总部业务和所属分子公司业务相互补充、相互支持的发展格 局。

在服务“两桶油”近 20 年的成功例证下，2018 年公司成功拓展“第三桶油” ——中国海油，2020 年又成功拓展国家管网，并分别组建专职团队为其提供 资金管理信息化和财务管理信息化建设工作。 通过石油石化行业的潜心实践，公司在财务、资金、税务、预算等多个应用 领域提炼了可复用的技术方案和应用产品，积累了成功案例和实施经验，形 成了较强的大型集团信息化实施与交付能力。公司持续为石油石化央企客户 提供信息化服务，其承建的会计集中核算系统、资金集中管理系统、财务共 享服务系统等核心系统具备较强的交易量处理能力、较多的服务用户数、较 大的业务覆盖范围，在大型集团企业中形成了较大影响力，打造出较强的标 杆效应。 同时，公司长期服务于大型石油石化集团央企，其业务也为公司持续贡献稳 定收入，成为公司经营基本盘。2022 年公司来自石油石化行业的营收 4.27 亿元，占当年公司总营收的 61.45%。近期，石油石化四家央企客户均已制 定相应智能化、数字化转型升级总体规划，新一轮数字化升级工作开展下， 公司石油石化行业的业务与营收预计仍有望保持稳定增长。

3.1.2 拓展中建与中铁，从财务走向业务，石油、建筑双轮驱动新格局基本 形成

拓展中建，实现重要突破。2018 年，公司成功拓展中国建筑这一战略客户， 为其提供财务一体化平台资金管理系统、财务中台及全业务报账系统、BI 及 数据仓库系统。2021 年公司面向中国建筑设立了普联数建这一专门的控股子 公司，全面启动数字建造产品的研发工作，，努力抓住中国建筑信息化专项工 作“中建 136 工程”的重大机遇，积极拓展智慧工地、数字建造、建造物联 网等建筑行业产业互联网业务。截至 2022 年，公司为中国建筑提供的服务 主要可以分为三部分：财务一体化系统建设和服务、智慧安监平台建设、技 术基础平台建设。对于公司而言，此次在中国建筑上的拓展，不仅是战略客户数量的增加，其重大意义还主要体现在以下两方面：

从软件到平台：之前公司主要为石油石化央企提供定制软件开发与实施 服务，此次在中国建筑上，公司不仅提供传统的集团管理与财务信息化 软件的开发实施，也为中国建筑提供技术基础平台的建设，实现了服务 提供形态的突破。

从财务到业务：之前公司主要服务领域为财务与集团管控相关信息化建 设，此次公司在财务信息化相关建设服务基础上，切入中国建筑的业务 领域，深入其建筑生产业务，实现了服务领域的突破。

收购北京思源时代，切入中国中铁。2022 年 10 月，公司以 3850 万元收购 北京思源时代 55%股份，思源时代也成为公司控股子公司。思源时代成立于 2003 年，从事建筑行业管理信息化方案咨询和系统建设业务，长期服务于中 国中铁，具备较强的服务能力和较好的客户黏性，且其业务模式及客户特征 与公司的战略客户拓展策略具有较高的匹配度。通过此次收购，公司不仅可 以与思源时代合力拓展市场、提升产品与技术能力，还可以借助思源时代迅 速切入中国中铁这一建筑领域的又一大战略客户，从而为公司在建筑领域的 营收带来新的较大增量。基于公司过去数年在中国建筑的良好业务拓展，我 们认为公司也有望在中国中铁上实现较为深入的业务切入与拓展。

随着公司深入中国建筑的业务领域信息化建设，以及通过收购切入中国中铁 的信息化服务领域，公司在战略客户端的“4+2”客户结构、“石油石化+建 筑”双轮驱动的行业结构也已正式形成。伴随新一轮国央企改革以及国央企 信息化升级行动，公司有望在几大战略客户身上获得更多持续性收益。同时， 考虑到公司已在石油石化央企上树立较好的标杆效应，我们对公司未来的集 团央国企客户开拓前景持乐观态度。

3.2 自主产品：聚焦优势业务领域，拓展客户群体

在长期持续服务战略客户之外，公司也基于过去的实施服务经验累积，提炼 关键能力与技术，从而打造出可复用程度较高、市场竞争力较强的自主产品， 建立并逐步强化差异化竞争优势。目前，公司主要的自主产品包括共享服务、 XBRL 产品及方案、司库、全球资金管理等。

1. 共享服务产品与方案

公司的共享服务产品与方案来自于集团管控软件中的集团共享解决方案，其 财务共享服务平台主要包括共享报账、共享运营、影像系统三大核心系统， 可与各大主流商旅、订票、打车、OA 平台互通，助力企业的会计业务专业 化与标准化、会计核算的透明度提升、资金结算的集中化等。随着业务的发 展与新技术的不断涌现与应用，公司加强新一代信息技术与商业模式创新的 融合，不断丰富完善产品功能，提升方案能力形成了“业财资税档一体化+ 数智化”财务共享解决方案及产品体系。该产品体系与解决方案具有较强的 市场竞争力和系统交付能力，享有较高的市场知名度，目前在地产行业已和 多家大型地产集团建立长期业务合作关系，服务深度和广度不断加强。

2. XBRL 应用产品及方案：

XBRL 是可扩展的商业报告语言，可以说是数据的“二维码”，计算机系统可 以通过识别“二维码”获取存储的数据信息，包括组织机构、会计期间、数 据类型、数据维度等，实现不依赖于报表格式快速、准确、可靠地处理商业 报告数据，报表报告由人类可阅读延伸到计算机系统可阅读，提高信息处理 的数字化、自动化、网络化水平。 公司是国内较早全面熟悉掌握 XBRL 标准体系及关键技术的厂商，也是较早 通过 XBRL 软件认证技术委员会认证的成员单位之一，2012 年即作为财政 部通用分类标准实施技术支持单位，参与了财政部 XBRL 通用分类标准制订 工作。解析引擎首批通过了 XBRL 规范相关的符合性套件的测试，并取得国 标《GBT25500-2010 可扩展商业报告语言(XBRL)技术规范》之基础、维度、 公式、版本全部认证。公司的 XBRL 相关系统及产品主要包括 XBRL 工具软 件、XBRL 报表报告系统、XBRL 风险管理系统、XBRL 数据分析系统，这 些产品均已经应用到财政部、中证信息、银保监会、保险公司、银行、全国 股转公司等众多客户，其中，偿付能力二代报送系统在全国一半以上的保险 公司成功应用，资产负债报送系统和风险监控系统也实现了较大规模推广。

3. 司库：

司库（Treasury）是企业集团发展到一定阶段的产物，是一种可以满足现代 企业 配臵金融资源、集中进行风险管理、提高资金利用效率、为战 略管理提供决策信息等一系列需求的财资集中管理方式。对于大型企业而言， 其涉及业务复杂度持续提升，资金管理需求呈现非线性增长，亟需专业的司 库体系产品来对自身资金与财务进行全面的梳理与管理。 政策推动央企司库体系建设提速，公司抢抓发展机遇拓展市场规模。2022 年 1 月，国务院国资委印发《关于推动中央企业加快司库体系建设 进一步加 强资金管理的意见》，要求 2023 年底前力争所有中央企业均基本建成司库信 息系统；2022 年 2 月，国资委再次发布《关于中央企业加快建设世界一流财 务管理体系的指导意见》，要求各央企加强司库管理体系顶层设计，加快推进 司库管理体系落地实施，将银行账户管理、资金集中、资金预算、债务融资、 票据管理等重点业务纳入司库体系，并逐步将司库管理延伸到境外企业。公 司抢抓司库体系建设的市场窗口期，在完善司库产品功能体系、提升司库产 品丰富度与成熟度的同时，努力拓展更多央企客户，持续拓展了中航集团、 中国铁建、京博集团、阳光电源、中核集团、兵器工业集团等集团企业司库 系统建设项目。

4. 全球资金管理产品

在全球资金管理领域，基于服务中国石油、中国石化境外资金业务的经验积 累，公司拥有了丰富的资金集中管理和全球主要商业银行直联经验，精通 SWIFT 标准报文和工作流程，其香港团队亦有国际化服务优势，在中资企业 香港注册的境外资金管理机构中有较高知名度。公司始终加强研发投入，提 升 IFC（国际金融资本管理信息系统）和 GBS（环球银行报文服务系统）两 大境外资金管理核心产品的产品竞争力，充分利用境内境外资金管理业务的 协同效应，持续加强市场开拓，在原有国家电网、中国石油、中国石化、中 国广核、海信集团、紫金矿业等多家客户的基础上，22H1 又成功拓展中国 华电、中信集团、通用技术。

3.3 平台化交付增质提效，坚持自主可控发展

3.3.1 平台化交付增质提效，“SaaS+PaaS”趋势催生新机遇

基于平台的开发与交付，是公司的主要技术特点，以 OSP 云开发平台 、 PaaS 云平台为代表的技术平台，是呈现公司技术特点的重要载体。公司自 主构建的面向大型复杂架构系统部署需求的 PaaS 云平台、面向大型定制软 件项目交付的 OSP 云开发平台，采用云原生技术，支持企业混合云架构， 通过资源共享、共用和有效积累，提升交付能力、交付效率和交付质量，实 现了以同一个技术底座、同一个开发平台满足集团企业构建数字化转型云平 台的需要。具体来看：

对外——PaaS 平台：提供基于容器技术、资源动态管理技术、微服务 技术和 DevOps 技术的企业级 PaaS 解决方案，支持集团企业大型复杂 业务系统的高可靠性、高稳定性集中部署需求。在过去几年里，公司基 于自有 PaaS 平台承建完成了多个大型集团客户的核心业务系统。这些 系统在大用户量、大交易量高强度压力下，实现了稳定可靠运行，为多 终端数据采集、业务流程优化、复杂系统集成、数据高效处理、多屏数 据消费等不同场景的复杂业务处理提供了技术支撑。

对内——OSP 平台：OSP 平台（Open Platform）是基于微服务架构的 可视化开发平台该平台提供数据建模、服务定制、表单定制、流程定制、 报表定制、菜单定制等系列工具，满足业务系统快速搭建、低代码定制 开发需求。

随着大型集团企业的业务复杂度与覆盖面的增加，集团管理中 SaaS 产品与 应用已经进入快速发展期，未来各细分领域的需求也会进一步扩大， SaaS+PaaS 将成为集团管理软件的新模式，此时坚韧且灵活的 PaaS 平台 对于集团大型管理系统的部署和上层 SaaS 应用的持续扩展更加重要。同时， 以单一 PaaS 平台向集团企业交付技术底座和开发平台，有利于公司始终紧 贴客户需求，加强客户黏性，更好为客户提供 IT 开发服务。

3.3.2 坚持自主可控，积极推进信创建设

随着外部环境的变化，央企客户对所应用的主要软件系统在自主可控、信息 安全方面提出了更高的要求。对此，公司在产品和人员团队上不断加大信创研发投入，坚持自主可控发展。

产品端：公司为客户定制开发的信息系统拥有完整的自主知识产权，可 以面向用户开放源代码及设计文档。OSP 平台已开始全面支持国产软硬 件运行环境，从底层技术框架提供完备的应用层面安全支撑，目前 OSP 开发平台已经适配 GaussDB、GBase、达梦、浪潮 K-DB、TiDB、 OceanBase V3 等国产数据库，适配配飞腾、海光、兆芯、龙芯、鲲鹏 等国产 CPU 处理器，以及适配统信和麒麟服务器操作系统，并取得了 兼容性认证证书。公司的主要产品“普联集中财务管理系统软件 V9.0”、 “偿二代风险管理信息系统 V2.0”、“人力资本管理系统 V3.0”也已通 过华为云鲲鹏云服务兼容性测试认证，获得华为鲲鹏技术认证证书，支 持华为鲲鹏 CPU、操作系统和数据库，符合信息安全基本要求。

人员端：2022 年公司成立了专门团队投入信创 ERP 的研发，积极进行 产品储备，重点加强了集团财务核心产品和建筑行业 ERP 的研发工作。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）