2022年跨境出口零售电商华凯易佰研究报告 着眼蓝海的中国跨境电商领先企业

一、公司介绍：着眼蓝海的中国跨境电商领先企业

华凯易佰是一家依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向的跨境出口零售电商领先企业。公司业务主 要涵盖泛品业务、精品业务和跨境电商综合服务三大板块。公司通过亚马逊、ebay、速卖通、Wish、Lazada 等 第三方平台进行商品销售，为全球客户提供高品质、高价值的中国商品和跨境电商综合服务。公司以自主研发 和不断完善的信息系统为核心竞争力，紧跟国家“一带一路”战略，在欧美成熟市场持续布局，在东南亚中东 等新兴市场不断跟进。

华凯易佰前身是深耕跨境电商的易佰网络，通过华凯创意收购易佰网络进行上市。公司持续深耕跨境电商 领域。2011 年，深圳市易佰网络科技有限公司创建。2012 年，公司转型升级，将产品定位“优质中国制造”。 2013 年，公司以前瞻性的布局眼光成功组建海外仓。2015 年，销售额破亿，团队增至 200 人。2019 年，公司 90%股权被华凯创意购买，疫情暴发资本市场。2020 年疫情爆发以来，跨境出口电商市场井喷式增长，大量中 小卖家相继涌入，在复杂多变的市场环境中公司沉淀了供应链资源和信息系统禀赋。2021 年 7 月，易佰网络和 华凯创意成功并表，实现战略转型，公司开启全力发展跨境出口电商业务。2022 年，公司正式更名为华凯易佰 科技股份有限公司。目前，跨境出口电商已经成为公司核心业务，未来的发展战略将继续聚焦于跨境电商。

“泛品+精品+跨境电商综合服务”的业务组合初具雏形。华凯易佰包含三大主要业务：泛品业务、精品业 务和跨境电商综合服务业务。（1）泛品业务是运作最成熟、规模和效益最为突出的业务，在中短期发展中发挥 “压舱石”作用。（2）精品业务是公司加强跨境电商品牌化运作的新尝试，是中长期发展的重要着力点和利润 增长点，包括厨房家电、智能家居类、宠物用品等客单价相对较高且竞争程度较低的产品领域。（3）“亿迈” （EasySeller）一站式跨境平台提供了全方位的跨境电商综合服务业务，是实现公司与传统电商错位竞争的重要 举措。

公司以“双蓝海”、多品类的产品开发策略，建立先发优势和规模优势。公司深耕家居园艺类、健康美容 类、汽车摩托车配件类、工业及商业用品类等蓝海品类，已经在全球市场建立了一定的先发优势和规模优势， 与同业多数经营服装、消费电子等红海市场品类的跨境出口电商企业形成差异化竞争。公司目前的产品开发方 向主要集中在有稳定市场需求且相对冷门的细分领域。这些产品品类大多具有生命周期长、更新换代慢、细分 领域市场需求大的特点，有利于公司在该领域不断拓展销售数、维持较大的市场占有率。同时，由于产品售价 相对较低，导致消费者对价格的敏感性较低，使得公司拥有较为宽松灵活的调价空间，有利于维持利润水平。 此外，公司贯彻落实“小批量、多批次、低成本快速试错”的选品管控逻辑，有效提升了产品从开发上线、采购 销售到库存管理的整体周转效率。

华凯易佰采用布局“多电商平台+多市场经营”策略，已经形成一定知名度与影响力。公司近年来快速成 长，得到了众多国内外主流电商平台的高度认可，在深耕亚马逊、ebay、速卖通、Cdiscount、Wish 等主流第三 方电商平台的同时，积极拓展沃尔玛、Mercado Libre、Joom、Jumia 等新兴第三方电商平台。公司曾荣获 ebay 2018 年度大中华区销售季军、Shopee 2019 年度新加坡市场最佳卖家和 2020 年度马来西亚最佳卖家、2021 年 BOSS 直聘最爱人才雇主等诸多奖项，已逐步树立起在跨境出口电商行业的口碑和地位。此外，公司坚持多市场经营 模式，除了美国、英国等主流英语市场外，公司在德国、意大利、法国、西班牙、日本等小语种发达国家快速 发展，并敏锐抓住东南亚、南美洲甚至非洲等发展中国家和地区电商市场的巨大发展潜力，拓展销售半径。

自主研发的信息化系统成为华凯易佰的核心竞争力。公司在信息化方面持续研发投入，通过自主研发已经 积累多项行业核心技术，涵盖系统基础架构、基础业务系统模块（产品系统、采购系统、物流系统、仓储管理 系统、订购管理系统、决策运营系统等）及智能应用系统模块（智能刊登系统、智能调价系统、智能广告系统、 智能备货计划系统等），公司核心技术覆盖跨境出口电商业务全链条，并通过申请计算机软件著作权进行技术 保护。截至 2022 年 6 月 30 日，公司及其子公司拥有的境内专利共计 26 项，拥有境外专利 29 项，拥有的计算 机软件著作权共 91 项，公司专门从事系统设计开发和数据算法研究的技术研发团队共 210 人，占公司总人数的 10%，其主要职能是开发和研究核心算法，依托智能化管理平台为经营决策提供大数据和算法为支撑。

公司主要股东及其持股分布如下：公司实控人周新华的配偶罗晔持股比例16.84%， 为第一大股东；厦门芒励多股权投资合伙企业（有限合伙）和厦门超然迈伦股权投资合伙企业（有限合伙）分别持股10.35%、7.69%，其中芒励多为公司副董事长胡范金实际控制的企业，超然迈伦为公司董事庄俊超实际 控制的企业，两家企业为原易佰网络股东；公司实际控制人周新华持股6.29%，由其实际控制的神来科技持股5.53%。周新华、罗晔及神来科技构成一致行动人，累计持有公司股份数量为82,911,041股，占公司总股本比例为28.67%。

公司营收实现大幅增长，主要系跨境出口电商业务所贡献。2021 年，公司全年营业收入为 20.75 亿元，而 仅在 2022 年上半年，公司就创造营收亿元 19.67 亿元，同比增长 2453.75%，主要是易佰网络跨境出口电商业务 的增加带来营收的大幅增长。合并易佰网络后，公司 21Q3-22Q2 营业收入较为稳定，每季度营业收入保持在 10 亿元左右。公司销售收入分产品品类来看，家居园艺类、工业及商业用品类和汽车摩托车配件类产品的销售收 入居于前三，2021 年在公司销售收入中的占比分别为 20.4%、18.3%、14.2%。2022 年开始布局的跨境电商综合 服务业务板块于上半年营收 8050.7 万元，在 2022H1 总营收中占比 4.09%，跨境电商综合服务布局初见成效。 公司 21Q3 以来稳定的营收主要得益于泛品类、多平台、多市场经营的布局战略，这有效提升了公司的持续发 展和抗风险能力。

二、出口跨境电商行业分析：市场前景广阔，中国跨境出口电商发展是大势所趋

出口跨境电商快速增长，目前规模已近 1.5 万亿。根据艾媒咨询研究报告显示，目前中国是全球最大的 B2C 跨境电商交易市场，占了全球约 26%的交易额，第二到第五名分别为美、英、德、日。近年来中国跨境电商保 持快速增长趋势，根据海关总署数据显示，2021 年，我国跨境电商进出口 1.98 万亿元，同比增长 15%；其中出 口跨境电商规模达 1.44 万亿元，同比增长 24.5%，虽然出口电商受到海运费上涨，亚马逊封店等一系列影响， 但其仍保持高速增长，充分证明跨境电商出口的市场活力和增长韧性。根据企查查数据显示，近 5 年来，我国 跨境电商相关企业注册量逐年上升。2021 年新增 1.09 万家，同比增长 72.2%。我们认为，通过一系列数据表明， 中国跨境出口电商的发展逐渐成为大势所趋，但也意味着企业需要实现从产品出口到品牌出海的跨越。

中国出口跨境电商生态逐渐繁荣，如今已经成为全产业链融合的跨越式发展。纵观中国出口跨境电商的发 展，共经历了四大阶段：平台信息化、交易服务线上化、全产业链服务在线化、全产业生态融合化阶段。如今 中国的出口跨境电商正经历着产品到品牌，构建全产业链生态圈的全新阶段。跨境电商的发展不仅仅是品牌商 的发展，还有软件服务、物流仓储、金融支付、营销服务等全产业链全生态的深度融合与发展。我们认为，凭 借中国极强的制造优势，叠加全产业链生态逐渐完善，未来中国出口跨境电商将大有可为。

我们认为出口电商的快速发展得益于政策与市场双因素驱动。根据海关总署数据显示，2021 年我国出口跨 境电商达 1.44 万亿元，同比增长 24.5%。我们认为，跨境电商能够实现快速增长主要有两方面原因：（1）政策 驱动：过去 5 年，国家在跨境电商领域出台了大量政策措施，有力推动了跨境电商发展。（2）市场驱动：一方 面疫情加速国外消费线上化趋势，另一方面中国制造在全球供应链冲击之下已经成为全球消费市场的重要支柱。

（1）政策驱动：跨境电商已经成为外贸发展的新动能、转型升级的新渠道和高质量发展的新抓手。为推动跨境 电商发展，商务部、海关总署等多个部分持续完善跨境电商支持政策，推进跨境电商综合试验区建设。近年来， 中国陆续出台一系列跨境电商领域的支持性政策，规范和引导跨境电商产业发展方向。持续性的支持政策出台 为中国跨境电商行业企业提供了一个稳定的政策环境预期，对于行业发展信心的提升具有明显的促进作用。（2）市场驱动：随着全球疫情恢复带来消费复苏，出口电商市场尤其庞大，巨大的市场发展空间支撑了跨 境电商快速发展。一方面，疫情促进全球消费“线下转线上”的趋势，各国的电商渗透率都有了较大幅度的提 升。另一方面，海外制造业受到疫情冲击，中国制造业成为全球消费市场的重要支柱。过去的一年，“中国制 造”占据优势的行业几乎都在跨境出口领域取得了飞速增长。

目前出口跨境电商按照平台与模式可以分为四类：三方平台+泛品模式、三方平台+精品模式、独立站+泛 品模式、独立站+精品模式。从交易平台看，跨境电商可划分为第三方平台与独立站两大类，第三方平台主要包 括亚马逊、速卖通、Ebay、Shopee 等，而独立站包括 Sheln、ZAFUL 等。

从公司运营模式来看，分为泛品模式 和精品模式：（1）三方平台+泛品模式：这类象限中的公司一般商品种类数量众多，且在多个三方平台开店， 品牌力相对较弱，多靠薄利多销赚取差价；如赛维时代、TOMPOT 等公司；（2）三方平台+精品模式：企业 SKU数量较少，主要专注于某一领域的研发，并在三方平台上借助爆款获得口碑与排名，以获取流量。如 Vesync、 至欧家居、安克创新等；（3）独立站+泛品模式：企业产品类型丰富，能够吸引客户群体较大，但同时对企业 的品牌有一定要求，引流成本较高。如 Bang good、环球易购等；（4）独立站+精品模式：跨境卖家可以不断 积累用户与流量，便于进行用户沟通与反馈，卖家拥有灵活的自主权与定价权。如 ZAFUL、Gearbest 等；

我们认为，未来三方平台仍然占据主导地位，独立站有望进一步增加。相对于独立站来说，三方平台运营 模式相对成熟，准入门槛相对较低。就三方平台的格局而言，虽然亚马逊在跨境电商中占据龙头地位，已经成 为全球消费者跨境购物的首选，但是随着同时 Shopee、Lazada 等全球化步伐加快，Tiktok 直播电商海外发力， 我们认为，未来国内卖家或将拥有更多选择，有利于行业的提升与发展。就独立站而言，我们认为，亚马逊封 号事件开始，行业品牌化趋势越来越明显，独立站能获得更高利润且易于品牌树立，Sheln 的成功就是很好的榜 样。当前，布局独立站的跨境企业仅有 25%。但随着各大卖家愈发注重品牌塑造，行业将“品牌化”趋势明显， 未来建设独立站的企业有望进一步增加。

出口跨境电商主要以北美市场为主，亚马逊成为跨境卖家经营重心。中国的跨境电商出口主要以美国市场 为主，根据招股说明书数据，2021 年中国跨境出口电商出口销售额中，美国占比达到 53.6%。在平台的选择上， 亚马逊成为国内卖家的经营重心，亚马逊作为跨境电商龙头其市场份额长期独占鳌头。根据 Euromonitor 数据， 近十年来亚马逊在北美地区市占率稳居第一，2021 年达到 37.4%，20 年中国卖家在亚马逊平台产生的 GMV 远 高于其他平台，达到 26%。

品牌化是未来电商出口的趋势，有利于提高中国产品的全球竞争力。庞大的海外市场需求及国内政策持续 推动等因素持续推动中国跨境电商快速发展，但随着跨境电商出口企业商品同质化竞争加剧、价格战频现等问 题的出现，跨境电商出口企业逐渐意识到海外市场品牌形象的树立将成为企业未来的核心竞争力，一大批企业 开始逐步打造自己产品的品牌，跨境电商出口品牌化成为行业未来发展趋势。

我们认为，跨境电商零售未来发展空间广阔，依然大有可为。我们的判断基于以下几点：（1）全球仍存在 众多蓝海市场：除了西欧、美国等重点国家市场之外，全球还有很多国家市场是跨境电商的蓝海。随着东南亚、 巴西、南非等地区发展，未来电商市场规模以及用户渗透率还将进一步增大；（2）宏观环境有利：政策上国内 政策大力支持跨境电商，宏观环境上一带一路等因素也适合中国出口电商发展；

（3）中国生态出海带动协同： 中国企业的出海现在已经是全生态出海状态，从物流、金融、电商、社交、视频等多个方面均以出现现象级企 业，未来随着 Lazada、Shopee、阿里支付、极兔快递、速卖通、tiktok 等进一步全球化，有望带动产品出口的全 面协同。（4）中国制造业的绝对优势，中国全产业链决定了很多中国产品具有的规模经济是其他国家无法比拟 的，中国产品出口具备很大的成本优势，有望凭借极强的性价比逐步占领市场。所以我们认为，尽管存在海运 费用高居不下、美国关税政策反复、亚马逊封号等多种不利因素，未来出口电商的发展依然是行业趋势，我们 依然看好行业未来前景。

三、公司分析：泛品类差异化竞争利润稳定，逐步形成业务新战略

3.1、聚焦差异化竞争，“双蓝海”策略稳定深挖长期收益蓝海赛道

华凯易佰是国内领先的主攻泛品类产品跨境电商业务的大卖家，华凯易佰旗下的易佰网络将“让物美价廉 的中国商品走向全世界”设为其企业使命。华凯易佰旗下子公司易佰网络是“泛品类+第三方平台”模式跨境电 商的行业内领先企业，于 2021 年新增精品业务和跨境电商综合服务业务，目前战略初步规划“泛品+精品+跨境 电商服务平台”的业务组合模式。据公司官网显示，易佰网络总部位于深圳，在东莞、南宁、长沙、武汉、成 都等地均设有分公司。华凯易佰目前通过亚马逊、eBay、速卖通、Lazada 等第三方平台在海外开设店铺，设置 大量的海外仓以及通过与海外物流公司的合作，将中国制造的高性价比货物销售到境外。华凯易佰产品覆盖面 较广，销售区域分布广泛，已构建覆盖欧美、南美、东南亚、非洲等多个大洲的全球性销售网络。

华凯易佰采用“泛品类+第三方平台”业务模式，该模式营收有望持续稳定，抗风险能力较强。泛品类跨 境电商在黑天鹅事件下，不存在单一品类产品销量骤减而影响持续经营的情况，能够快速响应需求并及时开发 新品，有效提升抗风险能力，不断扩充、更新产品开发数量，有效促进各产品线的业绩增长。

2021 年 4 下旬开始，亚马逊平台规则日益趋严，并对不合规平台卖家进行大规模整顿，星徽股份和天泽信 息 2021 年第四季度净利润由此受到大量资产减值损失的冲击。深圳跨境电商协会统计数据显示，超过 5 万家店 铺受到本次亚马逊“封店潮”影响，损失资金超千亿人民币。跨境电商头部企业中注重精品产品路线的安克创 新以及泛品类电商华凯易佰相较于同类跨境电商企业受影响较小。究其缘由，华凯易佰运营上依靠自研智能信 息管理系统，具有相较其他泛品类跨境电商平台更为充分的抗风险能力，经营注重合法合规，避免了因刷单等 不合规行为而被平台封号的风险。2022 年前两个季度，华凯易佰营收稳定增长至 9.35 亿元和 10.32 亿元，净利 润稳定提升至 0.39 亿元和 0.49 亿元。

华凯易佰注重跨境电商产品选取上与其他跨境电商企业的差异化，并采取“双蓝海”策略主攻具有长期收 益的产品赛道，形成行业泛品类电商企业中的策略优势。华凯易佰以控股子公司易佰网络为载体，依托国内已 建立的完备供应链，结合以亚马逊 FBA 为主的海外仓储物流等开展跨境出口电商业务。在品类上，公司战略性 避开 3C 消费电子产品、服装服饰等红海市场品类，转向家居园艺、汽车摩托车配件、工业及商业用品等蓝海品 类的海外市场挖掘。华凯易佰采取突破性业务增长思维，持续拓宽海外市场竞争边界，这属于注重差异化的“蓝 海”策略。除上述品类外，公司同样根据市场需求和消费特点，以蓝海战术思维差异化开发各类产品，这属于 注重泛品类产品开发的“蓝海”策略，主要集中在有可发展的、稳定的市场需求但相对热度较低的细分赛道。

华凯易佰跨境出口电商业务可基本细分为产品开发、采购、推广、销售、仓储和物流管理 6 个具体环节， 并都已经形成企业结合自身优势的独有模式：（1）产品开发模式：执行差异化品类发展策略，在产品开发和供 应链管理上贯彻“小批量、多批次、低成本快速试错”的管控逻辑，提升产品从开发上线、采购销售到库存管 理的整体周转率。（2）采购模式：公司通过采购管理系统，对商品采购各个环节进行数字化处理，计划部门、 开发部门、仓储部门、物流部门与供应商紧密配合。实时跟踪实际销售数据、用户行为数据、广告效果数据等， 遵循小批量、多批次原则制定采购计划，同时兼顾单批采购及物流成本，选取最优采购策略，有效控制仓储成 本、降低存货滞销风险。

（3）销售模式：公司主要通过在第三方平台如亚马逊、ebay、速卖通、Cdiscount、Wish 等平台注册卖家 账号、开设网店和绑定收款账户的方式，向境外终端消费者发布、销售、管理商品。（4）推广模式：主要获客 渠道是第三方平台导流，营销推广方式多以站内推广为主。公司充分挖掘亚马逊等第三方电商平台的站内流量 资源，将站内流量引入商品链接页面并转化为订单。公司数据专员通过自主研发的广告投放管理系统，对各个 SKU 的关键词进行选择、优化和竞价。

（5）仓储模式：公司在海外仓、国内仓两类仓储模式上协同发展，通常以国内仓为备货测试起点，对于销 量测试良好和市场需求提升的产品，会以少量多批的方式逐步增加在海外仓的备货规模，并及时动态调整。其 中由于公司从 2021 年开始积极拓展精品业务线，在精品业务销售前充分调研，包括竞品分析、产品性能测试、 产品卖点、产品利润水平等等，并经过立项会评审。（6）物流模式：公司与主要跨境物流服务商综合考虑平台 政策、消费者要求、商品特点等因素，通过 TMS 物流管理系统选择发货仓库、配送方式、物流类型，为线上订 单匹配最优的跨境物流配送方案。公司与专业第三方跨境物流服务商建立长期战略合作，搭建覆盖海、陆、空 等多种运输方式的跨境物流配送体系。

3.2、自主研发跨境电商生态系统“易佰云”，多平台、多品类业务整合

华凯易佰在跨境出口业务信息化方面持续研发投入，自主研发的智能化、自动化信息系统“易佰云”已形 成行业内竞争管理优势。华凯易佰等“泛品类+第三方平台”跨境电商风险分散，经营成果主要依靠对多产品、 多店铺的统筹管控能力，海量数据要求企业拥有短时间内对各数据变动做出迅速的反应。华凯易佰以互联网技 术、模块化管理、海外设仓等商业逻辑独创性地解决了多产品品类、多供应商、多平台、多物流等复杂关系， 自研“易佰云”平台大数据技术进行信息整合，能够在短时间内提供最优的针对个体商家的跨国交易解决方案。

目前根据华凯易佰财报公开信息，公司目前已掌握跨境电商核心技术共 22 项。公司在信息化建设方面除了涵盖 了“易佰云”系统所需的基础架构、基础业务系统模块，还开发了以智能调价、智能刊登、智能推广、智能备 货四个核心系统的智能应用系统，对海量数据精确高效处理的能力有效支持了华凯易佰泛品类、海量 SKU 的 跨境电商经营特点。

易佰云的四大系统实现了华凯易佰跨境电商出口业务高效业务运营、高周转率和低库存的“双高一低”模 式，保证了产品利润和周转效率。四大核心系统原理及应用场景主要表现为： （1）智能调价：泛品类跨境电商的 SKU 数量、店铺数量等众多，商品及时调价能力至关重要。大多数跨 境电商卖家通过店铺后台对 Listing（商品页面）进行手工调价，而易佰网络自研“全自动数据整理及调价管理 系统”依托大数据实时运算实现全平台 Listing（商品页面）管理，有效保障数据完整性和调价指令的快速准确 传达。系统根据库存、库龄、日均加权销量等维度，对海量商品计算最优售价、实现批量价格调整。并与 ERP 系统、TMS 物流管理系统、WMS 仓储管理系统等实现数据交互，进一步提升“易佰云”运转效率。

（2）智能刊登：易佰网络自主研发智能刊登系统，有助于易佰网络相比竞争对手更快速高效地批量上线销 售新品、抢占新兴市场。系统运用梅森旋转算法等技术，对每个 SKU 批量生成数百种差异化标题、文案、图片 组合，快速翻译成多国语言，经过侵权、对应平台违禁数据库比对后，自动匹配平台细分类目，快速刊登至多 个跨平台站点，并根据销量数据自动筛选最优关键词，对同产品其他 Listing（商品页面）批量优化调整。

（3）智能广告：大部分泛品类跨境电商卖家依赖自然流量销售商品，而在付费推广方面投入较小。易佰网 络自主研发“智能广告投放运行监控分析统计系统”，可针对不同业务场景和时间阶段的广告需求，设置差异 化的投放策略，并对广告数据进行跟踪。

（4）智能备货：易佰网络自主研发智能 MRP 计划系统（Material Requirement Planning，物资需求计划）， 基于自身泛品类、多平台、多业务模式的运营策略，设置精细化系统参数配置并实现自动化算法分析，综合考 虑每个 SKU 历史销量及预期未来销售趋势，并结合实时库存量、供货交运周期、物流时效及其波动等因素的影 响，自动输出采购、调拨、发运等指令建议并传输至其他系统模块，以实现供应链关键环节的智能化精细化管 控。智能备货系统当日可从凌晨开始计算，在 6 个小时内完成千万条信息、百万条库存链 接、数万个 SKU 全量数据的计算，并及时生成采购备货指令、发运指令输出给采购、物流、销售部门执行。

3.3、具备较强抗风险能力，善于把握新平台、新市场开发机会

华凯易佰跨境电商业务注重海外平台合规经营，凭借产品、服务等积累海外消费者口碑，经营策略清晰且 市场定位明确。在 2021 年末亚马逊的“封店潮”中，国内跨境电商行业受到明显的负面影响，但华凯易佰却顺 利地幸免于难，同时 2022 年上半年华凯易佰在亚马逊平台的销售业绩仍处在稳步上涨的趋势。华凯易佰的“易 佰云”系统可以针对政策变化、平台规则变化及时做出反应，对于平台规则、海外政策、海运价格等市场波动 反应速度较快。

“易佰云”系统在 2021 年下旬亚马逊封店潮中，辅助华凯易佰的跨境电商业务经营的合规性， 保证了其不受平台规则剧变的负面影响，同时也可以对亚马逊 2022 年 4 月于美国站向 FBA 卖家征收 5%的燃油 和通货膨胀附加费、于欧洲站向卖家征收 4.3%附加费的行为，短时间内做出迅速反应，并通过易佰云智能调价 功能消化成本增长对产品利润造成的冲击，从而实现高效业务运作模式，保持产品利润率、周转率和销售额。

华凯易佰目前经营合规稳定，已形成较为稳定的业务平台管理模式和业务发展模式，未来将继续尝试多地 区、新平台运营。公司目前在各个电商平台均有布局，包括亚马逊、沃尔玛、wish、eBay、Lazada 和速卖通等， 亚马逊仍是华凯易佰跨境电商出口业务开展最大的平台。华凯易佰目前的地区、国家销售战略布局合理，已覆 盖 30 多个国家，以海外第三方电商平台进行商品销售。华凯易佰以美国、欧洲各国等经济发达国家为主要市场 发展地，经济发达国家人均购买力比较强，拥有极大的电商零售市场。同时华凯易佰跨境电商也有覆盖非洲、 东南亚等新兴地区市场，但战略上华凯易佰不准备主动去拓展这些新兴地区，而是跟随第三方平台开店进行销 售。未来也会对该类市场保持关注，在适当的时机去拓展新的市场。

3.4、未来战略：推进精品业务发展线和跨境电商综合服务

华凯易佰旗下子公司易佰网络，在 2019、2020、2021 年均超额完成并购时双方签订的业绩承诺。此前三年 易佰网络分别以 2019 年 1.75 亿元完成业绩目标的 124.31%，2020 年 3.64 亿元完成业绩目标的 213.86%，2021 年剔除计提超额业绩奖后的 2.16 亿元完成业绩目标的 105.75%。公司在继续深耕泛品业务提升经营效率的同时， 加大精品业务的投入、完善“亿迈”跨境电商服务平台，并积极开发新兴国家、地区市场，为公司业绩增长提 供新的动力和可能性。

华凯易佰作为国内领先的泛品类跨境电商卖家，在跨境电商精品业务模式有预期的布局。2021 年，华凯易 佰抓住行业动荡的重要窗口组建了全新精品业务团队，开展跨境电商精品业务模式的探索，优先涉足客单价相 对较高且竞争程度较低的产品领域，包括厨房家电、智能家居类、宠物用品等。华凯易佰对于精品业务在未来 的进一步发展也已提出可行的经营策略，预期将形成较为稳定的盈利模式。

华凯易佰精品业务参考国内其他跨 境电商精品业务模式，以品牌孵化、打造爆款为运营核心，精品模式风险相对集中，对产品研发和营销推广要 求较高。华凯易佰目前的精品业务是海外仓和亚马逊 FBA 结合，并在未来会根据实际情况灵活进行相应策略调 整。华凯易佰在开发精品新品前进行充分的调研，包括同类竞品分析、产品性能测试、产品卖点、产品利润水 平等等，并经过公司立项会评审。公司根据推广计划数据如日销量和利润水平等数据、采购供应商平均交期、 物流方案等确定备货计划，分批次发往亚马逊 FBA 仓，从而提高存货周转效率，降低存货积压风险。

公司依托自身在泛品类业务中已有供应链资源和信息系统禀赋，于 2021 年创立“亿迈”（EasySeller）一 站式跨境电商综合服务平台。2020 年新冠疫情以来，大量中小卖家相继涌入跨境电商出口市场，但中小卖家也 面临程序复杂、资源有限、信息不足等阻碍因素。华凯易佰秉承开放合作、携手共进的发展精神，创立“亿迈” 平台为卖家提供全方位的跨境业务解决方案，实现在跨境电商服务中与传统电商企业错位竞争，预计将以独立 站或专业服务提供商的形式持续提供相关业务。目前亿迈平台向中小卖家提供包括长链条供应链服务、全流程数据化运营管理、一站式跨境服务培训等跨境电商服务。截至 2022 年 5 月，华凯易佰旗下亿迈平台已发展出 90 多家客户，业务逐步拓展，签约商户及销售额实现稳定增长。

四、财务分析

公司聚焦跨境电商主业，营收持续保持稳定增长。2021Q3，公司积极调整经营战略，完成对易佰网络的重 大资产重组并实施战略转型，对原有空间环境艺术设计业务进行了主动调整收缩，将跨境出口电商业务作为公 司主要业务，由此实现优质项目承接和公司战略转型的“两手抓”，2021Q3 营业收入为 9.92 亿元，2021Q4 营 业收入为 10.06 亿元。2021 年公司营业收入为 20.75 亿元，营收增长率高达 1435.08%。2022 年第一季度、第二 季度分别实现营业收入 9.35 亿元、10.32 亿元，营收规模继续维持增长。

跨境出口电商业务板块对公司营收贡献最大，22 年行业持续改善带来营收业绩提升。2021 年 7-12 月，公 司实现跨境电商业务收入 19.53 亿元，其中跨境出口电商营收为 14.71 亿元，在公司各项业务总营收中占比 94.12%。2022 年 1-6 月，公司实现跨境电商业务收入 19.67 亿元，其中跨境出口电商业务营收为 19.60 亿元，在 22H1 总营收中占比 95.03%；同时 2022 年上半年亿迈平台业务逐步拓展，签约商户及销售额实现稳定增长，实 现营收 8050.7 万元。相比 2021 年同期，2022 年上半年由于受到亚马逊放宽库存、海运价格回暖、行业去库存 接近尾声等因素的积极影响，跨境出口电商行业面临的外部环境整体改善。

第三方电商平台销售主要来自亚马逊，目标市场分散。2021 年 7 月 1 日公司将易佰网络纳入合并范围后， 通过亚马逊开展跨境出口电商业务实现销售收入 14.63 亿元，占营业收入的比例为 70.52%，亚马逊订单总数 1059.82 万个，平均订单金额为 138.07 元；2022 年上半年，公司通过亚马逊实现销售收入 15.45 亿元，占营业 收入的比例为 78.53%，亚马逊订单总数 1141.06 万个，平均订单金额为 135.52 元。2022H1，公司在亚马逊实现 销售的网店数量为 729 个，当期新增 34 个，关闭 11 个。除了亚马逊外，公司通过其他第三方平台实现的销售 收入在 2021H2 和 2022H1 营业收入中所占的比例均不超过 10%，其他第三方电商平台的销售仍有待扩展。

、公司销售产品品类广泛，家居园艺类产品贡献最多销售收入。2022 年 1-6 月，公司销售的主要产品品类按 照销售收入，依次为：家居园艺 4.38 亿元、工业及商业用品 3.64 亿元、汽车摩托车配件 2.84 亿元、健康美容 2.32 亿元、户外运动 1.99 亿元、3C 电子产品 1.83 亿元、工业收藏 1.02 亿元等。2022H1 家居园艺类产品的销售 收入和销售数量都为所有品类中的最高，销售收入高达 4.38 亿元，销售数量为 405.95 万个，平均销售单价为 107.95 元/个；3C 电子产品平均销售单价最高，为 109.08 元/个，其销售收入 1.8 亿元，销售数量 167.71 万个。

华凯易佰销售费用投入最高，技术研发优势成核心竞争力。2021Q3-2022Q2，公司的各项费用中销售费用 最高，四个季度销售费用分别为 5.13 亿元、0.63 亿元、2.23 亿元、2.9 亿元，主要用于如平台费用等跨境出口 电商业务的销售费用。2022 年 1-6 月，公司整体层面研发费用为 2412.62 万元，主要包括研发人员职工薪酬、 服务器费用、折旧摊销、 材料费用及其他费用，占营业收入的比例为 1.23%。控股子公司易佰网络公司专门从 事系统设计开发和数据算法研究的技术研发团队共 210 人，其职能为开发和研究核心算法，依托“易佰云”智能 化企业管理平台，为管理层的经营决策提供以大数据和算法为支撑的指导意见。

公司营业利润快速增长，净利润稳步上升。2021Q3 净利润 0.05 亿元，2021Q4 净亏损 0.71 亿元，2022Q1 净利润 0.35 亿元，2022Q2 净利润 0.49 亿元，四个季度营业利润分别为 0.12、-0.48、0.45、0.65 亿元，除 21Q4 受亚马逊事件影响为净亏损，其余季度净利润整体缓慢提升，提示跨境电商综合服务业务的扩张卓有成效，未 来随着该业务的全面开展，净利润有望持续攀升。

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