报告精读 - 未来智库

2025年高价高估新环境，推荐哑铃配置——2026年转债年度投资策略
- 华创证券
- 2025/12/31
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2025年前三季度转债在多轮因素驱动下强力向上，四季度转向高位震荡。横向比较来看，转债指数在2025年1-11月较主要股指均表现强势，估值较2024年底抬升10.68pct。
标签：环境投资策略
2025年中小盘策略专题：网下打新全面回暖，“并购六条”成效显著
- 开源证券
- 2025/12/31
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受理提速+终止降速，A股IPO市场进入高质量发展新阶段。从IPO受理看，2025年IPO受理速度明显加快，北交所成主力战场。自2025年3月IPO受理全面重启以来，三大交易所受理量呈现快速增长。
标签：中小盘并购
2025年中国平安公司研究报告：“变革时代”的开拓者，“资负联动”的先行者
- 广发证券
- 2025/12/31
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回顾过去看中国平安持续引领中国保险行业的负债端变革，新单保费长期增长优于同业。中国平安自1988年成立以来，其发展历史与中国保险业变更同频共振，在不同阶段引领负债端的变革，驱动中国平安的新单保费增长长期优于同业，2010-2024年中国平安的新单保费复合增速为7.5%，优于其他同业上市险企。
标签：中国平安
2025年云锋金融公司研究报告：新业务价值高增，投资管理能力独特
- 华源证券
- 2025/12/31
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扎根香港寿险市场，兼具强大科技基因。云锋金融集团是一家创新型金融科技公司，于2015年港股借壳上市，公司业务涵盖保险、证券经纪、资产管理和金融科技。
标签：金融资管
2025年解码海南封关：六大核心议题探析
- 中信建投证券
- 2025/12/31
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海南封关政策是中国新一轮改革开放的关键试验，其制度设计深度、政策覆盖广度不仅超出上海浦东与深圳的早期改革，更在核心定位、政策逻辑上区别于中国香港特别行政区的成熟自由港模式，形成独特的“全域性制度突破”特征。
标签：海南封关
2025年PCB材料行业报告：乘AI之风，PCB材料向高频高速升级
- 山西证券
- 2025/12/31
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PCB是电子产品的关键互联件，被誉为“电子产品之母”。PCB又称印制线路板，是指采用电子印刷术制作的、在通用基材上按预定设计形成点间连接及印制组件的印制板，可应用于服务器/数据存储、计算机、汽车、通信设备等领域，能为各种电子元器件提供机械支撑、实现电子元件之间的电气连接，在整个电子产品中具有不可替代性，被誉为“电子产品之母”。
标签： PCB AI
2025年海希通讯北交所首次覆盖报告：储能新引擎已成型，4GW+5GWh在建产能加速转型
- 开源证券
- 2025/12/31
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2024年全国锂离子电池产量持续攀升，总产量达11.7亿千瓦时，同比增长24%，行业总产值超过1.2万亿元，其中，储能型锂离子电池产量达到2.6亿千瓦时，占全国锂离子电池产量22%，连续3年提升。
标签：通讯储能 5G 4G
2025年共创草坪公司深度报告：全球人造草坪龙头，海外产能扩张稳固领先优势
- 渤海证券
- 2025/12/31
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公司为全球人造草坪龙头企业。公司成立于2004年，始终深耕于人造草坪行业，经过二十余年发展成长为人造草坪行业的全球龙头企业，是FIFA（国际足联）、WorldRugby（世界橄榄球运动联盟）、FIH（国际曲联）等国际机构的全球人造草坪优选供应商之一。
标签：共创草坪人造草坪
2025年地方政府债与城投行业监测周报第45期：政治局会议强调加大逆周期跨周期调节，多地“十五五”建议稿提出建立资产负债表
- 中诚信国际研究院
- 2025/12/31
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中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。会议认为，2025年是中国式现代化进程中具有重要意义的一年，实施了更加积极有为的宏观政策，经济社会发展主要目标将顺利实现。
标签：地方政府债资产负债资产负债表
2025年保险行业2026年度投资策略：慢牛新周期，保险如何估值？
- 长江证券
- 2025/12/31
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2025年1-11月，沪深300上涨15%，长江保险指数上涨14.5%，跑输大盘0.6个百分点。个股方面，A股中国平安、新华保险和中国人保跑赢大盘。基本面来看，负债端转型分红，新单增速略有放缓，但价值率持续改善，带动新业务价值持续增长，资产端权益市场表现突出，带动总投资收益表现良好。
标签：保险
2025年春夏秋冬又一春：2026年债券市场展望
- 国金证券
- 2025/12/31
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看似“处处不同”的一年。2025年债券市场呈现出与过去一年截然不同的面貌：过去几年屡试不爽的策略在今年的市场条件下失灵，尤其是久期策略成为双刃剑；往年相对可靠的“季节性”交易节奏，也被彻底打乱——市场运行方向、波动模式与风险偏好的切换，都与过去几年出现了反差。
标签：债券市场债券市场
2025年生物医药行业2026年投资策略：顺承创新出海趋势，看好医药结构行情
- 招商证券
- 2025/12/31
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2025年，生物医药行业从产业趋势到资本市场，经历了波澜壮阔的一年：1）产业端：中国创新药竞争力全面提升，得到全球MNC认可，BD出海不断加码，不断催化创新药行情；AI+医疗、医药应用层出不穷；2）政策面：全链条支持医药创新，商保创新药目录落地有望打开支付空间；3）资本市场：二级市场率先回暖，A+H创新药大涨，全行业信心增强，带动一级市场及IPO行情活跃，多家优质生物医药企业已登陆或正在排队登陆A股、H股。
标签：生物生物医药医药
2025年绿源集团控股研究报告：成长空间广阔，“一主多元”擘画新蓝图
- 贝塔国际证券
- 2025/12/31
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绿源集团控股是中国电动两轮车市场的知名企业，其业务核心是电动自行车、电动踏板车、电池及相关配件的设计、研发、制造与销售。
标签：两轮车
2025年化工行业2026年策略报告：行业有望底部回暖，供需格局或迎积极变化
- 东兴证券
- 2025/12/31
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2025年化工品价格指数下滑超过10%，化工行业仍处于低景气阶段。中国化工品价格指数自2022年年中开始震荡走低，迄今下行走势已超过3年时间。2025年至今，受到需求承压、供给扩张、成本下降等因素影响，化工品价格指数继续下行，年初至今累计下滑约10.51%。
标签：化工
2025年合合信息公司研究报告：智能文字识别龙头，AI驱动海外业务打开增长空间
- 中国银河证券
- 2025/12/31
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公司是领先的智能文字识别与商业大数据企业。公司是人工智能及大数据科技企业，基于自主研发的智能文字识别及商业大数据核心技术的产品与服务，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。
标签： AI 文字识别