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快递行业研究及2022年展望：变革之年，成长可期
- 中邮证券
- 2021/12/16
- 840
021年前10月我国快递市场件量有望达到867.18亿件，同比增长34.7%。18、19、20年11月和12月件量占全年件量比重分别为22.25%、21.82%和22.77%，我们以三年平均值测算2021年后两月的件量，估计2021年全年快递市场件量为1100亿件，同比增长。随着快递行业转折点的到来和基本面的好转，预计2022年和2023年仍有望维持增长，2020~2023年CAGR为15.73%。顺丰和通达系企业2020年市占率合计为72.13%，至2023年有望提升至83.74%。若行业每提价0.1元，到2023年行业有望增收近150亿元。
标签： 快递 货运 物流 运输 -
风电行业深度报告：风电平价助推碳中和，发展加速重估产业链
- 开源证券
- 2021/12/16
- 421
碳达峰具体行动方案出台，清洁能源长期发展目标明确。双碳目标发布以来，关于碳达峰的各种具体政策持续出台，风光等清洁能源长远发展目标明确。2021年10月24日，中共中央、国务院正式印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，要求（1）到2025年，非化石能源消费比重达到20%左右；（2）到2030年，非化石能源消费比重达到25%左右，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上；（3）到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上。
标签： 风电 太阳能 清洁能源 非化石能源 海上风电 发电机 -
证券行业投资策略：行业稳健增长，新动能蓄势待发
- 国开证券
- 2021/12/16
- 398
2021年前三季度，证券行业实现营业收入3663.57亿元，净利润1439.79亿元，同比分别增长7.00%和8.51%，增长速度相较2020年和2019年同期出现明显下降且降幅较大，但在2020年高基数下依旧能维持增长实属不易。证券行业经过2019年和2020年的高速发展，目前已进入相对和缓的发展阶段。
标签： 证券 资产管理 银行 保险 资本市场 券商 -
千禾味业研究报告：领航零添加，加速全国化
- 安信证券
- 2021/12/15
- 606
根据欧睿，2020年我国调味品行业零售端市场规模为1450亿元，2015-2020年CAGR为8.8%。分品类来看，零售端酱油/食醋/蚝油/味精占比分别为60.3%/11.9%/3.7%/3.1%，其中食醋增速5年CAGR达15.8%为最快，但呈现降速态势，其次为蚝油/酱油，5年CAGR分别为14.0%/8.5%，酱油增速较为稳健；由于健康需求提升以及鲜味替代品大量出现，零售端味精总体持续萎缩，5年CAGR为-2.3%。
标签： 千禾味业 食醋 酱油 调味品 料酒 -
和邦生物研究报告：主业持续高景气，进军光伏材料提估值促成长
- 国盛证券
- 2021/12/15
- 886
公司依托自有盐矿储量9800万吨的盐矿及西南地区天然气供应优势，目前已发展形成联碱、草甘膦、玻璃、蛋氨酸四大传统业务板块。公司纯碱、玻璃、蛋氨酸、玻璃为销区龙头，双甘膦为全球龙头、草甘膦为全国IDA法最大生产商。2020年，公司子公司武骏光能投资在重庆投资8GW光伏封装材料，包括1000吨/天玻璃面板、900吨/天玻璃背板。再于攀枝花投产8GW光伏封装材料，正式切入光伏材料。2021年10月，公司成立孙公司阜兴科技，拟投资10GW超高效N型硅片，进一步加码光伏材料，提升估值、加速成长。
标签： 光伏材料 天然气 纯碱 光伏玻璃 和邦生物 -
房地产行业2022年投资策略：行业进入下行周期，寻找结构性机会
- 西南证券
- 2021/12/15
- 730
2021年房地产调控持续收紧，随着“三道红线”及贷款“两集中”政策的实施，行业去杠杆成效显著，进入稳定发展阶段。由于土地成本的上升，行业利润率下行压力较大，呈现出增收不增利的现象。上半年土地集中供应热度较高，但下半年由于房企普遍流动性压力，投资意愿明显下降，第二次土拍遇冷，多数地块底价成交，现投资窗口期。二轮土拍以稳健经营财务健康的央国企为主力，行业的选美逻辑也随之转变，稳健经营的房企优势逐渐凸显，未来利润率也有望在土拍热度下降的情况下迎来拐点。
标签： 房地产 投资 物业 社区服务 -
新天药业研究报告：中药创新药公司，业绩以三年倍增为目标
- 华金证券
- 2021/12/15
- 578
新天药业主要从事现代中药的研发、生产和销售，公司成立于1995年，是国家高新技术企业、全国民族药定点生产企业、农业产业化国家重点龙头企业和省级创新型企业。公司主要产品有坤泰胶囊、苦参凝胶、宁泌泰胶囊、夏枯草口服液等，主要应用于妇科类和泌尿系统疾病，同时覆盖口腔类、抗感冒类、清热类、补血类等领域疾病。
标签： 中药 创新药 医保 临床试验 胶囊 新天药业 -
雅创电子研究报告：车规模拟IC自研新星
- 浙商证券
- 2021/12/15
- 524
公司分销产品涵盖多个国际知名品牌。公司是国内领先的电子元器件授权分销商，创立于1999年，经过22年的发展，公司目前已经成为东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际著名电子元器件分销商。公司分销产品的下游应用领域包括汽车电子领域、消费电子领域、大数据领域、电力电子领域等，其中汽车电子领域是公司分销产品最主要的下游应用领域。自2003年公司成为村田中国北方市场授权代理商之后，公司逐渐扩大业务规模，陆续成为了Toshiba、Panasonic、首尔半导体、LG等国际知名半导体企业的授权代理商，公司随着授权商群体的扩大而逐渐发展起来。
标签： 汽车电子 元器件 电力 半导体 模拟IC 雅创电子 -
电子行业投资策略：半导体国产替代进程深化，汽车电子引领增长
- 东亚前海证券
- 2021/12/15
- 364
预计2022年全球半导体销售额将突破6000亿美元，同比增长10.1%。预计2022年，全球半导体产业销售额将继续增长10.1%，达到6065亿美元，增速较2021年回落15pcts，虽然行业景气度有所回落，但仍是近十年来仅次于2021年、2017年、2018年的第四高增速。
标签： 半导体 汽车电子 AIoT 电动汽车 元宇宙 汽车 -
新能源行业2022年投资策略：电车奔腾，风光无两，储能接力
- 安信证券
- 2021/12/15
- 358
电力设备板块在2021年领涨A股，备受关注。截止12月9日，电气设备（申万）指数上涨57%，领跑各个板块，跑赢沪深300约60%。以6月为分水岭，电力设备板块全线上涨。截止6月30日前，电新子板块与沪深300指数涨跌幅趋同，下半年集中爆发，截止12月9日，风电上涨76%，光伏上涨70%，储能上涨65%，高低压电力设备上涨53%，新能源汽车上涨52%。
标签： 新能源 电力设备 新能源汽车 光伏 电动汽车 -
通信行业投资策略：5G融合赋能，把握物联网、新基建投资机会
- 西南证券
- 2021/12/15
- 453
线缆板块涨幅靠前：2021年初截至11月30日申万通信指数下跌6.68%，跑输沪深300指数约4.49个百分点。2021年初截至11月30日线缆及配套、网络设备及期间、终端及配件、工程及服务、应用增值服务、其他通信设备子行业表现为上涨，涨幅分别为28.6%、16.4%、9.8%、7.7%、4%，电信运营商子行业表现为下跌。期间板块内涨幅最大的为中瓷电子（+455%）、楚天龙（+318%）、*ST实达（+160%）；跌幅最大的为*ST邦讯（-46%）、线上线下（-56%）、ST凯乐（-67%）。
标签： 通信 5G 物联网 传感器 新基建 -
北交所投资策略：新形势、新阵地、新机遇，专精特新赋能北交所
- 安信证券
- 2021/12/15
- 354
前期市场参与者对新三板和精选层的主要担忧来自于两个方面，其一是市场流动性较低，其二是部分公司的治理存在缺陷。但随着北交所的推出此两点担忧已大大改善，随着上市公司覆盖省市增多，区域拉动作用也在显现。多方观察北交所市场正迎来从量到质的变化。
标签： 专精特新 证券 A股 新三板 基金 -
新能源行业2022年投资策略：关注细分景气，技术变换带来机会
- 西南证券
- 2021/12/15
- 341
2021年光伏行业行业整体跑赢Wind全A，尤其在下半年超额收益显著。数轮政策颁布后全方位、多层次的光伏行业政策支持体系已构建，不断强化并扩张装机需求，驱动板块行情向上。
标签： 新能源 光伏 硅料 电站 逆变器 锂电池 -
科技巨头布局元宇宙专题报告：以太坊，Decentraland
- 安信证券
- 2021/12/15
- 800
元宇宙的构建是一个庞大而复杂的系统化工程，我们尝试按照价值传导机制，以体验的升级为终点，倒推实现这种体验所必备的要素，进而分拆出元宇宙研究框架的六大组件。首先是提供元宇宙体验的硬件入口（VR/AR/MR/脑机接口）及操作系统，其次是支持元宇宙平稳运行的后端基建（5G/算力与算法/云计算/边缘计算）与底层架构（引擎/开发工具/数字孪生/区块链），再次是元宇宙中的关键生产要素（人工智能），最终呈现为百花齐放的内容与场景，以及元宇宙生态繁荣过程中涌现的大量提供技术与服务的协同方。
标签： 元宇宙 游戏 虚拟世界 VR AR 云计算 -
游戏引擎厂商Unity Software分析报告：从游戏引擎到元宇宙
- 中信证券
- 2021/12/15
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此前，我们在《科技先锋系列报告189—Unity（U.N）：全球领先的游戏引擎&3D交互平台》（2021-01-10）中，对公司基本业务进行了初步分析。2021年，由于IDFA等政策影响，公司股价表现相对较弱。但随着公司基本面的持续改善，以及在Facebook改名Meta、英伟达发布Omniverse等元宇宙热点事件带动下，Unity作为3D游戏引擎的代表，亦在市场情绪、基本面以及流动性带动下股价快速上行，创下历史新高。
标签： 游戏 互联网 AR VR
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