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2022年债券投资策略：稳字当头，经济复苏债市艰难
- 国信证券
- 2021/12/17
- 352
中债估值曲线小幅下移截至2021年12月3日，2021年各品种债券中债估值收益率曲线变动见表1。收益率方面，10年期国债、10年期国开债、5年AAA、5年AA+、5年AA和5年AA-分别下行27BP、40BP、40BP、76BP、45BP和27BP。信用利差方面，5年AAA、5年AA+、5年AA和5年AA-分别缩窄21BP、57BP、26BP和8BP。总体来看，全年收益率出现较明显下行，各品种收益率变化和2019年较相似。期限利差方面，以国债为例，2021年小幅走平。
标签： 债券 信用债 国债 利率债 房地产 城投债 -
医疗器械行业深度研究报告：低值耗材领域能否产生巨头？
- 华创证券
- 2021/12/17
- 583
医疗器械市场可分为医疗设备、体外诊断（IVD）、高值耗材、低值耗材四部分。2018年，全球医疗器械市场规模约为4278亿美元，其中低值耗材占比14%。2018年我国医疗器械市场规模为5304亿元，其中低值耗材占比12%。
标签： 医疗器械 医疗设备 体外诊断 医用耗材 -
医药行业研究及2022年投资策略：创新为王，国际化破局
- 广发证券
- 2021/12/17
- 432
由于Delta、Omicron等变异毒株的影响，下半年全球疫情整体呈上升趋势，尤其是11月底的Omicron变异病毒出现后，全球再次出现大范围恐慌情绪，日本等多国相继宣布重新执行国境封锁。
标签： 疫苗 医保 基因治疗 医药 -
化工行业2022年度策略分析：低碳绿色发展，业绩和估值双提升
- 中国银河证券
- 2021/12/17
- 876
“能耗双控”是指能源消费强度和总量双控，是推进生态文明建设、促进经济结构调整、推动技术进步的重要抓手。“十一五”以来，国家发改委持续发布相关能耗双控政策，制定了具体的控制目标，万元GDP能耗指标（能源消费强度）持续降低，能源消耗总量也得以合理有效控制，经济发展质量显著提升。“十三五”期间，我国能源消费总量控制在了目标50亿吨标准煤以内（49.8亿吨标准煤），单位GDP能耗降低13.7%（低于预期目标1.3个百分点）。
标签： 绿色发展 化工 能源 有色金属 石油 煤炭 燃料 -
中国国航研究报告：困境反转，凤凰涅槃
- 招商证券
- 2021/12/17
- 819
目前国内需求整体呈复苏趋势，但局部地区疫情反复对需求增长造成扰动。2020年初新冠疫情爆发，国内航空业遭受重大打击，但自3月份开启逐步复苏，期间新疆地区疫情复发也对复苏进程造成一定冲击。2021年春节期间，受华北地区疫情复发及就地过年政策的影响，民航客运量同比-70%。
标签： 航空 民航 旅游 中国国航 -
风电传动链产业深度研究：把握产业链变化的钥匙，优质产能聚集地
- 广发证券
- 2021/12/16
- 932
传动系统是使叶片动能转换为电能的关键装置，通常包括轮毂、主轴、齿轮箱、减速器、发电机、轴承等零部件。零部件的类型与风力发电机的结构息息相关，例如在直驱式风机中，没有齿轮箱结构，主轴尺寸也比较小；半直驱机型各有特色，有的厂家没有主轴或者主轴只起到传动的作用而不承受负载。
标签： 风电传动链 齿轮箱 风机 转换器 -
2022年国内宏观经济展望：稳中求进，吐故纳新
- 国开证券
- 2021/12/16
- 535
疫苗加速接种叠加宽松政策共同推动全球经济持续复苏。自2020年12月部分国家启动新冠疫苗接种以来，全球疫苗接种呈加速态势并在今年6-8月形成峰值，随后有所回落。
标签： 经济展望 宏观经济 货币政策 房地产投资 基建投资 -
康德莱研究报告：穿刺输注行业龙头，产品有望迎来新一轮成长期
- 德邦证券
- 2021/12/16
- 825
康德莱（前身为瓯海县永中医械塑料厂）成立于1987年成立，2016年于A股上市。1992年-2004年间先后获得了德国ISO13485质量体系认证、欧盟CE产品认证、美国FDA现场审核，产品远销美国、欧洲等五十多个国家和地区。产业链涵盖从不锈钢焊管制造到医用穿刺器械装配、包装、灭菌等各个环节，为国内少数拥有完整医用穿刺器械产业链的综合性企业之一。
标签： 穿刺输注 康德莱 -
李子园研究报告：产能提升营销加强，李子园加速区域扩张
- 东方证券
- 2021/12/16
- 1717
二十余年不忘初心，上市赋能未来发展。浙江李子园成立于1994年，集含乳饮料及其它饮料研发、生产、销售于一体，产品涵盖含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等，二十余年耕耘塑造了鲜明的品牌形象。经典大单品甜牛奶系列凭借其香甜的口味、适中的价格在市场中独树一帜，推动公司稳步增长，1997-2006年期间公司完成五次增资，扩大企业规模。
标签： 李子园 含乳饮料 甜牛奶 酸奶 -
锦江酒店研究报告：版图加速扩张，管理革新图变，龙头正扬帆
- 东吴证券
- 2021/12/16
- 992
酒店为重要住宿设施，市场规模稳定增长。截至2020年底，全国共有27.9万家酒店，客房约1533万间，平均单家酒店拥有54.9间客房；酒店数、客房数分别占住宿业设施数量的62%、95%，2020年中国酒店业市场规模为2759亿元（yoy-45.8%），其预计到2026年市场规模将达10518亿元（2020-26年CAGR为25%），其中主要以产品中高端化升级带动市场规模扩容。
标签： 酒店 连锁酒店 运营管理 餐饮服务 锦江酒店 -
轻工行业2022年投资策略：守得云开见月明
- 广发证券
- 2021/12/16
- 1537
回顾过去，广发地产组搭建基于销售发生的时间推算理论竣工体量的模型（包括竣工和销售发生在同一年的现房、销售到交房1.5年的一二线期房、销售到交房3.5年的三四线期房），判断20-21年竣工同比向好。
标签： 轻工 家居 房地产 软体家具 定制家具 -
和林微纳分析报告：精微零部件稳定高增，半导体测试探针追风逐日
- 中信证券
- 2021/12/16
- 826
MEMS精微零部件隐形冠军，战略布局半导体测试探针。和林微纳是一家国内先进的精微电子零部件制造企业，目前主业包括MEMS精微电子零部件和半导体芯片测试探针。公司是国内少数能够进入国际先进MEMS厂商供应链体系并且参与国际竞争的微型精密制造企业，研发团队实力雄厚，深度绑定歌尔、楼氏、意法半导体等龙头客户。其应用于声学传感器的MEMS零部件的市场份额已达19.70%。2017年，公司开始向半导体测试探针领域拓展，短短几年时间营收规模高速增长，目前已成为英伟达等核心客户的重要供应商。
标签： 半导体 智能手机 助听器 和林微纳 -
水务信息化行业之和达科技研究报告：和水共济，达善天下
- 华安证券
- 2021/12/16
- 566
和达科技是国内水务行业优秀的信息化智能化服务提供商，起步于水务生产、管网信息化系统，逐渐发展为多层次智能化服务平台。公司所处的水务行业是公用事业中的根基，水的管网是城市的动脉，支撑了城市现代化建设和经济社会的蓬勃发展。从产业链角度来看，水务行业包括原水取水、自来水生产、供水管道、终端用户的二次供水、排水、污水处理和再生水等环节。和达科技从事水务领域信息化建设二十年，对供水管网有着深刻的理解。本篇报告中，我们将从时间的维度解读水务行业需求及相关政策的变化，结合和达科技多年来对于行业服务经验的积累以及持续迭代升级的产品，分析和达科技未来的投资机会。
标签： 水务信息化 智慧水务 水质监测 SaaS 和达科技 -
百济神州研究报告：自研+合作双轮驱动的全球化创新企业
- 西南证券
- 2021/12/16
- 542
公司于2010年创立，是首个实现美股+H股+A股三地上市的创新药企业，已经由一家研发型生物科技公司逐步成长为具备早期药物发现、临床研究、规模化的高质量药物生产和以科学为基础的商业化能力的全方位一体化的全球性生物科技公司。
标签： 生物科技 创新药 抗癌药 单抗药 抑制剂 百济神州 -
投资策略专题报告：Omicron有何新变化？将如何影响市场？
- 中信证券
- 2021/12/16
- 319
Omicron的传染性、免疫逃逸能力以及重症率正随着实验数据而逐步披露。（1）传染性方面，Omicron显示出较强的传播能力。Omicron消息刚公布之初，全球主要经济体报告病例中Delta变种占比均接近100%，而最新的测序数据显示多国的Omicron变种病例占比快速上行，西班牙、加拿大、日本和澳大利亚的Omicron变种比例已经升至8%以上。
标签： 投资策略 疫苗 股票 房地产
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