报告精读 - 未来智库

基础化工行业研究：新领域成重要驱动，中高端材料国产替代加速
- 国金证券
- 2021/12/17
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海外疫情常态化未来预期仍将持续，而疫情的边际扰动有明显削弱。累积了两年对于新冠疫情的认知，多数国家基本形成了相对成体系的应对措施，虽然新增确诊数在不同国家、不同阶段出现反复态势，但经过新冠疫苗推广、新冠药物治疗，抗疫对生产、生活的影响已经大幅降低，疫情反复带来的边际影响也在减弱。
标签：基础化工基建投资煤炭
迪阿股份研究报告：一生一人，美丽诺言
- 华创证券
- 2021/12/17
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公司主要从事珠宝首饰的品牌运营、定制销售和研发设计，为婚恋人群定制高品质的求婚钻戒等钻石镶嵌饰品。主要采取自营和定制销售的业务模式，致力于DR等自有品牌的品牌建设、渠道拓展、产品研发和供应链整合。目前DR品牌已经建立一定的市场影响力和品牌心智。
标签：珠宝钻戒首饰品牌运营迪阿股份
老板电器深度研究：传统品类优势提升，新品类贡献第二增长曲线
- 东方证券
- 2021/12/17
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深耕产品、渠道四十余载，公司成长为综合性厨电龙头企业。老板电器前身余杭县博陆红星五金厂成立于1979年，随后在1987年与航空航天所合作研制开发出我国第一代吸油烟机，并于1989年制定并发布中国第一部吸油烟机标准。步入二十一世纪，公司以“大吸力”油烟机为核心定位，持续打造大单品，于2009年发布“双劲芯”系列吸油烟机，引领中国油烟机进入17立方米超大排风量时代，进一步巩固吸油烟机龙头地位。
标签：老板电器电器油烟机厨电洗碗机消毒柜
分众传媒研究报告：海外业务扩张，关注国内消费与新能源车市场
- 国金证券
- 2021/12/17
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2019年公司展开了第一期员工持股计划，以员工出资认购方式，通过二级市场回购股票，累计回购公司股票5256万股，约占总股本0.3581%，总交易金额为2.7亿元。激励对象为当时的董秘孔微微女士、监事林南先生及98名其他核心员工，孔微微女士出资2000万元，人均出资300万元。高管及核心员工的积极认购显示了对公司能力的认可和中长期发展的信心，公司后续业绩在大环境影响下仍逆势上行也印证了这一点。本期员工持有股票锁定期长达36个月，将于2022年8月解禁。
标签：新能源车娱乐广告互联网分众传媒
迪阿股份研究报告：真爱代言，婚恋钻戒新奢品牌
- 广发证券
- 2021/12/17
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2020年的疫情，打断了中国钻饰市场的增长趋势，主流品牌的钻石镶嵌品类至今还未回到2019年的水平，而DR却以极其靓丽的经营数据完成了逆势增长。2020年收入增长48%，归母净利润增长113%；2021年前三季度收入增长128%，归母净利润增长218%，同时公司预计2021全年净利润13-13.7亿，这一利润体量已经跻身国内珠宝品牌的前四强。从品类上看，DR专注于婚恋场景，求婚钻戒和结婚对戒是其主要产品，这也是传统珠宝品牌终端销售结构中最重要的利润贡献。
标签：迪阿股份钻戒珠宝耳环
立中集团研究报告：再生铝赋能业务链，锂电助力成长
- 华泰证券
- 2021/12/17
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公司是再生铸造铝合金、中间合金、铝合金车轮三大细分行业领先企业，实现全产业链布局。“双碳”背景下，公司三大主业需求持续向好，同时结合既有产业链优势布局锂电材料行业，盈利增长前景可期。
标签：再生铝新材料新能源汽车立中集团
直流输电行业专题研究：“十四五”开启直流输电黄金时代
- 中信建投
- 2021/12/17
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进入特高压时代后，直流工程建设加速。2009年，我国第一条特高压直流工程——云南~广东特高压直流工程（楚穗直流）投运，此后我国直流工程建设呈现加速态势。我国特高压直流已走过两轮周期：第一轮是2014-2015年《大气污染防治行动计划》集中批复12条特高压交直流线路；第二轮是《输变电重点工作项目表》提出2018Q4到2019年年底前核准12条特高压线路。但第二轮直到今年7月方才全部核准完毕（白鹤滩~浙江）。
标签：工程建设新型电力系统电网新能源储能
建材行业年度2022年投资策略：四大主线深度解析
- 德邦证券
- 2021/12/17
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在“房住不炒”以及“三道红线”的背景下，今年年初以来，地产企业融资不断收紧，过去房企“高杠杆，高周转“的模式受到极大冲击，多家头部地产商陆续爆出资金链紧张，债务违约等负面新闻，地产销售及新开工面积增速持续下行，整个地产链增速承压。
标签：建材管材水泥房地产涂料瓷砖石膏板
传媒互联网行业投资策略：基本面筑底，元宇宙打开向上空间
- 国信证券
- 2021/12/17
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传媒板块延续弱势表现，年初至今（截至11月29日）A股传媒行业指数下跌7.76%，跑输沪深300（-6.91%）、大幅弱于创业板表现（18.11%），整体在中信一级板块中排名第24位，表现靠后，延续了16年以来较弱的市场表现。
标签：传媒互联网元宇宙 A股游戏电影
共同富裕专题研究：探讨再分配制度改革驱动的产业景气变化
- 平安证券
- 2021/12/17
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推动实现“共同富裕”必要且紧迫。我国收入差距、城乡差距以及区域差距十分明显。其中收入差距方面，前10%人群的财富份额常年维持高位，已接近70%；从基尼系数来看，我国自21世纪以来常年位于0.45-0.5之间，仍高于0.4的基尼系数警戒线。城乡差距方面，城乡人均可支配收入差值不断增大，虽然两者比值在近些年有所好转，但仍高于2.50。地区差距方面，东部地区GDP大幅高于其他地区，自2010年至今，东部地区GDP与其他地区均值之比始终在2.0左右徘徊。贫富差距分化加剧可能导致社会阶层固化加剧、经济发展动能下降、犯罪率升高等一系列问题，因此需要通过政策发力尽早防范。
标签：共同富裕财富分配税收贫富差距房产税分配制度
计算机行业专题研究：寻找“双碳”背景下能源互联网的增量
- 中国银河证券
- 2021/12/17
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能源互联网是将系统性思维和数字化技术与能源生产、传输、存储、消费以及能源市场深度融合的新型生态化能源系统，目标以可再生能源优先，以电力为基础，通过多能协同、供需协同等找到“能源不可能三角”的平衡点。以新能源为主体的新型电力系统是能源互联网双碳目标下现阶段发展的核心形态。依托新型电力系统建设，整合各类型能源资源，到碳中和阶段，新型电力系统将逐渐发展为更加柔性、更加开放、高度智能的能源互联网系统，并形成新的智慧能源的商业模式和生态。
标签：计算机能源互联网新能源新型电力系统数字电网
数字货币行业深度研究：持续关注数字人民币发展机遇
- 中国银河证券
- 2021/12/17
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数字人民币定义：数字人民币是央行发行的数字形式的法定货币，以广义账户体系为基础，支持银行账户松耦合功能，由制定运营商参与运营，与纸钞硬币等价，具有价值特征和法偿性，支持可控匿名。即M0的一部分由数字货币构成。
标签：数字货币数字人民币发展机遇
医药行业专题报告：从2021年医保谈判看创新药行业逻辑变化
- 平安证券
- 2021/12/17
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2021年国家医保目录共调入74个品种，调出11个品种。2021年12月3日国家医保局和人社部印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2021年）》，目录共收录西药1486种、中成药1374种、中药饮片892种，将于2022年1月1日正式执行。本次目录共调入74个品种，包括7个直接新增药品和67个谈判新增药品，调出11个品种。
标签：创新药医保医疗保险工伤保险中药医药
债券违约专题研究：违约启示录（2021版）
- 国盛证券
- 2021/12/17
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2021年，我国债券市场违约常态化仍在进程中。2021年2月10日，海航集团重整，引发海航系多家公司实质性违约，成为2021年债市第一家新增违约企业。其后，地产调控越发收紧的背景下，协信远创、华夏幸福、蓝光发展等地产公司资金链告急、相继违约。紫光通信受母公司紫光集团拖累，较大的担保金额加剧偿债压力。而同济堂医药、隆鑫控股、宜华生活、山东蓝桥等民营公司也因经营、行业、周转等问题出现违约。8月30日，泛海控股经历亏损面持续扩大后，最终资金断裂、出现债务违约。2021年的债市违约相较于2020年显得更加温和，且新增主体主要集中在航空与地产领域，以及一些经营不善的民企，但依然揭示着违约暴雷逐渐成为常态。
标签：债券市场财政政策货币政策宽信用
万华化学深度研究报告：从聚氨酯龙头到全球化工新材料巨头
- 德邦证券
- 2021/12/17
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业务多元化、全球化迈进的化工巨头。万华化学前身为烟台万华聚氨酯股份有限公司，成立于1998年，于2001年在上交所上市，是山东省第一家先改制后上市的股份制有限公司。2013年，为实现“中国万华向全球万华转变，万华聚氨酯向万华化学转变”的战略，公司正式更名为万华化学集团股份有限公司。2018年，公司以资产重组的方式吸收合并控股股东万华实业，实现万华化学整体上市。万华化学成立初期主营聚氨酯，仅有烟台生产基地，经过二十多年的发展，目前已跻身全球化工巨头。
标签：化工新材料聚烯烃单晶硅可降解塑料水性涂料万华化学