报告精读 - 未来智库

2023年西部矿业跟踪报告：具备较高安全边际的矿业巨头

中信证券
2023/10/01
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历史沿革：2000年5月，锡铁山矿务局正式改制为“西部矿业有限责任公司”（简称为“西矿集团”）；12月，西矿集团作为主发起人设立青海西部矿业股份有限公司（简称为“西部矿业”）。2001年，西部矿业收购西矿集团所持有的锡铁山铅锌矿采矿权。2004年，公司增资扩股，引入九家境内外投资者。2006年，公司进行资产重组，将多项非主营业务转让至西矿集团。2007年，公司在上交所挂牌上市。同年，公司收购西藏玉龙铜业17%股份。收购完成后，公司合计持有玉龙铜业58%股权。2022年，公司以35.2亿元受让西矿集团所持有的青海东台吉乃尔锂资源公司（简称为“锂资源公司”）27%的股权。

标签：西部矿业

2023年五洲新春研究报告：传动部件全面布局，机器人注入发展新机遇

国盛证券
2023/10/01
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磨前产品龙头，深耕精密制造技术二十余载。五洲新春是一家集研发、制造、营销服务一体化的综合型企业集团。公司深耕精密制造技术二十多年，为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承精密零部件全产业链企业。公司轴承主业突出，是国内领先的轴承制造商。近年来，公司注重技改投入和转型升级，自主创新能力加强。轴承磨前技术达到全球先进水平，磨装技术快速进步，是国内轴承行业进口替代最具实力及潜力企业之一。

标签：五洲新春机器人

2023年五洲特纸研究报告：短期盈利弹性充足，中长期浆、纸产能稳健扩张

东方证券
2023/10/01
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二十年产业深耕，公司已成长为食品包装纸领军企业。2003年浙江五星有限公司成立，标志着公司正式进入特种纸领域；公司前身衢州五洲特种纸业有限公司成立于2008年，于2018年整体变更为衢州五洲特种纸业股份有限公司，随后于2020年在上交所正式挂牌上市。公司自成立以来始终致力于特种纸的研发、生产和销售业务，经过二十年的产业深耕，已与康师傅、艾利丹尼森等下游重要客户建立深度合作关系，建成衢州+江西两大生产基地布局，逐步发展成为国内领军食品包装纸生产企业、国内最大的格拉辛纸和描图纸生产企业之一。截至2023年6月底，公司已建成产能近137万吨，其中食品包装纸、格拉辛纸产能分别为78万吨、21万吨。

标签：五洲特纸纸

2023年威腾电气研究报告：深耕母线行业，焊带与储能业务打开增长空间

华鑫证券
2023/10/01
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深耕母线行业，进军光伏领域。威腾电气集团股份有限公司成立于2004年，自成立以来，公司深耕母线市场，以提高母线产品输电效率、绝缘性能、材料导电率、降低能耗为研发方向；2008年成立江苏威腾铜业有限公司，打通上游产业链；2009年LV系列密集型母线槽等自主研发产品成功下线，成为国内母线产品主要生产供应商之一；2010年光伏焊带产品成功下线，成功进军光伏产业。开拓海外市场，“企企”、“校企”合作持续推进。2007年与美国通用电气建立战略合作伙伴关系，成为WavePro系列母线产品授权制造商；2013年组建威腾电气（国际）有限公司，全力扩张海外市场；2016年与ABB建立战略合作伙伴关系；2017年与Westinghouse展开全面合作，并被认定为江苏省博士后创新实践基地；陆续与西安交通大学、华北电力大学等知名院校进行校企合作。

标签：威腾电气储能

2023年万讯自控研究报告：在研项目逐步兑现，智能传感器多点开花

华鑫证券
2023/10/01
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公司系智能自动化仪表行业国内领先提供商，主营业务为智能自动化仪器仪表、工业机器视觉、自动化数控系统。智能自动化仪表行业在技术、人才、品牌、销售服务网络、资金等方面准入壁垒较高，公司自上市以来坚持创新,并以自主开发、对外合作相结合方式提高产品技术含量，不断构建技术壁垒，目前已成为智能自动化仪表国内领先提供商。•公司与牛津大学、德国Fraunhofer、丹麦Scape等高等院校、科研机构及企业长期保持合作，不断引进先进技术，促进公司研发及技术水平达到或接近国际标准。公司技术和研发能力不断提升，使得公司产品毛利率保持较高水平。

标签：万讯自控智能传感器

2023年腾讯控股研究报告：小程序商业生态逐渐成熟，提升闭环交易转化效率

中信建投
2023/10/01
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微信小程序源自2015年微信发布的应用号，初衷是扩充公众号的能力。小程序是通过技术手段以复杂的接口实现应用程序所需要的基本元素，从而为。在2016年12月28日微信公开课，张小龙提到小程序的定位是“体验比网站好，比下载APP更便捷”1，而公众号则是相对于IM中用户双向互动关系外，延伸出的关注/订阅-推送，主要针对企业/大V的内容/服务分发。相比于朋友圈/微信聊天，公众号/小程序都是基于微信公众平台，构筑更开放的生态。区别在于公众号更近似于线上ID，小程序工具属性更强，更靠近使用场景，后续的视频号则是视频化的展现形式。

标签：小程序商业生态腾讯控股

2023年碳中和趋势与相关投资机会分析

山西证券
2023/10/01
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近年来，气候问题引发的自然灾害愈发密集，对全球生态与人类经济生活造成了巨大的影响，控制温室气体排放、绿色可持续已成为当今全球主要国家的重点发展方向之一，亦成为中长期全球能源结构转型、科技绿色创新的核心驱动力。继1992年的《联合国气候变化框架公约》、1997年的《京都协议》后，2015年《巴黎协定》签订，为2020年后全球应对气候变化行动做出了安排。根据《巴黎协定》，全球将致力于在2050年实现CO2的净零排放（即碳中和），以努力将全球变暖控制在1.5℃以内。截至2023年7月，已有198个国家或地区成为《巴黎协定》的缔约国1，其中，已有97个国家或地区承诺了碳中和（26个国家或地区已立法，54个国家或地区写入了政策性文件，17个国家或地区进行了政策宣誓）

标签：碳中和

2023年泰嘉股份分析报告：锯切领域龙头，新能源电源构筑第二成长曲线

中信证券
2023/10/01
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夯实主业，打造“锯切+电源”双轮驱动模式。泰嘉股份成立于2003年，初期专注于锯切工具的研发、生产及销售业务，产品包括硬质合金和高速钢双金属带锯条，目前拥有2大品类、7大品牌、10种规格、33大系列和429种齿型，覆盖高、中端及经济型产品。2022年9月，公司完成对铂泰电子的资产重组，获得对雅达罗定和雅达深圳的控股权，切入消费电子电源业务，并凭借既有技术和经验开拓光伏/储能电源业务；公司于2022年10月完成对带锯条业内新秀美特森的全资收购，至此已经形成“锯切+电源”双主业发展的新格局。

标签：泰嘉股份新能源电源

2023年太极股份研究报告：信创为基，打造央企平台云与数据龙头

华创证券
2023/10/01
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央企软件平台，与时俱进，不断进化转型。太极计算机股份有限公司（简称“太极股份”）于1987年由中国电子科技集团公司（CETC）第十五研究所发起成立，2010年在深圳证券交易所中小企业板上市。成立以来，公司紧跟时代变化，历经三次转型：1987-1993年，主机时代下，公司作为小型机制造商，自研TJ-2220系列小型机；1994-2000年，网络时代下，公司提供系统集成服务；2001-2017年，互联时代下，公司转型成为IT服务提供商；2018年以来，数字时代下，公司开展数字化转型战略。

标签：太极股份央企

2023年苏州高新研究报告：多核驱动，立足“高”与“新”

东吴证券
2023/10/01
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苏州新区高新技术产业股份有限公司（以下简称“苏高新股份”）由苏州国家高新技术产业开发区管理委员会于1994年发起成立，1996年挂牌上市，是苏州高新区首家、苏州市首批上市公司。苏高新股份立足“高新技术产业培育与投资运营商”的战略定位，以创新地产、文旅商贸、节能环保和战略新兴产业为主要发展方向，公司承载区域建设与发展重任，立足于“新兴产业投资运营和产城综合开发服务商”的定位，锚定高端医疗器械和绿色低碳两条创新主赛道，以产城综合开发，激活城市空间新价值，以资本赋能，广泛链接区内外产业资源。

标签：苏州高新

2023年三只松鼠研究报告：高端性价比战略明确，坚果龙头再起航

方正证券
2023/10/01
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电商起家建立全国化认知，坚果为核成就休闲食品龙头。三只松鼠成立于2012年，总部位于安徽芜湖，2019年在创业板上市。三只松鼠起源于电商，通过线上互联网销售模式创新实现规模快速扩张，并建立了全国化品牌认知。公司产品包括坚果、果干、烘焙、肉食等产品，为消费者提供丰富的全品类休闲食品，其中坚果为核心品类，每日坚果、夏威夷果、碧根果、松子、开心果、坚果礼包等产品稳居天猫品类榜单TOP1。

标签：三只松鼠坚果

2023年容知日新研究报告：看护工业设备的“超级医生”

申港证券
2023/10/01
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聚焦工业设备状态监测与故障诊断，实现从底层设备到上层软件的完整技术布局。容知日新成立于2007年，自成立以来持续专注于向客户提供工业设备状态监测与故障诊断解决方案。伴随行业发展与技术升级，公司自身产品体系亦愈加丰富，已实现从传感器、无线传感网络、数据采集、云平台、智能诊断到智能设备管理平台解决方案的完整技术布局。公司的产品与服务当前主要覆盖风电、冶金、石化、煤炭、水泥等5个行业，且拟重点开拓有色、轨交、汽车等行业。根据公司官网披露的数据，截至7月29日，公司在线监测服务的设备超13万台，形成设备故障闭环案例超1.6万个。

标签：容知日新工业设备

2023年券商行业23H1综述：权益市场改善推动业绩增长，科创板表现欠佳或影响跟投收益

华西证券
2023/10/01
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相较于22年，23年上证指数相对平稳，创业板指则1月上行，后持续大幅下行。一季度上证指数持续上行，创业板指走N字形，上证指数、创业板指分别上涨6%、2%（去年同期分别为-11%、-20%）。二季度市场下行，上证指数、创业板指收益率分别为-2%、-8%（去年同期分别为+5%、+6%）。三季度市场先震荡后下行，创业板指走势与上证指数一致，但下行幅度更大，截至9月26日上证指数、创业板指收益率分别为-3%、-10%（去年三季度分别为-11%、-19%）。23年截至9月26日上证指数、创业板指收益率分别为0%、-15%（22年前三季度分别为-17%、-31%）。

标签：券商科创板

2023年全球盐湖产业23Q2总结：量增价减业绩承压，扩产项目产能释放在即

信达证券
2023/10/01
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2023Q2南美盐湖提锂企业经营业绩环比下降。根据各公司公告，2023年第二季度南美盐湖提锂企业锂业务营收均出现不同程度的环比下滑，SQM、Allkem、Livent和ALB营收环比分别-11.0%、-17.0%、-7.0%、-9.3%，同比分别-20.7%、-6.4%、+7.8%、+119.7%。销量方面，SQM锂产品销量4.31万吨，环比增加33.4%，同比增加26.0%；Allkem碳酸锂销量3430吨，环比增加18.1%，同比减少0.3%；Livent销量环比持平，ALB同比增加36%。售价方面，多数企业锂产品售价同环比均出现下降，SQM锂产品平均售价3.40万美元/吨，环比下降33.3%，同比下降37.1%；Allkem碳酸锂平均售价为3.81万美元/吨，环比下降27.8%，同比下降7.3%；Livent锂产品售价环比略有下降，ALB锂产品售价受全球锂市场下行影响，售价也出现下降。

标签：产能释放

2023年全A及科技股估值扩展与收缩探索

中银证券
2023/10/01
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对于估值分析而言，长周期来看指数涨幅主要由盈利上涨推动，估值在长周期中贡献幅度较少。近15年，万得全A指数年化涨幅5.9%，其中盈利端年化回报7.5%，泛科技成长指数（成长：中信风格指数）年化涨幅8.7%，盈利年化回报7.7%，但对于中短期行情（年频为例）而言，估值的扩张与收缩对于指数年度涨跌幅具有较高的影响，如果从年度振幅角度考虑，估值短期扩张与收缩对行情的影响则更为剧烈。

标签：科技股