报告精读 - 未来智库

2023年农林牧渔行业三季报总结：养殖季节性回暖，种业高景气延续

招商证券
2023/11/15
888

猪价：供给宽松&需求边际回暖，猪价季节性反弹。23Q3，生猪产能仍处释放期，供给端仍维持相对高位，但受猪肉消费好转影响，猪价呈现季节性反弹，而行业补栏积极性不足拖累仔猪价格继续下行。1）肥猪价格。根据中国畜牧业信息网数据，2023年前三季度，全国生猪均价15.3元/公斤、同比-9.5%。其中，23Q1-23Q3，猪价先跌后涨，呈现明显的季节性波动特征，分别为15.3元/公斤、14.4元/公斤、16.1元/公斤，同比变化分别为+15%、-2.6%、-29%，环比变化分别为-36%、-5.8%、+11%。2）仔猪价格。根据中国畜牧业信息网数据，2023年前三季度，全国仔猪均价35.4元/公斤、同比-0.8%。其中，23Q1-23Q3，全国仔猪均价持续下行，分别为37.8元/公斤、37.6元/公斤、30.8元/公斤，同比变化分别为+44%、+13%、-35%，环比变化分别为-19%、-0.6%、-18%。

标签：养殖农林牧渔种业

2023年农林牧渔行业2024年度投资策略：踏浪周期，迎接β

光大证券
2023/11/15
233

基本面：2024年预计农业β再次启动，核心牵引力在猪，其他主线也将接力，推荐农业板块。主线一：生猪-行至水穷处。整体类比14年与20年，从周期反转角度把握生猪板块。当前即将进入行业去产能深水区：由于生猪毛利大概率会在24年上半年重新跌至亏损或以下，叠加仔猪价格低位维持，能繁的淘汰预计在明年上半年进入加速过程，这一过程可能会类似14年、20年的产能去化，预计本轮产能去化将会更彻底。估值层面，当前板块头均市值已经跌破历史最低头均市值。估值与预期的底部，2024有望迎来板块β。主线二：肉禽-坐看云起时。由于22年5月后白羽肉鸡父母代引种断档，从23年11月后，预计供应短缺将传导至商品代，白羽肉鸡商品代环节价格有望走高。中长期：引种不足，结构压力凸显，鸡价有望向高成本边际供给主体的成本靠拢。目前估值尚处底部，鸡价即将催化，推荐白羽肉鸡板块。此外，黄羽肉鸡方面，由于供给持续去化，黄羽鸡价格也有望稳步抬升，基于此推荐黄羽肉鸡。

标签：农林牧渔

2023年诺辉健康分析报告：癌症早筛先行者，星辰大海乘风起航

中信证券
2023/11/15
1806

杭州诺辉健康科技有限公司（以下简称为公司）成立于2015年，是中国结直肠癌筛查市场的开创者，也是中国癌症早筛的引领者和居家检测的开创者。公司自成立以来获得启明创投，君联资本、RockSpringsCapital等知名创投机构投资，于2021年2月在港交所挂牌上市，股票代码06606.HK。针对中国目前最高发的消化道癌症中的结直肠癌和胃癌，公司已经分别上市并商业化三款产品：常卫清、噗噗管和幽幽管，并持续推动其他癌症筛查产品注册上市。

标签：癌症早筛健康

2023年派斯林研究报告：聚焦智能制造，汽车+非车双引擎驱动

德邦研究
2023/11/15
920

派斯林数字科技股份有限公司是一家具有国际影响力的上市公司，在中国、美国、墨西哥等国家设有生产基地和研发中心。派斯林积极响应国家制造强国战略，布局智能制造领域，2021年重组收购了具有80多年历史的智能制造解决方案服务商美国Paslin公司，主营业务转型为工业自动化系统集成。重组后快速组建了工业自动化技术服务团队，与Paslin公司进行全方位对接，最大程度地实现人才、技术、品牌共享和业务协同。同时积极拓展亚太市场，形成市场互补，实现国内、国际双循环的高质量发展。

标签：智能制造派斯林

2023年普元信息研究报告：领航数据智能时代

华西证券
2023/11/15
837

公司是国内领先的软件基础平台产品与解决方案专业提供商，重点面向金融、通信、政务、能源、先进制造等行业客户建设自主可控软件基础设施的需求，通过自主研发的云原生低代码平台、智能化数据中台、全栈式信创中间件等系列产品及解决方案，助力客户实现IT架构重塑，建立安全可信的信息技术应用底座与智能化数据中台体系，提升数字化转型能力。根据普元信息公众号，普元在过去的十年中多次被认定为国家规划布局内的重点软件企业，公司于上海设立研发总部，并在北京、广州、深圳、西安、武汉、济南等地设有分支机构、研发及技术支持中心，保障用户获得及时的研发和技术支持。

标签：普元信息

2023年汽车行业三季报综述：23Q3乘用车行业业绩同环比表现俱佳，卡车行业业绩同比持续高增

广发证券
2023/11/15
835

汽车及零部件行业上市公司已经超过两百家，本篇报告对样本选择主要考虑：1.个股数量充分，尽可能全面覆盖汽车行业标的；2.数据具备可比性。汽车行业标的我们选取SW汽车分类（2021），包括乘用车、商用车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他），剔除ST及B股。注：本系列报告在2022年三季报综述及之前选取分类为SW汽车分类（2014）。由于分类标准变化，本篇报告汽车标的有所变化，并对历史数据进行了追溯调整。

标签：汽车乘用车卡车

2023年轻工行业23Q3业绩综述：传统轻工格局分化，重视新兴成长个股

浙商证券
2023/11/15
263

23Q3机构持股分析：综合来看23Q2到23Q3，太阳纸业、晨光股份、欧派家居、公牛集团、顾家家居是轻工基金持仓前五大市值的公司，共创草坪、新巨丰、乖宝宠物、致欧科技、万顺新材是板块加仓前五大的公司。

标签：轻工

2023年软通动力研究报告：华为技术核心供应商，受益于华为生态崛起

国海证券
2023/11/15
1487

软通动力是中国领先的软件与信息技术服务商。公司长期深耕通讯设备、互联网服务、金融科技、高科技与制造等，涉及咨询、设计开发、测试、运维的全生命周期，与华为、腾讯、百度、阿里巴巴等头部企业均有合作。2005年，公司成立于北京，至今已先后获得“2021中国软件和信息技术服务竞争力百强企业”、“2022中国新经济企业500强”等多项荣誉。

标签：软通动力

2023年润本股份分析报告：积跬步至千里，强运营柔生产掘金大个护

中信证券
2023/11/15
1144

积跬步以至千里，积小流以成江海。润本起步于驱蚊小品类，以高效供应链、高标准打造优质产品；主要定位母婴群体、选品细分类目，以低单价+高性价比的产品打造小品类高市占爆款；搭配领先传统品牌的线上渠道精细化运营，最终在追求安全、有效、便捷的驱蚊市场和比拼高性价比且严监管的母婴行业形成品牌竞争力。

标签：润本股份个护

2023年润本股份研究报告：驱蚊个护知名品牌，业务边界持续拓展

广发证券
2023/11/15
673

根据公司招股书，润本品牌于2006年创立，品牌成立之初公司以线下经销模式为主，随后公司把握电子商务蓬勃发展的契机，于2010年开设首个线上直营店铺——天猫“润本旗舰店”，逐步切入主流线上流量入口，与天猫、京东、抖音、唯品会、拼多多等大型电商平台建立起稳定的合作关系，线上渠道对公司业绩的贡献占比日益提升。公司主要从事驱蚊类、个人护理类产品的研发、生产和销售，目前已形成驱蚊产品、婴童护理产品、精油产品三大核心系列的业务布局，经过十余年深耕，“润本”已经成长为优质的国货知名品牌。

标签：润本股份个护

2023年森麒麟研究报告：产品定位高端，全球布局释放成长动能

中国银河证券
2023/11/15
1533

公司专注于绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产、销售，智能制造水平在行业内位居领先示范地位，努力实现“创世界一流轮胎品牌、做世界一流轮胎企业”企业愿景。公司实际控制人自1989年起即从事橡胶及轮胎贸易业务，储备了以欧美为主的高性能及大尺寸轮胎销售渠道。2007年，公司注册成立。2009年，青岛工厂第一条半钢子午线轮胎下线。2010年，公司正式启动航空轮胎项目研制工作。2011年，公司收购森泰达集团半钢子午线轮胎产能、航空轮胎试验线等资产，整合实际控制人所控制轮胎产能。

标签：森麒麟产品定位

2023年深圳国际分析报告：稀缺资产潜力释放，高股息吸引力提升

中信证券
2023/11/15
911

公司在全国管理及经营共34个物流项目、面积超过450万平米，以高标准物流仓储（简称“高标仓”）、城市高端物流综合体的开发运营为核心业务功能，立足深圳、深耕湾区。深圳国际控股有限公司为深圳唯一一家交通、物流为主的国有产业集团，亦为深圳市属直管企业中唯一一家整体境外上市公司。公司重点打造“水路空铁+智冷”等物流应用场景，形成覆盖陆路物流园、内核码头、航空货站和铁路货站的全国物流节点网络，其中高速公路和大环保业务主要由控股子公司深高速运营，大环保业务主要聚焦固废处理与清洁能源领域。

标签：资产

2023年美国国债后市供给测算及其对锚收益率的影响分析

东吴证券
2023/11/14
554

可交易国债（TreasuryMarketableSecurities）是美国财政部通过公开拍卖的方式向机构和个人投资者发行并可以在二级市场上流通转让的国债。与之相对的是不可交易国债（TreasuryNonmarketableSecurities）,不可交易国债是通过财政部直销系统进行发行且不可上市流通交易的国债（规模相对较小）。本文的研究对象是可交易国债，按照期限和类型可交易国债又可以分为短期国库券（Bills）、现金管理国库券（CMB）、中期国库票据（Notes）、长期国库债券（Bonds）、通胀保值债券（TIPS）和浮动利率票据（FRN）。

标签：美国国债

2023年农林牧渔行业三季报总结：养殖去产能或加大，种业新纪元正式开启

中信证券
2023/11/14
647

2023年以来猪价反弹预期多次落空，近期猪价加速下行。2023年开年猪价持续下跌，春节后在二次育肥进场预期下，2月猪价小幅反弹，但未能持续，5-7月猪价反弹预期也持续落空，尽管7-8月猪价在天气、情绪（二次育肥）等带动下短暂回升，但猪价反弹势头仍未能持续，8-9月再次跌回成本线以下。23Q3行业生猪均价16.03元/公斤，同比-29.0%，环比+11.5%，均重121.6公斤/头，同比-3.9%，环比-0.3%；7kg仔猪均价317.6元/头，同比-42.9%，环比-36.2%;二元母猪均价1602元/头，同比-12.4%，环比-1.3%。据涌益咨询数据，2023年10月28-11月3日全国生猪出栏均价14.5元/公斤，环比下滑4.0%，同比下滑44.3%。

标签：农林牧渔养殖种业

2023年农林牧渔行业专题报告：核废水持续排放入海，关注其后续影响

华西证券
2023/11/14
1476

2011年3月11日，日本东北部太平洋海域发生里氏9.0级强烈地震，地震后继发最高达23米的海啸。据日本产经新闻报道，日本警察厅统计结果显示，截至3月30日上午，日本受灾的12个都道县确认遇难人数11232人，警方接到家属报失踪人数16361人，共计27593人。据NHK报道，截至2023年3月1日，因日本“3·11”大地震和海啸等灾害已确认的死亡人数和失踪人数，加上因避难等原因死亡的“震灾相关死亡”人数，共计22212人。其中，至今仍有2523人失踪。此次地震还引发福岛第一核电站核泄漏，日本原子能安全保安院根据国际核事件分级表将福岛核事故定为最高级7级，与“切尔诺贝利”事故同级。

标签：农林牧渔核废水排放