报告精读 - 未来智库

2024年同程旅行研究报告：下沉市场OTA龙头，深耕产业强化自有供应链
- 华福证券
- 2024/11/15
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与腾讯、携程两大股东深度协作，股权相对集中。截至2024年6月，公司前二大股东分别为腾讯和携程，持股比例分别为20.48%和19.98%，股权结构稳定，同程与两大股东在业务层面深入合作，充分发挥优质股东在流量和旅游资源等层面的优势，叠加同程自身优秀的资源整合及平台技术能力实现快速发展。
标签：同程旅行 OTA
2025年债市策略展望：通渠引水，股债双牛
- 浙商证券
- 2024/11/15
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2024年以来，债市收益率总体走低，期间经历五次较大幅度回调，利率曲线牛陡，具体交易脉络可划分为五个阶段：第一阶段（1月1日至3月6日）主线为“降准降息预期博弈+基本面信息扰动”；第二阶段（3月7日至4月23日）主线为“地产宽松预期+超长债供给预期+机构行为扰动”；第三阶段（4月24日至6月28日）主线为“央行提示长债风险+超长债供给落地+地产政策扰动+手工补息被禁止”；第四阶段（7月1日至9月23日）主线为“央行对长债收益率从“预期引导”向“实际调控”过渡”；第五阶段（9月24日至今）主线为“全面降准降息+宽财政预期升温+特朗普交易”。
标签：债市
2024年航天产业专题报告：行业三季报发展综述及年底展望
- 中航证券
- 2024/11/15
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截至2024年10月底，航天产业上市公司2024年前三季度报告披露完毕，我们对2024年前三季度在收入数据维度上具有可得性和可比性的航天产业上市公司的财务数据进行统计分析，有如下结论。
标签：航天
2024年集成电路行业封测板块Q3总结：前三季度业绩同比改善，尖端先进封测AI相关或为25年主旋律
- 华金证券
- 2024/11/15
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除封测及分立器件板块，各板块毛利率超过或接近23Q4水平。根据Wind数据，2024Q3半导体设备/半导体材料/数字芯片设计/模拟芯片设计/集成电路制造/集成电路封测/分立器件各板块毛利率分别为44.32%/27.88%/35.03%/35.81%/21.02%/19.78%/28.95%，相较于2023Q4毛利率，集成电路封测/分立器件离2023Q4毛利率仍有较大差距（-1.98/-2.43pcts），其中集成电路封测2024Q3毛利率环比属于增长态势（+0.73pcts），分立器件毛利率环比下降。
标签：集成电路 AI
2024年医药行业三季报总结：Q3收入增速回正，利润有所承压
- 西南证券
- 2024/11/15
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2024Q1-Q3收入总额16966亿元(-0.6%）；归母净利润1461亿元(-8.2%）；扣非归母净利润1360亿元(-7.1%），分别占申万医药全成分比例是：89%、98%、99%，主要剔除了在2023-2024Q3提取巨额商誉减值损失的企业、ST类、2023年以后上市的公司和新冠收入占比较大的IVD公司。2024Q3实现收入正增长的公司有178家，占比50%；归母净利润正增长的公司有166家，占比47%。
标签：医药
2024年环保行业三季报总结：业绩短期承压，风物长宜放眼量
- 国盛证券
- 2024/11/15
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截至报告发布期，环保行业上市公司全部公布2024年三季度报告，我们选取98家环保公司作为我们的样本进行研究，根据主营业务将环保行业分为水务、水处理、固废处理、大气治理、监测和节能6个细分子行业。
标签：环保
2024年医药行业CXO与科研试剂专题：低谷已过，复苏将至
- 中邮证券
- 2024/11/15
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大订单影响下CXO板块前三季度整体收入小幅下滑，但呈现逐季回升趋势。2024前三季度CXO板块营收合计为670.3亿元，同比-7.5%，受大订单高基数和行业竞争内卷影响，收入端同比小幅下滑。2024Q3单季CXO板块营收合计为240.2亿元，同比-0.4%，环比+8.46%，同比基本持平，环比已连续两个季度实现正增长。
标签：医药科研试剂
2024年同兴达研究报告：主业持续改善，回购彰显信心
- 华西证券
- 2024/11/15
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公司主要从事LCD、OLED液晶显示模组、光学摄像头模组及半导体先进封测的研发、设计、生产和销售，其中公司传统基本盘业务为液晶显示模组、光学摄像头模组，第二增长曲线为半导体先进封测业务。
标签：同兴达
2024年分众传媒研究报告：周期竞争成长，再看分众的三个视角
- 华创证券
- 2024/11/15
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我们认为对于分众传媒，市场主要关注在于三点：周期（买中国宏观经济beta）、竞争（买超额利润）、成长（买中长期EPS中枢提升）。总的来说，成长是分众美股时期（05-13年）的关键词，无论是08年前的外延并购，还是10年以后的内生聚焦；竞争和周期是次要因素。而回到A股之后（16年至今）周期和竞争是关键词，成长则在聚焦核心业务的策略下维持稳定状态。
标签：分众传媒传媒
2024年中矿资源研究报告：地勘服务起家，冉冉升起的多金属矿产新星
- 国盛证券
- 2024/11/15
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A股首家地勘服务上市公司，锂铷铯业务充分一体化，新拓铜锗板块业务。公司成立于1999年，原为国家有色金属工业局旗下勘探公司，后完成公转民营，2014年在深交所上市，成为全国地勘服务第一家A股上市的企业。
标签：中矿资源矿产金属
2024年电子行业三季报综述：业绩持续改善，政策加持国产替代有望加速
- 华龙证券
- 2024/11/15
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北京时间11月6日，特朗普赢得2024年美国总统大选。特朗普上台或对全球半导体行业产生冲击，我国半导体行业可能面临的影响包括两方面，一是限制英伟达等公司先进芯片产品对中国出口，二是特朗普可能对中国关键科技企业采取强硬态度，我国半导体关键技术环节国产替代迫在眉睫。10月，国家领导人在地方视察时提出，推进中国式现代化，科技要打头阵。我们认为对半导体行业的政策支持有望不断强化，国产替代进程或加速。
标签：电子
2024年低空经济专题研究：未来已来，空管系统引领低空新质生产力
- 国海证券
- 2024/11/14
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9月30日，北京市经信局正式印发《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》，我们比较了9月25日发布的一稿后发现，在“14.提升低空飞行服务保障能力”、“15.加快推动示范建设及区域协同”中的区县中增加了“海淀”。
标签：经济
2024年光伏行业研究：春光不远，静待回暖
- 东海证券
- 2024/11/14
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趋势：平价化+全球化。过去光伏需求主要为政策驱动，政府补贴及政府项目对光伏需求其主要支撑作用。目前经济性逐步成为光伏装机动力。
标签：光伏
2024年全球核电产业研究：激荡七十载，后浪汤汤来
- 东吴证券
- 2024/11/14
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技术进步，核能发电走上主流。1954年，前苏联建成世界第一座商用核电站——奥布宁斯核电站，人类进入和平利用核能时代。
标签：核电
2024年卫星互联网行业专题报告：星座组网提速，开启天地融合蓝海
- 浙商证券
- 2024/11/14
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卫星互联网在应急通信、普遍服务、海空通信、国家安全等场景具有不可替代的优势，平急两用属性强烈。商业民生应用上，可为应急救援、海上通信、航空通信、野外作业等特定场景，提供无缝广覆盖通信能力。
标签：卫星互联网互联网卫星