报告精读 - 未来智库

2025年J.P. Morgan医疗健康行业大会MNC总结（下）：全球盛会共话交易合作，创新驱动医药行业变革
- 西部证券
- 2025/02/25
- 550
研发管线精简聚焦，资源投入优势产品组合：诺华管理层在2025JPM大会上表示，公司精简和聚焦投资组合，将临床阶段研发管线减少40%，从155个项目缩减到94个项目，将更多资源集中到优先项目上。
标签：医疗医疗健康医药
2025年度快递行业策略报告：景气延续，行则将至
- 华福证券
- 2025/02/25
- 448
2023加盟快递行业价格战影响盈利，2024H1需求超预期助力公司盈利能力持续修复，直营快递降本增效盈利修复显著。
标签：快递
2025年先声药业研究报告：神经+肿瘤+自免三栖，产品矩阵升级+研发创佳绩
- 中泰证券
- 2025/02/25
- 1823
先声药业成立于1995年，于2020年在香港交易所上市，是一家创新驱动的商业化阶段制药公司，建设有“神经与肿瘤药物研发全国重点实验室”。公司聚焦神经科学、抗肿瘤、自身免疫及抗感染领域，截至2025年12月1日，已拥有8款已上市创新药，公司近期迎来了优势领域的先必新®舌下片获批上市、诸多创新药关键研发进展，公司处于商业化基础扎实、产品不断提升创新性的快速稳健发展阶段。
标签：先声药业肿瘤
2025年唯特偶研究报告：微电子焊接材料“小巨人”，AI推动下游需求爆发
- 中泰证券
- 2025/02/25
- 1026
公司深耕微电子焊接材料二十多年，与多家国内知名企业建立稳定合作。公司成立于1998年，二十多年来深耕微电子焊接材料领域，成为了国内微电子焊接材料的领先企业之一，特别是在锡膏和助焊剂两个细分领域行业地位突出，2019年至2021年连续三年锡膏产销量/出货量国内排名第一。
标签：焊接材料微电子
2025年星图测控研究报告：卫星互联网浪潮下，航天测控与数字仿真的稀缺明珠
- 开源证券
- 2025/02/25
- 956
星图测控是围绕航天器在轨管理与服务，专业从事航天测控管理、航天数字仿真的国家级专精特新“小巨人”企业。
标签：数字仿真卫星互联网互联网
2025年ST步步高研究报告：完成重整轻装上阵，调改战略助力业绩反转
- 国泰君安证券
- 2025/02/25
- 1839
主营业务收入预测假设：1）超市：公司有序推进调改，调改门店数量增多叠加调改效果不断优化，预计2024-2026年营收增速分别为12.17%、350.43%、36.52%。2）百货：公司双轮战略的另一支撑，在2024年优化门店后，会在超市调改经验的基础上会对百货进行调改，有望带来营收的增长，预计2024-2026年营收增速分别为-45.95%、5%、2.5%。3）物流及广告：聚焦主业摒弃广告，物流规模与超市规模显著正相关，有望受益于超市调改带来的营收扩大。预计2024-2026年营收增速分别为57.61%、350.43%、36.52%。综合来看，预计2024-2026年营收增长率分别为-7.24%/170.96%/29.63%，营业收入分别为28.77亿元/77.94亿元/101.04亿元。
标签：步步高
2025年国邦医药研究报告：医药+动保大品种验证实力，综合平台具多方优势
- 招商证券
- 2025/02/25
- 795
国邦医药是一家面向全球市场、多品种、具备多种关键中间体自产能力的医药制造公司，产品聚焦医药、动保两大板块。公司以原料药业务为核心，向上掌握关键医药中间体的制造，确保原料药供应的稳定；向下通过制剂工艺及医药流通，将产业链延伸至终端药品消费领域。在既有优势基础上，公司不断通过产业的横向复制及纵向拓展，快速提升公司内生生产力，打造成多品种头部多管线平台型企业。
标签：国邦医药医药动保
2025年水晶光电研究报告：夯筑消费电子基本盘，开拓AR与汽车新增量
- 国盛证券
- 2025/02/25
- 1729
深耕光学领域，布局消费电子、车载光电、元宇宙三大前沿赛道。水晶光电成立于2002年，并于2008年在深交所上市。从初创至今，公司深耕光学领域的研究，横跨消费电子、车载光电、元宇宙三大前沿赛道。
标签：水晶光电消费电子 AR
2025年华润饮料研究报告：净水润万家，平台纳百川
- 德邦证券
- 2025/02/25
- 983
深耕水饮行业数十年，逐步实现饮料品类拓展。公司1990年便已推出“怡寶”牌蒸馏水，1998年获邀成为《瓶装饮用纯净水》国家标准的主要发起和起草单位之一，先发优势显著。
标签：饮料
2025年医疗器械行业专题之基因测序：子诊断掌上明珠，四代测序开启规模化应用时代
- 华安证券
- 2025/02/25
- 868
中国分子诊断市场快速发展，基因测序是最先进的技术。分子检测是利用分子生物学技术，对体液、血液、组织等样本中的核酸物质进行检测和分析。
标签：医疗器械医疗基因测序
2025年为什么市场在问“基本面企稳了没”？
- 财通证券
- 2025/02/25
- 420
客观评估，基本面顶多算是结构性企稳，逻辑上不会引发这么多疑问。究其根源，一方面资金持续紧，央行态度坚定，另一方面科技带动风险偏好持续走高，债市赔率又很低，叠加个别数据受供给或预期扰动走强，就会被市场放大，债市从一开始的“硬扛”到现在动摇，开始逆向找原因。资金还会紧多久？
标签：市场
2025年百利天恒研究报告：深耕抗体及ADC技术的国际化创新药企
- 国联民生证券
- 2025/02/25
- 943
百利天恒药业股份有限公司成立于1996年，2023年于科创板上市。公司覆盖ADC药物、大分子生物药及小分子化学药在内的全系列药品研究开发，并拥有从中间体、原料药到制剂一体化优势的、覆盖“研发—生产—营销”全生命周期商业化运营能力。
标签：抗体创新药 ADC
2025年携程集团研究报告：深耕国内根深枝叶茂，扬帆出海破浪正当时
- 方正证券
- 2025/02/25
- 2810
成长期（1999-2012）：1999年，携程旅行网成立，2000年11月，公司收购当时国内最大的传统订房中心——现代运通，在收购完成后，携程开始调整开发了相配套的互联网平台——“实时控房系统”和“房态管理系统”，与所有会员酒店实现信息同步。
标签：携程集团
2025年银轮股份研究报告：全球热管理龙头，数能和机器人业务重塑成长空间
- 国金证券
- 2025/02/25
- 1415
经过40余年的发展，公司已发展成为国内汽车热管理行业的龙头企业。公司成立于1958年，1980年凭借内燃机板式换热器的成功研发，公司正式进入热管理的蓝海市场。2010年，公司迈进乘用车热管理领域，次年在深交所正式登陆资本市场。
标签：银轮股份热管理机器人
2025年拓邦股份研究报告：智能控制器龙头，从零部件隐形冠军迈向自主整机
- 浙商证券
- 2025/02/25
- 3180
拓邦股份成立于1996年，于2007年在深交所挂牌上市。公司主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售，即以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心，面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。
标签：拓邦股份智能控制智能控制器