报告精读 - 未来智库

2025年宏观经济、贵金属二季度报告：美经济滞胀风险上行，贵金属高位运行
- 迈科期货
- 2025/04/07
- 255
2025年2月，美国PCE物价指数同比增长2.5%。核心PCE同比增长2.8%，高于前值2.7%。去年10月份以来，PCE物价指数反弹，今年1月份短暂回落，目前有再度回升迹象。去年四季度通胀反弹有经济再度走强的原因，当前上行则更多来自于关税风险等。当前经济增长预期再度走弱。
标签：宏观经济经济经济滞胀贵金属
2025年全球供应链新秩序（1）：是开始还是结束？论关税博弈三阶段
- 中信建投证券
- 2025/04/07
- 398
美东时间4月2日，特朗普政府宣布全面关税。此次加征关税援引《国际经济紧急权力法》，绕过国会，加征关税力度超出此前市场预期。
标签：全球供应链关税博弈
2025年宝立食品研究报告：B、C端双驱，复调和轻烹协同发展
- 中原证券
- 2025/04/07
- 334
现代复合调味品行业的发展肇始于21世纪初：随着饮食文化的传播和科技进步，复合调味品逐渐从传统调味品中分离出来，成为独立的一类产品，调味品行业的面貌也发生了巨大的改变，品类变得更为细分。
标签：宝立食品食品
2025年全球重要市场面临抛压和分化走势
- 华西证券
- 2025/04/07
- 301
MSCI全球指数自2021年四季度开始出现一轮下跌走势，经历了2022年底左右至2023年10月的反复震荡筑底之后，从开始2023年11月开始，MSCI全球指数出现反弹；但是自2024年三季度之后，MSCI全球市场指数一直处于走势偏疲软状态，和2021年前高构成的复合型压力逐步显现。
标签：市场
2025年保险行业上市险企2024年报综述：“股差益”主导下的全面回暖
- 西部证券
- 2025/04/07
- 304
2024年发布保险业新国十条，风险管控、合规经营、降本增效是核心思想，各家上市险企作为领头羊也给出了较好的答卷。
标签：保险
2025年包钢股份研究报告：钢铁、稀土双轮供改，价值亟待重估
- 国金证券
- 2025/04/07
- 3377
包钢成立于1954年，是国家“一五”计划期间建设的156个重点项目之一，也是新中国在少数民族地区建设的首个大型钢铁企业。
标签：包钢股份稀土钢铁
2025年保险行业上市险企2024年年报综述：低利率环境下，资负匹配定保险股价值
- 国泰君安证券
- 2025/04/07
- 348
2024年主要上市险企的总保费收入稳健增长，增速分别为：阳光保险（7.8%）>中国人保（5.3%）>中国人寿（4.7%）>中国平安（4.6%）>中国太平（4.5%）>中国太保（3.3%）>新华保险（2.8%）。
标签：保险保险股利率
2025年人形机器人灵巧手行业专题报告：百家争鸣，进化不息
- 广发证券
- 2025/04/03
- 892
灵巧手是一种仿生物学的末端执行器，在机器人与环境的交互中起着关键作用。机器人灵巧手从结构和功能上参考人手，能够灵活操作对象，实现对物体的灵活抓取，满足多种工作需求。特别在人形机器人领域，对于人类仿真的需求更高，要求机器人必须具备与真实人类相当的手部结构和运动能力，因此能够实现灵巧操作的灵巧手是人形机器人的必备组成部分。有无灵巧手以及灵巧手的能力如何也是判断一款人形机器人产品竞争力强弱的标准之一。
标签：人形机器人机器人
2025年稀土行业研究报告：供需格局有望改善，把握低位布局时机
- 国元证券
- 2025/04/03
- 963
稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，因其独特的电子层结构和优异的磁、光、电等物理和化学特性，被誉为“21世纪的战略元素”、“现代工业的维生素”和“新材料宝库”。
标签：稀土
2025年银行业专题研究：业绩边际修复，分红稳中有进
- 华泰证券
- 2025/04/03
- 287
A股上市银行营收利润增速边际改善，主要得益于息差降幅收窄+其他非息提振。截至3月30日共有23家上市银行披露2024年年报，另外有12家上市银行披露2024年业绩快报。
标签：银行银行业
2025年AI教育的落地深度研究：复盘、对比和商业化
- 国金证券
- 2025/04/03
- 1470
AI教育主要依托于教育信息化和在线教育发展。我国教育体系主要分为校内学历教育和校外非学历培训，过去数十年，校内教育向教育信息化发展，而校外教育主要向在线化发展，基础设施完善、教育数据资源增长、在线教育渗透率提升为AI教育发展奠定坚实基础。
标签： AI 教育
2025年汽车智驾行业的梳理与思考之平价智能化推进路径探讨
- 光大证券
- 2025/04/03
- 447
1Q25随着特斯拉FSD入华、比亚迪等头部车企加速平价智能化转型，我们认为：1）功能与体验、以及成本与性价比为消费者选购智驾车型的主要因素，预计10-20万元平价智能化的推进为国内智驾突破放量的关键；其中，供给端变革已初步开启，需求端有望逐步释放。2）受益于特斯拉FSD入华的“鲶鱼效应”、以及比亚迪等头部车企的示范效应，我们预计2025E国内L2+城市智驾渗透率有望近10%，预计2026E及之后国内智驾有望迎来高速增长。
标签：智能化汽车
2025年通信行业研究
- 国金证券
- 2025/04/03
- 302
运营商资本开支增加带来股息率下降。运营商资本开支增加带来分红减少、利润端短期承压，导致公司股息率下降，降低作为红利型股票的吸引力。
标签：通信
2025年咖啡和茶饮的对比研究：饮茶or喝咖啡？
- 国金证券
- 2025/04/03
- 774
咖啡消费动因主要是咖啡因摄入。咖啡更多满足功能性诉求，是一种主动的咖啡因摄入，据CBNData数据，放松舒缓、提神醒脑等功能性诉求成为主要消费动因；社交需求也是消费原因，但是位居功能性之后。
标签：咖啡茶饮
2025年和黄医药研究报告：小分子药物研发领军者，创新驱动全球化
- 中泰证券
- 2025/04/03
- 933
和黄医药成立于2000年，注册于开曼群岛，是一家专注于肿瘤及免疫疾病靶向疗法和免疫疗法的全球化生物医药企业。公司以自主研发为核心，构建了从药物发现到临床开发、生产及商业化的全产业链能力。
标签：药物研发小分子药物研发医药分子药物