报告精读 - 未来智库

2025年医药行业2024年及2025Q1总结报告：药店、医药流通增长较好，CXO环比持续改善
- 东吴证券
- 2025/05/07
- 664
2024年，405家医药上市公司收入总额同比增速为-0.46%、归母净利润总额同比增速-6.73%、扣非归母净利润总额同比增速达-11.97%。2025Q1季度405家医药上市公司收入总额同比下降-5.2%、归母净利润总额同比下降-6.7%、扣非归母净利润总额同比下滑-12%，我们判断主要仍受反腐影响较大，后续反腐力度持续减弱，恢复力度将明显增加。
标签：医药 CXO 药店
2025年行业轮动系列报告：行业景气投资的“守正出奇”
- 招商证券
- 2025/05/07
- 677
在行业轮动策略之中，行业景气度是重要的刻画跟踪指标。从本质上来说，行业景气程度是行业轮动现象形成的根本因素，大多数行业或板块的投资机会都是由景气驱动而形成的。
标签：投资
2025年嘉化能源研究报告：循环经济铸核心优势，分红回购并举强化股东回报
- 浙商证券
- 2025/05/07
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致力于构建循环经济为核心发展模式的高新技术企业。嘉化能源成立于2003年，前身为浙江嘉化工业园投资发展有限公司，坐落于国家级“中国化工新材料（嘉兴）园区”，初期主要为嘉兴市乍浦经济开发区及周边企业提供蒸汽，后来利用自有资源优势逐步布局硫酸、氯碱、邻对位、脂肪醇（酸）等化工品业务。
标签：嘉化能源循环经济能源
2025年商贸零售行业2024年报及25Q1季报总结：线上零售格局趋稳，关注线下业态调改进展
- 国金证券
- 2025/05/07
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从年度业绩的同比表现来看：增收又增利板块：贸易（收入同比+14%，归母净利润同比+25%）。增收不增利板块：旅游零售（收入同比+161%，归母净利润同比-36%）。减收但增利板块：多业态零售（收入同比-32%，归母净利润同比+11%）。
标签：商贸零售商贸零售
2025年电力行业2024年回顾与2025年中期投资策略：电力供需转向宽松，重视盈利稳定品种
- 开源证券
- 2025/05/07
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2025年内公用事业板块表现居中。截至2025年4月30日，沪深300指数2025年内累计下跌4.2%；公用事业板块累计下跌2.9%，在31个一级行业中排名第19；电力板块累计下跌2.3%，电网设备板块累计下跌5.4%，分别在124个二级行业中排名第68和第87。
标签：电力
2025年煤炭行业Q1总结及Q2投资策略：底部若隐若现，布局右侧机会
- 中泰证券
- 2025/05/07
- 167
2024年：安全生产要求前紧后松。国务院安委会对山西省矿山安全生产工作开展帮扶指导，于2023年11月下旬进驻，至2024年5月结束，为期6个月左右。
标签：煤炭
2025年食品饮料行业板块2024年报与2025一季报总结：结构分化，重视成长
- 国泰海通证券
- 2025/05/07
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2024年食饮板块收入和利润降速，25Q1整体业绩微增，大众品部分领域边际改善。
标签：食品饮料食品饮料
2025年农林牧渔行业中期投资策略：外部环境多变，农业防御优势凸显
- 开源证券
- 2025/05/07
- 322
我国猪肉产消世界第一，供给自主可控。USDA口径下2024年我国猪肉产量5675万吨（占全球49%），猪肉消费量5795万吨（占全球50%），我国猪肉产量及消费量均居世界第一且远高于欧盟及美国（2024年欧盟、美国产量占比分别为18%、10%）。我国猪肉消费基本能够自给自足，仅少量依靠进口，供给自主可控。
标签：农林牧渔
2025年电子行业分析：国产算力佼佼者，昇腾产业链有望受益
- 国盛证券
- 2025/05/07
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华为昇腾硬件体系作为全栈AI计算平台的核心底座，以达芬奇架构为技术基石，构建了覆盖端边云全场景的完整产品矩阵，其从单卡到集群的垂直化布局充分展现了技术纵深和生态协同能力。
标签：电子产业链
2025年新能源车行业板块2024与1Q25业绩总结：周期繁荣阶段，业绩同比改善
- 国金证券
- 2025/05/07
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国内：25Q1市场呈现高景气。在“以旧换新”政策加持下，Q1国家&地方补贴均实现了全覆盖，刺激市场置换需求持续释放；叠加24年同期市场低基数，25Q1销量整体维持高景气；其中乘联会口径，25Q1市场批售627.6万辆，同比+11.4%，环比-28.3%Q1乘用车出口111.8万辆，同比+1.1%，环比-10%。
标签：新能源新能源车
2025年有色金属行业24及25Q1财报总结：多品种盈利改善，贵金属板块业绩释放可期
- 方正证券
- 2025/05/07
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2024年以来，出于美联储进入降息周期、地缘风险持续、央行购金、美国加征暴力关税等多方面因素，贵金属价格、尤其是黄金价格呈现持续走高趋势，且涨幅显著：黄金：Au9999的2024年均价为557元/克（同比+24%）、年内涨幅28%，25Q1均价升至671元/克（同比+37%）、季内涨幅19%，2025年以来创历史最高价826元/克。
标签：有色金属贵金属
2025年银行业研究框架及24A与25Q1业绩综述：负债成本改善力度加大，息差降幅有望继续收窄—如何看财务报表、经营情况、识别风险
- 国盛证券
- 2025/05/07
- 540
客户结构：对公（行业、区域）；个人（经营性、消费、按揭）；定价水平：收益率、成本率。
标签：银行银行业财务报表
2025年证券行业2024年年报总结，资本市场回暖，四季度净利润同比翻番，全年净利润同比+16％
- 东吴证券
- 2025/05/07
- 458
2024年权益市场先抑后扬，股基交易额同比增长23%，沪市开户数同比增长18%。2024年市场日均股基交易额为11853亿元，同比增长23%，四季度日均股基交易额20388亿元，同比增长120%，环比增长161%。
标签：证券资本市场利润净利润
2025年金融行业券商板块1Q25业绩综述：扣非利润高增，经纪与两融、投资业务显著改善
- 方正证券
- 2025/05/07
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券商板块1Q25扣非利润同比增55%、净利润同比增83%。1Q25板块（43家综合性券商，不含东方财富,下同）合计实现扣非净利润427亿元/yoy+55%/qoq-2%，板块净利润521亿元/yoy+83%/qoq+19%。
标签：金融金融行业利润券商
2025年传媒行业深度报告：24Q4与25Q1业绩综述，25Q1板块整体优于市场预期，影视及游戏行业表现亮眼
- 东吴证券
- 2025/05/07
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2024Q4，传媒板块合计实现收入1,393亿元，同比下滑2%；2025Q1，传媒板块合计实现收入1,240亿元，同比增长5%，板块收入增速在2025Q1实现企稳回升，整体业绩表现好于市场预期。
标签：传媒影视游戏