报告精读 - 未来智库

2025年二季财报及中报分析：中盘成长业绩占优，科技景气加速扩散
- 国泰海通证券
- 2025/09/04
- 243
总量业绩：25H1全A两非净利润累计增速回落。25H1全A和全A两非净利润累计增速分别为+1.90%和+1.59%，增速有所回落；全A两非营收累计增速为+0.66%，增速小幅提升。
标签：财报
2025年中报业绩分析（上）：拐点已现，新动能主导结构性行情
- 中信建投证券
- 2025/09/04
- 248
25H1营收及净利同比转正，盈利周期拐点清晰，企业步入温和复苏通道。25H1全A（非金融石油石化）盈利首年转正，Q2稍弱于Q1。截至8月30日晚24时，A股上市公司2025年中报已披露完毕。
标签：新动能
2025年Q2长线资金持仓透视：科技为矛，消费为盾
- 华泰证券
- 2025/09/04
- 184
保险资金主要来自于商业保险公司保费收入提取的准备金，是保险公司为承担未到期责任和处理未决赔款而从保费收入中提存的一种资本准备额度，其本质不是作为保险公司的营业收入，而是属于保险公司的或有负债。
标签：消费
2025年Q2汽车行业总结：盈利分化，强者恒强
- 中泰证券
- 2025/09/04
- 294
25Q2数据环比Q1有所回升，新能源渗透率创新高。2025Q2乘用车批发销量达711万辆，同比+13%，环比+10.8%；零售达579万辆，同比+15.6%，环比+13.1%。在Q1新车+政策刺激的高基数下仍有增长，车市需求表现较好。此外2025Q2新能源批发量达363万辆，同比+33.6%，环比+25.2%，新能源批发渗透率达51.1%，达2022年以来新高，新能源市场增长势头不减。
标签：汽车
2025年银行业专题研究：业绩回升，夯实质效
- 华泰证券
- 2025/09/04
- 154
近期板块走势波动，后续行情或有分化，优质区域行成长性持续+港股大行仍有配置价值。截至8月29日，银行板块较年初取得+13.4%绝对收益/-0.9%相对收益，较大盘略微跑输；大行/股份行/区域行指数自年初以来至8月29日涨幅分别为+12.4%/16.6%/+10.2%。近期市场情绪高涨，但银行板块呈现“倒V型”回调，短期承受显著资金抽水压力。
标签：银行业银行
2025年机器人行业分析：主业盈利能力整体改善，关注龙头公司转型机会
- 国金证券
- 2025/09/04
- 535
从整体来看，25H1机器人板块各公司共实现营收2888.25亿元，同比增长13.81%，其中均胜电子、领益智造、汇川科技营业收入较高，分别为303.47、236.25、205.09亿元，亿嘉和、富临精工营业收入相比于24H1有较大提升。
标签：机器人
2025年农林牧渔行业分析：肉禽价格复苏明显，继续看好水产料结构改善
- 广发证券
- 2025/09/04
- 183
2025年8月申万农林牧渔板块跑输沪深300指数2.2个百分点。2025年8月份申万农林牧渔板块上涨8.2个百分点，沪深300上涨10.3个百分点，板块跑输沪深300指数2.2个百分点。子板块中，农产品加工、畜禽养殖、饲料、动物保健、种植业分别上涨16.3%、9.4%、6.3%、5.1%、2.4%，渔业下跌0.9%。
标签：农林牧渔
2025年债券月度策略思考：9月，债市或迎年内重要挑战
- 华创证券
- 2025/09/03
- 252
8月，政府债券供给高峰期，央行延续呵护态度，月初增值税新政对债市定价有限，“看股做债”仍是债市主逻辑，权益风偏保持高位，沪指突破3800点，债市回调再度触发基金预防性赎回压力，盘中10年国债活跃券最高触及1.7925%。
标签：债券债市
2025年招商银行研究报告：如何看待招行利润增速回正？
- 招商证券
- 2025/09/03
- 167
招商银行披露2025年半年报，上半年，招行营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-1.7%、-2.6%、+0.3%，均较25Q1有所回升，利润增速回正。从业绩驱动来看，规模增长、拨备计提是主要正贡献，息差、其他非息和中收形成负贡献。
标签：招商招商银行银行
2025年浙商银行研究报告：控规模，提质效
- 招商证券
- 2025/09/03
- 241
浙商银行披露2025年半年报。25H1营业收入、PPOP、归母利润同比增速分别为-5.76%、-6.78%、-4.15%，增速分别较25Q1变动+1.32pct、-1.46pct、-4.76pct。累计业绩驱动上，规模、拨备计提形成正贡献，息差收窄、中收、其他非息、有效税率上升形成负贡献。
标签：浙商银行银行
2025年重庆百货研究报告：百年品牌焕新，多措并举见效
- 国金证券
- 2025/09/03
- 626
1996年公司在上海公开挂牌上市，成为重庆市第一家商业上市公司。
标签：重庆重庆百货百货
2025年中创新航研究报告：动储发力出货高增，盈利改善拐点明确
- 东吴证券
- 2025/09/03
- 1000
国内动力电池头部，市场份额持续提升。2015年，金沙投资、中航锂电、华科投资设立中航锂电（江苏）有限公司；2018年，公司开启战略重组和实施战略转型，聚焦乘用车市场；2020年，公司成为全球唯二同时具备三元、铁锂全球交付能力的企业，并支持客户全系车型首发；2021年，德国公司、深圳研究院、江苏公司、武汉公司、合肥公司相继成立；2022年，公司在港交所上市，布局欧洲产业基地，动力与储能市场双驱动；2024年，公司布局东盟产业基地；2025年，公司高性能锂电池项目在厦门开工，收购苏奥传感，技术和市占率国内全面领先。
标签：中创新航创新
2025年A股中报业绩深度分析：收入端边际改善，关注中游制造业、医药生物业绩的回暖
- 招商证券
- 2025/09/03
- 344
截至8月30日上午，A股上市公司业绩披露率99.9%，根据一致可比口径和整体法测算，全A2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-15.7%/3.2%/1.2%，非金融石油石化2024Q4/2025Q1/2025Q2单季度净利润增速依次为-50.2%/4.5%/-0.1%。
标签： A股制造业医药医药生物收入
2025年保险行业中报回顾与展望：分红转型缓解利差压力，增配OCI股票提升投资韧性
- 东吴证券
- 2025/09/03
- 259
2025H1上市险企归母净利润普遍实现稳健增长。2025年上半年AH主要上市险企（不含友邦保险、中国财险）合计归母净利润1885亿元，同比增长4.4%，A股五家合计1782亿元，同比增长3.7%。其中，众安在线上半年归母净利润同比实现11倍超高增长，主要是各业务板块盈利均改善以及上年同期基数较低。
标签：保险股票投资
2025年城投行业中期信用风险展望：城投企业进入出清倒计时，转型效果需持续关注
- 大公国际资信评估有限公司
- 2025/09/03
- 408
2025年上半年，我国经济运行总体平稳、稳中有进，主要经济指标增速处于合理区间，国民经济发展态势良好；随着稳增长政策效应的不断显现，预计未来，消费对经济发展的基础性作用将逐步巩固，我国经济长期向好的基本面未发生变化。
标签：风险投行信用风险