报告精读 - 未来智库

2025年北京银行研究报告：规模高增，业绩表现转好
- 广发证券
- 2025/09/04
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北京银行发布25年半年度报告，我们点评如下：25H1营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为1.0%、1.2%、1.1%，增速较25Q1分别变动+4.21pct、+3.48pct、+3.56pct。从业绩驱动来看，规模增长、净手续费收入上升、有效税率下降形成正贡献，净息差收窄、其他非息下降、拨备计提和成本收入比上升为主要拖累。
标签：北京银行银行
2025年保险行业中报总结：银保驱动价值高增，投资导致业绩分化
- 广发证券
- 2025/09/04
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2025上半年上市险企归母净利润同比增速依次为新华（33.5%）>中国财险（32.3%）>人保（16.9%）>太平（12.2%）>太保（11%）>阳光（7.8%）>国寿（6.9%）>平安（-8.8%），除了平安均实现了正增长，其中保险服务业绩保持相对稳定，而投资业绩有一定的分化，部分公司税率的变化也是利润增长的主要原因。
标签：保险
2025年AI PCB设备行业深度：PCB技术迭代，国产设备耗材进击正当时
- 广发证券
- 2025/09/04
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AIPCB是指云端（AI服务器、交换机、光模块等）和终端（主板、其他连接板、组件产品结构等）两大AI应用端中关键配套的印刷电路板（PCB）。其主要作用是对AI电路原件起到支撑和互连。
标签： AI PCB 设备
2025年IFBH研究报告：营销产品双驱动，新兴赛道迎发展
- 招商证券
- 2025/09/04
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椰子水是营养价值丰富的天然植物基饮品。椰子水是天然存在于椰青内的清澈液体，对健康有多重益处：1）天然低卡路里及低脂肪，使其成为追求健康生活方式人群替代含糖饮料的新选择；2）含有丰富的钾、钠、镁、钙等人体必须的电解质，有助于身体补水及维持体液平衡；3）含有细胞分裂素、酚酸及维他命C等生物活性成分，具有抗氧化及抗炎特性，可对抗氧化压力。
标签： IFBH
2025年资金流向和中短线指标体系跟踪：上半年，汇金买了哪些ETF？
- 东吴证券
- 2025/09/04
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基于基金年报前十大持有人数据，截至2025年中，汇金（统计汇金投资、资管及两大资管计划）持有A股ETF共1.29万亿元，占A股ETF总规模的42%。分ETF类型看，汇金持有宽基ETF1.28万亿元，持仓规模较2024年末增加2363亿元。
标签：资金流向指标体系 ETF
2025年证券行业专题研究：大型券商综述，业绩强增长，价值修复中
- 华泰证券
- 2025/09/04
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上半年权益市场趋势向上，尤其港股走出较好行情。上半年A、H股核心宽基均实现上涨，但内部呈现结构性行情。
标签：证券券商
2025年资产因子与股债配置策略9月：中国处于普林格周期复苏阶段，关注权益资产
- 中信建投证券
- 2025/09/04
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市场隐含宏观因子具有高频、实时、可投资的特征，且对资产的解释度通常高于原始宏观变量。本节我们对侧重解释/交易的两套宏观因子走势进行跟踪。
标签：权益资产资产
2025年证券行业深度报告：券商板块1H25业绩综述，利润同比增6成，三季报有望继续高增
- 方正证券
- 2025/09/04
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券商板块1H25主营收入同比增35%、净利润同比增65%。1H25板块（43家综合性券商，不含东方财富,下同）合计实现归母净利润1041亿元/yoy+65%，2Q25单季净利润520亿元/yoy+50%/环比基本持平。
标签：证券券商利润
2025年债市分析框架之资金面
- 太平洋证券
- 2025/09/04
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资金面在宏观经济体系中的角色举足轻重，综合体现了资金的总供求关系，是连接货币政策、金融市场与实体经济的关键枢纽。利率、融资规模等变量反映资金的充裕程度及流动方向。
标签：债市
2025年有色金属行业分析：宏观氛围较好，旺季复苏持续
- 中泰证券
- 2025/09/04
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本周A股上涨：上证指数收于3857.93点，环比上涨0.84%；深证成指收于12696.15点，环比上涨4.36%；沪深300收于4496.76点，环比上涨2.71%；申万有色金属指数收于6413.26点，环比上涨7.16%，跑赢上证综指6.32个百分点。
标签：有色金属金属
2025年债券策略月报：2025年9月美债市场月度展望及配置策略
- 浙商国际
- 2025/09/04
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8月经济数据再显下行压力，非农超预期但结构明显走弱，二季度略超预期但内需分项明显回落；通胀数据较上月回升但斜率较温和，市场对经济预期仍是“软着陆”情形。
标签：债券债券策略债市
2025年银行业半年报综述：营收改善利润回正，震荡市高股息策略延续
- 中信建投证券
- 2025/09/04
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1H25上市银行营业收入同比增长1.03%。主要是二季度债市回暖，银行其他非息收入大幅增长导致。其中国有行、城商行、农商行分别同比增长1.87%、5.22%、0.93%，股份行同比减少2.27%。
标签：银行银行业
2025年医药行业中报总结：创新药先行，静待普涨
- 中邮证券
- 2025/09/04
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2024Q3至今医药板块震荡上行。2024Q3受924政策影响医药板块暴涨，随后略有调整。2025Q2受关税影响深度调整，关税阴影解除后受创新药出海预期影响震荡上行。
标签：医药创新药
2025年卫龙美味研究报告：辣味零食龙头品牌，品类扩张高速成长
- 开源证券
- 2025/09/04
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公司行稳致远，逐步成长为中国辣味休闲食品行业龙头。卫龙美味全球控股有限公司于1999年由刘卫平、刘建平兄弟在河南漯河创立。公司以开创性辣条产品奠定市场根基，2004年注册“卫龙”商标开启品牌化进程。
标签：零食品类品牌
2025年一脉阳光研究报告：AI赋能，第三方医学影像龙头发展加速
- 华创证券
- 2025/09/04
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一脉阳光成立于2014年，是中国唯一一家为整个医学影像产业链提供全面医学影像服务及价值的医学影像平台运营商与管理者，2024年6月在香港联交所主板成功上市成为“中国医学影像服务第一股”。
标签：医学影像医学 AI