企业综合研究 - 企业研究 - 知识库 - 未来智库

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派能科技（688063）研究报告：全球家用储能领先企业，受益行业需求爆发.pdf
- 6积分
- 2022/05/07
- 652
- 中信证券
派能科技（688063）研究报告：全球家用储能领先企业，受益行业需求爆发。深耕储能行业，专注家用储能赛道，业绩高速增长。公司前身中兴派能成立于2009年，是国内早期专注锂电池储能系统商用的厂商之一。公司主要产品包括储能电池系统及电芯，其中家用储能收入占比超70%，是公司最主要的收入来源，根据IHS数据，公司2019年全球家用储能市占率12.2%（含贴牌），位居行业第三，仅次于特斯拉、LG化学。公司产品主要向海外销售，2021年公司境外主营业务收入占比为81.3%。近年来受益全球电化学储能行业快速发展，公司准确把握行业机遇，实现业绩稳步增长，2020/2021年公司实现营收11.2/20.6亿元...
标签：家用储能派能科技
国电电力（600795）研究报告：新能源发展规划大幅上调，多能互补成长可期.pdf
- 6积分
- 2022/05/06
- 291
- 安信证券
国电电力（600795）研究报告：新能源发展规划大幅上调，多能互补成长可期。国家能源集团下核心电力平台之一，多能互补优势凸显：公司是国家能源集团下核心常规发电业务上市平台，覆盖火电、水电、风电、光伏多个业务板块。随着新能源装机的陆续投产，2021年清洁能源权益装机占比已达到33.94%，火电、水电、新能源权益装机分别达到32.88GW、10.42GW、6.47GW。2021年公司由于高煤价拖累业绩，全年实现营业收入1681.85亿元，同比增加16.55%，实现归母净利润-18.45亿元，同比下降146.48%；2022年一季度业绩反弹，实现营业收入467.84亿元，同比增长19.83%，归母净...
标签：新能源多能互补
福莱特（601865）研究报告：光伏玻璃龙头享有估值溢价，扩产和降本推动成长.pdf
- 6积分
- 2022/05/06
- 462
- 中泰证券
福莱特（601865）研究报告：光伏玻璃龙头享有估值溢价，扩产和降本推动成长。福莱特：光伏玻璃龙头产能有望进入快速扩张期。公司是首家实现光伏玻璃国产化的行业龙头，目前已形成光伏玻璃为核心，包含光伏电站建设和石英岩矿开采等业务布局。截止2021年底公司已投产光伏玻璃产能1.22万吨/天，拟投资约98亿建设10条1200吨日熔量光伏玻璃产线，22年底产能将有望达2万吨/天。有别于市场的观点：市场认为行业新增规划产能大；一线龙头竞争优势难存；福莱特估值高于信义光能、旗滨集团；我们认为：在光伏玻璃需求高增、供给格局优化下看好龙头提市占、降成本，竞争优势将巩固。为何我们不担心行业供给新增规划产能大？1）...
标签：光伏玻璃新能源
龙源电力（001289）研究报告：风电领跑者，海风或有惊喜.pdf
- 6积分
- 2022/05/06
- 532
- 民生证券
龙源电力（001289）研究报告：风电领跑者，海风或有惊喜。风电领跑者，步履稳健：作为中国最早开发风电的专业化公司，自2015年起始终保持着世界第一大风电运营商的行业领先地位，截至2021年底公司控股总装机2670万千瓦，其中风电装机2367万千瓦、占比约九成。2016年以来，公司风电利用小时、上网电价稳中有升。平价之后，风电近于水电：2021年正式进入平价时代，因可再生能源补贴发放延迟造成的巨量应收账款“堰塞湖”，有望随新增补贴增长趋缓、存量补贴金额稳步提升、平价项目陆续投产而逐步回落。风电与水电的商业模式相似、利润率水平相近，大幅高于火电，甚至略高于核电。随着补贴问...
标签：风电龙源电力
中来股份（300393）研究报告：走出困境，破茧再起航.pdf
- 6积分
- 2022/05/06
- 468
- 上海证券
中来股份（300393）研究报告：走出困境，破茧再起航。公司户用业务核心竞争力为完善系统+EPC模式轻资产运营+“一县一代”助力抢占下沉市场。公司2017年起开展户用光伏业务，深耕户用市场，自主开发、建立健全五大线上管理系统，采取多项措施保障回款和售后服务。前期以赊销模式为主，21年与央企合作后转为以EPC总承包模式为主，以轻资产方式运营，为合资公司上海源烨提供光伏电站EPC工程服务。“一县一代”渠道+EPC模式下公司光伏系统业务快速起量，已经布局14个省市，21年营收同比+88.62%。2021年户用光伏新增装机21.6GW，占全国新增装机量约...
标签：中来股份光伏 HJT电池
爱旭股份（600732）研究报告：困境反转，期待新生.pdf
- 6积分
- 2022/05/06
- 372
- 山西证券
爱旭股份（600732）研究报告：困境反转，期待新生。爱旭股份专注于光伏电池片产品的领先厂商，2021年出货量18.85GW，行业排名第二，PERC电池片量产效率23.5%，继续领先行业平均水平。公司已有PERC产能36GW，大尺寸类型占比将达95%以上。公司2022Q1实现归母净利润2.3亿元，单W净利约2-3分，已经实现季度业绩反转。大尺寸PERC电池片将实现困境反转。2021年电池片行业盈利能力触底，行业产能扩张速度大幅放缓，大尺寸PERC电池产能更加紧缺。2022Q1以来光伏行业需求持续回升，大尺寸电池片价格涨幅居前，盈利能力快速恢复。今年是光伏电池片技术变革期，技术路线仍有争议，电池...
标签：爱旭股份光伏
晶科能源（688223）研究报告：技术布局追星赶月，渠道品牌厚积薄发.pdf
- 6积分
- 2022/05/05
- 389
- 东吴证券
晶科能源（688223）研究报告：技术布局追星赶月，渠道品牌厚积薄发。晶科能源是全球一体化光伏组件龙头，回A再出发。公司成立于2006年，是国内较早从事光伏生产的老牌一体化组件企业，截至2021年底公司硅片、电池、组件环节产能分别为32.5、24、45GW。公司管理团队经验丰富，对市场和前沿技术判断深刻，坚持深耕光伏组件行业，铸就了深厚的品牌渠道优势，全球市占率从2011年的2.5%提升至2020年的14.4%，2021年实现组件出货22.23GW，同增22%左右，龙头地位稳固。公司2022年1月于科创板上市，融资扩产强化一体化布局，乘TOPCon风，进一步提高盈利和市场份额，长期目标市占率2...
标签：晶科能源光伏
东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆.pdf
- 6积分
- 2022/04/29
- 323
- 国金证券
东方电缆（603606）研究报告：在手订单饱满，技术优势引领海缆龙头扬帆。海风长周期景气。1）预计“十四五”期间海风装机可达60GW，2021-2025年分别为17/7/12/14/17GW。因2022年为海风取消国补的第一年，2022年海风装机相较2021年有所下滑；2）2021年华润苍南海上风电机组招标价格（含塔筒）为4061元/KW，远低于2020年该项目招标价，7263元/KW，年降幅达44%；3）各省“十四五”规划超预期。截至目前，已公布的各省“十四五”海风规划约达50.39GW。海缆行业进入壁垒高、寡头竞争、格...
标签：海洋电缆海底电缆海缆
国电电力（600795）研究报告：煤电水风光龙头再启航.pdf
- 6积分
- 2022/04/29
- 614
- 申万宏源研究
国电电力（600795）研究报告：煤电水风光龙头再启航。背靠国家能源集团，十四五确立新能源全新战略定位再出发。公司控股股东国家能源集团由国电集团与神华集团于17年底联合重组，成为国内最大的电力公司与全球最大的煤炭公司。国电电力为国家能源集团旗下核心电力运营商，截至21年底，公司控股装机9981万千瓦，其中火电/水电/新能源分别为7739/1497/744万千瓦；权益装机4977万千瓦，其中火电/水电/新能源分别为3288/1042/647万千瓦，可再生能源权益装机占比超过1/3。“双碳”目标下，国家能源集团于21年初确立十四五新增70-80GW新能源装机目标，公司紧跟集...
标签：国电电力能源
国能日新（301162）研究报告：新能源发电预测龙头企业.pdf
- 6积分
- 2022/04/29
- 656
- 华创证券
国能日新（301162）研究报告：新能源发电预测龙头企业。深耕新能源信息化，重点布局风电光伏企业用户。公司是服务于新能源行业的软件和信息技术服务提供商，主要面向新能源电站、发电集团和电网公司等新能源电力市场主体提供产品及相关服务，目前已形成以新能源发电功率预测产品为核心，以新能源并网智能控制系统、新能源电站智能运营系统、电网新能源管理系统为拓展的新能源信息化产品系列。2018-2021年公司实现营业收入分别为1.51亿元、1.69亿元、2.48亿元、3亿元，复合增长率达25.7%，呈快速增长态势。新能源产业起航在即，“风光”信息化大有可为。从发电量结构看，我国风电、光伏...
标签：新能源发电发电预测国能日新
中煤能源（601898）研究报告：量增价稳，将迎来戴维斯双击.pdf
- 6积分
- 2022/04/28
- 246
- 民生证券
中煤能源（601898）研究报告：量增价稳，将迎来戴维斯双击。煤炭资源储量丰富，产量进入成长期。公司以煤炭为主业，2021年收入和毛利贡献均在85%以上。截至2021年末，公司煤炭资源量为为270.19亿吨，证实储量为142.55亿吨，其中动力煤证实储量占比90.16%，存量资源丰富。同年，公司煤炭产量为11274万吨，在A股上市公司中仅次于中国神华（31270万吨）和陕西煤业（13588万吨）。2022年开始，公司新建产能将陆续投产，产能2000万吨/年的大海则煤矿首采工作面已启动试运转，预计2022年将贡献600万吨产量增量；2023年，黑龙江依兰第三煤矿和苇子沟煤矿有望投产，权益产能分别...
标签：中煤能源煤炭
华明装备（002270）研究报告：受益新型电力系统建设，分接开关龙头成长加速.pdf
- 6积分
- 2022/04/28
- 622
- 安信证券
华明装备（002270）研究报告：受益新型电力系统建设，分接开关龙头成长加速。分接开关为电力设备领域格局最优环节之一，公司国内龙头地位稳固。分接开关是变压器中不可或缺的重要部件，属于电力设备行业中“小而精”的环节，行业进入壁垒高，市场格局稳固。公司深耕分接开关行业数十年，竞争壁垒深厚，2019年完成收购长征电气后国内35kV以上变压器有载分接开关市场份额超过90%，全球范围内则位列第二。新型电力系统建设带动分接开关需求增速中枢上移，公司作为行业龙头充分受益。1）发电侧：新能源转型加速，国内风电、光伏装机空间充分打开，大型新能源场站需配套升压变压器，我们测算新能源并网需求...
标签：新型电力系统分接开关
中国海油（600938）研究报告：降本增效优势显著，油气龙头乘风破浪.pdf
- 6积分
- 2022/04/28
- 431
- 申万宏源研究
中国海油（600938）研究报告：降本增效优势显著，油气龙头乘风破浪。能源安全急需增储上产，海洋油气龙头价值凸显。目前原油进口依存度攀升到72%的高位，增储上产的战略价值凸显。而中国海洋石油储量增长处于高峰阶段前期，海洋油气有望成为增储上产的主要来源。公司背靠中海油集团，深耕油气勘探领域超过二十年，逐渐成长为中国最大的海上原油及天然气生产商，也是全球最大的独立油气勘探及生产集团之一。从营收和归母净利润来看，除了2020年以外，过去5年公司营收和归母净利润整体保持增长态势，CAGR分别达到7%和30%。其中2021年归母净利润同比增长182%，创造了近几年的最好业绩。后疫情时代供需重塑，高油价格...
标签：中国海油油气能源
聆达股份（300125）研究报告：国内TOPCon电池先行者.pdf
- 6积分
- 2022/04/27
- 358
- 天风证券
聆达股份（300125）研究报告：国内TOPCon电池先行者。聆达股份公司成立于05年，20年4月正式由“易世达”更名为“聆达股份”，公司原主营为余热发电系统研发等新型能源技术服务。基于对行业发展趋势的前瞻判断，14年公司通过收购格尔木神光新能源光伏电站进入光伏产业，并于20年收购金寨嘉悦新能源科技有限公司，21年7月完成对嘉悦100%控股，成功切入太阳能电池片的生产制造业务。目前公司营业收入90%以上来自高效晶硅太阳能电池业务，主业发生实质性变更。嘉悦新能源规划建设10GW高效光伏电池产能，一期已建成投产3GW高效PERC晶硅电池项目；二期规划...
标签：光伏 TOPCon电池
新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远.pdf
- 6积分
- 2022/04/26
- 891
- 申港证券
新奥股份（600803）研究报告：深化清洁能源布局，燃气龙头行稳致远。公司背靠新奥集团，2020年，通过收购新奥能源32.8%的股权完成资产重组，打通天然气上下游全产业链，成为国内规模最大的清洁能源企业之一。通过不断并购扩张和剥离无关业务，逐步聚焦清洁能源产业链。从公司主营业务突出，盈利表现优异。2021年，公司全年实现营收1160.3亿元，同比增长31.7%，实现归母净利润41亿元，同比增长94.67%，业绩表现亮眼。能源转型提振需求天然气行业长期景气在双碳目标背景下，全球能源结构加快转型，天然气作为化石能源中唯一的低碳、清洁能源，需求前景向好。过去10年，我国天然气消费量年复合增长11%，...
标签：新奥股份天然气清洁能源