生活与办公用品 - 企业研究 - 知识库

美容护理行业毛戈平招股书梳理：彩妆赛道的进取与变革.pdf

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2023/03/24
648
华安证券

美容护理行业毛戈平招股书梳理：彩妆赛道的进取与变革。01公司概况：匠心打造中国高端民族美妆品牌；02行业概况：行业趋势向好，国妆黄金时代；03竞争优势：产品、渠道、营销共振；04风险提示。

标签：毛戈平美容护理美容护理彩妆

箭牌家居（001322）研究报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固.pdf

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2023/03/23
304
民生证券

箭牌家居（001322）研究报告：智能趋势助“弯道超车”，陶瓷卫浴龙头护城河稳固。坐便器起家的陶瓷卫浴龙头。箭牌家居成立于1994年，是集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，产品品类覆盖卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具、瓷砖、浴缸浴房、定制橱衣柜等。公司以坐便器起家，随后陆续拓展了浴室产品、瓷砖、定制橱柜及衣柜产品，品类逐渐完善、模式不断创新。公司收入中卫生陶瓷占比最大且保持稳定（2022H1占比46%），龙头五金收入占比持续提升（2018年占比19%提升至2022H1占比27%）。分产品毛利率来看，传统卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具业务毛利率相对较高且较为稳定...

标签：箭牌家居陶瓷卫浴陶瓷卫浴家居

化妆品行业毛戈平专题分析：二十年深耕，铸就大师级高端国货美妆品牌.pdf

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2023/03/21
760
国盛证券

化妆品行业毛戈平专题分析：二十年深耕，铸就大师级高端国货美妆品牌。公司简介：公司旗下拥有中国高端美妆代表品牌MAOGEPING、至爱终生及化妆培训业务。公司业绩稳健增长且具备较强盈利能力，2020-2022年收入分别为8.82/14.31/16.82亿元，CAGR38.1%，其中主品牌占比约95%；归母净利润分别为2.0/3.3/3.5亿元，CAGR32.6%。受益于较高的品牌价值，公司具备较强盈利能力，2020-2022年毛利率分别为81.2%/80.5%/81.2%，归母净利率分别为22.5%/22.8%/20.7%。行业概况：中国美容个护市场空间广阔，预计2022年销售额约6608亿，2...

标签：化妆品美妆国货

江山欧派（603208）研究报告：制造优势筑底，新渠道、品类方兴未艾.pdf

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2023/03/20
219
国盛证券

江山欧派（603208）研究报告：制造优势筑底，新渠道、品类方兴未艾。工程木门龙头，锐意进取、扩张提速。公司是木门领军企业，核心产品为实木复合门、夹板模压门，产品矩阵逐步拓宽。2012年以来公司与万科、保利等主要房企建立战略合作关系，目前形成浙江江山、河南兰考、重庆永川三大生产基地，规模制造优势凸显、产品性价比领先。2022年公司归母净利润亏损2.5-3.5亿元，主要系计提减值影响，伴随直营工程端优质客户放量、工程代理及经销延续2022年增长趋势，预计2023年业绩恢复增长。木门行业：百舸争流，精装日新月著。竞争格局方面，木门行业格局分散，根据中国木门窗协会及我们计算，2021年CR5仅为4%...

标签：江山欧派渠道

可靠股份（301009）研究报告：专注创新，铸就成人失禁龙头.pdf

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2023/03/20
396
华创证券

可靠股份（301009）研究报告：专注创新，铸就成人失禁龙头。婴儿卫生用品代工起家，攻入成人失禁赛道。公司自2001年成立以来，始终专注于一次性卫生用品的设计、研发、生产和销售，产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品，2022H1分别占比47%/43%/8%。公司采用“ODM+自主品牌双轮驱动”的发展模式，ODM业务领域与菲律宾JS（菲律宾市占率第二）、杜迪公司等知名婴儿护理用品品牌商建立长期稳定合作关系，自主品牌业务方面，拥有“可靠”“吸收宝”“安护士”等多个品牌，其中“可靠...

标签：可靠股份

箭牌家居（001322）研究报告：智能添翼，踔厉奋发.pdf

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2023/03/20
79
长江证券

箭牌家居（001322）研究报告：智能添翼，踔厉奋发。卫浴行业：1）强功能性：消费者对卫浴产品的高频使用以及强感知，构筑较强的品牌认知度和品牌粘性。2）智能化升级：智能坐便器、恒温花洒等单品凭借更优的消费体验以及功能性的显性化，正逐步替代传统产品，目前智能坐便器渗透率或仅约10%+，保有率或约4%。3）套系化销售：围绕坐便器这一核心单品连带卫浴空间多品类销售逻辑较为顺畅。箭牌家居：内资卫浴品牌领航者箭牌为内资卫浴品牌第一（份额近10%），以箭牌、安华和法恩莎三个品牌实现卫浴空间全品类（卫生陶瓷/五金/浴室柜/瓷砖/橱衣柜等）的差异化覆盖。渠道层面，公司以经销体系充分布局线下零售（含家装）、电商...

标签：箭牌家居家居

丸美股份（603983）研究报告：丸美线上转型成效渐显，恋火放量贡献新增长极.pdf

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2023/03/17
547
华福证券

丸美股份（603983）研究报告：丸美线上转型成效渐显，恋火放量贡献新增长极。国货抗衰龙头释放新活力。中国眼霜第一股丸美股份深耕抗衰赛道二十余年，旗下拥有丸美、恋火、春纪等品牌。2019年线下渠道营收占比55%，2020年起发力线上转型，2022年11月引入电商负责人坚定渠道转型决心。2022年第三季度多项财务指标同比明显好转，归母净利润扭亏为盈至294万，毛利率提升7.6pct至64.9%，销售费用率下降10.4pct至53.4%。丸美品牌精简SKU聚焦大单品，线上转型抖音高增。主品牌长期积累下产品系列和SKU丰富，充分布局胜肽、视黄醇、胶原蛋白等抗衰顶流成分赛道，2022年以来丸美升级产品...

标签：丸美股份

毛戈平招股书专题分析：气韵东方、匠心独萃.pdf

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2023/03/10
446
民生证券

毛戈平招股书专题分析：气韵东方、匠心独萃。秉承东方光影美学理念的民族高端化妆品企业。20-22年，公司分别实现营收8.82/14.31/16.82亿元，对应同比增速分别为62.33%/17.50%。公司业务可分为MAOGEPING、至爱终生和化妆培训业务，2022年营收占比分别为95.24%、1.76%、2.79%，MAOGEPING主品牌贡献主要营收。2020-2022公司分别实现归母净利润1.98/3.27/3.49亿元，对应同比增速分别为64.99%/6.60%。公司增长势头良好，经营业绩稳定增长。行业概况：彩妆行业市场规模快速增长，本土品牌或享有较大发展潜力。根据Euromonitor...

标签：毛戈平

周大生（002867）研究报告：品牌渠道齐发力，国潮珠宝焕新春.pdf

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2023/03/07
476
财通证券

周大生（002867）研究报告：品牌渠道齐发力，国潮珠宝焕新春。周大生：中高端钻石珠宝领先品牌。公司以钻石镶嵌产品起家，主攻下沉市场，产品品类和发展城市的差异化定位帮助公司避开以黄金饰品为主的老牌企业锋芒，实现后来者居上。借助省代模式，公司收入实现超额增幅，高毛利的镶嵌产品疫情期间表现不佳拖累净利。2022年前三季度，公司实现营业收入89.37亿元，同比增长38.05%；实现归母净利润9.31亿元，同比-7.48%。金银珠宝群众基础庞大，市场空间广阔：疫情困扰下珠宝行业表现稳健，优于其他可选消费品类，2022年1-11月，社零数据中金银珠宝类收入2770亿元，同比增长0.8%。分产品看，主要珠...

标签：周大生珠宝

潮宏基（002345）研究报告：时尚珠宝玩家，长期增长空间已经打开.pdf

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2023/03/06
413
国盛证券

潮宏基（002345）研究报告：时尚珠宝玩家，长期增长空间已经打开。公司主业聚焦时尚珠宝，年轻消费群体为主要受众，在经历多元业务探索后2019年公司回归珠宝主业，同时线下开放加盟加速珠宝门店拓展，女包业务经营表现也在持续向好，2021年公司营收/业绩增长44%/151%，当前时点我们对公司长期增长空间进行重新分析，评估其投资价值。行业概况：短期消费复苏，长期市场规模稳健增长，具有广泛渠道布局，产品/品牌差异化强的公司享有市占率提升机会。2022年疫情背景下金银珠宝类社零同比下滑1.1%，2023年以来珠宝消费快速复苏，春节到元宵节期间黄金消费同比增长18%。长期来看我国珠宝市场基本保持稳健增长...

标签：潮宏基珠宝

舒华体育（605299）研究报告：产品+渠道双重发力，健身器材制造龙头壁垒稳筑.pdf

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2023/03/06
402
开源证券

舒华体育（605299）研究报告：产品+渠道双重发力，健身器材制造龙头壁垒稳筑。运动器材行业：国内外市场稳中向好，政策及健康意识提升驱动行业发展市场规模方面，全球运动器材市场正稳健扩张，预计2027年全球市场规模约为194亿美元；中国健身器材行业规模实现稳步增长，由2017年的388亿元增加至2021年的582亿元，CAGR为10.7%，市场在低渗透率下潜力较大。行业驱动方面，自2016年来我国运动产业相关鼓励政策频出，叠加后疫情时代公众健康意识短时间内快速提升，双重利好下，健身器材行业有望加速扩容。产品率先实现六大应用场景全覆盖，销售渠道布局完善，电商渠道加速打开产品端：坚持多维度研发创新，...

标签：舒华体育健身器材健身体育

居然之家（000785）研究报告：家居卖场龙头，数字化+渠道下沉双轮驱动.pdf

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2023/03/03
896
华创证券

居然之家（000785）研究报告：家居卖场龙头，数字化+渠道下沉双轮驱动。家居卖场行业：本质为平台，产业链议价权较强。从产业链布局看，家居零售卖场处于产业链中游位置，上游对接原料供应商、制造厂商和代理商，下游依靠分销渠道整合产品品类，面向个人及商务客户，处于上下游联动地位，连接制造商、经销商和消费者，并提供产品集中展示和交易平台，拥有较强的产业链上下游议价能力。目前家居消费呈现出标准化程度低、消费频次低、客单价高、交付对工人依赖程度高的行业特点。在住宅装修过程中，不同品类家具及装饰需保持风格统一，线上模式在产品体验和售后服务等方面受限，线下卖场凭借丰富品类及品牌、沉浸体验式样板间和展示场景、完...

标签：居然之家家居卖场家居数字化

洁雅股份（301108）研究报告：专业湿巾制造商，加码化妆品业务值得期待.pdf

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2023/03/02
198
财通证券

洁雅股份（301108）研究报告：专业湿巾制造商，加码化妆品业务值得期待。湿巾行业引领者，布局湿巾、面膜等日化用品研发生产与销售。公司深耕湿巾类产品二十余年，逐步成长为国内领先的湿巾制造商，在2017-2019年擦拭巾/湿巾生产商和品牌中销售额排名全国前五。公司产品结构不断优化，期间费用率下降。近期公司与创健医疗合作进入胶原蛋白领域，加码化妆品业务。湿巾行业景气度提升，胶原蛋白行业空间大增速快。1）湿巾行业：据共研网，2016-2021年我国湿巾行业复合增速为15.8%，并且2020年，我国人均湿巾消费额仅6.28元，西欧、美国分别为133.61、106.05元。在消费和出行逐步恢复的背景下，...

标签：洁雅股份化妆品湿巾

上美股份（2145.HK）研究报告：卓越中台奠定平台化基础，品牌升级转型、反转可期.pdf

5积分
2023/03/01
373
中信证券

上美股份（2145.HK）研究报告：卓越中台奠定平台化基础，品牌升级转型、反转可期。贯彻多品牌战略，布局护肤、母婴及洗护。上美股份立足多品牌战略，二十年深耕个护，已在护肤、母婴、个护三大领域建立品牌矩阵，线上线下全渠道布局。其中，韩束、一叶子及红色小象贡献九成营收，母婴、洗护板块增长较快。董事长兼CEO吕义雄先生对公司拥有绝对控制权，高管团队经验丰富，股权激励绑定核心高管及研发人员。港股IPO募资9.10亿港元，用于品牌建设、研发支出、消费网络触达、供应链及数字化建设。卓越中台奠定平台化基础，研发及供应链体系赋能各品牌发展。①上美是中国少数已经培育出规模化多品牌的企业，市场份额领先：据弗若斯特...

标签：上美股份

倍加洁（603059）研究报告：收购薇美姿股权，深化布局口腔大健康.pdf

4积分
2023/03/01
284
国元证券

倍加洁（603059）研究报告：收购薇美姿股权，深化布局口腔大健康。公司前身扬州明星牙刷有限公司成立于1997，2003年设立扬州恒生精密模具有限公司研究开发牙刷模具，在牙刷模具的设计与研发方面处于行业领先地位，多项模具荣获高新技术产品认证。2004年在和跨国客户的合作过程当中切入湿巾生产，设立扬州倍加洁日化有限公司。2006年成立扬州美星口腔护理用品有限公司，开始生产研发除牙刷之外的口腔护理产品。2016年6月进行股改，变革为倍加洁集团。2018年3月上交所主板上市。2021年公司营收突破10亿元人民币，出口及收汇突破1亿美元。公司营业收入稳健增长，利润端受到自有品牌投入影响2013-202...

标签：倍加洁口腔健康