生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

东星医疗公司研究报告：微创外科平台型小巨人，多元布局促发展.pdf

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2026/01/21
230
太平洋证券

东星医疗公司研究报告：微创外科平台型小巨人，多元布局促发展。微创外科平台型小巨人，业绩有望扬帆起航。公司主业聚焦吻合器产业链，并逐步拓展其他微创外科产品，打造微创外科手术医疗器械平台型企业。此外，公司拟以支付现金方式购买武汉医佳宝生物材料有限公司（已取得二类、三类医疗器械注册证58个，覆盖骨科植入、外科创护等）90%的股权，助力公司完善医疗器械平台，并有望实现协同发展。公司股权集中、管理层专业，收入端集采影响出清，利润端减值影响消除、毛利率止跌维稳，未来业绩有望进入上升通道。此外，公司持续进行股东回报、股利支付率维持较高水平；在手类现金资产丰厚，为后续并购提供支持。吻合器行业稳步增长，产业链整...

标签：医疗

康哲药业公司研究报告：创新化+国际化助力商业化龙头迈入新阶段.pdf

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2026/01/21
213
招商证券

康哲药业公司研究报告：创新化+国际化助力商业化龙头迈入新阶段。康哲是一家以商业化能力为特色的聚焦药品全生命周期的平台型药企，2018年起开启“新康哲”转型，并逐步消化核心产品集采影响，创新化和国际化成为带动公司增长的核心动力；2024年进入创新产品商业化元年，多个重磅创新药陆续上市，并通过产业国际化公司康联达布局东南亚等新兴市场业务。消化集采影响，由“中国最大CSO”向“Pharma”转型，并迈向“全链条发展创新药企”。从业绩端看，随着2023年三大核心产品陆续纳入集采，公司短期业绩有所波动，但20...

标签：康哲药业

康弘药业公司首次覆盖报告：深耕眼科黄金赛道，基因治疗创新管线打开新空间.pdf

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2026/01/20
281
信达证券

康弘药业公司首次覆盖报告：深耕眼科黄金赛道，基因治疗创新管线打开新空间。眼科创新药龙头，创新管线打开长期成长空间康弘药业是国内眼科创新药领域的领军企业，产品布局覆盖眼科、精神/神经、消化、呼吸、高血压、糖尿病等治疗领域。公司目前上市在销的药品超过25个，其中11个为独家品种，20个品种纳入国家医保目录，10个品种纳入国家基药目录，核心产品康柏西普眼用注射液自2013年获批上市以来，已成功获批wAMD、pmCNV、DME、RVO四大眼底疾病适应症。公司累计有13项研发管线处于临床阶段，进度较快的管线包括KH110（III期）、KH109（III期）、KH631（II期）。财务表现稳健，2025Q...

标签：康弘药业基因治疗眼科

青松股份公司研究报告：聚焦客户与产品，盈利周期拐点向上.pdf

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2026/01/20
213
广发证券

青松股份公司研究报告：聚焦客户与产品，盈利周期拐点向上。跨界切入化妆品ODM，盈利拐点步入修复。青松股份自2018年起历经两轮收购化妆品代工龙头诺斯贝尔100%股权，后于2022年底剥离松节油业务，全面聚焦化妆品代工。2025年以来业绩调整阵痛消退，组织管理效率提振，下游订单回暖与开工率改善，前三季度实现收入约15.5亿元，同增12%，归母净利1.1亿元，同增247%。合规化成本加码，利好上游格局集中度提升。下游大型品牌以ODM模式提高市场反馈效率，中小品牌依靠代工生产减轻供应链成本。据观研天下，我国化妆品代工行业规模预计2025年达623亿元。“十四五”规划以来国家陆...

标签：青松股份

讯飞医疗科技公司研究报告：AI医疗龙头，GBC全场景贯通&中试基地卡位明确，规模化落地有望加速.pdf

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2026/01/19
421
长江证券

讯飞医疗科技公司研究报告：AI医疗龙头，GBC全场景贯通&中试基地卡位明确，规模化落地有望加速。讯飞医疗科技：AI医疗龙头，GBC全场景能力构建公司成立于2016年，结合讯飞星火医疗大模型，公司的产品及解决方案涵盖了从健康风险预警、早期筛查、诊断、治疗及治疗效果评估到出院后管理和慢性病管理的整个医疗服务周期。股权结构明确清晰集中于科大讯飞集团，高管层是顶级医学背景经验丰富+科大讯飞灵魂人物，奠定公司重研发、能落地的风格，同时确保公司的核心战略地位与资源禀赋。先发优势显著，客户积累形成数据飞轮（1）早期布局帮助完成数据快速积累，全维度沉淀数据资产。基于对医疗临床流程的深刻理解，讯飞医疗在...

标签：医疗科技医疗 AI

山外山公司深度报告：血透机国产龙头，“进口替代+出海+耗材放量”驱动成长.pdf

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2026/01/19
270
信达证券

山外山公司深度报告：血透机国产龙头，“进口替代+出海+耗材放量”驱动成长。山外山作为ummar血净y]设备国产龙头，依托“设备+耗材+服务”全产业链布局实现高增长（2019-2023年营收CAGR48.40%），2025年重归增长轨道（前三季度营收同比+39.79%）。以血液净化设备为主导，耗材自产化推进叠加规模效应优化成本，海外出口加速增长助力公司业务高增长。1、我国血透器械市场2030年规模有望超500亿元，医共体建设等政策驱动潜在需求增长，利好山外山国产血透机龙头进口替代加速。中国终末期肾病（ESRD）患者基数庞大且增速高于全球平均水平，2...

标签：进口

普蕊斯深度研究报告：行稳致远，SMO行业领军者开启成长新周期.pdf

4积分
2026/01/16
270
华创证券

普蕊斯深度研究报告：行稳致远，SMO行业领军者开启成长新周期。行稳致远，SMO行业领军者开启成长新周期。普蕊斯自2009年以来，高度聚焦于SMO（现场管理组织）业务，通过构建超过280份SOP的标准化质量体系、积累承接超4200个国内外项目的丰富经验、搭建覆盖全国超200个城市及960余家机构的执行网络，铸就了深厚的护城河，并已发展成为SMO龙头企业。站在当前时点，我们认为公司正充分受益于临床试验需求增长、行业集中度提升与智能化技术赋能的多重趋势，有望实现中长周期内下的持续成长。SMO行业快速发展，未来格局有望进一步集中。SMO是临床试验不可或缺的一环，主要负责临床试验非医学判断事务的执行与管...

标签：普蕊斯

复宏汉霖深度报告：复启新程，瀚行四海.pdf

7积分
2026/01/16
168
中信建投证券

复宏汉霖深度报告：复启新程，瀚行四海。区别于市场的观点：聚焦成熟靶点创新，以差异化临床破局红海。汉斯状（PD-1单抗）于2025年2月在欧盟获批上市，成为欧盟范围内首款且唯一用于ES-SCLC治疗的抗PD-1单抗。在竞争激烈的PD-(L)1市场中，该产品以小细胞肺癌为差异化赛道核心，同时公司正积极拓展其新适应症，其有望成为全球首款在围手术期胃癌、一线结直肠癌适应症中获批的免疫治疗药物。HLX07(EGFR单抗）经过工程化改造，拥有延长的半衰期，支持与H药同步的三周一次给药方案。HLX07联合斯鲁利单抗方案在难治的鳞状非小细胞肺癌领域展现出了优异的疗效和安全性。在研创新药管线潜力未被市场充分定价...

标签：复宏汉霖

爱舍伦公司研究报告：新股报告，深耕医用耗材领域，产品结构持续优化.pdf

11积分
2026/01/16
288
银河证券

爱舍伦公司研究报告：新股报告，深耕医用耗材领域，产品结构持续优化。国产医用耗材ODM/OEM出口标杆。爱舍伦成立于2003年，公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过ODM/OEM等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品，并且紧紧围绕医疗工作者和患者的专业需求，以康复护理、手术感控产品为核心，不断新领域拓展，持续开发新产品，拓展产品线的深度和广度。董事长张勇为公司实际控制人，股权结构稳定。营收利润双增，研发投入比重增大。2025年前三季度，公司实现营业收入6.90亿元，同比增长42.84%；实现归母净利润7347.90万...

标签：医用耗材

中慧生物_B公司深度报告，立足疫苗创新赛道，独家产品放量打开增长空间.pdf

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2026/01/15
363
国海证券

中慧生物_B公司深度报告，立足疫苗创新赛道，独家产品放量打开增长空间。中慧生物专注创新疫苗升级，已进入商业化兑现期。公司成立于2015年，致力于创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗的研发、制造及商业化。目前公司四价流感病毒亚单位疫苗（6月龄及以上）已上市销售。23价肺炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）已完成Ⅰ期临床试验。慧尔康欣（四价流感病毒亚单位疫苗）：更高的安全性+良好的免疫效果，精准切入高端流感疫苗市场蓝海。国内流感疫苗潜在增长空间广阔，目前裂解疫苗占据大部分市场份额。慧尔康欣是国内首款且唯一的四价亚单位流感疫苗，相比于裂解疫苗，具有保护全面、组分抗原纯度高、不良反应风险低...

标签：生物疫苗

巨子生物首次覆盖：重组胶原蛋白领军者，2026战略转型开启品牌化新篇章.pdf

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2026/01/14
379
海通国际

巨子生物首次覆盖：重组胶原蛋白领军者，2026战略转型开启品牌化新篇章。我们长期看好重组胶原蛋白赛道，在安全性、功效性及可持续性三个维度上展现出的综合优势，构建了行业发展的底层驱动力。首先，由于重组胶原蛋白生产过程完全在受控的发酵环境中进行，有效规避了动物源胶原蛋白可能携带的病毒或引起过敏反应的异种蛋白等病原体风险；同时，通过序列优化设计，重组胶原蛋白可最大限度地降低免疫原性，使其具有更高的人体生物相容性，尤其适用于敏感肌护理及创面修复等对安全性要求很高的场景，因此显著提升了产品的生物安全性。其次，重组技术通过对编码人胶原蛋白的基因进行设计与修饰，能够精确生产具有特定氨基酸序列和功能片段的重组...

标签：巨子生物胶原蛋白重组胶原蛋白

瑞博生物：siRNA小核酸领域龙头，潜力FIC大单品FXI siRNA目标百亿美金市场.pdf

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2026/01/13
377
东吴证券

瑞博生物：siRNA小核酸领域龙头，潜力FIC大单品FXIsiRNA目标百亿美金市场。中国小核酸领域龙头企业，自研技术具备全球竞争力：公司成立于2007年，专注于siRNA新药研发，聚焦多个患者众多的慢性疾病领域，是全球为数不多拥有自主知识产权的、且经过临床验证的GalNac递送技术的企业，其RiboGalSTAR™技术平台已与勃林格殷格翰建立战略合作伙伴关系，有望获得最高23.6亿欧元的里程碑付款；肝外递送技术的拓展大幅提升了公司的天花板上限。公司拥有RiboOncoSTAR™和RiboPepSTAR™两大肝外技术平台，处于全球小核酸药物开发头部企业的前沿...

标签： RNA 核酸生物

仙乐健康：笃志力行，驭变成势.pdf

5积分
2026/01/13
321
东吴证券

仙乐健康：笃志力行，驭变成势。仙乐健康为保健品CDMO龙头企业，主营保健食品及功能性食品的研发制造，2012-2024年收入/归母净利润CAGR均为18%，经营稳健，领跑行业。公司积极开展收并购业务，2016年、2022年分别收购欧洲Ayanda、美洲BestFormulation（下文简称BF），逐步完善中美欧三大生产基地及全球供应链布局，2024年中国/美洲/欧洲/其他市场收入占比分别为39%/40%/14%/7%，海外收入占比已超越国内。公司具备多地研发中心，研发创新及洞察能力领先，能够第一时间“捕捉”市场热点，通过完备的产线、灵活的供应体系，尽快实现产品落地并反...

标签：仙乐健康健康

生物股份深度报告：非瘟疫苗有望破局，重塑领先优势与成长动力.pdf

3积分
2026/01/12
318
浙商证券

生物股份深度报告：非瘟疫苗有望破局，重塑领先优势与成长动力。核心逻辑：生物股份研发壁垒深厚，新品储备丰富，非瘟疫苗已获临床批件，若进展顺利，有望成为未来3-5年最大的业绩增长引擎，同时宠物、反刍等多领域新品储备丰富协同发力，配合营销支撑、线上渠道开拓与海外市场拓展，公司业绩增长有望超预期。行业周期+竞争双重承压，研发为核心竞争力。下游养殖业弱复苏，盈利收窄+存栏调整下预计2026年动保板块整体维持量增价减态势。同时动保行业竞争白热化，板块整体毛利率下滑，产品同质化严重，此时研发能力成为核心竞争壁垒。非瘟疫苗取得领先突破，接力增长将超预期。公司稳居口蹄疫苗市场龙头地位，核心大单品逻辑正逐步向亚单...

标签：生物股份疫苗非瘟疫苗

映恩生物_B：ADC领域的闪耀新星，携手BioNTech共赴“二代IOADC”肿瘤治疗新时代.pdf

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2026/01/12
849
长江证券

映恩生物_B：ADC领域的闪耀新星，携手BioNTech共赴“二代IOADC”肿瘤治疗新时代。ADC领域闪耀新星，定位国际型的Biotech，创新实力持续获得国际认可映恩生物成立于2019年，是一家专注于ADC药物开发的临床阶段创新生物药企。在ADC领域公司构建了免疫毒素抗体偶联平台（DITAC）、创新双特异性抗体偶联平台（DIBAC）、免疫调节抗体偶联平台（DIMAC）及独特有效载荷抗体偶联平台（DUPAC）这四大领先技术平台，并构建起了具备全球竞争力的丰富ADC管线，覆盖HER2、B7-H3、HER3、TROP2、B7-H4等热门潜力泛癌靶点，以及自免领域靶点BDC...

标签：肿瘤治疗生物 ADC 肿瘤