生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

北海康成制药（1228.HK）研究报告：在快速增长的罕见病市场乘浪前行.pdf

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2022/01/18
583
招商证券

北海康成是一家全球化的生物制药公司，专注于罕见病治疗领域。公司目前拥有13个管线资产，我们认为其管线组合和规模将成为国内罕见病治疗领域的领导者之一。我们认为如下研发管线具有巨大的商业化潜力，1）CAN106（抗C5单抗）用于治疗PNH疾病，临床前的PK/PD和安全性数据已显露差异化竞争潜力，有望在维持剂量给药频率上优于全球抗C5单抗龙头Alexion的SOLIRIS和ULTOMIRIS（Alexion指引两个药物在2023年后将达到合计约80亿美元的峰值销售）；2）CAN008（CD95-Fc融合蛋白），用于治疗多形性胶质母细胞瘤（GBM）。该候选管线在欧盟的一项2期临床研究中取得积极的数据（...

标签：生物药创新药

华东医药（000963）研究报告：医美产品矩阵逐渐丰富，工商业转型拐点将现.pdf

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2022/01/18
540
开源证券

公司以医药工业为主导，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线；2020-2021年公司受新冠疫情及医保谈判降价等负面影响增速略有放缓，在此情况下公司积极面对经营压力，工业领域上持续推进研发创新、丰富产品管线、发力基层和院外医院渠道；商业领域上构建院内市场+院外市场的全网络销售平台，整合电商平台且提升冷链配送能力；医美领域上，2020年与瑞士Kylane签署协议，2021年收购西班牙HighTech公司100%股权来布局能量源医美器械领域，叠加英国全资子公司Sinclair旗下伊妍仕®少女针在国内获批上市及正式销售，业务发展较为强势。预计2021-2023年公司归母净...

标签：医美少女针玻尿酸医药华东医药

中药饮片和保健品行业之寿仙谷（603896）研究报告.pdf

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2022/01/18
771
西南证券

推荐逻辑：1）公司受益于中药饮片和保健品市场快速发展，2020年中药饮片市场规模突破2000亿元，此外保健品行业市场规模预计到2025年将突破2435亿元。2）产品具有疗效好、育种壁垒和加工技术优势，第三代去壁技术获得独家专利，其有效成分是其他破壁灵芝孢子粉的10倍；3）省外渠道快速扩张，开辟外省加盟商模式，推广高端新剂型孢子粉片剂，预计2022年目标新增30家城市代理商。

标签：中药饮片保健品寿仙谷

医药行业之万泰生物（603392）研究报告：二价HPV疫苗销售持续显著超预期，国内HPV疫苗市场空间十分广阔远未达峰.pdf

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2022/01/18
659
华西证券

国内9-45岁女性人群数量约3.81亿人，目前HPV疫苗接种在适龄女性中的渗透率仅约7%。我国女性自费接种HPV的意愿非常高，即使到目前为止，很多地区的四价和九价HPV疫苗仍然供不应求。随着国产二价HPV疫苗2020年5月份上市，有效补充了国内HPV疫苗产能供给缺口。若按照在适龄女性30%、45%、60%渗透率计算，当前国内还需HPV疫苗2.8、4.5、6.2亿支，国内HPV疫苗市场规模远未到达峰值。长期看，如果考虑到未来国内HPV疫苗男性适应症获批，则将打开更广阔的成长空间。

标签：疫苗 HPV疫苗水痘疫苗医药万泰生物

医药行业之华润三九（000999）深度研究：激励机制落地，CHC龙头起航.pdf

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2022/01/18
803
中信建投证券

华润医药集团旗下以“自我诊疗+处方药”为特色的药品平台。自我诊疗（CHC）为公司核心优势领域，细分为品牌OTC、专业品牌、康复慢病及大健康事业部；在处方药领域，公司持续培养品牌厚度、构建专业学术能力，为核心CHC业务赋能，并积极开展配方颗粒等产品的研发创新，进军中药饮片市场；与此同时，公司不断进行并购整合及战略合作，致力于成为大众医药健康产业的领导者。

标签：华润三九医药

医药行业之一品红（300723）研究报告：专科特殊制剂渐入收获期，战略布局原创新药前景广阔.pdf

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2022/01/17
390
方正证券

受益凯莱克林、馥感啉等产品的持续高成长，自研产品营收占比提至87%，营销网络基本完成全国覆盖，公司近年自研产品收入有望持续30%增长。公司深耕自研产品不断发力：核心产品克林霉素棕榈酸酯剂型优势持续稳健成长；馥感啉口服液具有双重抗病毒机制；芩香清解口服液为治疗上呼吸道感染的中成药；参柏洗液抗炎效果突出、填补儿童湿疹疾病市场短缺。2021H1自研产品营收占比提升至87%，对毛利贡献比达94%。营销端公司近年积极布局省外市场，加快华东、西南、华北、西北地区的进院步伐，提高进院覆盖度。我们预计近3年公司自研产品收入有望持续30%高成长。

标签：医药一品红

辅助生殖行业之锦欣生殖（1951.HK）研究报告.pdf

5积分
2022/01/17
518
太平洋证券

锦欣生殖是国内民营辅助生殖领先者，按周期数计算，2018年市占率为3.1%，位居国内所有医院第三，民营医院第一。公司业绩增长稳健，2016-2020年营收复合增速为42.83%，归母净利润复合增速为30.09%。2021H1公司业绩从疫情中反弹明显，营收同比增长40.34%，归母净利润同比增长34.07%。

标签：医疗服务辅助生殖锦欣生殖

医疗信息化行业之嘉和美康（688246）研究报告：以电子病历为基石，拓展创新型医疗应用.pdf

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2022/01/15
965
招商证券

嘉和美康是国内电子病历龙头。公司深耕电子病历领域，连续七年电子病历行业市占率排名第一，产品在业界具有较高知名度。在电子病历业务带动下，医院数据中心、大数据创新应用、互联网医疗应用等业务发展势头良好。通过对海外巨头Cerner发展分析，我们认为嘉和美康有望凭借电子病历领域优势，复制Cerner成功经验，主要成长机遇在以下方面：成长机遇一：电子病历智能化与专科化进一步推动业务发展。电子病历逐渐朝着智能化、专科化方向发展，公司积极布局大数据、人工智能等新技术，提升产品智能化水平；同时在专科电子病历方面深度布局，已经覆盖口腔、产科、手术麻醉、重症监护等部门，且仍在持续增加新部门研发投入。凭借在智能化与...

标签：医疗信息化电子病历互联网医疗嘉和美康

特色原料药供应商美诺华（603538）研究报告.pdf

5积分
2022/01/13
246
东莞证券

公司系国内一流的特色原料药供应商，营收和利润保持较好增长。公司是一家专业从事特色原料药和成品药研发、生产与销售的医药制造企业，核心产品覆盖心血管、中枢神经、胃肠消化道等治疗领域。2016年-2020年，公司营业总收入从5.78亿元增长至11.94亿元，CAGR为19.87%；公司归母净利润从0.78亿元上升至1.67亿元，CAGR为20.71%。

标签：原料药美诺华

辅助生殖行业龙头锦欣生殖（1951.HK）专题研究.pdf

5积分
2022/01/13
469
太平洋证券

锦欣生殖是国内民营辅助生殖龙头，按周期数计算，2018年市占率为3.1%，位居国内所有医院第三，民营医院第一。公司业绩增长稳健，2016-2020年营收复合增速为42.83%，归母净利润复合增速为30.09%。2021H1公司业绩从疫情中反弹明显，营收同比增长40.34%，归母净利润同比增长34.07%。

标签：锦欣生殖辅助生殖

汤臣倍健（300146）研究报告：品牌产品渠道皆蓄力，科学营养挂云帆.pdf

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2022/01/13
860
德邦证券

公司率先将膳食营养补充剂引入非直销领域，打造品牌成长为行业龙头。汤臣倍健2002年正式进军国内膳食营养补充剂市场，在国内率先将膳食营养补充剂引入非直销领域并取得先发优势，在药店渠道形成壁垒。且公司通过全球优质原材料进口保障产品品质，通过姚明代言、线上线下多维度推广成功塑造品牌，2020年在中国维生素与膳食营养补充剂领域市占率第一，达到10.3%。

标签：汤臣倍健营养补充剂药店电商

诺唯赞（688105）分析报告：分子科研试剂龙头，后疫情时代潜力可期.pdf

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2022/01/13
375
光大证券

诺唯赞是国内分子试剂行业龙头：自成立起公司围绕酶、抗原、抗体等功能性蛋白技术研发和产品开发，自主建设了蛋白质定向改造和纯化平台、基于单B细胞的高性能抗体发现平台、多系统重组蛋白制备平台和量子点修饰偶联与多指标联检技术平台，建立了行业核心壁垒。依托技术平台，公司开发丰富的产品序列，2020年在国内分子试剂领域达到4%的市占率，是国内分子试剂领域龙头。

标签：分子试剂生物试剂诺唯赞

博瑞医药（688166）研究报告：稀缺的高技术壁垒仿创药企，有望步入快速成长期.pdf

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2022/01/12
601
国开证券

公司是国内稀缺的拥有较高技术壁垒的仿创药企，凭借多个技术平台，已成功开发出多款在全球供应中占据主导优势的原料药品种，并布局多个潜力领域。公司专注于高难度合成品种，储备管线丰富，同时向制剂业务延伸，随着募投项目的陆续达产和产能的释放，公司有望步入快速成长期。

标签：博瑞医药创新药原料药仿制药医药

拱东医疗（605369）研究报告：三十年积淀蓄势待发，2021年迎来加速成长期.pdf

5积分
2022/01/12
485
德邦证券

投资逻辑。1）公司主营一次性医用耗材，产品线覆盖体液采集类、实验检测类、真空采血管、医用护理类及要用包材等多个领域，广泛应用于临床诊断和护理、科研检测、药品包装等领域，且产品种类和使用范围仍在不断扩充。2）随着公司IVD客户产品放量及大客户数量的增加，预计公司定制类耗材的比重增加，带动业绩快速增长。3）药包材领域是公司下一阶段重点布局的领域，客户粘性高，随着产品数量的增加，预计2023年开始为公司贡献重要的业绩增量。4）公司募投产能于2021年底基本达产，随着产能的进一步释放，将为公司未来今年增长奠定坚实基础，带动业绩快速增长。

标签：医疗医用耗材拱东医疗

金斯瑞生物科技（1548.HK）研究报告：全球基因合成龙头企业，全方位布局GCT产业链.pdf

7积分
2022/01/12
958
西部证券

抗体药CDMO稳健增长，GCTCDMO在手订单充足带动高增长。公司生物制剂CDMO主要分为抗体药和GCT两类。在抗体CDMO已累积近17年丰富经验，截至2021年10月抗体CDMO已完成950个项目，含200个多跨膜靶点抗体发现项目，协助客户获得3个IND批件，实现抗体药业务线IND项目“零突破”；在GCTCDMO领域公司是国内最大的质粒CDMO供应商，协助香雪制药获国内首款TCRIND，同时可提供临床前至临床阶段病毒CDMO服务，助力3个项目通过IND申请。公司CDMO在手订单充足，2020年待交付订单额达94.7百万美元，同比增长91.7%。随着GCTCDMO产能放量及抗体发现技术平台持续...

标签：金斯瑞生物科技