生物医药与健康 - 企业研究 - 知识库

华大智造研究报告：国产基因测序仪龙头，海内外业务进展提速.pdf

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2025/08/11
258
国信证券

华大智造研究报告：国产基因测序仪龙头，海内外业务进展提速。行业：下游应用场景持续拓展，基因测序仪市场快速扩张。基因测序技术的发展催生下游测序应用百花齐放，以NGS为主的基因测序技术已经渗透覆盖至临床医疗、科研及个人消费市场等多个领域。下游应用场景的拓展以及需求量的提升，又反哺整个基因测序行业向全通量、低成本等方向覆盖，带动全产业链提质升级。全球基因测序仪及试剂耗材市场预计将以16.8%的复合增速扩张至2032年的202亿美元。公司：国产基因测序仪行业龙头，以核心DNBSEQ技术为壁垒构筑全通量产品管线。公司依托DNBSEQ技术，为全球仅有的两家完整布局低通量至超高通量基因测序产品的企业之一，满...

标签：华大智造基因测序

药明合联研究报告：ADC一体化服务龙头药明合联，全球化产能扩张之路.pdf

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2025/08/11
228
中国银河证券

药明合联研究报告：ADC一体化服务龙头药明合联，全球化产能扩张之路。

标签：药明合联 ADC

圣贝拉研究报告：以女性为支点撬动家庭护理数智服务生态.pdf

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2025/08/11
189
华鑫证券

圣贝拉研究报告：以女性为支点撬动家庭护理数智服务生态。全面且多层次的家庭护理生态体系：从产后到一老一小数智护理市场具红利。圣贝拉，从中国头部高端月子中心商业模式出发，业务逐步涵盖从产后护理、家庭日常护理到女性健康功能性食品再到儿童护理、养老护理等多个领域，旨在为现代家庭提供一站式的健康与护理解决方案，核心品牌有圣贝拉、小贝拉、艾屿。在深耕产后护理服务的基础上，圣贝拉通过推出“予家”品牌，将其专业的护理服务延伸至客户的家庭环境中，进一步拓展了服务链条。中国家庭护理行业规模持续增长，从2019年的人民币3928亿元增长至2024年的人民币7113亿元，复合年增长率为12.6...

标签：圣贝拉家庭护理

博迅生物研究报告：深耕生命科学仪器领域，技术与需求共振开启增长空间.pdf

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2025/08/08
357
江海证券

博迅生物研究报告：深耕生命科学仪器领域，技术与需求共振开启增长空间。公司深耕生命科学实验设备领域29年，技术积淀深厚，累计获得15项发明专利、40项实用新型专利及33项软件著作权，参与制定4项国家标准和3项团体标准，技术壁垒显著，行业地位稳固，长期发展基础扎实。中国生命科学实验室设备市场呈高速增长态势，2016-2021年年均复合增长率17.4%，预计2030年市场规模达195亿美元，受益于制药及生物制药行业扩张、公共卫生投入增加等驱动，行业发展空间广阔，公司有望充分享受市场增长红利。公司核心技术优势突出，掌握变频温度调控、电子膨胀阀制冷调控等多项核心技术，“仟博”&l...

标签：科学仪器生命科学仪器

百济神州研究报告：龙头Biopharma高举高打，商业化和研发迎收获期.pdf

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2025/08/07
285
国金证券

百济神州研究报告：龙头Biopharma高举高打，商业化和研发迎收获期。新一代Biopharma龙头，商业化与研发迎来关键拐点。公司高举高打，具有全球化的研产销一体化能力，为国产创新药出海龙头。核心产品泽布替尼2024年全球销售额达26亿美元（同比+105%），销售持续攀升，在美国CLL市场已处于领导地位。公司2025年财务指引包括总收入49-53亿美元、GAAP经营利润扭亏为盈。公司持续推动研发升维及规模跃迁，新产品组合及技术平台推动研发拐点临近，CDK4抑制剂、EGFRCDAC、KRAS系列产品等陆续推出并迎来概念验证，为研发管线带来密集催化。产品组合持续推出，全球潜力持续兑现。泽布替尼头...

标签：百济神州

三生制药研究报告：创新管线兑现，迎出海新篇章（更新）.pdf

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2025/08/07
257
中信建投证券

三生制药研究报告：创新管线兑现，迎出海新篇章（更新）。PD-1/VEGF双抗成功授权，创新能力得到验证。公司SSGJ-707基于CLF2平台开发，临床推进迅速，已在国内开展四项II/III期研究，覆盖NSCLC、CRC和妇科肿瘤，其中NSCLC一线Ⅲ期试验正对标Keytruda，海外亦启动FDAI期临床。II期数据显示，其在多瘤种中显示优效与良好安全性。2025年5月，公司与辉瑞达成总额60.5亿美元授权合作，并获1亿美元投资，显示全球巨头对其创新力和国际化潜力的认可。全球仅4款PD-(L)1/VEGF双抗进入III期，707凭借差异化机制，有望在“免疫+抗血管”新模式...

标签：制药

鱼跃医疗研究报告：家用医疗器械龙头，新品迭出，出海加速.pdf

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2025/08/07
289
东方证券

鱼跃医疗研究报告：家用医疗器械龙头，新品迭出，出海加速。家用医疗器械龙头，布局广阔。公司核心业务涵盖四大领域：1）呼吸制氧：受上年同期社会公共需求波动影响，2024年该板块营收为26亿元（-22.9%）。未来，随着居民健康意识提升，作为头部企业之一，该业务有望稳健增长；2）血糖及POCT：2024年，该板块实现营收10.3亿元（+40.2%），快速增长；3）家用健康检测（电子血压计等）：我国高血压知晓率、治疗率、控制率仍较低，血压监测业务前景可期。2024年，公司该板块实现营收15.6亿元（-0.4%）；4）临床器械及康复：2024年，公司该板块实现收入20.9亿元（+0.2%），表现稳健。其...

标签：鱼跃医疗家用医疗器械

益诺思研究报告：国内安评领先，转型综合CRO.pdf

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2025/08/07
371
东方证券

益诺思研究报告：国内安评领先，转型综合CRO。国内安评龙头之一，优势突出。公司主营创新药研究外包服务，在临床前安全性评价领域已跻身国内第三，竞争优势突出：1）背靠央企资源丰富。作为国药集团旗下央企，背靠医工总院，在集团内部业务合作、产学研融合发展等方面具备优势；2）核心团队专业资深。带领公司在国内外创新药研发规则、GLP国际标准认证、毒理学技术趋势等方面走在行业最前列；3）资质齐全。作为国内最早同时获得NMPA、OECD和FDAGLP检查认证的企业之一，具备国际化服务能力；4）创新经验丰富。围绕新靶点、新分子和新技术进行研发突破，拥有业内稀缺的放射性药物影像评价技术平台，并布局AI、类器官等前...

标签：益诺思创新药 CRO

九洲药业研究报告：以技术创新为核心，打造创新药CDMO一站式服务平台.pdf

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2025/08/06
323
国投证券

九洲药业研究报告：以技术创新为核心，打造创新药CDMO一站式服务平台。小分子CDMO业务：以技术创新为核心，打造服务全球药企的创新药CDMO平台公司打造全球领先的核心技术平台，深度服务诺华等全球大型制药企业，为客户新药持续赋能。其中，公司诺欣妥项目原料药供应份额较大，诺欣妥终端销售的快速放量，推动公司相关订单的持续增长。诺欣妥的销售从2017年的5.07亿美元快速增长至2024年的78.22亿美元，CAGR高达47.83%。2025H1其销售为46.18亿美元，同比增长22.27%。多肽偶联CDMO服务：积极扩充多肽产能，推动TIDES业务快速发展公司成立TIDES事业部并积极推动多肽偶联药物...

标签：九洲药业 CDMO 创新药

昭衍新药研究报告：安评龙头，拐点渐现.pdf

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2025/08/05
275
华泰证券

昭衍新药研究报告：安评龙头，拐点渐现。国内：供需缺口或拉大驱动猴价持续上涨，昭衍有望多重受益实验猴价格是安评行业供需关系和周期性的风向标，国内目前位于8-10万元/只，企稳后略有上升，供需端处于紧平衡状态。我们认为，伴随后续供需缺口拉大，猴价或逐渐进入新一轮上升周期（22年时高达15-20万元/只），基于：1）供给端：受种猴留种数减少、种群老龄化加剧、海外引种/检疫受限等影响，未来2-3年供给端或持续下行；2）需求端：创新药BD出海交易热情高涨、IND数量持续上升，传导后需求端有望持续拉升。因具备稀缺的自有实验猴资源，我们看好昭衍在收入（受益行业扩容）、净利润（生物资产公允价值提升）、现金流（...

标签：昭衍新药

康缘药业研究报告：“一体两翼”战略价值凸显，创新布局未来可期.pdf

5积分
2025/08/05
297
国投证券

康缘药业研究报告：“一体两翼”战略价值凸显，创新布局未来可期。核心观点：公司以中药为主体，化药及生物药为两翼的战略价值持续凸显。公司持续深化中药管线开发，品种布局丰富、价值量高，营销改革持续取得进展有望夯实中药主业基石；同时，多个化生药创新药产品进入关键二期临床阶段（三靶点减重ZX2021、双靶ZX2010、新型AChEI氟诺哌齐等），有望随着后续临床数据读出持续兑现价值。化生创新药管线丰富，关注减重管线三靶点（ZX2021）及双靶点（ZX2010）产品、新型AChEI氟诺哌齐等。（1）减重管线：关注三靶ZX2021及双靶ZX2010。2024年全球GLP-1类药物销售...

标签：康缘药业

梅花生物研究报告：稳健增长低估值高分红的氨基酸龙头，首次覆盖买入评级.pdf

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2025/08/04
457
瑞银

梅花生物研究报告：稳健增长低估值高分红的氨基酸龙头，首次覆盖买入评级。我们看好公司的三个理由梅花生物是全球赖氨酸/苏氨酸产能第一的氨基酸公司，截至2024年底公司赖氨酸/苏氨酸/味精产能为100/45/115万吨，全球市占率达21%/34%/26%。我们首次覆盖公司，并给予买入评级。我们看好公司的原因：1）新产能和行业集中度提升助力增长。公司在建60万吨赖氨酸，并布局高附加值氨基酸，同时借助合成生物学技术，拓展品类及成本优势。2）我们看好苏氨酸和味精价格有上涨空间，赖氨酸/苏氨酸/味精处于2010年以来价格分位的13%/22%/1%；且煤炭价格下行趋势有望延续，因此我们26-27年EPS预测高...

标签：梅花生物氨基酸

三生制药研究报告：创新管线兑现，迎出海新篇章.pdf

6积分
2025/08/04
354
中信建投证券

三生制药研究报告：创新管线兑现，迎出海新篇章。PD-1/VEGF双抗成功授权，创新能力得到验证。公司SSGJ-707基于CLF2平台开发，临床推进迅速，已在国内开展四项II/III期研究，覆盖NSCLC、CRC和妇科肿瘤，其中NSCLC一线Ⅲ期试验正对标Keytruda，海外亦启动FDAI期临床。II期数据显示，其在多瘤种中显示优效与良好安全性。2025年5月，公司与辉瑞达成总额60.5亿美元授权合作，并获1亿美元投资，显示全球巨头对其创新力和国际化潜力的认可。全球仅4款PD-(L)1/VEGF双抗进入III期，707凭借差异化机制，有望在“免疫+抗血管”新模式中脱颖而...

标签：制药创新

普洛药业研究报告：蓄势待发，CDMO业务步入加速增长期.pdf

5积分
2025/08/04
301
西部证券

普洛药业研究报告：蓄势待发，CDMO业务步入加速增长期。CDMO项目数量持续高增长，先进产能建设落地。公司CDMO业务经过多年培育进入业绩收获期，近年来项目数保持高增长，从“起始原料药+注册中间体”到“起始原料药+注册中间体+API+制剂”的业务转型升级效果显著，目前已与国内外超500家创新药企业签订保密协议。先进产能建设逐步落地，柔性生产车间、CDMO多功能车间、高活化合物车间等逐步建成投产，公司生产效率、研发实力与CDMO承接能力得到进一步提升。深耕原料药中间体业务，多品种布局战略。公司深耕原料药中间体业务30余年，产品覆盖抗感染、精神、心脑...

标签：普洛药业 CDMO

昆药集团研究报告：焕耀新章，蓄势而行.pdf

5积分
2025/08/04
332
华创证券

昆药集团研究报告：焕耀新章，蓄势而行。焕耀新章：2023-24融合调整，2025养精蓄锐，2026厚积薄发。1M23公司并入华润三九，提出力争2028年末营收翻番、工业收入百亿的战略目标，依托三九领先的管理体系及渠道优势，公司逐步启动组织、业务、价值、精神四个维度的内部重塑，并于2H24~2025加速落地。站在当下时点，我们认为华润三九和公司的融合进入关键期，集采风险的释放与消化、渠道整合的深入、费用管控的加强正推动公司业务深度重塑，预计2H25起工业端收入有望逐季恢复并提速，而费用管控与投放效率的加强有望逐步推动净利率上行，使利润端表现有望超越收入端（预计25~27年归母净利CAGR17%）...

标签：昆药集团