华大智造研究报告：国产基因测序仪龙头，海内外业务进展提速.pdf

华大智造研究报告：国产基因测序仪龙头，海内外业务进展提速。行业：下游应用场景持续拓展，基因测序仪市场快速扩张。基因测序技术 的发展催生下游测序应用百花齐放，以 NGS 为主的基因测序技术已经 渗透覆盖至临床医疗、科研及个人消费市场等多个领域。下游应用场景 的拓展以及需求量的提升，又反哺整个基因测序行业向全通量、低成本 等方向覆盖，带动全产业链提质升级。全球基因测序仪及试剂耗材市场 预计将以 16.8%的复合增速扩张至 2032 年的 202 亿美元。

公司：国产基因测序仪行业龙头，以核心 DNBSEQ 技术为壁垒构筑全通量 产品管线。公司依托 DNBSEQ 技术，为全球仅有的两家完整布局低通量至 超高通量基因测序产品的企业之一，满足科研、临床等多样化需求，其准确 性高、成本较低，测序仪设备在性能参数上比肩全球龙头 Illumina 的产 品。国内方面，短期政策影响带来的国产替代空间为国产领先企业带来机遇； 海外方面，专利诉讼结束及持续的市场投入有望使公司基因测序仪业务加速 成长。海内外业务双轮驱动下，公司市占率有望持续提升。

创新升级稳固测序仪业务领军地位，AI 赋能开启自动化业务新篇章。2024 年公司推出 StandardMPS 2.0 测序试剂，引领行业迈入测序质量 Q40 时代。同时，公司加快推动 AI 与自动化融合，将人工智能深度嵌入生命科 学工具领域，提升实验效率与测序精度，形成测序与自动化协同驱动的新格 局，成长空间进一步打开。随着实验室自动化及新业务板块的产品矩阵不断 升级扩容，及疫情带来的一次性收入提升的影响出清，未来实验室自动化及 新业务板块有望与公司基因测序业务实现协同发展。