家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

天赐材料：电解液盈利乘势而起，固态材料执笔未来.pdf

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2025/12/23
86
东吴证券

天赐材料：电解液盈利乘势而起，固态材料执笔未来。电解液行业龙头，六氟涨价弹性显著，布局固态打造第二成长曲线：天赐材料成立于2000年，深耕电解液业务二十年，2025年1-10月市占率稳定30%+，龙头地位稳固。26年六氟价格上涨有望持续超预期，公司六氟完全自供，率先锁定下游客户需求，预计电解液出货100万吨，市占率进一步提升，且六氟涨价公司盈利弹性明显。公司前瞻布局固态电池材料，卡位核心材料硫化物及硫化物电解质，公司具备技术、研发、生产管理优势，有望复制液体六氟的成本领先技术，打造第二成长曲线。26年锂电需求同增30%+，六氟供不应求价格拐点已至：储能需求大超预期，我们预计26年全球储能需求上...

标签：天赐材料电解液

中恒电气首次覆盖报告：受益HVDC渗透率提升，出海带动业绩高增.pdf

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2025/12/23
112
爱建证券

中恒电气首次覆盖报告：受益HVDC渗透率提升，出海带动业绩高增。公司及行业分析：公司主营数据中心电源、电力操作系统、通信电源系统与电力数字化解决方案，受益于AIDC建设浪潮与高压直流供电趋势，公司未来增长点主要在于数据中心电源业务。公司作为国内HVDC供电方案先行者，已实现从240V直流系统到巴拿马一体化电力模组的迭代，正推进第三代800V产品研发与落地，目前是国内HVDC行业市占率第一企业。有别于市场的观点：1）海外项目的单位经济显著更好：海外HVDC单价普遍高于国内，海外毛利率普遍在40%左右，国内毛利率在20%-30%之间。公司已通过与SuperXAI在新加坡设立合资公司打造&ldquo...

标签：中恒电气电气

胜业电气北交所首次覆盖报告：薄膜电容隐形冠军，卡位储能、特高压、新能源三大高景气赛道.pdf

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2025/12/23
145
开源证券

胜业电气北交所首次覆盖报告：薄膜电容隐形冠军，卡位储能、特高压、新能源三大高景气赛道。专精薄膜电容器生产，产品种类丰富胜业电气是一家专业的薄膜电容器企业，基于产品性能与规模化优势，为全球知名设备企业提供电机电容器、电力电子电容器和电力电容器等产品。公司生产的电机电容器主要应用于家用电器、工业电机和水泵等电气及设备电机的起动与运行工作。薄膜电容器是储能变流器中的主要电子元器件之一。新能源电力设备/汽车快速发展+“以旧换新”政策，薄膜电容器市场空间广阔薄膜电容器作为基础电子元件，其应用场景已从家电、照明、工控、电力、电气化铁路领域拓展至光伏风电、新型储能、新能源汽车等新兴行...

标签：薄膜电容电气电容特高压新能源储能

欧陆通公司研究报告：国产高功率电源领军者加速成长.pdf

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2025/12/22
122
华泰证券

欧陆通公司研究报告：国产高功率电源领军者加速成长。数据中心电源：产业迎量价齐增，卡位高功率赛道充分受益1）量增：应用侧需求驱动数据中心装机高增。大模型从训练转向生产环境后推理算力需求抬升，我们认为AI电力需求膨胀的大趋势不变，2025-2027年全球新建智算数据中心装机量CAGR将达到25%（JLL预测），看好直供AI芯片的服务器电源环节充分受益。2）价增：AI芯片功耗膨胀拉动高功率电源价值量。我们统计英伟达服务器和机柜的功率参数以每代40-60%的比例提升，而留给服务器电源的空间有限，倒逼电源系统向高功率密度升级，带动单位价值量走高。综合来看，我们预计2025年全球AI服务器电源市场空间将达...

标签：欧陆通电源

星辰科技公司研究报告：伺服系统“小巨人”盈利能力快速回升，风电、防务下游增长带动需求提振.pdf

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2025/12/18
115
开源证券

星辰科技公司研究报告：伺服系统“小巨人”盈利能力快速回升，风电、防务下游增长带动需求提振。新能源品类实现快速增长，2025H1毛利贡献率提升至23.6%2022-2025H1新能源伺服系统在营业总收入中的占比持续提升，从2022年的14.80%提升至2025H1的42.93%。航空航天、军工专用伺服系统贡献大部分毛利，2025H1毛利贡献率59.18%。募投项目电气控制部分预计新增产能为军用伺服驱动器1,500台，控制器500台，执行机构部分预计新增伺服电机6,000台，其中军用1,500台，新能源1,500台，工业3,000台。截至2024年11月公告募投项目已建设完...

标签：星辰科技伺服系统风电

正力新能公司研究报告：乘用车动力电池领域后起之秀，量、利开启快速上升通道.pdf

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2025/12/17
225
中信建投证券

正力新能公司研究报告：乘用车动力电池领域后起之秀，量、利开启快速上升通道。公司2025H1营收31.7亿元，同比+71.9%，系新定点客户持续放量，出货同比增长99.2%，归母净利润2.2亿元，经营性盈利0.87亿元，首次实现转正。量方面，25H1公司实现同比99.2%出货增速，新定点客户持续放量带动2025年、2026年全年有望实现19、30GWh出货，同比提升59%、59%，增速远超行业平均水平。利方面，我们复盘公司电池单位盈利转正过程认为：规模化带来研发、管理费用摊销下降是核心因素，其次是稼动率提升带来的单位折旧下降。2025、2026年预计出货量持续提升、稼动率将从25H1的62.9%...

标签：动力电池乘用车电池

新雷能公司研究报告：高性能电源龙头，乘AI算力之风.pdf

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2025/12/16
215
长江证券

新雷能公司研究报告：高性能电源龙头，乘AI算力之风。新雷能：深耕高性能电源，基本面向上拐点显现公司成立于1997年，自成立以来一直致力于高效率、高可靠性、高功率密度电源产品的研发、生产和销售，在航空、航天及特种高等级电源领域积淀深厚。经过多年发展，公司已经形成丰富的产品谱系，包括集成电路类、电源类以及电驱类产品，具备多行业多品类电力电子产品解决方案能力，可为客户提供多品类、多型号、一站式解决方案。2023-2024年，受特种行业采购订单波动，通信行业周期性波动及数据中心行业市场拓展不及预期的影响，公司营收及利润短期波动。立足当下，我们认为有三重因素将驱动公司经营拐点向上：1）公司持续坚持高研发...

标签：新雷能 AI 电源

远东股份深度报告：主业迎来业绩拐点，AI有望获得突破.pdf

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2025/12/16
107
浙商证券

远东股份深度报告：主业迎来业绩拐点，AI有望获得突破。聚焦能源电力，一体两翼稳健发展，AI有望实现突破公司聚焦于能源电力，逐步形成智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼产业布局，从订单情况看各业务均表现向好趋势，新布局业务有望贡献成长新动力。1）25年前三季度归母净利润1.68亿元，同比扭亏为盈。2）25年1-10月公司中标/签约千万元以上合同订单合计214.02亿元，YOY+4.5%，创历史新高，智能缆网、智能电池和智慧机场分别获超千万合同订单166.40/23.17/24.46亿元，随着在手订单逐步交付，今年业绩增速有望转正；3）AI领域有望突破，目前已实现全球领先人工智能芯片公司高速铜缆、...

标签：远东股份 AI

常宝股份公司研究报告：主业扎实开始恢复，海外燃气轮机余热锅炉管业务有望快速增长.pdf

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2025/12/16
128
招商证券

常宝股份公司研究报告：主业扎实开始恢复，海外燃气轮机余热锅炉管业务有望快速增长。公司简介。公司前身为1958年成立的常州钢铁厂，历经全民所有制、市属国企、民营化改制后2017年上市，系国内领先的特种无缝钢管企业，主营业务涵盖油气管、锅炉管等高端专用管材。公司凭借积极的产能扩张、深厚的技术积淀、广泛的优质客户基础，逐步形成了显著的领先优势；公司较早就开始发力海外市场，前几年一度超过40%，目前受部分行业下降海外比较下降，但仍然在20%以上。公司业务扎实，报表健康，三季度末在手净现金30亿元。锅炉管是公司核心增长引擎，HRSG业务受益于海外燃气轮机大发展。公司油气管业务过去几年受下游影响有所收缩，...

标签：常宝股份燃气轮机余热锅炉燃气

天赐材料公司研究报告：六氟磷酸锂周期反转，卡位固态电池核心材料.pdf

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2025/12/16
149
开源证券

天赐材料公司研究报告：六氟磷酸锂周期反转，卡位固态电池核心材料。六氟磷酸锂周期反转，紧平衡状态下价格有望持续上行自7月中旬以来六氟磷酸锂价格持续上涨，截至12月初涨幅约248%。本轮涨价主要由供需带动。2024年六氟磷酸锂行业产能利用率约43.3%。除行业头部几家以外，整体处于开工率较低的状态。且由于持续的低盈利水平，中小企业缺乏扩产的信心和能力。大量2023-2024年规划的产能处于停滞状态，行业供给释放低于预期。8月起下游储能等需求释放，一二线六氟磷酸锂企业8月之后产能基本打满；小厂开工率也提升至50-60%，但对应增量贡献仅约2000-3000吨，在需求旺盛的背景下仍有较大缺口，六氟磷酸...

标签：天赐材料固态电池六氟磷酸锂

星云股份公司研究报告：锂电检测设备龙头，后服务市场打造新增长极.pdf

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2025/12/09
151
华西证券

星云股份公司研究报告：锂电检测设备龙头，后服务市场打造新增长极。国内领先的智慧能源解决方案供应商星云股份：国内领先的以检测技术为核心的智慧能源解决方案关键部件专业提供商。公司成立于2005年，2017年在深交所创业板上市。成立以来，公司深耕锂电池检测，目前，公司可提供锂电池全方位测试产品解决方案，业务贯穿锂电池“研发、制造、应用、回收”全生命周期。与此同时，公司横向拓展储能及充换电领域，成功开发储能变流器、充电桩、换电柜及智慧能源管理云平台等产品。此外，公司还通过全资子公司福建星云检测与下游电池客户深度合作，为新型电池的研发和技术验证提供开展研发测试服务。锂电后段设备头...

标签：星云股份检测检测设备锂电

海达尔公司研究报告：深耕精密滑轨领域，乘AI东风拓展服务器滑轨新增长极.pdf

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2025/12/05
78
东吴证券

海达尔公司研究报告：深耕精密滑轨领域，乘AI东风拓展服务器滑轨新增长极。深耕精密滑轨领域，积极布局服务器滑轨：公司成立于2012年，专注于精密滑轨的研发、生产与销售，产品主要应用于家电、服务器等领域。公司积极布局服务器滑轨的技术储备和产品开发，凭借领先的技术实力和定制化能力，在家电和服务器领域与多家头部客户建立了稳定的合作关系。家电需求稳定扩容，服务器滑轨国产化需求高增：1）位于精密金属连接件产业链，家电服务器滑轨国产突围：产业链上游原材料价格波动和下游需求变化影响公司利润和市场走向，公司是最早入选本土服务器厂商合格供应商的企业之一。2）家电滑轨迎扩容机遇，冰箱高端化与以旧换新共促增长：中国冰...

标签： AI 服务器

德力佳公司深度研究：专精风电齿轮箱，融资扩产续华章.pdf

5积分
2025/12/01
98
国海证券

德力佳公司深度研究：专精风电齿轮箱，融资扩产续华章。本篇报告解决了以下核心问题：1）德力佳的公司概况及市场定位；2）风电齿轮箱行业的供需格局与市场空间；3）德力佳的竞争优势及业绩弹性。国内第二大风电齿轮箱供应商，盈利能力行业领先。德力佳自2017年成立以来专精风电主齿轮箱（增速器），目前产能约4000台，是仅次于南高齿的国内第二大风电齿轮箱供应商。根据QYResearch，2024年公司全球市占率10.4%、国内市占率16.2%。公司深度绑定金风科技、三一重能等核心客户，前五大客户营收占比长期维持在90%以上。凭借稳定的订单和规模化降本，公司盈利能力远高于其他齿轮箱厂商，2025H1毛利率、净...

标签：齿轮箱风电齿轮箱风电风电齿轮

恩捷股份研究报告：产能自律有望推动价格进一步回升，上调评级至买入.pdf

4积分
2025/11/18
94
瑞银

恩捷股份研究报告：产能自律有望推动价格进一步回升，上调评级至买入。自9月以来基本面回升自9月以来，我们看到基本面出现显著复苏，隔膜行业产能利用率提升至73%（较7月的63%提高10个百分点），而头部厂商（恩捷、中材锂膜和星源材质）平均产能利用率为80%。隔膜全球库存天数也从2024年底的2个多月逐步下行到2025年9月的不足1个月，这表明市场需求好于预期。因此，7um隔膜价格开始回升，据鑫椤资讯数据，Q425季度至今均价为0.73元/平米，环比上涨6%或0.04元/平米。价格具备进一步改善的潜力，因为新增产能有限与电池供应链中的其他细分行业相比，我们认为隔膜行业2026/27年新增产能有限，并...

标签：恩捷股份

凯迪股份研究报告：深耕线性驱动行业，机器人领域有望实现突破.pdf

5积分
2025/11/18
75
招商证券

凯迪股份研究报告：深耕线性驱动行业，机器人领域有望实现突破。深耕线性驱动领域。公司1992年创立，深耕线性驱动行业三十余年，逐步聚焦并成长为国内线性驱动系统领军企业之一，产品广泛应用于智能家居、智慧办公、医疗康护及汽车零部件等领域，核心产品市占率位居行业前列。公司已构建覆盖模具开发、核心零部件自制、整机组装的垂直一体化制造体系，具备年产数百万套产品的规模化能力与柔性定制优势，并通过全球化的生产基地实现供应链高效协同。公司10多年前就开始全球布局，较早在北美、欧洲、亚太建立海外业务网络，并不断推进海外本地化制造基地建设，其越南基地已正式投运，在美国密歇根等地也有生产基地。较早开始在机器人领域布局...

标签：凯迪股份机器人