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远东股份深度报告：主业迎来业绩拐点，AI有望获得突破。

聚焦能源电力，一体两翼稳健发展，AI 有望实现突破

公司聚焦于能源电力，逐步形成智能缆网、智能电池、智慧机场一体两翼产业布 局，从订单情况看各业务均表现向好趋势，新布局业务有望贡献成长新动力。 1）25 年前三季度归母净利润 1.68 亿元，同比扭亏为盈。 2）25 年 1-10 月公司中标/签约千万元以上合同订单合计 214.02 亿元， YOY+4.5%，创历史新高，智能缆网、智能电池和智慧机场分别获超千万合同订 单 166.40/23.17/24.46 亿元，随着在手订单逐步交付，今年业绩增速有望转正； 3）AI 领域有望突破，目前已实现全球领先人工智能芯片公司高速铜缆、智驾数 据传输线、车载线、电源线及连接器等批量供货，并聚焦仿生歧管微通道与材料 创新，推动下一代芯片液冷板测试与量产筹备；同时已获得国内领先 AI 算力芯 片公司 code。AI 产业快速发展有望带动公司相关业务放量。 4）25 年前三季度，公司人工智能、算力和机器人新兴市场业务实现营收 7.13 亿 元，同比增长 139.52%。

智能缆网：全球线缆行业领跑者，看好 AI、海缆、机器人新机遇

绿色低碳及产业智能化发展，驱动电线电缆市场稳定增长，特高压进入新一轮加 速建设期有望进一步打开需求，格物致胜预计 24-30 年我国电线电缆市场规模将 以 4.7%的年复合增速增长至 17859 亿元。海风项目招标加速，海缆投资额与离 岸距离成正比，受益于深远海发展趋势，有望成为线缆发展新动力。我国线缆行 业集中度相较于欧美日等有较大提升空间，产业结构调整及海缆需求增长将利好 头部企业。 公司深耕智能缆网 40 年，为全球线缆十强企业，各细分领域领先，海缆领域加 速突破，远东南通海缆数智灯塔工厂一期正式投产，配备全数智化高端产线，已 成功交付海工项目，110kV、66kV 海缆项目订单取得重大突破；并与头部客户建 立深厚合作关系。机器人领域专注于柔性拖链线缆与机械臂游动线缆，与优必 选、智元、宇树、酷哇等领先企业深化合作。后续有望陆缆份额提升，AI、海 缆、机器人有望贡献增长新动能。

智能电池：碳中和推动电动化，电池及铜箔加速发展

全球新型储能市场高速增长，国内储能装机持续高增，根据 CNESA，2025 年 1- 10 月，国内新增装机规模达到 35.8GW，同比增长 36%，预计到 2025 年底新增 投运规模将达到 42GW-45GW。 子公司远东电池深耕电池领域 16 年，拥有电芯-模组-系统垂直一体化解决方案能 力，现有江西宜春、江苏宜兴两大基地；远东铜箔聚焦大客户宁德时代、深化主 要客户合作，规划总产能 7.5 万吨，四川宜宾项目一期已开始爬坡释放并持续加 速，全部投产后预计产能达 6 万吨。25 年前三季度智能电池业务实现同比减 亏，圆柱电池和铜箔收入同比分别+135%/124%，后续有望实现扭亏。