家电电气仪器仪表 - 企业研究 - 知识库

珠海冠宇研究报告：消费电池龙头，卡位新技术和新业务.pdf

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2025/09/08
185
华泰证券

珠海冠宇研究报告：消费电池龙头，卡位新技术和新业务。消费电池需求具备超额增速，新技术带来价值量提升根据IDC预测，未来全球消费电子需求将维持低速增长，而我们预计手机与笔电的AI化有望压缩换机周期驱动增长。智能化水平带动单机电池容量提升（24年华为P系列/苹果iPhoneProMax系列电池容量增长达3.8%/5.9%），我们预计电池容量提升趋势将持续，消费电池需求增速将持续超过消费电子本身增速。根据起点锂电25年1月的预测，25年消费电池出货量可达70.8GWh，同比+5.8%，我们预计在25年全国3C数码产品购新补贴加持下需求有望超此预测。价值量上，消费电池具备硅碳负极、钢壳等技术迭代，单机...

标签：珠海冠宇消费电池电池

亿纬锂能研究报告：全面型锂电池供应商，深厚技术优势助力腾飞.pdf

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2025/09/05
348
华西证券

亿纬锂能研究报告：全面型锂电池供应商，深厚技术优势助力腾飞。锂电综合供应商，深耕行业二十余年公司成立于2001年，于2009年在深圳创业板首批上市。经过20多年的发展，公司具备全球领先的锂电池技术和解决方案，并且建立起全球化的销售和售后服务网络。公司具备多个产品类型，可以覆盖下游动力、储能、消费等多个领域，可以为下游不同领域和性能需求提供相应的产品，为全面型锂电池供应商。公司为领先的锂电池企业，客户覆盖国内外主机厂等，产品销售网络不断扩大。公司持续推进匈牙利、马来西亚、美国等核心海外核心区域建设，加速国际化产业布局。动储：份额全球靠前，技术布局前沿公司为全球动储领域领先供应商，2024年全球动...

标签：亿纬锂能电池锂电池

威力传动研究报告：风电主齿轮箱新锐，产能释放贡献利润弹性.pdf

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2025/09/05
137
中泰证券

威力传动研究报告：风电主齿轮箱新锐，产能释放贡献利润弹性。深耕精密传动二十载，横向布局风电主齿轮箱。公司成立于2003年，工业减速器起家；2006-2007年切入风电减速器领域并持续多年深耕，现已成为风电减速器头部企业；2023年，登陆深交所创业板上市，同年宣布投资建设“风电增速器智慧工厂项目”，依托多年技术、生产工艺积淀以及客户资源积累，横向切入风电主齿轮箱赛道。2024年公司利润有所承压，主要系1）风电产业链下游降本压力向上游传导压缩公司产品利润；2）产品改型以及设计验证周期延长影响公司交付进度；3）布局增速器项目产生较多前期费用。风电主齿轮箱具备通胀属性，全球需求...

标签：威力传动风电齿轮齿轮箱

极米科技研究报告：智能投影领导者涅槃重生，第二曲线快速成长.pdf

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2025/09/05
126
华源证券

极米科技研究报告：智能投影领导者涅槃重生，第二曲线快速成长。智能投影领导者主业或已触底反弹，第二曲线快速成长。极米科技是国内智能投影行业领导者，主业聚焦家用智能投影，成本与技术优势明显，国内格局稳定后利润快速恢复，海外市场稳步拓展；新业务聚焦车载与商用市场，25年快速起步，有望发展为公司的第二成长曲线。内需：需求初步企稳，格局从纷乱走向清晰，极米的定价权与利润率快速恢复。19-22年智能家用投影仪行业高速成长，吸引众多参与者涌入，23-24年需求萎缩导致竞争加剧，25年行业进入整合、出清阶段。近年来行业销量初步企稳，维持在约600万台/年，但格局已发生大幅优化。极米作为行业领导者，深度参与产业...

标签：极米科技智能投影投影

贝特瑞研究报告：海外负极将放量，全面布局固态电池材料.pdf

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2025/09/04
143
中国银河证券

贝特瑞研究报告：海外负极将放量，全面布局固态电池材料。事件:25H1公司实现营收78.4亿元，同比+11.4%，归母净利4.8亿元，同比-2.9%，扣非净利4.3亿元，同比-19.5%;毛利率22.6%，同比+1.3pcts,净利率6.1%，同比-0.9pcts。25Q2公司实现营收44.5亿元，同/环比+26.7%/+31.1%;归母净利3亿元，同/环比+10.1%/+71.2%;毛利率22.5%.同/环比+0.9/-0.3pcts;净利率6.8%，同/环比-1.0/+1.6pcts，符合预期。负极毛利承压，海外放量有望改善盈利。25H1公司负极材料出货26万吨同比+33%路低于行业，营收6...

标签：贝特瑞电池材料固态电池

湘电股份研究报告：电气化平台型公司先行者.pdf

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2025/09/04
141
国联民生证券

湘电股份研究报告：电气化平台型公司先行者。投资要点公司是我国电工领域骨干企业，在大型电机行业竞争加剧以及国家双碳政策推进的大背景下，公司以“电磁、电机、电控”三大业务方向为抓手积极进行产业转型，目前在特种电机领域以及飞轮储能、节能电机、船舶电推等民用领域实现转型突破，十五五周期内有望迎来前期布局收获期。特种装备方向格局稀缺、空间广阔公司电磁方向的电磁弹射技术以及综合电力推进技术主要应用于特种装备领域，基于海军装备需求拓展地面、机载方向，在特殊需求领域市占率百分百，格局优异。战场电气化或为下一代装备发展重要趋势，能量系统技术持续革新以及电子战趋势下装备用电量的...

标签：湘电股份电气化电气

贝特瑞研究报告：电池材料解决方案领导者，海外基地建设与固态电池赛道布局扩容产业生态.pdf

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2025/09/04
189
华源证券

贝特瑞研究报告：电池材料解决方案领导者，海外基地建设与固态电池赛道布局扩容产业生态。锂离子电池正负极材料行业产业链如何？市场规模有多大？锂离子电池正负极材料行业下游为锂离子电池制造业，按用途分，主要分为动力电池、消费电子电池和储能电池。2020-2024年，全球负极材料产能由81.1万吨/年增长至354.6万吨/年，产能总量增长337%，主要产区集中在中国，其次是日本、韩国，2024年三个地区的产能分别占全球产能的96%、2.8%和1.2%。2024年，中国负极材料生产工艺主要是人造石墨，其产品占比87%，天然石墨占比12%，其他类占比1%，其他主要是中间相炭微球、硅基负极和硬炭负极等。202...

标签：贝特瑞电池材料固态电池

通威股份研究报告：龙卧西南静待周期反转，政策利好业绩复苏在望.pdf

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2025/09/02
142
国投证券

通威股份研究报告：龙卧西南静待周期反转，政策利好业绩复苏在望。起家饲料业务，跨界光伏领域多元发展：截至2025年6月30日，公司拥有年饲料生产能力超过1300万吨，高纯晶硅年产能超过90万吨，太阳能电池年产能超过150GW，组件年产能超过90GW，产品成本、质量、效率世界领先，是全球领先的水产饲料企业及全球光伏行业重要的推动者。主要产品规模、成本优势显著：硅料方面，2025年上半年，公司实现多晶硅销售16.13万吨，全球市占率约30%，位居行业第一，成本端硅耗降至1.04kg/kg.si以内，业内保持领先；电池销量49.89GW，继续保持全球第一，并实现累计出货量突破300GW；组件销售24....

标签：通威股份

美的集团研究报告：智慧家居全面发展，ToB业务多方突破.pdf

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2025/09/01
234
中国银河证券

美的集团研究报告：智慧家居全面发展，ToB业务多方突破。公司发布2025年中期报告：1）2025H1营业收入2511.2亿元，同比+15.6%；归母净利润260.1亿元，同比+25.0%；扣非后净利润262.4亿元，同比+30.0%。2025Q1/Q2营业收入分别同比+20.5%、+10.9%；归母净利润分别同比+38.0%、+15.1%。超市场预期。2025收入增速放缓，主要是智能家居海外业务受美国关税影响，增速放缓。2）中期分红0.5元/股；上半年公司推出两项A股股份回购计划，“50-100亿回购方案”回购股份将超过70%股份用于注销；“15-30亿A股...

标签：美的集团家居

远航精密研究报告：镍基导体专精特新“小巨人”，增产扩能迎接产业先机.pdf

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2025/09/01
155
中泰证券

远航精密研究报告：镍基导体专精特新“小巨人”，增产扩能迎接产业先机。镍加工领域专精特新“小巨人”，业绩有望进入高增期公司深耕镍基导体材料领域二十年，行业地位突出。远航精密成立于2006年，深耕有色金属精密合金领域的电池精密镍基导体材料技术研发二十年，公司参与制定《镍及镍合金带、箔材》多项国标。公司主要产品为镍带、箔及精密结构件，2024年收入占比为95.71%，应用于消费电子、新能源汽车、储能、航空航天等领域。公司实际控制人为周林峰先生，截至2025Q2持有公司40.53%股份，公司创始人及高管均拥有多年相关行业任职经历。营收利润有望回归增长，股...

标签：远航精密镍

德福科技研究报告：扭亏为盈，收购增强高端铜箔能力.pdf

4积分
2025/09/01
97
中国银河证券

德福科技研究报告：扭亏为盈，收购增强高端铜箔能力。事件:25H1公司实现营收53.0亿元，同比+67%，归母净利0.4亿元，扣非净利0.12亿元，同比扭亏为盈;毛利率6.5%，同比+4.9pcts，净利率0.7%，同比+4pcts。25Q2公司实现营收28.0亿元，同/环比+41%6/+12%;归母净利0.2亿元，同比扭亏/环比+13%;扣非净利0.06亿元，同比扭亏/环比-1.2%;毛利率6.5%，同/环比+2.1/+0.1pcts;净利率0.7%，同比+1.3pcts/环比持平，符合预期。锂电制箔营收翻倍增长。2025H1公司营收大幅增长主要得益于全球新能源汽车及储能需求高增，带动锂电铜箔...

标签：铜箔

海尔智家研究报告：空调产业能力提升，数字营销与时俱进.pdf

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2025/08/29
246
中国银河证券

海尔智家研究报告：空调产业能力提升，数字营销与时俱进。公司发布2025年中期报告:2025H1营业收入为1564.9亿元,同比+10.2%:归母净利润120,3亿元，同比+15.6%;中期分红0.269元/股，分红占上半年归母净利润的20.83%。公司业绩略超预期，主要是美国业务基本未受关税影响;中国空调业务竞争力提升。中国营收774.1亿元，同比+8.8%:1)市场需求呈现M形增长，高端卡萨帝收入同比+20%，性价比Leader收入同比+15%。2)公司通过数字库存模式和数字营销变革，有效提升PoP渠道和电商渠道竞争力，带动业务发展。Leader快速跟进小米挖掘的年轻人需求，以三筒懒人洗衣机...

标签：海尔智家数字营销空调

伊戈尔研究报告：加速出海，变压器+AIDC+新业务多轮驱动.pdf

6积分
2025/08/26
221
中国银河证券

伊戈尔研究报告：加速出海，变压器+AIDC+新业务多轮驱动。变压器出海+AIDC加速兑现+多业态多产品持续孵化构筑三大增长曲线。公司围绕“2+X"战略布局，变压器出海+AIDC加速兑现+多业态多产品持续孵化构筑三大增长曲线。2024年公司营收46.4亿元，同比+27.78%，21-24CAGR达35%，归母净利润2.9亿元，同比+39.75%，21-24CAGR达54%，受益于产品结构变化，毛利率从21年的15%提升到24年的20.3%。2025Q1公司营收10.8亿元，同比+40%，归母净利润0.4亿元，同比-28%。能源产品持续拓品类，变压器出海打开量利空间。欧美老旧...

标签：伊戈尔变压器 AI

美的集团研究报告：历久弥新，行稳致远.pdf

5积分
2025/08/26
296
国金证券

美的集团研究报告：历久弥新，行稳致远。公司简介领先的家电全品类龙头，2021年战略主轴升级为“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”，进入B、C业务双轮驱动阶段。核心优势：1）极致高效的公司治理。2012年以来美的保持扁平的事业部组织架构，23年美的高管占员工总比重仅0.1%，自14年重组上市以来每年推出滚动激励，形成了“放权清晰”、“权责对等”、“高效激励”的组织管理特征。2）深度垂直整合下的制造优势。美的在上游零部件、中游自动化生产、下游物流仓储等环节均有自主布局，转子压缩机内销份额接近50%...

标签：美的集团

思源电气研究报告：电力设备民企龙头，拓品类扩市场成长可期.pdf

5积分
2025/08/26
164
中国银河证券

思源电气研究报告：电力设备民企龙头，拓品类扩市场成长可期。事件:公司发布2025年半年报,2025H1实现营收84.97亿元,同比+37.80%2025H1归母净利润+12.93亿元，同比+45.71%，扣非净利润+12.36亿元,同比+47.04%。25H1毛利率为31.74%，同比基本持平，净利率为15.64%同比+1.10pct。25Q2单季营收52.70亿元，同比+50.21%，环比+63.77%;归母净利润8.46亿元，同比/环比+61.53%/+89.52%;扣非净利7.99亿元，同比/环比+59.97%/+83.05%;毛利率32.61%，同比+0.07pcts/环比+2.30p...

标签：思源电气电力电力设备电气