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亿纬锂能研究报告：全面型锂电池供应商，深厚技术优势助力腾飞。

锂电综合供应商，深耕行业二十余年

公司成立于 2001 年，于 2009 年在深圳创业板首批上市。经过 20 多年的发展，公司具备全球领先的锂电池技术和解决方案，并且 建立起全球化的销售和售后服务网络。 公司具备多个产品类型，可以覆盖下游动力、储能、消费等多个 领域，可以为下游不同领域和性能需求提供相应的产品，为全面 型锂电池供应商。 公司为领先的锂电池企业，客户覆盖国内外主机厂等，产品销售 网络不断扩大。公司持续推进匈牙利、马来西亚、美国等核心海 外核心区域建设，加速国际化产业布局。

动储：份额全球靠前，技术布局前沿

公司为全球动储领域领先供应商，2024 年全球动力+储能市占率 为 5%，同比提升约 1 个百分点；动力和储能电池全球市占率分 别为 3%、13%，排名第 9 位、第 2 位。 从行业的角度，动力电池行业经历高速发展阶段，后续在技术的 驱动下有望实现新能源汽车销量的增长和渗透率的深化；全球储 能行业处于快速发展期，后续由政策转为市场驱动，国内储能市 场将进入健康发展阶段。 从公司的角度，公司为技术驱动型企业，从消费到动储领域，从 商用车到乘用车领域，公司始终以技术和产品驱动打开下游市 场。公司具备较强的前瞻性眼光，在新能源汽车进入快速发展前 期就精准发掘未来的机遇；在储能行业精耕细作，通过快速的技 术和产品导入，实现业务的切入与发展。在细分领域不断做大做 强，产品和技术上不断升级，多环节推出拳头产品；持续探索低 空、机器人等新的赛道，布局固态电池等新技术方向；并布局海 外本土化供应，打造成为全球化锂电供应商。

消费：公司发展基本盘，领先地位稳固

公司是从锂原电池起家，2003 就开始深度布局锂原电池产品， 随着公司技术上持续攻关，打破海外的垄断局势。公司持续探 索细分赛道的发展趋势，抓住电子烟、TWS 耳机、电动工 具、可穿戴设备等发展机遇，增厚公司利润。 从公司各项业务毛利率比较来看，消费电池为盈利能力最好的 细分业务，2023 年和 2024 年毛利率均明显高于动储业务。后 续来看，公司消费电池业务有望受益于智能化、轻薄化等需求 以及叠加 AI 应用带动消费电子行业复苏，实现稳定增长。

供应链持续完善，不断拓展业务范围

公司较早布局锂电池关键金属原材料的供应，并持续扩大和 优化回收体系，有助于保障原材料供应以及降低成本。在海 外布局原材料供应有望与公司海外的产能形成较好的协同， 提升海外业务链的完整性，进一步夯实公司的综合实力。 为了更好延伸公司技术优势、拓展业务形态，公司推出 CLS 全球合作经营模式，通过技术授权、合作研发及服务支持构建 全球化产业协同网络，有效完善产业链布局并推动技术迭代。