期货黄金外汇投资 - 金融研究与金融投资 - 知识库

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碳排放专题报告：构性缺口扩大，CEA量价齐升或提前.pdf
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- 2023/08/29
- 241
- 东证期货
碳排放专题报告：构性缺口扩大，CEA量价齐升或提前。基于全国火力发电量和热电机组供热量的关系，可以计算出全国火电整体热电比，以此推算出各类机组供电量（含供热折算量）比例，并计算加权基准值。根据全国火电碳排放强度和含碳量实测率情况，可以得出控排企业实际纳入计算的碳排放强度。经测算，第一个履约周期配额总量盈余约3.3亿吨，市场配额存量约3.6亿吨。第二个履约周期配额分配大幅收紧，总量缺口约1.17亿吨，豁免政策和“借碳”机制或基本覆盖总量缺口，但结构性缺口仍较大。今年CEA量价齐升或将提前。碳价波动上限测算针对火电大省山东、内蒙、江苏，本文基于其上网电价对不同煤价水平下的配...
标签：碳排放
顺周期地产链化工品景气展望.pdf
- 5积分
- 2023/08/25
- 95
- 中信期货
顺周期地产链化工品景气展望。报告亮点：目前市场上对于地产链化工品的分析侧重供给端，对于地产需求的分析不足，我们结合地产指标对地产链条主要化工品的景气度进行了梳理与展望，并尝试拆分并测算每种化工品对应的地产需求用量。报告内容：分别梳理开工端、竣工端、消费端主要化工品的行业基本面，并对长短期景气度进行展望。核心结论：短期内钛白粉、聚合MDI和纯碱景气向上，长期来看减水剂、聚合MDI稳定向上，TDI长期存阶段性机会。（本篇报告内短期指1-3个月，长期指1年及以上）
标签：化工
资产配置系列专题报告：多周期视角下的FoF配置.pdf
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- 2023/08/21
- 483
- 中信期货
资产配置系列专题报告：多周期视角下的FoF配置。本文以公、私募主要基金策略为配置对象，研究不同子策略在多重宏观周期下的环境适应性。目前市场上主流的公、私募基金策略包括权益策略、商品策略、债券策略、期权策略、多资产策略、高频策略和套利策略等。我们综合选取了自研指数、基金指数和资产指数，刻画出各类策略的历史整体表现，捕捉子策略的Beta。为更加全面地反映我们所处的宏观位置，我们从货币信用周期、库存周期和通胀周期三重维度定位宏观环境，总结了各策略在不同周期视角下的表现。货币信用周期：宽货币紧信用和宽货币宽信用阶段各策略收益有明显分化，宽货币紧信用阶段建议配置债券策略，宽货币宽信用阶段建议配置主观多头...
标签：资产配置资产
美豆与豆粕、棕油、豆油的相关性研究.pdf
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- 2023/08/17
- 397
- 中信期货
美豆与豆粕、棕油、豆油的相关性研究。回顾2012年以来美豆和连粕主力合约价格走势，计算周K线相关系数为0.87，表明两者为强正相关关系。正文详细阐述主要涨跌阶段背后的原因，以及美豆和连粕相关度的变化，并提取涨跌背后共同的因素。对2012年以来六个涨跌阶段总结，可以发现：①大部分时间，美豆、连豆粕表现为强正相关，且在上涨期更明显（强正相关在上涨期6次，下跌期3次）；②美豆、连粕负相关在上涨和下跌期各1次，都和贸易战有关。尤其在豆粕需求变动方向和大豆需求变动不一致时，两者强负相关；③涨跌关键词主要包括天气6；贸易战2，流动性2，供给相关（产量和面积）3，猪周期相关（存栏和利润）5。因此供应端更多关...
标签：豆粕棕油豆油美豆
美国NGL产业链介绍.pdf
- 5积分
- 2023/08/17
- 498
- 中信期货
美国NGL产业链介绍。天然气通常和石油并存于地下多孔隙岩层中，其来源主要有页岩气、气井气、油井气和煤层气。天然气的主要成分是甲烷（CH4），甲烷是最短和最轻的烃分子，同时也含有较重的组分—乙烷（C2H6）、丙烷（C3H8）和丁烷（C4H10）等。从天然气到乙烷主要过程：（1）从油气田开采出的原油和天然气，经过分离器，分为湿气、原油/油田凝析油和水。（2）湿气经过天然气处理厂一部分分离出干气和NGPL，一部分工厂凝析油与原油/油田凝析油一同经过精炼冷凝分离塔生成液化炼油烯烃LRG（乙烷、丙烷、正丁烷、异丁烷、天然汽油和烯烃）。（3）NGPL和LRG统称为碳氢气体液HGL，HGL进一步...
标签： NGL
国债期货入门分析框架.pdf
- 6积分
- 2023/08/15
- 531
- 兴业证券
国债期货入门分析框架。国债期货是基于国债这一基础资产的债券衍生品，其创设的初衷是为了管理利率风险。2013年TF合约上市以来，我国国债期货市场不断发展完善。当前国债期货合约已覆盖2年、5年、10年、30年期限，基本形成较为完善的国债期货利率曲线。国债期货通过实物交割机制与现券市场形成紧密的关系。国债期货与现券的区别：1）和现券相比，期货的波动相对较大，容易超涨超跌。2）投资者持有国债期货没有票息收入。3）国债期货方便做空，自带杠杆，交易所市场交易效率较高，策略空间较现券丰富。国债期货的基本要素：转换因子，基差，IRR，CTD券等。国债期货上可应用的策略：期现策略（包括套期保值策略）、曲线策略、...
标签：国债期货期货国债
加拿大原油研究报告：加拿大运力瓶颈是否会重演？.pdf
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- 2023/08/14
- 140
- 招商期货
加拿大原油研究报告：加拿大运力瓶颈是否会重演？01供应；02需求；03进出口；04库存；05总结。
标签：原油
烧碱产业格局解析.pdf
- 10积分
- 2023/08/09
- 472
- 东证期货
烧碱产业格局解析。烧碱是一种具有强腐蚀性的强碱。其主要生产工艺是电解法中的离子膜交换法，即电解原盐溶液以生产烧碱和液氯。因此烧碱的上游原料主要是原盐。而其下游则应用广泛，涉及冶金制造、制浆造纸、印染纺织等领域。供给：产能分布相对集中，增速或继续低位截至2022年，中国共有烧碱产能4437万吨/年，主要集中在山东、内蒙、江苏和新疆。产能占比分别达到了26%，9%，8%，8%。但行业集中度并不高，前十大企业产能占比只有20%左右。烧碱作为典型的两高行业，产能扩张受政策限制较为严重。过去五年年均产能增速仅2.2%。在碳中和的背景下，预计其未来产能增速或继续低位。氯碱平衡决定企业综合利润：由于在制备烧...
标签：烧碱
固收专题报告：一文了解国债期货（基础篇）.pdf
- 5积分
- 2023/08/08
- 368
- 东北证券
固收专题报告：一文了解国债期货（基础篇）国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。本文着重于基础概念的讲述，并突出期货与现货之间连接的桥梁：基差（净基差）。国债期货目前上市四个品种，分别为2年期、5年期、10年期与30年期国债期货。国债期货合约杠杆属性强，另外其相比其它金融投资产品占用资金更少，交易成本更低。国债期货市场容量方面，截止2023年6月21日，基于近一年窗口测算，十年期国债期货日均持仓平均为19.4万张，日均成交量约6.9万张；五年期国债期货日均持仓平均为11.6万张，日均成交量约4.8万张；两年期国债期货日均持仓平均为5.9...
标签：固收国债期货国债期货
固定收益（美债）专题报告：兼论降息时点和美债市场，美联储货币政策传导为何低效？.pdf
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- 2023/08/02
- 418
- 中信期货
固定收益（美债）专题报告：兼论降息时点和美债市场，美联储货币政策传导为何低效？随着美联储不断抬高名义政策利率，美国实际GDP增速却不降反升。即便考虑到货币政策传导的滞后效力，长达6个季度的货币紧缩却无法下压产出缺口依旧令人费解。因此，本文试图探究美联储货币政策传导低效的原因何在？并给出货币政策效力实际显现以及美联储正式进入降息周期的时点判断，最后对美债市场做出展望。如何系统性理解货币政策的传导机制和传导效率？货币紧缩大致通过四大渠道传导至产出缺口和通胀水平。一是资金成本渠道；二是资产负债表渠道；三是银行借贷渠道；四是风险承担渠道。上述渠道相互强化，最终体现为产出缺口负向扩大和通缩压力。但本质是...
标签：固定收益美债美联储货币政策
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？.pdf
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- 2023/08/01
- 425
- 中信期货
汽车行业专题报告：自主车企出口的空间有多大？汽车出口成为对冲内销疲弱的重要抓手，预计到2025年自主车企在亚/欧洲销量约为300万辆，CAGR22-25达37%。2023H1整车（按金额）累计同比+108%，显著高于整体出口增速（-3.2%）。从分布区域看，整车出口仍主要集中在亚洲和欧洲（占比约为70%），自主汽车品牌在非洲、南美等地区市占率较高，但在欧洲等发达国家仍式微。西欧市场依靠自主新能源突破（CAGR22-25达52%），东欧市场以自主油车为主（CAGR22-25达56%）。西欧传统市场品牌认同度高，但本土油车转型成本高昂，故中系新能源突围机会敞口较大，预计到22-25年自主新能源西欧...
标签：汽车
农业专题报告：厄尔尼诺发展下全球天气展望.pdf
- 7积分
- 2023/07/31
- 101
- 中信期货
农业专题报告：厄尔尼诺发展下全球天气展望。从全球天气来看，在过去的三个月中，太平洋区域持续变暖，赤道太平洋西部或中部信风比平均水平弱，厄尔尼诺发展的可能性大大增加。8月在中国南部形成热带气旋的概率超过80%。气温上升、降水减少对全球作物如玉米、小麦、大豆、菜籽等均产生影响。从各国天气来看，中国未来温度有所降低，受台风影响，东南部将出现暴雨，影响花生、玉米等作物。美国未来3-7天将出现危险高温灾害性天气，中部持续干旱，影响小麦、玉米等作物。巴西气温高，降雨集中在北部。阿根廷北部温度高，降水量少。印度持续高温，降雨量多。东南亚气温较高。澳大利亚降雨量极低。从各国作物来看，中国玉米产区降水充足。加拿...
标签：农业
股指期货合约与交易流程.pptx
- 21积分
- 2023/07/28
- 199
- 其他
股指期货合约与交易流程。1.股指期货基础知识；2.沪深300股指期货合约简介；3.交易流程与规则。股指期货是股票价格指数期货合约的简称，是由期货交易所统一制定的标的物为股票价格指数的期货合约。本课件是针对全行业所编写的，旨在为全行业提供关于期货合约方向更为专业的指导和建议。
标签：期货期货合约股指期货
期货市场技术分析.pptx
- 27积分
- 2023/07/28
- 218
- 其他
期货市场技术分析。（１）股价指数的上升和下跌将会交替进行；（２）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。（３）在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即告完成，走势将进入下一个八波浪循环；（４）时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其基本型态永恒不变。总之，波浪理论可以用一句话来概括：即“八浪循环”。本课件是针对金融行业所编写的，旨在为金融行业提供关于期...
标签：期货
2023股票期权市场全景数据报告.pdf
- 5积分
- 2023/07/24
- 179
- 方正中期期货
股票期权市场全景数据报告。7月21日，两市延续弱势震荡。截至收盘，上证指数跌0.06%,深成指跌0.06%,创业板指涨0.35%。科创50跌0.58%。在资金方面，沪深两市成交额为7109亿，外资净流入58.25亿。50ETF期权总持仓量2575527张,较前一交易日减少38656。其中认购合约持仓为1448815张,较前一交易日减少14959张,认沽合约持仓1126712张,较前一交易日减少23697张,持仓量PCR为0.7777,较前一交易日减少0.0082。成交量方面,当日全市场合计成交2337898,较前一交易日增加82797。其中认购合约成交为1229990张,较前一交易日增加303...
标签：股票期权股票期权

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