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  • 食品饮料行业报告：出海系列，印尼及泰国市场初探.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/25
    • 401
    • 广发证券

    食品饮料行业报告：出海系列，印尼及泰国市场初探。印尼：千岛之国，消费沃土。（1）概览：内需驱动型经济，消费意愿强劲，人口呈现“城镇化”、“年轻化”及“走向中产”三大特征，穆斯林人口占比达86%。消费结构上，印尼住房成本压力相对较小，食品饮料为核心消费支出。（2）行业：印尼食品饮料市场近500亿美元，其中方便速食、饮料和零食为主要细分市场；从竞争格局看，本土品牌相对强势，差异化供给、质价比等或为切入抓手，饮料和零食因品类和口味相对多元，存在一定后来者居上的机会。渠道方面，印尼以传统夫妻老婆店为主，Alfamart和Indom...

    标签： 食品饮料 出海 印尼

  • 食品饮料行业深度报告：新消费研究之一，生活方式重塑消费场景，新消费方兴未艾.pdf

    • 11积分
    • 2025/06/20
    • 168
    • 国信证券

    食品饮料行业深度报告：新消费研究之一，生活方式重塑消费场景，新消费方兴未艾。新消费诞生于新的生活方式。消费业态的演进本质是社会经济环境变革下生活方式迭代的结果。报告构建“生活方式-消费场景-产品定义”研究框架，指出生活方式受技术、经济、文化等宏观因素影响，塑造多元消费场景并催生新业态，而消费场景重新定义产品生命周期，带来不同品类/企业在资本市场估值的分化。中国消费史验证了这一规律：从生存型（1949-1978）、小康型（1979-2000）、发展型（2001-2015）到品质型消费（2016-2024），每一阶段消费特征均与当时生活方式深度关联。当前，数字化、个性化、效...

    标签： 食品饮料 新消费

  • 黄酒行业深度研究报告：中国黄酒，复兴在望.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/20
    • 885
    • 华创证券

    黄酒行业深度研究报告：中国黄酒，复兴在望。珠玉蒙尘，中国黄酒源远流长，商业模式佳，价值长期被低估。黄酒与啤酒、葡萄酒并称世界三大古酒，拥有着数千年历史，承载着浓厚的中华文化，是中国酒业协会认定最能代表中国的酒种。清末以后受多种因素影响，黄酒盛景不复，至目前黄酒上市公司加总销售收入和利润远远低于白酒，远低于日本清酒，甚至不及预调酒一家上市公司。但黄酒仍是具有深厚精神文化背书的低成本高毛利消费品，具有广泛的消费者品类认知，以及众多如“女儿红”等深入人心的品牌积累，是可以穿越周期的品牌消费品。其次，黄酒与白酒同样拥有越陈越香的特点，存货基酒不可复制，品质品牌稀缺性价值皆是时间...

    标签： 黄酒 酒

  • 食品饮料行业2025年度中期投资策略：传统消费待复苏，积极拥抱新变化.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/20
    • 115
    • 国联民生证券

    食品饮料行业2025年度中期投资策略：传统消费待复苏，积极拥抱新变化。2025年食品饮料跑输大盘，软饮料/零食/保健品涨幅领先2025年截至6月17日收盘食品饮料指数跌幅7.25%（沪深300跌幅3.22%），在申万一级行业中排名靠后。细分板块分化明显，有个股成长逻辑的细分板块软饮料/零食/保健品涨幅领先，年初至今涨幅分别为17.01%/14.58%/9.69%，传统消费赛道白酒、调味品年初至今累计收益为负，反映出消费大盘整体仍弱，高景气细分赛道和底部困境反转带来结构性机会。酒水饮料：白酒需求或仍在筑底，新式饮品景气延续白酒：宏观经济仍在磨底，2024Q4+2025Q1报表降速明显，动销仍然承...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 食品饮料行业2025年中期投资策略报告：新消费方兴未艾，传统消费静待东风.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/18
    • 103
    • 中信建投证券

    食品饮料行业2025年中期投资策略报告：新消费方兴未艾，传统消费静待东风。25年两会提出要大力提振消费，使内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚，贸易冲突背景下提振消费重要性进一步提升。中央发布《提振消费专项行动方案》，部署了8方面30项重点任务，全方位指引消费复苏。重点看好四个板块，1）白酒。聚焦三类优质标的，静待需求回暖。刺激政策有望加码，经济数据有望触底带动消费回暖。2）零食&饮料。零食和饮料板块亮点纷呈，新产品和新渠道持续贡献增量，健康饮料持续扩容，魔芋品类热销，量贩零食和山姆渠道放量，东南亚出海有望打开新空间。3）乳制品。周期反转在即，股东回报兜底，政策有望催化。4）餐饮链&a...

    标签： 食品 食品饮料 饮料

  • 茶饮行业深度分析：行业竞争、市场研究重点、市场空间及相关公司深度梳理.pdf

    • 40积分
    • 2025/06/16
    • 376
    • 慧博智能投研

    茶饮行业深度分析：行业竞争、市场研究重点、市场空间及相关公司深度梳理。近年来，茶饮行业加速迭代，新茶饮凭借着“新食材、新技术、新视角”的特点形成了独特的竞争力和吸引力，在国内不断创新、迅速发展，同时积极拓展、远航出海。现制茶饮行业是大体量、高增长的千亿级黄金赛道。据沪上阿姨招股书中的灼识咨询数据，中国现制饮品市场规模过去5年增速较快，GMV从2018年的1878亿快速增长至2023年的5175亿，年复合增长率22.5%；未来5年预计仍将保持17.6%的高增长，预计2028年规模或突破1.16万亿。中国现制茶饮消费者人数由2018年的2.2亿人增加至2023年的3.2亿人...

    标签： 茶饮

  • 食品饮料行业白酒板块6月投资策略：淡季价格体现压力，估值或进入底部布局期.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/13
    • 115
    • 国信证券

    食品饮料行业白酒板块6月投资策略：淡季价格体现压力，估值或进入底部布局期。第二季度进入白酒行业传统淡季，叠加环境不确定因素增加，板块股价走弱。需求看，Q2以来关税政策扰动宏观经济，5月出台《党政机关厉行节约反对浪费条例》，政商务消费场景受到一定影响；五一&端午小旺季宴席场次有所回补，单场均开瓶表现一般，整体需求延续平淡。供给看，酒厂多以维护渠道健康度为先，纾压渠道、慢速发货；另一方面伴随即时零售强势入局，“618”线上酒类销量延续高速增长，美团闪购大力度补贴，对传统渠道名酒价格产生冲击，高端白酒批价环比下跌。市场担忧需求压制、价格松动对短期基本面的影响，估值持续...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 白酒

  • 食品饮料行业：再论天味食品的产品渠道变革.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/11
    • 209
    • 广发证券

    食品饮料行业：再论天味食品的产品渠道变革。周度聚焦：再论天味食品的产品渠道变革。（1）产品端：旺季小龙虾料动销好，更多新品期待放量。天味坚持大单品策略，已打造数个市占率领先的大单品。公司老品基本盘稳固，季节性产品以及新品贡献增量：25Q2小龙虾旺季低价、需求较好，天味开展营销活动加快小龙虾料动销。天味在不辣汤系列产品持续迭代，期待鲜松茸调料等产品放量。麻辣香锅品类已初步覆盖全国，天味麻辣香锅调料在区域市场动销较好。当前宏观环境转暖，复调行业新品有望持续涌现，期待龙头天味产品持续创新，催生更多全国化大单品。（2）渠道端：线上渠道高速扩张，加大布局山姆、电商等渠道。天味通过收并购完成渠道补全，食萃...

    标签： 食品饮料 食品 饮料 天味食品

  • 啤酒行业深度报告：从应急走向日常，关注即时零售渠道变化对行业的影响.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/10
    • 491
    • 方正证券

    啤酒行业深度报告：从应急走向日常，关注即时零售渠道变化对行业的影响。即时零售渠道近年来快速发展，从应急逐步走向日常。本文总结即时零售渠道的发展情况及对啤酒品类的影响，核心观点如下：即时零售渠道当前仍处快速增长阶段，24-26年CAGR为20%+。即时零售渠道24年规模约7800亿元（同比+20%）,当前渗透率为1.6%。预计26年即时零售市场规模有望达到1.2万亿（对应24-26年CAGR为23%）。供给端看，主要可拆分为平台和自营两大模式。其中：平台模式为即时零售行业的主要供给模式（占比60%+），典型代表为美团闪购、京东到家、饿了么。供给端可进一步拆分为实体零售业态的外卖化（80%GMV）...

    标签： 啤酒 即时零售

  • 黄酒行业报告：历久弥新积极求变，供给侧多维改善转型带动新增长.pdf

    • 5积分
    • 2025/06/10
    • 201
    • 方正证券

    黄酒行业报告：历久弥新积极求变，供给侧多维改善转型带动新增长。黄酒作为中国独有的低度发酵酒，千年传承历久弥新，兼具工艺独特性、健康属性与文化价值。我国黄酒品类丰富、传承丰富文化历史，黄酒为世界三大古酒之一，原料健康工艺独特，具备养生酒特性，契合低度化饮用趋势。追溯近代发展历程，面临受众相对小众、消费场景传统、区域销售集中等发展特性，2023年黄酒行业总体市场规模约210亿元（约占酒类市场2%），规模以上企业销售收入85.47亿元，其中龙头会稽山/古越龙山2024年营收分别同比+15.6%/+8.6%，在行业整体规模收缩出清背景下，头部企业通过结构升级+市场外拓实现增长。行业在龙头引领下向高端化...

    标签： 黄酒

  • 食品饮料行业2025年中期策略：换季消费及成长.pdf

    • 6积分
    • 2025/06/03
    • 170
    • 国泰海通证券

    食品饮料行业2025年中期策略：换季消费及成长。白酒:分化加剧，更加理性25Q2产业景气度仍在寻底，头部公司淡季韧性凸显。与2012-14年的行业调整期相比，本轮周期需求和预期的调整烈度相对较小、但调整周期明显拉长。上一轮白酒行业调整呈V型,行业出清速度快;本轮调整更像U型,调整幅度相对较小,目前仍在筑底阶段。我们认为短期股价走势已基本反应市场悲观预期，伴随政策预期回暖白酒板块有望迎来一轮估值修复。啤酒&饮料:啤酒有望修复，饮料结构繁荣啤酒旺季将至、经营环比改善，燕京啤酒业绩持续释放，青岛啤酒头部优势凸显;饮料仍处于单品势能释放阶段，东鹏主业稳健，第二成长曲线凸显，成长性延续。大众品:...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 消费

  • 食品饮料行业2024年年报和2025年一季度业绩点评：企业发力改善渠道库存，加速行业底部调整.pdf

    • 5积分
    • 2025/05/30
    • 176
    • 诚通证券

    食品饮料行业2024年年报和2025年一季度业绩点评：企业发力改善渠道库存，加速行业底部调整。2024年收入增速创近年新低，利润增速随营收增速放缓而放缓，但仍高于营收增速。成本改善拉动毛利率，盈利能力持续提升。受益行业原材料成本回落，和企业内控提升，毛利率、净利率逐年提升态势。行业整体销售费用率较平稳，管理费用率呈现逐渐收窄趋势。食饮板块2021-2023年平均分红率56.87%，食品饮料行业承压运行，营收增速放缓，净利增速放缓，2024年分红率48.81%。2025年一季度食品饮料行业季报表现：受今年春节错期影响，2024年四季度营收增速修复明显，2025Q1营收增速受春节错期和去年同期高基...

    标签： 食品饮料 渠道库存

  • 保健品行业深度分析：长青赛道，多点开花.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/30
    • 440
    • 国盛证券

    保健品行业深度分析：长青赛道，多点开花。历史复盘：回归理性，长青行业。1980s中国保健品市场萌芽，但“打造爆品+夸大功效+重度营销”的模式盛极一时，行业发展埋下隐患。21世纪初随着国际品牌涌入及中国品牌崭露头角，行业步入高速成长期。2013年后保健品安全事故多次引发舆论危机，完善法律法规、推出百日行动等，严监管成为常态。2020年至今健康趋势下行业进入成长新周期，电商渠道爆发，但行业竞争加剧。我们认为保健品是消费力提升、银发经济下的长青行业，中国市场仍处于成长期，预期将以中高个位数增速扩容，若参考美国保健品人均消费额计算，2024-2035年复合增速或达4.8%-8....

    标签： 保健品 食品化

  • 食品饮料行业分析：古茗深度报告，平价茶饮之王，供应链打造下沉市场领跑者.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/30
    • 555
    • 太平洋证券

    食品饮料行业分析：古茗深度报告，平价茶饮之王，供应链打造下沉市场领跑者。10-20元价格带茶饮龙头，2021-2024年公司营收/门店数量CAGR为26%/20%。古茗于2010年在浙江省温岭市大溪镇成立，按2024年GMV以及门店数量统计，是中国最大的10-20元价格带现制茶饮品牌。公司凭借高效的供应链体系以及下沉市场深耕优势，形成“规模扩张→品牌强化→盈利提升”的正向循环。截至2024年末公司门店数量达9914家，一线/新一线/二线/三线/四线及以下门店分别占比3%/17%/29%/27%/24%。2021-2024年公司营收/归母净利润CAGR...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 茶饮

  • 食品饮料行业深度报告：拥抱新消费的浪潮.pdf

    • 6积分
    • 2025/05/29
    • 521
    • 太平洋证券

    食品饮料行业深度报告：拥抱新消费的浪潮。贸易战背景下出口贡献减弱，提振内需成为中长期主线。中国过去依靠出口和投资拉动经济增长，居民资产中房产占比较重，2023年中国居民家庭住房资产占总资产约61%，高于英国的50%、日本的38%、美国的28%，居民消费比例偏低，中国居民消费占GDP比重为38-40%，对比发达国家仍有差距，如美国和日本分别占比68-70%和55-60%，较其他国家中长期仍有巨大提升空间，贸易战背景下出口贡献减弱，提振消费和扩大内需是必然进程。促消费政策持续落地，2025年3月召开的两会国家对于消费提及次数高于之前，政策层首次将提高居民财产性收入写入报告。消费刺激政策从我们去年看...

    标签： 食品 食品饮料 饮料 新消费
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