轻工行业研究报告_轻工行业市场竞争格局研究分析_轻工行业市场现状及未来发展情况解读

2024年轻工家电行业年度策略：稳步前行，探寻新发展

2024/01/05
234
中邮证券

板块略跑赢大盘。截至2023年12月25日，SW轻工制造板块下跌9.5%，同期沪深300下跌13.54%，轻工制造板块跑赢大盘4.04pct，在申万一级行业中排名第18名，表现居中，主要系终端消费需求恢复不及预计、企业订单及产能释放不充分，板块收入及业绩增速表现较弱导致。

标签：轻工家电

消费：在消费弱复苏预期下，部分品类仍体现出较强的成长韧性。必选品中，以自由点（百亚股份）、冷酸灵（登康口腔）为代表的国货品牌崛起，持续抢占外资品牌份额，实现产品结构优化和渠道扩张。可选品中，智能坐便器、离焦镜等品类正经历渗透率快速提升周期，成长空间大，竞争格局有望改善。中长期看，整家定制、智能家居、智能睡眠等品类由于功能性强、客单价天花板高，增长动能充足。虽然短期家居板块处于地产需求收缩导致的增长困境中，但行业加速分化和集中度提升的趋势仍在持续推进。

标签：轻工投资策略

2023年轻工造纸行业2024年度策略：迈向新阶段，把握新机遇

2023/12/18
380
国金证券

2023年居民消费信心较弱，多数细分板块业绩承压，新消费、出口等细分个股业绩表现相对优异：23年以来，由于地产销售持续低迷叠加居民收入预期较弱，整体国内消费力不足，家居、造纸等与消费景气度关联度较高的行业整体收入端承压，而新消费、出口等细分行业的部分个股表现依然优异。

标签：轻工造纸

2023年轻工行业2024年策略报告：重视龙头价值重估，优选细分赛道alpha

2023/12/06
385
中泰证券

行业承压但集中度加速提升。今年以来，受消费信心不足影响，家居行业整体增长承压。1-9月，家居制造业营业收入累计同比-7.8%（较21年同期-43.3%），家居类社零同比+3.1%。

标签：轻工

2023年轻工行业23Q3业绩综述：传统轻工格局分化，重视新兴成长个股

2023/11/15
252
浙商证券

23Q3机构持股分析：综合来看23Q2到23Q3，太阳纸业、晨光股份、欧派家居、公牛集团、顾家家居是轻工基金持仓前五大市值的公司，共创草坪、新巨丰、乖宝宠物、致欧科技、万顺新材是板块加仓前五大的公司。

标签：轻工

2023年轻工行业三季报业绩总结：反转与蜕变

2023/11/08
341
中泰证券

1）板块收入：2023Q1-3轻工制造行业上市公司实现营收4368亿元，同比-4.4%。其中家居用品、造纸、包装印刷和文娱用品板块营收占比分别为39%、32%、20%、8%。从子板块表现看，家居用品板块营收同比-1.8%，造纸板块同比-8.3%，包装印刷板块同比-6.8%，文娱用品营收同比+6.3%。2）板块利润：2023Q1-3轻工制造行业上市公司合计实现归母净利润256亿元，同比-3.6%，其中家居用品板块同比+16.6%，造纸板块同比下降-51.4%（大宗用纸同比-60.8%，特种纸同比-30.2%），包装印刷板块同比-0.1%，文娱用品板块同比+1.3%。

标签：轻工

2023年轻工行业年度策略报告：关注需求修复节奏，行业分化中把握结构性机会

2023/10/27
386
方正证券

家居：地产政策助力家居板块估值修复，行业弱复苏下龙头彰显经营韧性。当前家居板块估值处于历史低位区间，伴随地产政策及需求端刺激政策逐步落地，家居板块估值有望得到催化。行业需求端弱复苏背景下，龙头保持经营韧性，有望凭借渠道力、产品力不断提升市场份额：渠道端，通过拓展新品牌、新品类以及新商业模式，传统渠道门店仍有提升空间，投入资源布局整装、小区拎包、线上等多元渠道为传统渠道引流；产品端凭借供应链优势持续迭代适销对路的产品，满足消费者一站式购物需求，龙头竞争优势有望逐步扩大。➢造纸：需求改善下盈利剪刀差有望扩大，龙头纸企或更受益。当前成本端改善已兑现，后续核心变量为需求修复，23Q3各纸种价格环比跌幅...

标签：轻工需求

2023年轻工行业中报总结及三季报前瞻：行业复苏回暖，关注细分板块龙头

2023/10/27
680
中泰证券

业绩总览：整体营收与盈利承压，家居盈利增速领先。1）板块收入：2023H1轻工制造行业上市公司实现主营业务收入2788亿元，同比-5.80%。其中家居用品、造纸、包装印刷和文娱用品板块营收占比分别为38.67%、32.41%、20.54%和8.38%。从子板块表现看，家居用品板块营收同比-4.69%，造纸板块同比-9.53%，包装印刷板块同比-5.81%，文娱用品营收同比+5.45%。2）板块利润：2023H1轻工制造行业上市公司合计实现归母净利润148亿元，同比-11.75%，其中家居用品板块同比+21.03%，造纸板块同比下降-78.03%（大宗用纸同比-88.70%，特种纸同比-49...

标签：轻工

2023年轻工行业H1综述专题报告：分化中寻找超额，格局为制胜关键

2023/10/09
428
浙商证券

家居用品：23Q2收入同比+2.09%、归母净利润同比+33.08%。单季度板块收入和利润增速环比均有改善，利润表现超过此前市场预期，细分赛道排序依次为卫浴、定制、家居用品、成品、瓷砖。

标签：轻工

2023年轻工行业中报总结：细分板块已现改善，龙头确定性凸显

2023/09/07
364
国金证券

业绩综述：收入端来看，23H1家居板块营收同比-1.5%，其中23Q2营收同比+8.0%，Q2恢复增长主因终端经销商Q1较优的接单情况滞后反应于Q2企业报表端，但由于Q2后半段，终端接单逐步转弱，整体Q2家居企业收入端呈现弱改善态势。利润端来看，23H1家居板块归母净利同比+8.2%，其中23Q2归母净利同比+23.7%，在原材料成本回落的情况下，板块盈利能力有所修复，但各企业间分化依然明显。收入端来看，23Q2板块整体显现弱改善，其中一二线品牌龙头依托整装渠道布局叠加品类拓展的贡献，增长韧性凸显，23Q2欧派/志邦收入分别同比增长13.1%/17.1%。利润端来看，在板块整体盈利能力改善的情...

标签：轻工

2023年中期轻工行业投资策略：看好出口和消费边际复苏

2023/07/17
169
西南证券

2023年以来竣工单月增速数据向好，2023年2-4月竣工面积同比增速分别达到9.7%、35.4%、28.3%、17.2%，保交付政策效果逐渐传导。在竣工增速回暖、积压需求释放以及线下消费场景修复作用下，家具社零增速年初以来维持正增长，2023年4-5月家具类社零当月增速分别为3.4%、5%。展望后续来看，一方面竣工端稳步改善将在短期内对家具零售市场形成支撑，家具企业订单有望稳步复苏；另一方面，考虑到2020年以来头部品牌扩展新渠道、探索套系化销售模式成效较好，行业集中度有望继续提升。

标签：轻工行业

2023年轻工行业中期策略办公文具保持稳健增长

2023/07/05
244
广发证券

2023年轻工行业中期策略，办公文具保持稳健增长。23Q1家居板块业绩承压，但降幅收窄，且终端快速恢复。我们跟踪的22家主流家具公司，22Q1/22Q2/22Q3/22Q4/23Q1平均收入增速5%/7%/-10%/-13%/-9%，Q4负外部因素最重，疫情、地产、消费均有影响，部分影响当期业绩，部分存在延迟落地。

标签：轻工办公文具

2023年轻工纺织服装行业中期策略男装行业集中度较高

2023/07/05
326
东兴证券

2023年轻工纺织服装行业中期策略，男装行业集中度较高。去年下半年以来出口金额有所下滑，好转仍需等待。我们主要关注轻工相关的家具及塑料制品领域。去年下半年以来家具及塑料制品出口金额开始下滑，主要由于海外堵港问题缓解，港口货物进入到零售商库存，导致补库需求大幅降低。

标签：纺织服装轻工

2023年轻工行业中期策略报告浆价回落缓解成本压力

2023/06/28
150
东方证券

2023年轻工行业中期策略报告，浆价回落缓解成本压力。2023年至今轻工制造板块表现弱于大盘，包装印刷板块实现超额收益。2023年一季度得益于国内疫情政策转向、上游原材料价格高位影响减弱等因素，轻工制造板块阶段性上行，随后由于国内终端需求复苏力度不及预期等情况影响，板块表现随大盘回落。

标签：轻工

2023年轻工消费行业中期策略生活纸行业产能过剩趋势延续

2023/06/27
383
国盛证券

2023年轻工消费行业中期策略，生活纸行业产能过剩趋势延续。中顺洁柔培育多元化产品矩阵，重视高端、高毛利等非传统干巾产品销售，2022年健康精品销售同比高增，Q1以来公司对部分大盘品类加大促销力度、高端产品仍然稳健，产品结构升级带动盈利水平持续优化。

标签：消费轻工

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