轻工行业研究报告_轻工行业市场竞争格局研究分析_轻工行业市场现状及未来发展情况解读

2024年轻工行业2025年度策略：复苏进行时，把握确定性

2024/11/20
364
财通证券

2024年初至今轻工板块行情整体震荡。分季度来看：1）24Q1板块先抑后扬：降准降息预期博弈叠加基本面扰动2）24Q2板块短暂上行后持续下探：地产宽松预期下，轻工板块迎来短暂回暖，5月下旬开始受弱复苏、地产数据波动等影响板块持续下探。3）24Q3板块持续承压：地产数据仍偏弱，家居公司业绩普遍承压，龙头公司Q3利润延续下滑态势。4）24Q4板块震荡回升：全面降准降息+宽财政预期升温，地产定调止跌回稳，以旧换新效果逐步显现，板块整体震荡回升。

标签：轻工

2024年轻工行业Q4策略报告：政策东风，筑底反攻

2024/10/09
288
浙商证券

纵观24Q2轻工子行业表现，和内需经济大盘相关的家居、造纸表现疲软，部分处在个体成长阶段的优质资产表现超额，具体包括两条主线：（1）相对平价、产品迭代和电商运营都很优异的质价比国货；（2）悦己类出海、商业模式落地且能持续提升份额的个股。考虑近期内需消费政策东风持续催化，我们判断后续内需消费赛道量价均或实现企稳，内需消费赛道中的优质白马重新进入份额加速提升阶段。其中顺周期家居造纸业绩弹性较大，逆周期关注文娱个护成长机会。

标签：轻工

2024年轻工行业H1业绩综述：内销静待需求修复，出口业务持续成长

2024/09/10
280
中国银河证券

24H1地产下行压力增加。2024年房地产市场持续走弱，前7月商品房销售面积累计值同比-18.6%,销售额累计值同比-24.3%,相比2023年同期，跌幅进一步扩大。地产下行压力下，家居类零售额受到一定不利扰动。从社零数据来看,我国限额以上企业家具类商品零售额7月同比-1.1%,2024年前七月累计额同比+2%，上半年增速整体呈放缓趋势。

标签：轻工

2024年轻工行业H1业绩综述：价值为基，择优新兴国货、悦己出海成长

2024/09/06
212
浙商证券

纵观24Q2轻工子行业表现，和内需经济大盘相关的家居、造纸表现疲软，部分处在个体成长阶段的优质资产表现超额。结构性成长主要集中在两条主线：（1）相对平价、产品迭代和电商运营都很优异的质价比国货，例如百亚股份、乖宝宠物、中宠股份；（2）悦己类出海、商业模式落地且能持续提升份额的个股，例如泡泡玛特、嘉益股份、匠心家居。经过近期的调整，展望下半年。一方面，底部利润清晰的白马资产例如太阳纸业、裕同科技等价值凸显；一方面，质价比国货和悦己类出海依然有超额，推荐择优布局。

标签：轻工

2024年轻工行业出海专题报告：轻工出口持续发展，品牌出海积极进取

2024/08/29
370
中国银河证券

造纸产业链出口规模庞大，双铜纸、白卡纸出口依赖度较高。2023年，中国纸浆、纸及其制品出口规模达到293.63亿美元，同比下降5.6%,2024年上半年实现149.85亿美元，同比增长4%。成品纸来看，生活用纸主要用于内销，但出口绝对体量水平较高，2023年达到23.73亿美元;双铜纸和白卡纸2023年出口依赖度分别为33.4%、27.06%。

标签：轻工

2024年轻工行业中期投资策略：布局出口链和内需优质个股

2024/07/10
228
西南证券

2024年1-6月SW轻工制造板块整体收益率-19.6%，跑输上证指数19.9pp。其中，家居和造纸板块表现好于轻工板块整体，板块收益率分别为-15.8%和-14.3%，包装和文娱板块收益率分别为27.5%和-27.3%。

标签：轻工

2024年轻工行业中期策略：攻守兼备，蓄势待发

2024/07/09
174
广发证券

24Q1家居企业低基数上恢复尚不明显。根据wind，我们跟踪22家主流A股家居公司，23Q1/23Q2/23Q3/23Q4/24Q1平均收入同比-7%/+7%/+3%/+9%/+6%，24Q1低基数上有修复（23Q1疫情购买延迟），但恢复不明显、增幅环比收窄，平均收入未回到季度前高。利润端分化，降本控费仍有空间。

标签：轻工

2024年轻工行业中期策略报告：细分领域存在亮点，低估龙头价值凸显

2024/06/26
215
中国银河证券

保交楼影响逐步降低，24年竣工数据有所承压。2023年伴随保交楼政策的落地实施，大量保交楼项目得以推进，中国房屋竣工面积实现快速修复，23年全年同比增长17%。

标签：轻工

2024年轻工行业中期策略报告：出口高景气有望延续，内销逢低布局垂直细分龙头

2024/06/26
213
招商证券

政策方面，5月政府发布一系列关于房地产市场的新政策包括：1）下调最低首付款比例。首套房和二套房的最低首付款比例分别降至不低于15%和25%。2）个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点，五年以下（含五年）和五年以上的首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，二套住房分别调整为不低于2.775%和3.325%。3）取消全国范围内首套和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限，各省级分行将根据地方房地产市场情况自行决定是否设定。4）切实做好保交房工作，并明确将新设立的3000亿元保障性住房再贷款政策将支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售的商品房，用作保障性住房。销售方面，1...

标签：轻工

2024年度轻工行业中期投资策略：质价比引领国货崛起，智价比推动家居焕新

2024/06/25
393
国联证券

截至2024年5月31日，轻工制造板块年初至今下跌9.04%(总市值加权平均)，在31个申万一级行业中排名第24位。轻工制造申万指数整体表现弱于沪深300指数，相对收益为-13.38%，细分板块中，家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷相对沪深300收益分别为-9.19%/-5.03%/-21.55%/-22.73%。

标签：轻工家居

2024年轻工行业23年及24Q1业绩总结：出口链如期修复，更待个股Alpha

2024/05/08
372
中泰证券

板块收入：2023年轻工制造行业上市公司实现营收6000亿元，同比-2.5%；其中家居用品、造纸、包装印刷和文娱用品板块营收占比分别为40%、32%、20%、9%。

标签：轻工

2024年轻工行业2023年报及2024年一季报总结：出口板块景气，内需龙头稳定、分红向好

2024/05/07
196
广发证券

2023年家居公司收入低迷，低基数上恢复尚不明显。根据wind，我们跟踪的22家主流A股家具公司，23年收入同比+3.4%，23Q1/23Q2/23Q3/23Q4/24Q1平均收入同比分别-7%/+7%/+3%/+9%/+6%，23年23Q4低基数上有一定修复（22同期存在疫情购买延迟），但恢复不明显，且24Q1增幅进一步收窄，平均收入未回到季度前高。

标签：轻工

2024年轻工行业出口专题报告：产业优势与跨境电商结合，品牌出海迎来新机遇

2024/03/04
364
西南证券

美国持续的通货膨胀、高利率、超额储蓄的减少以及学生贷款的偿还给消费行为带来压力。2023年中以来，美国零售及食品服务销售总额增速逐步回落至正常水平，分品类来看，家居和家用装饰/建筑材料等耐用品增长压力大于零售整体，2023年3月以来处于同比下滑区间；信用卡还款拖欠率2023年底有所翘尾，或由于学生贷款重启，贷款人偿付学生贷款后信用卡偿还压力加大。

标签：轻工跨境电商

2024年度轻工行业投资策略：站在长期消费率回升起点，布局消费出海补库兑现与技术驱动内需升级

2024/02/04
621
招商证券

出口板块整体超额收益显著。嘉益股份/吉宏股份/匠心家居/乐歌股份当前股价较年初大幅上升，分别增长55%/51%/51%/26%，嘉益股份的高增主要系保温杯行业的高景气度及大客户Stanley给予的订单充足；吉宏股份的跨境电商业务景气度较高。

标签：轻工

2024年轻工品牌出海专题报告：产品差异化为基，品牌构建、效率优化任重道远

2024/01/11
529
国金证券

当前泛轻工家电消费企业面临制造出海转向品牌出海的转型。我们认为，国内企业出海的核心红利来自全球领先的供应链能力，成长的催化因素来自美国消费者渠道迁移趋势、中国各跨境平台加快基础设施建设保障效率，从出海的阶段性成果来看，大部分品牌仍在本地化产品开发能力强化、基于各环节优化运营效率的品类品牌构建期，少部分以海尔、石头科技为代表的头部品牌已凭借强产品力构筑起品牌溢价优势。

标签：轻工

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