传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年江南化工研究报告：“内需+出海”双轮驱动，兵器工业集团民爆核心平台成长可期
- 国金证券
- 2025/04/29
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严控新增产能但支持跨区域调整：工信部在2018年发布的《工业和信息化部关于推进民爆行业高质量发展的意见》中明确提出，除部分特殊情况外原则上不新增产能过剩品种的民爆物品许可产能，但对于实质性重组整合其他企业的，支持其在总产能不变的前提下，根据市场需求跨区域调整产能和在工业炸药不同品种间进行产能转换。
标签：江南化工民爆兵器工业
2025年公用事业行业深度跟踪：低配绩优与市值管理，电力已经乘风起
- 广发证券
- 2025/04/29
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2024年公用板块营收同比+0.4%，归母净利润同比+16.1%。根据Wind数据，并以49支已发布年报的公司为例，公用事业板块2024年实现营收17741亿元（同比+0.4%），实现归母净利润1311亿元（同比+16.1%），业绩改善主要系利润占比近7成的火电水电表现均亮眼。
标签：公用事业市值管理电力
2025年北交所电竞产业主题报告：电竞装备国产化突围，雷神科技AIPC生态与信创蓝海协同增长路径
- 开源证券
- 2025/04/29
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电竞，即电子竞技，是电子游戏比赛达到“竞技”层面的体育项目。电子竞技就是利用电子设备作为运动器械进行的、人与人之间的智力和体力结合的比拼。
标签：电竞北交所 AI 雷神科技
2025年卫龙美味研究报告：魔芋开启新纪元，辣味王者再启航
- 华泰证券
- 2025/04/29
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餐饮休闲化及健康化趋势正劲，驱动休闲食品行业快速扩容。据弗若斯特沙利文统计，2023年中国零食市场规模为1.1万亿元，对应17-23年CAGR为4.6%，预计24-26年零食市场有望持续扩容，对应期间CAGR为2.5%。
标签：卫龙美味
2025年三祥新材研究报告：核级锆项目投产，固态电池未来可期
- 中邮证券
- 2025/04/29
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公司始创于1988年，系国家高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、全国文明单位和全国模范劳动关系和谐企业。
标签：三祥新材固态电池电池锆
2025年银行业投资观察：汇率贬值压力下降，存款自律预计先行
- 广发证券
- 2025/04/29
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本期观察区间：2025/4/21-2025/4/25。本文数据来源于Wind数据。板块表现方面（图9-16，表1-2）：本期Wind全A上涨1.2%，银行板块整体（中信一级行业）下跌0.3%，排在所有行业第26位，跑输万得全A。
标签：银行银行业汇率
2025年光大银行研究报告：规模扩张提速，中收增速转正
- 广发证券
- 2025/04/29
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光大银行发布2025年一季度报告，点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-4.1%、-4.4%、0.3%，增速较24A分别变动+2.99pct、+5.28pct、-1.91pct。从业绩驱动来看，拨备计提减轻、规模增长、中收形成正贡献，息差收窄、有效税率提高为主要拖累。25Q1公司信用减值损失同比下降15.63%，对利润增长提供有效支撑。
标签：光大银行银行
2025年医药行业ASCO分析：中国创新药口头报告数量再创新高
- 中信建投证券
- 2025/04/28
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注射用SHR-A2102为Nectin-4ADC药物，同样采用可裂解四肽连接子GGFG和新型拓扑异构酶I抑制剂载荷（SHR9265）组成，DAR值为4，2022年6月进行首次临床试验申报。
标签：医药创新药
2025年浙江自然研究报告：户外代工龙头，新客户及新品类放量驱动成长
- 国泰海通证券
- 2025/04/28
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户外代工龙头，掌握全产业链核心技术。公司是户外代工行业龙头，深度绑定迪卡侬等核心国际大客户，合作时间长达10余年。
标签：浙江自然
2025年渝农商行研究报告：规模扩张提速，息差逐季企稳
- 广发证券
- 2025/04/28
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渝农商行发布2025年一季度报告，点评如下：25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为1.3%、3.8%、6.3%，增速环比变动+0.25pct、-0.08pct、+0.65pct。25Q1业绩驱动来看，拨备计提减轻、规模扩张、成本收入比改善形成正贡献，有效税率提升、其他收支、息差收窄、中收继续承压为主要拖累。
标签：渝农商行
2025年安琪酵母研究报告：盈利开启新周期，全球领航新征程
- 华创证券
- 2025/04/28
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毛利率为安琪盈利能力波动的绝对主导，而毛利率则是成本周期、投产周期与议价权的共同作用结果。安琪为典型制造业龙头，毛利率为盈利波动的核心，而酵母生产资产重、自动化程度高，以2022-2024年均值看，原料、制造费用分别占总成本比重的61%、18%，且预计糖蜜成本占成本比重可达40-50%，故成本波动与投产周期为影响盈利的核心，议价权又在周期波动中起到正向作用。
标签：安琪酵母酵母
2025年沪农商行研究报告：浮盈较厚，分红率大幅提升
- 广发证券
- 2025/04/28
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沪农商行发布2024年报和2025年一季报，2024全年营收、PPOP、归母利润同比增速分别为0.9%、-3.6%、1.2%；25Q1营收、PPOP、归母利润同比增速分别为-7.4%、-7.8%、0.3%，营业收入负增主要受24Q1房屋征收一次性影响，其他非息中资产处置收益高基数的影响，扣除非经常性损益后营业收入同比上升0.05%。
标签：沪农商行分红
2025年永兴材料研究报告：低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动
- 华源证券
- 2025/04/28
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不锈钢起家，产品和技术持续迭代进步，发展为不锈钢长材龙头。公司成立于2000年，前身为永兴特种不锈钢股份有限公司，2015年于深交所上市。
标签：永兴材料云母提锂锂电
2025年山东赫达研究报告：积极应对挑战，公司将继续砥砺前行
- 招商证券
- 2025/04/28
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纤维素醚具有“工业味精”之美誉，具有增稠性、水溶性、悬浮或乳胶稳定性、保护胶体、成膜性、保水性等优良特性，被广泛应用于建材、医药、食品、纺织、日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等诸多领域。
标签：山东赫达
2025年林泰新材研究报告：湿式纸基摩擦片国产替代有望加速，2025Q1归母净利润同比+288％
- 开源证券
- 2025/04/28
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林泰新材是一家专业从事汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售的专精特新企业。主要产品为自动变速器湿式纸基摩擦片和对偶片，应用于包括液力自动变速器（AT）、无级变速器（CVT）、双离合器变速器（DCT）、混合动力专用变速器（DHT）和纯电动汽车专用变速器（DET）等在内的主流汽车自动变速器中。
标签：林泰新材