2025年山东赫达研究报告：积极应对挑战，公司将继续砥砺前行

一、纤维素醚行业情况

纤维素醚具有“工业味精”之美誉，具有增稠性、水溶性、悬浮或乳胶稳定性、保 护胶体、成膜性、保水性等优良特性，被广泛应用于建材、医药、食品、纺织、 日化、石油开采、采矿、造纸、聚合反应、蜂窝陶瓷、航天航空及新能源电池等 诸多领域。纤维素醚具有用途广、单位使用量小、改性效果好、对环境友好等优 点，在其添加领域内可明显改善和优化产品性能，有利于提高资源利用效率和产 品附加值，是国民经济各领域必不可少的环保型添加剂。

1、HPMC 使用场景

根据产品应用领域的不同，HPMC 纤维素醚可以分为建材级（市场亦称之为“工 业级”）、医药级、食品级和日化级等。建材级纤维素醚具有增稠、保水和缓凝 的优良特性，被广泛应用于水泥，石膏等为胶凝材料的干粉建筑砂浆产品体系， 包括瓷砖胶、水泥基抹灰、石膏基抹灰、保温等新型特种建筑材料中，也被应用 水性涂料产品等建筑材料中。医药级纤维素醚是一种优质药用辅料，在药品片剂 包衣、缓控释制剂、植物胶囊等药用辅料中具有广泛应用。食品级纤维素醚作为 一种食品安全添加剂，被应用在烘焙食品、纤维素肠衣、植脂奶油、酱料与肉类 等食品中，发挥增稠、保水和改善口感等作用。与建材级纤维素醚相比，医药级 和食品级纤维素醚的生产技术与附加值更高，价格水平也更高。此外，根据电离 性特征，纤维素醚还可以分为非离子型纤维素醚、离子型纤维素醚。由于非离子 型纤维素醚在高温、不同 pH 值、不同浓度的金属离子的使用环境中所表现出来 的理化特征与离子型纤维素醚相比更为稳定，因此应用范围更为广泛。

2、HPMC 行业发展趋势

（1）建材级纤维素醚

建筑材料领域是纤维素醚的主要需求领域，因其增稠、保水、缓凝等优良特性， 被广泛用于改善和优化包括预拌砂浆（含湿拌砂浆和干混砂浆）、PVC 树脂制造、乳胶漆、腻子、瓷砖胶、保温砂浆、地坪材料等在内的建材产品的性能，使 之符合节能、环保以及其他功能性要求，提高建筑、装饰的施工效率。建材级纤 维素醚具有使用范围广、市场需求量大、客户分散等特点。 我国城镇化率水平仍有提升空间，推动建筑行业健康发展。根据国家统计局公布 的数据显示，我国城镇化率近十年来保持稳定增长。2024 年末，我国常住人口 城镇化率为67.00%，比2023年末提高0.84个百分点，远超2010年末的49.95%， 但仍低于发达国家城镇化率近 80%的水平。城镇化已成为我国未来经济发展新的 巨大“引擎”，为我国大规模工程建设提供了广阔的市场空间。尤其是在着力培育 发展现代化都市圈、实施新型城镇化、区域协调发展等国家重要战略的背景下， 我国城镇化进程已经迈入新阶段，新增城镇人口也将带来工程建设领域的更多需 求，为建筑业企业高质量发展产生良好的积极效应。

装配式建筑是指在工厂预制构件和配件等运输到建筑施工现场，通过可靠的连接 方式在现场装配安装而成的建筑。与传统的现浇施工相比，装配式建筑的施工现 场不需要大量的人力物力，多数建筑部件、构件在生产车间完成，减少了建材的 损耗和建筑垃圾的产生，降低整个建筑生命周期内的碳排放，是最契合“碳中和” 理念的建造方式，符合国家绿色发展和可持续发展理念，是国家在建筑领域的重 要发展方向。 使用预拌砂浆而非现场拌合砂浆已成为建筑工程行业降低 PM2.5 排放的重要手 段之一。建材级纤维素醚在预拌砂浆中的添加量一般占万分之二左右，添加纤维 素醚有助于实现预拌砂浆增稠、保水和改善施工性能，国内预拌砂浆产量和使用 量的增加将同时带动建材级纤维素醚的需求增长。瓷砖胶替代水泥砂浆也将带来 建材级纤维素醚需求提升。2021 年 12 月 14 日，住建部发布公告禁止“饰面砖水 泥砂浆粘贴工艺”。纤维素醚的下游——瓷砖胶等粘结剂作为水泥砂浆的替代， 具有粘结强度高、不易老化脱落的优点，但由于使用成本较高，普及率较低。水 泥拌砂浆工艺被禁止背景下，预计瓷砖胶等粘结剂使用普及将带来建材级纤维素 醚有望需求提升。

（2）医药级纤维素醚

在医药领域，纤维素醚是重要的药用辅料，被广泛应用于植物胶囊、缓控释制剂、 片剂包衣、助悬剂等领域。其中，用于医药缓控释制剂专用的纤维素醚（尤其是 用于控释制剂的纤维素醚），是目前技术难度最大、附加值最高的纤维素醚产品 之一。HPMC、MC、HPC、EC 等纤维素醚产品在 2020 版《中国药典》和《美 国药典 35》中均有所收录。 药用辅料，是指为使药物制成适宜剂型而加入的其他所有物料的总称，是药物制 剂的基础材料和重要组成部分，是保证药物制剂生产和发展的物质基础，在制剂 剂型和生产中起着关键的作用。从药物制剂的组成成分来讲，药用辅料占比通常 在 50%以上。一方面，随着人口老龄化的加剧，医疗需求将持续增加，尤其是老 年人群体对健康管理、慢性病治疗和长期护理等需求的大幅提升。根据国家统计 局数据，2023 年中国 65 岁及以上人口已占总人口的 14.8%，预计到 2050 年， 这一比例将达到 38.6%。，在药品供应多样化和用药需求不断增长的推动下，中 国医药市场发展带动药用辅料市场呈现稳步上升趋势。 医药级 HPMC 是生产 HPMC 植物胶囊的主要原料，制成的 HPMC 植物胶囊具有安全卫生、适用性广、无交联反应风险、稳定性高等优势。目前，HPMC 植物 胶囊主要应用于保健品行业，需求集中在经济发展水平高、保健品市场成熟的美 国、欧洲、日本等发达国家。全球保健品行业目前呈现稳定增长的发展趋势，据 Euromonitor 的数据显示，2017-2022 年，全球保健品行业市场规模逐年上升， 2022 年全球保健品行业市场规模超过 1 万亿美元，同比上升 5.31%。 缓控释制剂在发达国家广泛应用于药品生产。缓释制剂可实现药效缓慢释放的作 用，控释制剂则可实现控制药效释放时间及剂量的作用。缓控释制剂可保持服用 者血药浓度平稳，消除普通制剂吸收特性造成血药浓度的峰谷现象引致的毒副反 应，并延长药物作用时间，减少服药次数和用药量，提高药效，可大幅度提高药 品的附加值。医药级纤维素醚是生产缓控释制剂的关键原料之一，长期以来，控 释制剂专用 HPMC（CR 级）的核心生产技术掌握在少数国际知名企业手中，价 格昂贵，制约了产品的推广应用和我国医药产业升级。发展缓控释专用的纤维素 醚，有利于加快我国医药产业升级，对保护人民生命健康有重要意义。

（2）食品级纤维素醚

纤维素醚是公认的食品安全添加剂，可用作食品增粘剂、稳定剂和保湿剂，起到 增稠、保水、改善口感等作用，在发达国家得到普遍应用，主要用于烘焙食品、 蛋白肠衣、植脂奶油、果汁、酱料、肉类以及其他蛋白质产品、油炸食品等。中 国、美国、欧盟以及其他很多国家允许非离子型纤维素醚 HPMC 和离子型纤维 素醚 CMC 作为食品添加剂使用。美国食品和药物管理局（FDA）颁布的食品添 加剂药典和国际食品法典均收录了 HPMC；根据 2024 年 02 月 08 日中华人民共 和国国家卫生健康委员会和国家市场监督管理总局发布的自 2025 年 02 月 08 日 开始实施的《GB2760 食品安全国家标准食品添加剂使用标准》，HPMC 被列入 “可在各类食品中（表 A.2 中编号为 1-68 的食品类别除外）按生产需要适量使用 的食品添加剂名单”，未被限定最大使用剂量，可由厂家根据实际需要掌握用量。 食品级纤维素醚的应用范围正在不断拓宽，例如植物性人造肉领域。根据人造肉 的概念及制造工艺，人造肉可以分为植物肉与培养肉两类，目前市场上已具备成 熟的植物肉制造技术，培养肉制造成本高、温室气体排放“潜力”大，无法实现大 规模商业化生产。相较于天然肉，人造肉可以规避肉类食品饱和脂肪、反式脂肪 和胆固醇含量高的问题，其生产过程可以节约更多资源，减少温室气体排放。近 年来，随着原料选择和加工工艺的改进，新型植物蛋白肉已具有较强纤维感，口 感、质地与真实肉类差距极大缩小，有利于提升消费者对于人造肉的接受程度。

据 GIR（GlobalInfoResearch）调研，按收入计算，2024 年全球植物肉收入约 21.95 亿美元，预计 2031 年达到 63.98 亿美元，2025 年至 2031 年期间，年复 合 增 长 率 为 16.7% 。 欧 美 地 区 是 全 球 主 要 的 人 造 肉 市 场 ， 根 据 ResearchandMarkets 公布的数据显示，2020 年，欧洲、亚太和北美地区的植物 肉市场规模占全球市场的份额分别达到 35%、30%与 20%。在植物肉制造过程 中，纤维素醚可以提升其口感和质地，并且保持水分。未来，在节能减排、健康 饮食潮流等因素影响下，国内外植物肉行业将迎来规模增长的有利机会，这将进 一步拓展食品级纤维素醚的应用，拉动其市场需求。

二、植物胶囊

胶囊剂是仅次于片剂的第二大口服剂型。内容物可以是粉末、粒子、微丸、甚至 是流体或半流体。胶囊可分为空心胶囊和软胶囊，两者应用范围不同。软胶囊是 成膜材料与内容物同时加工而成，一般用于油性物质；空心胶囊由帽体两部分组 成，一般用于水溶性药物。根据原材料的不同，空心胶囊可以进一步分为明胶胶 囊与植物胶囊。明胶胶囊的主要成分是药用明胶，明胶的来源是动物皮、骨中的 胶原。植物胶囊的原材料则是 HPMC、淀粉、海藻等植物来源。明胶胶囊是目前 最主要的胶囊剂形式，但由于全世界动物源传染性疾病的发生，使明胶胶囊的安 全性遭到一定质疑。与之相比，植物胶囊在安全性、稳定性、环保性等方面具有 一定优势。 随着社会进步和经济发展，人类健康意识明显增强，全球居民的健康消费水平逐 年攀升，世界各国对保健品需求越来越大，推动保健品全球市场规模不断增长。 美国、英国和欧盟国家是传统的保健品消费市场，亚洲的主要消费国则包括日本、 韩国、新加坡、中国等。Euromonitor 的数据显示，2017-2022 年美国保健品市 场规模逐年上升，2022 年美国保健品行业市场规模为 2368 亿美元，同比上升 5.5%全球保健品市场稳步增长，预计 2026 年达 2011 亿美元，2018-2026 年北 美、亚太、欧洲地区复合年均增长率约 7%，北美市场体量最大。

长期来看，中国保健品行业具备高成长性的市场发展潜力。随着国内老龄人口的 增加，居民健康意识的提高，以及国家对保健品行业监管的日益规范，国内保健 品市场将健康快速发展。华经产业研究院发布的数据显示，中国保健品市场规模 已从 2013 年的约千亿元增长至 2023 年的超过 3000 亿元（预计），其中养生保 健食品市场规模近年来保持稳步增长态势，从 2019 年的 1740 亿元增长至 2023 年的 2159.2 亿元，预计 2024 年增长至约 2308.2 亿元。另有数据显示，中国保 健品市场规模近五年来一直保持稳步增长，预计 2027 年有望达到 4237 亿元。 保健品行业是目前植物胶囊的主要下游行业，其市场规模扩张将有效推动植物胶 囊行业的需求增长。GlobalInfoResearch 的数据显示，预计全球植物胶囊市场规 模将从 2020 年的 11.84 亿美元增长至 2026 年的 15.85 亿美元，年复合增长率 达 7.6%。 植物胶囊的特性能够满足特殊宗教信仰人群和素食主义者的需求，目前植物胶囊 已经在全球保健品领域逐步推广应用。由于不同生产企业的生产工艺不同，使用 的凝胶剂种类不同，添加量也不同，导致 HPMC 植物胶囊在药物制剂中的应用 受到一定限制。为此，胶囊行业的技术人员研究出了不含凝胶的 HPMC 空心胶 囊，解决了 HPMC 空心胶囊特性一致的问题，为医药制剂产品提供了新的选择。 目前，国内外只有包含赫尔希在内的、极少数的厂家可以生产无凝胶剂的 HPMC 植物空心胶囊，随着未来行业技术水平不断提高，尤其对植物胶囊溶出度的改善， 以及国内对于药品包装材料相关政策逐步完善，植物胶囊有望在医药产品领域， 特别是在对胶囊吸湿性要求较高的中医药行业打开市场空间。

三、公司核心竞争力

1、纤维素醚竞争优势

在研发投入方面，公司每年以较高金额投入研发创新工作，持续强化科研实力， 打造科技创新生态。2024 年研发投入金额 2.75 亿元，同比增长 14.65%。在公 司高研发投入的持续孵化下，产品领先成果初现，公司拥有三项全球创新、八项 国内创新以及十七项国内先进的技术成果。

（1）研发优势

资金：公司近几年持续加大研发投入，搭建小试及中试生产线、建立了精密仪器 实验室，并且建设了能够模拟实际应用的现代化实验室，通过以上投入，我们不 但可以快速研发新产品，而且能够在实验室模拟客户的应用，准确评价和评估产 品在应用上的表现。 设备：公司引进全自动化的高精度生产设备及智控系统，并通过自主研发，改善 和提升设备适应性。同时，公司引入了专业的设备管理团队，通过科学的维护、 保养、管理措施，使得工艺设备先进性达到世界先进水平。人员：通过三十余年 的积累，公司培养了大批专业技术人才，技术有传承。同时，公司积极引入国内 外同行业及相关行业专业技术人才，在稳定产品品质的同时，搭建技术攻关团队， 为客户提供产品应用指导。国内外技术专家以及高学历、高层次人才的不断加入， 助力公司攻克了一个又一个技术难题。作为国内第一、世界前列的纤维素醚生产 企业，公司经历了从模仿、仿制到自主创新的全过程，现已成为国内同行业产品 研发的领路人，同时也让国外同行感受到了我们在创新、发展上带来的压力，赢 得了全世界同行的尊重。

产品：目前，公司拥有包括缓控释专用高硬度高溶出稳定性羟丙基甲纤维素醚、 低色度植物胶囊用羟丙基甲纤维素醚、高醇溶性药片包衣用羟丙甲纤维素、高强 度蜂窝陶瓷用羟丙基甲纤维素醚、超低凝胶温度食品用羟丙基甲纤维素醚、高分 散性聚氯乙烯用羟丙基甲纤维素醚、高纯度高透光率个人护理品用羟乙基纤维素 醚及新能源电池用高纯度高电镀性用羟乙基纤维素醚和低碳绿色建材用甲基纤 维素醚等在内的数十余种中高端纤维素醚品类，公司深耕纤维素醚行业近三十年， 拥有建材级、医药食品级等普通型及中高端纤维素醚品类七十余项、一百多种型 号。公司产品结构丰富，技术领先优势突出，盈利能力不断提升。 社会：公司十分重视环境保护工作，在环境治理升级改造项目中总投资近 2 亿元 人民币。污水处理采用独有研发技术，将绝大部分有机物转变为沼气并回用于生 产，替代大约 60%天然气。排水水质可满足回用要求，回用率可达 50-60%，大 大降低了对化石能源和水资源的消耗量。废气处理采用最高级别的焚烧处理工艺， 将厂内所有的废气进行分类收集，实现完全自主燃烧，无需消耗天然气；并通过 余热锅炉回收约 50%的热量，副产蒸汽 55t/d 回用于生产，最大程度将废热资源 化。

（2）产品优势

公司十分重视产品质量控制和管理，将生产优质产品视为公司竞争力的核心要素， 通 过 严 格 执 行 ISO9001:2015 、 FSSC22000 （ 含 ISO22000:2018 ） 、 EXCiPACTStandardsBooklet2021 等标准要求，强化质量控制措施，推动公司产品质量达到欧美等发达国家标准要求。 目前，公司的中高端型号建材级纤维素醚的技术指标和应用性能已达到国际知名 企业的同类产品标准，医药、食品级纤维素醚的产品质量也达到了食品安全国家 标准、中国药典、美国药典、英国药典、印度药典等标准的相关要求，具备了替 代进口产品和国际同类产品的能力。 公司拥有一批专业的纤维素醚生产和质量管理人员，具有丰富的生产控制和质量 管理经验。同时，公司拥有完善的产品质量管理体系，建有原材料、半成品及成 品质量检测中心，并搭建包括建材应用研发中心和医药应用研发中心在内的应用 研发中心，应用研发中心根据不同产品的应用领域，从产品应用指标和效果表现 等方面保证了产品质量稳定性。

（3）品牌优势

自 2000 年进入纤维素醚市场以来，通过持续提升产品质量和客户服务能力，“赫 达”品牌逐渐树立起高端、优质的品牌形象，得到国内外客户的广泛认可。“赫达” 商标被山东省工商行政管理局认定为“山东省著名商标”，公司先后荣获国家级“高 新技术企业”、国家级“专精特新”小巨人企业、国家级“绿色工厂”、“中国精细化工 百强”、“中国精细化工绿色低碳发展企业十强”、“中国石油和化工行业技术创新 示范企业”、“山东省制造业高端培育品牌企业”，并多次获得“中国石油和化工企 业 500 强”、“山东省单项冠军企业”、“山东知名品牌”、淄博市“双百强”企业等荣 誉称号。2024 年，公司荣获国家知识产权优势企业、山东省数字经济“晨星工厂”， 并荣登 2024 山东民营企业创新 100 强榜单。

（4）客户资源优势

公司在纤维素醚行业深耕多年，凭借优秀的产品质量和服务能力树立了良好的品 牌形象，积累了丰富的客户资源与销售渠道。公司主要客户包括：建材行业—— 意大利马贝（Mapei）、法国圣戈班（Saint-Gobain）、德国可耐福公司 （KnaufGipsKG）、美国雷帝、西卡德高、立邦涂料、三棵树、东方雨虹、北新 建材等；医药行业——美国卡乐康、美国 KERRYBIOSCIENCE、正大天晴药业 集团股份有限公司、石家庄市华新药业有限责任公司、悦康药业集团股份有限公 司、江苏德源药业股份有限公司、河南天方药业股份有限公司等。该类客户对纤 维素醚供应商的技术研发能力和产品质量要求较高，公司在提升纤维素醚质量稳 定性和优化关键理化指标方面做出了持续努力，并取得了显著进步，有效提升了 纤维素醚产品的市场竞争力，赢得了国内外市场大客户的认可。 2024年 7 月，公司与全球化学品分销领导者 IMCD正式签署独家代理协议，IMCD 成为公司建材级纤维素醚在中东、东非和巴西三大战略市场的独家代理商。IMCD 集团，总部位于荷兰鹿特丹，是全球领先的特种化学品和辅料的分销合作伙伴及 配方提供商，中东、东非和巴西三大市场，因其独特的地理位置和快速发展的经 济潜力，是公司全球战略的重要组成部分。通过与 IMCD 的合作，公司将进一步 深耕全球市场，为客户提供更加便捷、高效的服务。目前，公司产品已稳定销往 德国、法国、意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、美国、加拿大、巴西、印度、 日本、韩国、澳大利亚、马来西亚、新加坡等 100 多个国家和地区。与国内众多 竞争对手相比较，公司的客户资源优势明显，国内外市场均衡发展。

（5）人才优势

自公司成立伊始，管理团队就展现出了卓越的稳定性和高度的专业精神。核心管理层的持续稳定保障了企业经营策略的延续性和长期性，进而培养出了具有强烈 共识和团队凝聚力的专业团队。这种稳固的经营基础不仅吸引了行业内的顶尖人 才，也促进了这些人才的成长与发展，同时集团还有一套完善的人才发展体系， 包括内部培训、职业规划和国际交流机会，这些都大大增加了员工的职业成长速 度和工作满意度，从而使得公司在人才激烈的竞争市场中保持优势。 同样，行业的发展依赖于研发、生产以及产品应用开发方面的深厚实践经验。作 为国内该行业的先驱之一，我们不仅积累了丰富的知识和经验，而且培养了一批 在技术研发和市场销售方面极具才干的核心人才。他们对国内外市场环境有着深 入的了解，这使得我们能够灵敏地捕捉市场需求，研发出与市场高度匹配的产品， 从而确保了产品的市场竞争力和畅销性。

（6）环保优势

公司十分重视环境保护工作，在环境治理升级改造项目中总投资近 2 亿元人民币。 污水站采用独有的组合工艺水处理技术，将绝大部分有机物转变为沼气并回用于 生产，替代大约 60%天然气。同时，排水水质可满足回用要求，根据生产需求， 回用率可达 50-60%，大大降低了对化石能源和水资源的消耗量。废气处理采用 最高级别的焚烧处理工艺，将厂内所有的工艺废气、常压罐废气及污水站废气进 行分类收集，低浓度废气进入蓄热焚烧炉，可实现完全自主燃烧，无需消耗天然 气；高浓度废气进入直燃炉彻底处理，并通过余热锅炉回收约 50%的热量，副产 蒸汽 55t/d 回用于生产，最大程度将废热资源化。厂区内不存在其他无组织废气 排放，极大提升了工厂及周边环境质量。我们通过具体行动，响应可持续发展方 针，履行自身社会责任，打造一流的环境友好型企业。

（7）区位优势

公司位于山东省淄博市，交通便利，是我国化工行业集中区，所需主要原料的生 产企业众多，采购半径小，降低了原料采购成本和储存成本。同时作为化工重镇， 我们也更容易招聘到化工行业相关技术以及管理人才。

（8）资质优势

公司医药食品级纤维素醚执行《中国药典》和《食品添加剂国标》设定的标准， 从生产过程到最终产品均实现了标准化，确保了产品安全性，并已取得多项产品 资质。公司医药级产品羟丙甲纤维素、甲基纤维素、乙基纤维素已取得关联审评 登记号：羟丙甲纤维素 F20180001142、甲基纤维素 F20209990424、乙基纤维 素 F20209990425，目前与制剂共同审评审批结果均为“A”，代表公司相关产品 属于“已批准在上市制剂使用的原料/辅料/包材”；医药级羟丙甲纤维素已取得美国 FDA 的 DMF 注册，并取得 DMF 注册号：032729。 公司已取得食品生产许可证，许可证品种明细为食品添加剂羟丙基甲基纤维素和 甲基纤维素，许可证编号为：SC20137030600273，最新的证书发证日期为 2024 年 12 月 04 日，有效期至 2029 年 12 月 03 日。此外，公司医药食品级纤维素醚 产品取得了 HALAL 认证、OUKosher 犹太认证；公司医药级羟丙甲纤维素与甲 基纤维素通过了 EXCiPACT 国际药用辅料供应商 GMP 认证；公司通过了 ISO9001 质量管理体系认证、ISO14001 环境管理体系认证、ISO45001 职业健 康安全管理体系认证、FSSC22000 食品安全管理体系认证。根据欧盟相关规定， 公司的纤维素醚已完成与化工原料环氧丙烷、环氧乙烷和氯甲烷有关的 REACH 注册。

2、植物胶囊竞争优势

（1）一体化优势

医药级 HPMC 是生产 HPMC 植物胶囊的主要原料之一，而公司是国内纤维素醚 行业的主要生产商，公司发挥原料方面的优势，于 2014 年成立了子公司——山 东赫尔希胶囊有限公司，并进军纤维素醚的下游——植物胶囊行业。在行业内， 实现了从上游纤维素醚到植物胶囊产业链的完整整合，成为少数一体化企业之一。 这种一体化的生产模式，使公司具备了显著的成本优势。

（2）技术与研发优势

公司经过在植物胶囊领域的持续研发投入，已具备成熟的植物胶囊生产技术和较 高的工艺水平。子公司赫尔希作为国内植物空心胶囊的品牌企业，是国内少有的 实现 HPMC 植物胶囊大规模量产的企业，拥有多项技术储备。截至 2024 年 12 月 31 日，赫尔希拥有植物胶囊领域相关专利 28 项，其中 7 项发明专利、21 项 实用新型专利。 赫尔希被认定为国家级“高新技术企业”、国家级“绿色工厂”，获得山东省工信厅 授予的省级“一企一技术”创新企业、省级“专精特新”中小企业和山东省中小企业 “隐形冠军”企业等荣誉称号，同时，赫尔希拥有省市级研发平台，包括山东省企 业技术中心，淄博市工业设计中心，为公司进一步开展产品研发、改进生产工艺 创造了有利条件。公司“速溶型植物胶囊开发”项目于 2024 年被山东省评定为“山 东省技术创新项目”。

2024 年，赫尔希公司围绕植物胶囊领域完成六项核心技术攻关，形成"品质升级 +效能革新"双轨并进的研发布局。在品质提升方面，"速溶型植物空心胶囊研发" 项目通过创新配方设计突破国际技术封锁，实现内容物释放速率提升 30%，有效 增强产品市场竞争力；"不含凝胶剂的植物软胶囊研发"则通过原料体系重构开发 出更高纯度产品，目前已完成技术储备。在智能制造领域，公司针对生产全链条 实施设备升级计划，通过自主研发胶囊毛毡填充机、磁力联轴器装置等四套专用 设备，构建起胶囊干燥、填充、分装全流程自动化体系，实现生产效率提升 25%， 人工干预环节减少 40%。 公司全部研发项目均基于实际生产需求与市场导向，构建起"产品创新-工艺优化装备升级"三位一体的研发模式。该体系不仅有效解决了现有生产痛点，更为后 续新产品开发及生产工艺改进建立了标准化技术平台，为企业可持续发展奠定坚 实基础。

（3）产品优势

公司胶囊产品品类丰富，可满足不同客户的多种需求。目前产品主要有一代 HPMC 胶囊、二代 HPMC 胶囊、抗酸胶囊、无钛胶囊，同时自主研发充液胶囊 封口技术及植物软胶囊生产技术，全部获得专利许可。一代 HPMC 胶囊是以羟 丙甲纤维素为主要原料的空心胶囊，羟丙甲纤维素来源于植物，绿色健康，该产 品同时具有低水分不易脆碎、不滋生细菌的特点。二代 HPMC 胶囊只含有羟丙 甲纤维素和水，成分更加纯净，其溶出性能与明胶胶囊相似，有利于原研药和仿 制药的开发。抗酸胶囊具有一定的耐酸性能，在 PH1.2 条件下崩解时间大于 30 分钟，适用于对酸敏感型内容物。无钛胶囊为不含钛白粉的白色胶囊，欧盟禁止 在食品药品中添加钛白粉，该产品可有效规避法规风险。充液胶囊封口技术可在空心胶囊体帽连接处缠绕一圈“绑带”，能够有效降低内容物氧化、渗漏的几率。 植物软胶囊生产技术是我公司的一项技术储备，该技术能够生产一款植物源的软 胶囊，缝合效果与抗压能力接近明胶软胶囊。

（4）资质优势

公司生产的羟丙甲纤维素空心胶囊已取得关联审评登记号：F20170000082，目 前与制剂共同审评审批结果均为“A”，A 代表“已批准在上市制剂使用的原料/辅料 /包材”。同时公司已取得 KOSHER 犹太认证、HALAL 清真认证、BRC 认证（英 国零售商协会制定的国际性技术标准认证）、美国 NSF（CGMP）认证，并已取 得美国、英国、德国及法国等多国客户的供货认证。

（5）销售渠道优势

为拓展业务，公司于成立之初在植物胶囊两个最大的市场——美国和欧洲分别设 立了合资公司，并在其他主要海外市场设立了多处海外仓并和多个知名经销商建 立战略合作伙伴关系。凭借自身具有竞争力的技术、质量、价格等优势，公司的 植物胶囊产品已销往美国、印度、英国、法国、西班牙、意大利、德国、阿联酋、 澳大利亚、新西兰等 60 多个国家和地区。公司植物胶囊业务目前处于快速发展 阶段，结合公司长期战略，同时针对客户对于供应链及时性、稳定性的需求，公 司近年来合理、有序对植物胶囊产品进行产能布局和建设，不仅持续深化了与主 要客户的合作，而且不断扩大了业务规模和合作范围。未来，公司将在与原有老 客户维持双方良好合作关系的同时，加强推广力度，不断开发新的国家市场和新 的客户，吸引更多潜在客户，进一步提升全球市场份额。

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