传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2025年传媒行业三季报总结：整体分化，游戏板块亮眼；看好经营趋势细分机会持续
- 广发证券
- 2025/11/11
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25Q3延续Q2盈利表现。25Q1-Q3共有94家公司实现盈利，其中82家公司连续两年盈利，12家公司由亏转盈。25Q1-Q3共有39家公司亏损，其中连续两年亏损的公司有28家，盈转亏公司11家。25Q3单季度来看，89家公司实现盈利，44家公司亏损。
标签：传媒游戏
2025年海尔智家研究报告：行稳致远，品牌突围
- 西南证券
- 2025/11/11
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海尔智家前身为1984年的青岛电冰箱总厂，于2019年更名为“海尔智家”，是海尔集团旗下重要的家电业务平台，主要从事冰箱/冷柜、洗衣机、空调、厨电、热水器、小家电等家电产品的研发、生产、销售。
标签：海尔智家
2025年传媒行业分析报告：三季度业绩增长显著，基金配置比例再次提升
- 中原证券
- 2025/11/11
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根据Wind统计（均采用加总值或加总平均值），2025年前三季度传媒板块140家上市公司总体营业收入为4160.65亿元，同比增加4.98%，归母净利润328.91亿元，同比增加40.23%，扣非后归母净利润273.98亿元，同比增加36.13%。
标签：传媒基金
2025年家用电器行业专题研究：Q3财务透视，结构分化中的家电新机
- 华泰证券
- 2025/11/11
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家电板块25年9-10月家电(申万)上涨1.48%，在30个申万子行业中排名第14位。各细分板块中，整体震荡、内部分化明显，家电零部件（受益于汽零、机器人、AI+等相关产业高热度）涨幅领先（+23.35%），其他子板块中仅白色家电+0.42%。“以旧换新”国补政策拉动力逐步减弱，且高基数压力提升，导致9月家电社零规模同比+3.3%（增速自5月高点后已持续放缓），对市场情绪持续形成压力。
标签：家用电器家电电器
2025年非银金融行业三季报业绩综述：股市上行，业绩超预期
- 浙商证券
- 2025/11/11
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归母净利润：2025年前三季度，主要上市险企归母净利润平均增速达35.8%，大部分险企实现快速增长，国寿、新华领跑同业，同比增速分别达60.5%、58.9%，其主要得益于投资收益提升贡献，今年三季度权益市场上涨可观，驱动国寿、新华的投资弹性凸显；2025年前三季度，归母净利润同比增速：国寿(+60.5%)>新华(+58.9%)＞人保(+28.9%)>太保(+19.3%)>平安(+11.5%)；2025Q3单季度看，归母净利润同比增速：国寿(+91.5%)>新华(+88.2%)＞人保(+48.7%)>平安(+45.4%)>太保(+35.2%）。
标签：非银金融金融行业金融股市
2025年有色金属行业深度分析：电解铝，攻守兼备，涨价潜力可期
- 国投证券
- 2025/11/11
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中国电解铝行业的供给侧改革锁定总量天花板，促使电解铝行业从“量”的野蛮增长转向“质”的可持续发展，重塑了行业的成本曲线、盈利模式和供需格局，奠定了中国电解铝行业高利润的基础。
标签：有色金属电解铝金属
2025年汽车行业年度投资策略：品牌化、全球化、智能化，迎接AI浪潮下的产业升级机遇
- 国信证券
- 2025/11/11
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中国汽车工业发展从20世纪50年代开始，1956年7月长春第一汽车制造厂内第一批解放牌汽车成功下线，1974年中国汽车产量突破10万辆，1992年突破100万辆，2009年突破1000万辆，2013年突破2000万辆，2023年突破3000万辆。
标签：汽车智能化 AI
2025年申洲国际研究报告：垂直一体化壁垒坚实，核心客户共振+订单结构优化，能见度提升
- 民银国际
- 2025/11/11
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在产能布局上，公司模式为垂直一体化，其规模一体化产能具备稀缺性。公司东南亚、中国产能分别构成两个闭环。东南亚基地产业链的上下游一体化闭环布局，国内宁波面料及成衣产能构成国内产能闭环，有效规避地缘政治因素；申洲国际的年生产能力超过25万吨面料和5.5亿件服装（2024年），截至25H1的员工人数超过11.09万人。
标签：申洲国际
2025年纺织服装及化妆品行业2026年投资策略：出口渡尽劫波，内需精耕细作
- 光大证券
- 2025/11/11
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行情：2025年1月1日~2025年11月6日，A股SW一级行业纺织服饰、美容护理涨跌幅分别为11.76%/2.88%，分别位居涨跌幅第21/35位，居于A股一级行业中的中下游位置。二级行业方面，饰品、个护用品、服装家纺、纺织制造、化妆品涨跌幅分别为19.21%/15.11%/10.73%/8.73%/6.60%，其中纺织制造和化妆品行业涨幅居子行业中末位。
标签：纺织服装纺织化妆品
2025年食品饮料行业深度报告：宠物保健食品行业，旭日初升，竿头日上
- 东吴证券
- 2025/11/11
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宠物保健食品介于宠物食品与宠物药品，可作为日常饮食的补充供宠物长期食用，针对性地改善宠物的某些健康状况。（1）相对宠物食品（主粮），宠物保健食品使用频率较低，但具备一定功能性，在特定情况下为宠物提供某些额外的支持，因此仍然是宠物主经常购买的品类；（2）对比宠物药品，宠物保健食品虽没有明确的治疗性且不可替代药品，但使用场景更日常、频率更高。
标签：食品食品饮料饮料宠物保健食品
2025年社会服务行业分析：免税和黄金新政改善供需
- 中信建投证券
- 2025/11/11
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2025年初以来消费者服务板块走势+9.63%，商贸零售+4.57%，美容护理板块+3.34%。2025年以来，美容护理+8.15%排名第一，消费者服务-2.83%，商贸零售-5.95%；25Q3走势看，消费者服务+7.18%，商贸零售+3.36%，美容护理+3.01%。
标签：社会服务服务免税
2025年建筑材料行业Q3业绩总结：玻纤利润同比高增，重视供给变化
- 国联民生证券
- 2025/11/11
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装修建材：2025Q3需求偏弱，大部分企业收入1面临一定下降压力，利润表现有所分化，少量企业（如三棵树、天安新材、王力安防、悍高集团等）新业务稳步放量、渠道布局持续完善，收入和利润均实现较好增长。
标签：建筑建筑材料玻纤
2025年农业板块三季报业绩综述：静待转机
- 浙商证券
- 2025/11/11
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Q3行业业绩承压。15家猪企25Q1-Q3实现营收2940.81亿元，同比增长8.4%；实现归母净利润218.62亿元，同比增长9.2%。其中，25Q3实现营收971.01亿元，同比减少8.3%，环比减少5.3%；实现归母净利润55.33亿元，同比减少68.8%，环比减少35.8%。
标签：农业
2025年大众品行业Q3业绩综述：25Q3业绩分化，紧握新消费龙头
- 浙商证券
- 2025/11/11
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业绩表现：25Q3啤酒板块在低基数下收入实现增长，成本红利+结构升级下利润实现中单增长。25Q1-3啤酒板块实现收入增速1.97%（同比+3.97pct），收入在低基数下实现增长；25Q3收入增速为+0.26%（同比+3.60pct），由于“禁酒令”对餐饮渠道有所影响，25Q3青啤、重啤、燕京、珠江销量分别同比+0.32%、-0.68%、+0.10%、-2.90%，另由于啤酒消费升级趋势未改，25Q3青啤、重啤、燕京、珠江吨价分别同比-0.50%、+1.09%、+1.45%、+1.60%，因此在低基数+各家酒企发力非现饮渠道下收入仍实现稳健增长。
标签：消费
2025年食品饮料行业2026年投资策略：在变革中构筑韧性，于分化中把握先机
- 光大证券
- 2025/11/11
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食品饮料与白酒板块从21年以来持续调整。21年以来食品饮料及白酒板块已经经历五年调整，板块表现跑输上证指数。年内表现来看，一季度虽然需求反馈平淡，但市场风格切换下低估值的白酒板块有所上涨，五月以来伴随《党政机关厉行节约反对浪费条例》发布，板块调整明显，7-8月披露的中报显示大部分酒厂在二季度主动调整经营节奏以释放压力，市场情绪随之升温。近期中秋国庆双节反馈平淡，三季报酒企报表端调整加速，板块表现有所波动。
标签：食品食品饮料饮料