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华阳股份：新增产能释放与新材料双轮驱动赋能成长性
- 申万宏源
- 2026/06/28
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华阳股份深耕煤炭主业，拥有优质无烟煤资源及显著的成本管控优势。公司通过七元矿投产及泊里矿、于家庄井田建设，新增产能逐步释放，夯实成长基础。同时，公司前瞻布局钠离子电池与高性能碳纤维新材料赛道，依托资源与技术优势，构建双轮驱动发展模式，有望打开第二成长曲线。
标签：华阳股份无烟煤钠离子电池
造纸行业2026年中期策略展望：箱板瓦楞纸引领板块复苏
- 申万宏源
- 2026/06/26
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本文深入分析了2026年造纸行业的中期策略展望。报告指出，在碳排放双控政策驱动下，行业加速整合，供给端约束增强。箱板瓦楞纸受益于进口冲击减弱、需求超预期及成本支撑，率先迎来复苏，头部企业弹性最大。浆纸系中，木浆成本构筑价格底，浆纸一体化企业优势凸显；白卡纸短期承压，中长期看好供需拐点；文化纸处于磨底阶段。特种纸细分赛道分化，装饰原纸供给拐点已现，头部企业通过出海拓展增长空间。整体来看，造纸行业供需结构优化，具备长期配置价值。
标签：造纸箱板瓦楞纸浆纸一体化
2026Q2银行业资产负债运行回顾：稳负债与等资产逻辑
- 开源证券
- 2026/06/26
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本文回顾2026年第二季度银行业资产负债运行情况，分析资产端贷款需求偏弱、融资结构切换及债券比价优势；负债端存款搬家加剧、大行结汇改善质量及理财增长趋势；金市投资作为资负平衡器，通过FTP利差博弈激励配债；同业负债提价反映阶段性压力，预计资金面回归平稳。
标签：银行业资产负债 FTP
首钢股份：高端化与资源整合双轮驱动，估值回升空间大
- 国盛证券
- 2026/06/26
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首钢股份作为华北钢铁龙头，通过高端化战略与供应链金融协同，成本优势持续扩大。电工钢行业供需格局逆转，高端产品迎来景气回升。同时，公司作为集团铁矿资源整合平台，估值处于历史低位，具备较大回升空间。
标签：首钢股份电工钢汽车板
2026年第25周农产品跟踪：仔猪价格加速回落，原奶周期有望反转
- 国信证券
- 2026/06/26
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本周农产品市场呈现分化走势。生猪行业重回深度亏损，仔猪价格加速回落，市场化去产能预期加速。禽类方面，白鸡供给增加致价格承压，黄鸡因供给底部有望率先受益内需改善。原奶行业因持续亏损加速奶牛去化，叠加进口成本倒挂，价格有望迎拐点；肉牛受政策保护及供给缺口影响，新一轮上涨开启。饲料原料中，豆粕估值低位震荡，玉米供需趋紧支撑价格。整体来看，牧业大周期反转逻辑清晰，建议关注养殖龙头估值切换机会。
标签：生猪原奶肉牛
2026年中期煤炭行业展望：供给趋紧与需求韧性驱动景气跃升
- 东兴证券
- 2026/06/25
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本文深入分析了2026年中期煤炭行业的供需格局与投资逻辑。供给端，受“反内卷”政策调控、安监趋严及印尼出口管控、地缘冲突影响，国内产量受限，进口煤量减少，供给双重收紧。需求端，厄尔尼诺气候推高用电负荷，火电需求韧性充足，同时AI算力爆发带动数据中心用电量激增，开辟新的电力需求增量。价格方面，长协机制发挥稳定器作用，煤价中枢稳步抬升。此外，市值管理考核推进与低利率环境叠加，促使行业周期属性弱化，头部煤企高分红政策凸显其长期投资价值，煤炭板块作为稳态高股息资产，具备显著的配置价值。
标签：煤炭 AI算力高分红
铝行业：紧平衡格局下的投资机遇与产业链分析
- 国投证券
- 2026/06/25
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本文深入分析了铝行业在紧平衡格局下的投资机遇。报告指出，全球铝土矿资源分布不均，中国对外依存度高，上游供应受地缘政治影响较大。中游氧化铝产能过剩，价格低位运行；电解铝受产能天花板约束，供给弹性不足。当前市场呈现“内松外紧”态势，国内库存高位但需求疲软，海外受中东地缘冲突及欧洲高电价影响，供应收缩明显，导致内外价差扩大，铝材出口强劲。需求端，传统建筑用铝放缓，但新能源汽车、电网及AI算力中心液冷需求成为新增长点。宏观上，美联储政策及油价波动影响铝价震荡。投资建议关注具备全产业链布局、成本优势及高分红的龙头企业，如中国宏桥和中国铝业，其在紧平衡市场中具备较高的投资性价比。
标签：铝行业电解铝中国宏桥
电子行业PCB加工工艺专题：mSAP工艺紧缺与产业链机遇
- 国海证券
- 2026/06/24
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本文深入分析了PCB加工工艺的现状，重点阐述了mSAP（改良型半加成法）工艺在精度、材料利用率及信号完整性方面的显著优势。报告指出，mSAP工艺伴随PCB高频高速化趋势而规模化应用，主要驱动力来自AI芯片、数据中心光模块、智能驾驶及5G通信等领域。当前mSAP产业链呈现工艺紧缺状态，下游PCB厂商积极扩产，而上游超薄铜箔等核心材料仍由海外主导，国产替代空间巨大。报告展望了mSAP工艺向亚10μm精度发展的趋势，并建议关注具备量产能力的PCB厂商及上游有望实现国产替代的设备与材料标的。
标签： PCB mSAP工艺 AI算力
2026年光伏贱金属化专题：降本驱动与产业化落地
- 兴业证券
- 2026/06/24
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本文分析了光伏行业在银价高位运行背景下，贱金属替代银材成为降本核心突破口的趋势。报告详细对比了电镀铜、银包铜、铜浆、铝浆四大主流技术路线的优劣及产业化进展，并梳理了隆基绿能、晶科能源、爱旭股份等头部企业在贱金属化应用上的具体布局与产能规划，指出少银、去银技术产业化导入节奏正持续加快。
标签：光伏贱金属化银包铜
2026年6月汽车行业：中东停火修复情绪，物理AI低位配置
- 中信建投
- 2026/06/24
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2026年6月汽车行业周报：中东停火修复板块情绪，重视物理AI低位配置机会。乘用车内需承压出口强劲，商用车重卡出口与AI电力双主线强势，客车估值修复。机器人量产临近，智驾板块底部配置性价比显现。
标签：汽车机器人智驾
2026年船舶租赁行业深度：各类船型租金分化趋势研判
- 国联民生证券
- 2026/06/23
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本文深入分析2026年船舶租赁行业各类船型的租金走势。干散货船因供给弹性有限及西芒杜铁矿、能源安全带来的需求增长，租金有望维持高景气；集装箱船内部分化明显，大箱船因订单集中交付面临承压，而支线船受贸易碎片化及船龄老化驱动，租金表现较好；油轮短期受制裁及地缘冲突支撑租金高位，但中长期随新船交付增加存在不确定性。建议关注船队结构优化的厂商系租赁商。
标签：船舶租赁干散货船集装箱船油轮
2026年6月煤炭开采行业动态：焦煤焦炭动力煤价格偏强运行
- 中信建投
- 2026/06/23
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本周煤炭指数回调，但焦煤、焦炭及动力煤价格均偏强运行。炼焦煤供给收缩，焦炭提涨落地；动力煤产地涨价，港口库存低位。行业面临宏观及转型风险。
标签：煤炭开采焦煤动力煤
煤炭行业周报：供给收缩预期强化，情绪下杀后配置价值显现
- 华福证券
- 2026/06/22
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本周煤炭板块指数大跌，但估值处于中下游，具备安全边际。动力煤价格持稳，供给微降，需求平稳，库存紧平衡。炼焦煤价格大涨，供给收缩明显，库存去化，需求稳定。核心观点认为，安监趋严强化供给收缩预期，旺季临近支撑煤价，煤价易涨难跌。在能源安全及政策底支撑下，煤炭股具备配置价值，建议关注高分红、增产潜力及稀缺资源标的。
标签：煤炭动力煤炼焦煤
AI算力驱动电容系统级扩容：从白区到灰区的量价齐升逻辑
- 国金证券
- 2026/06/22
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本文深入分析AI算力系统中电容作为“电RAM”的核心地位，阐述其与DRAM在系统角色上的高度同构性。报告指出，电容体系按时间常数分层，从封装内的硅电容到机柜侧的超级电容，构成完整的电能缓冲网络。同时，揭示市场忽视的“灰区”系统级增量，强调电容需求随功率增长与电压架构迁移而扩张。最后，探讨在材料约束与海外保守扩产背景下，国产厂商通过高自供率抢占份额，实现量价齐升的产业逻辑。
标签：电容 AI算力供电架构
2026年H2纯苯苯乙烯：需求低迷拖累估值，延续偏弱震荡
- 中信期货
- 2026/06/21
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本文基于中信期货2026年半年度策略报告，深入分析纯苯与苯乙烯下半年的基本面变化。报告指出，随着美伊局势缓和及原油价格下跌，市场逻辑由供应收缩转向需求负反馈。纯苯方面，进口维持高位，下游利润亏损导致需求恢复不及预期；苯乙烯方面，海外装置重启及海峡通航恢复导致出口支撑减弱，叠加国补透支效应显现，内需压力显著。预计纯苯维持在6700-7300元/吨区间震荡，苯乙烯维持在7400-8000元/吨偏弱震荡，建议延续空配策略。
标签：纯苯苯乙烯能源化工