2026年第25周农产品跟踪：仔猪价格加速回落，原奶周期有望反转

生猪：行业重回深度亏损，市场化去产能加速

近期生猪市场呈现供需博弈加剧态势，行业盈利水平持续承压。数据显示，商品猪出栏均价处于低位震荡区间，而仔猪价格出现显著下行，反映出市场对未来猪价的预期转弱。在产能方面，官方监测数据显示能繁母猪存栏量已回归至正常保有量附近，季度环比呈现小幅下降趋势，表明产能调控政策正在稳步推进。同时，样本企业计划出栏量环比微降，但整体供给压力依然存在。屠宰端开工率维持平稳，冻品库容率有所上升，显示下游备货意愿一般。自繁自养与外购仔猪养殖利润均处于深度亏损状态，这种持续的行业亏损有望加速中小散户及低效产能的市场化出清，为后续价格反弹积蓄力量。

禽类：白鸡供给增加，黄鸡受益内需改善

白羽肉鸡板块短期面临供给小幅增加的压力。受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏维持扩张态势，导致商品代鸡苗及毛鸡价格承压下行。尽管短期价格波动受限，但中长期来看，随着内需企稳改善，白鸡产业价格景气仍具备修复潜力。相比之下，黄羽肉鸡板块表现相对稳健。由于上游补栏谨慎，在产父母代存栏处于历史底部区间，供给端维持低位。作为中式餐饮主要消费品种，黄鸡需求有望率先受益于内需刺激政策及宏观景气改善，价格具备较大的修复弹性，有望率先从消费复苏中获益。

原奶与肉牛：产能去化延续，周期反转信号显现

原奶市场正处于周期拐点的前夜。受长期低价影响，国内奶牛养殖普遍处于现金亏损状态，叠加肉价上涨刺激淘汰，奶牛产能去化有望加速。考虑到奶牛养殖周期较长，产能收缩对供给的影响将逐步显现。同时，全球大包粉进口成本与国内价格出现倒挂，海外高价进口粉有助于支撑国内原奶价格预期。综合来看，原奶价格有望在下半年迎来向上拐点。肉牛市场则呈现出新一轮上涨开启的特征。受前期产能去化及进口牛肉保障措施实施影响，国内肉牛供给缺口逐步显现。政策端对进口牛肉采取保障措施，预计将减轻低价进口牛肉对国内市场的冲击，推动国内牛肉价格筑底上行，看好牛周期反转上行。

饲料原料：豆粕估值低位，玉米供需趋紧

豆粕市场短期供应宽松，价格表现震荡，但估值已处于历史低位。中长期来看，随着巴西大豆陆续上量，需关注南美天气扰动及贸易政策变化带来的潜在催化。玉米市场底部支撑较强，国内深加工企业库存同比偏低，存在补库需求。中长期供需平衡表显示，全球及国内玉米产需预期同比双增但格局收紧，期末库存预计同比下降，价格有望维持温和上涨走势。