2026年7月汽车行业月报：内需筑底，出海景气延续

一、行业表现与估值水平

截至7月20日收盘，汽车（中信）行业指数下跌5.89%，跑赢同期沪深300指数1.76个百分点，在中信30个一级行业中排名第18位。子板块表现分化，乘用车上涨6.93%，摩托车及其他上涨2.78%，而汽车零部件下跌12.47%。行业估值继续回落，汽车（中信）板块PE（TTM）为27.43倍，处于近5年10.26%分位；PB（LF）为2.03倍，处于近5年9.02%分位。其中汽车零部件板块PE处于近5年4%分位，估值水平较低。

二、产销数据与出口表现

2026年6月，汽车产销分别完成276.0万辆和281.0万辆，环比保持增长，同比小幅下降。上半年国内汽车市场整体承压，但出口继续快速增长，对冲内需疲弱。6月汽车出口创单月新高，出口量达到103.7万辆，同环比持续增长。分能源类型看，新能源汽车出口52.3万辆，同比增长显著；传统燃料汽车出口51.4万辆。分车型看，乘用车出口90.5万辆，商用车出口13.3万辆，均实现同环比增长。

三、乘用车市场结构分化

6月乘用车产销环比继续回升，同比维持小幅下降。分车型看，SUV销量同比增长，轿车和MPV同比下降。自主品牌乘用车市场份额达75.4%，创历史新高，环比提升0.5个百分点，同比提升8.1个百分点。德系、日系、美系、韩系品牌市占率延续下滑趋势。新能源乘用车厂商中，比亚迪零售销量领先，零跑首次进入前三，蔚来增速居前。

四、商用车与新能源重卡

商用车市场延续向好态势，产销同环比均实现增长。货车和客车产销均呈增长态势。重卡市场处于旺季转淡季过渡期，整体实销环比增长，同比继续实现增长。新能源重卡表现持续强劲，同比增幅显著高于重卡市场整体增幅，在重卡终端实销中占比提升，主要原因是国四、国五柴油重卡加速淘汰更新，叠加油价、气价上涨因素拉动。

五、新能源汽车渗透率持续提升

新能源汽车市场保持稳定增长，产销同比均实现两位数增长，新能源渗透率达到58.5%，环比提升1.6个百分点。上半年新能源汽车市场占有率接近50%，国内销量占汽车国内销量比例超过一半。分动力类型看，纯电动汽车产销增速高于插电式混合动力汽车，纯电占比环比上升。新势力车企零售份额同比提升，零跑、蔚来等品牌拉动明显。

六、政策环境与行业动态

政策端强调全链条管理，聚焦标准与监管框架加速落地、税制优化、后市场消费体系建设。多项重要政策发布：2027年起取消部分新能源汽车车船税优惠；《扩大消费"十五五"规划》提出扩大汽车消费，推进汽车流通消费领域全链条创新发展；强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》正式实施，安全门槛大幅提升；海南提出2030年起禁售燃油车；《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准发布，将于2027年实施。

七、上市公司业绩与区域动态

部分整车企业上半年业绩承压，主要原因包括去年同期高基数、汇率波动导致汇兑损失、原材料价格上涨、行业竞争加剧产品售价承压等。但也有企业受益于海外销量增长，规模效应逐步显现。河南省汽车行业方面，宇通客车月涨幅领先，乔路铭科技启动新股申购即将登陆北交所，河南省老旧营运货车新能源替代补贴政策落地，单车补贴上限达到22万元。

八、投资逻辑与主线

7月汽车行业处于内需修复与出口高增共振的时期。行业结构持续分化，传统油车需求萎缩，新能源承接增量，出口板块继续高景气。投资层面建议把握结构性机会，重点关注两大主线：一是出海主线，拥抱乘用车出海加速与商用车出口韧性带来的外需确定性；二是细分赛道龙头主线，优选竞争格局稳定、具备跨界拓展能力的零部件细分龙头。