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2023年中国太保研究报告：中国太保2023年资本市场开放日见闻与思考：中江举帆正长航，击楫勇进逐二期
- 东吴证券
- 2023/07/17
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中江举帆正长航，击楫勇进逐二期。《资治通鉴》有言“十舰最著前，中江举帆，余船以次俱进”，顺势而为方能扬帆远航，乘势而上方可勇立潮头。面对人身险行业疫后的深刻变革，中国太保主动求变。2021年初，太保寿险锚定“打造服务体验最佳的寿险公司做寿险行业长期主义者”的使命愿景，推出“长航行动”并启动深化转型。公司通过引入外脑、苦练内功、有序推动一期工程落地，2023年以来公司逐步收获转型成效。2023年既是检验险企转型成效关键年，亦是重塑行业寡头格局迎接估值分化的观察年，看好太保作为本轮寿险业负债端复苏领头羊，圆满达成长航初心。
标签：中国太保资本市场
2023年主题与产业趋势跟踪系列（四）：关注中特估新一轮机会与电力体制改革
- 中信建投证券
- 2023/07/17
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2023年7月19-21日，2023世界半导体大会将于南京国际博览中心举办。大会采用“3+N+1”的举办模式，举办3场主论坛，N场平行论坛和专项活动以及1场专业展会；大会组织“2022-2023集成电路高质量发展优秀园区、集成电路市场与应用领先企业、集成电路优秀产品与解决方案”，“2022-2023第六届IC独角兽企业”等系列评选活动;发布《2023年全球半导体产业发展与市场自由度国别排名研究报告》等专题研究报告。
标签：电力
2023年中期转债市场策略：三条主线挖掘结构性投资机会
- 山西证券
- 2023/07/17
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在经历了2022年持续低迷之后，转债市场在2023年上半年迎来修复行情，中证转债半年上涨3.37%，万得等权上涨5.49%，其中1月反弹相对强劲，2-6月趋于震荡。2023年4月，*ST搜特触发交易类强制退市，搜特转债暴露退市风险，市场快速下跌，但随后又快速企稳，继续保持震荡态势。分类来看，中价（市价居中的1/3）在目前这种震荡市中表现较好；中小盘转债弹性更强，整体表现与大盘债大致相当。受搜特转债退市风险影响，低等级债表现不佳。
标签：转债市场投资
2023年金种子酒研究报告：华润赋能开新篇，改革兑现正当时
- 国金证券
- 2023/07/17
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起步（1949-1999）：金种子的前身是1949年7月成立的新中国首批国营酒厂——阜阳县酒厂，源自明代的大昇酒坊和民国的蕴泰酒坊。改革开放后，阜阳县酒厂扩建规模，在业内率先推行劳动用工、人事分配等制度改革，推出的新品牌“金种子”、“种子”白酒家喻户晓。金种子股份公司于1998年8月在上交所上市（成为第8家上市白酒企业）。
标签：金种子酒
2023年江苏吴中研究报告：依托药企基因，医美赛道破局之路可期
- 华福证券
- 2023/07/17
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坚持深耕医药行业，融合医药、医美和投资综合发展。公司前身江苏吴中实业股份有限公司成立于1994年（2021年更名为江苏吴中医药发展股份有限公司），1996年通过成立苏州中凯生物制药厂布局医药业务，并先后涉足服装、房地产、化工等行业（后出于对行业前景考量和客观因素等陆续剥离）；2019年公司确定以医药大健康产业为核心的发展方向，2021年起加速医美布局，目前公司以形成“以医药为核心，重点培育医美产品，投资赋能”的业务格局。
标签：江苏吴中医美
2023年食品饮料行业深度报告：第三消费时代变迁，日本食饮行业回眸
- 中信建投证券
- 2023/07/17
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在国内宏观预期偏弱、老龄化加重的背景下，市场对日式“资产负债表”衰退的讨论较多，对国内消费前景亦出现较多担忧，我们认为日本消费行业的变迁值得思考，但并不能完全反映国内消费的未来。
标签：食品饮料第三消费时代
2023年第三季度市场策略报告：市场继续磨底，中线机会大于风险
- 财信证券
- 2023/07/14
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2023年Q2全球指数大多上涨。2023年第二季度迄今（20230626），海外欧美国家通胀如期下降，且欧美国家并未出现明显经济衰退迹象，全球股指大多上涨，全球15个重点指数中，有9个上涨，涨跌幅中位数为1.32%，其中巴西IBOVESPA指数、日经225指数、纳斯达克指数涨幅居前。但4月份以来，随着中国高频经济数据转弱，资本市场过度反应悲观情绪，恒生指数、深证成指、上证指数表现不佳。2023年第二季度市场延续分化行情。第二季度A股市场延续了主题投资风格，人工智能和中特估两大主题明显跑赢其他板块，其中传媒、通信涨幅位列前二。由于“中特估”蓝筹板块表现较好，上证指数相对抗跌。但新能源、医药消费表现低迷，创业板指破位下行、曾一度创下年内新低。
标签：市场策略
2023年钢矿半年度报告：预期的虚与实
- 美尔雅期货
- 2023/07/14
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螺纹2023年上半年主体走势为先涨后跌，重心有所下移：保持了淡季炒预期，旺季预期证伪的节奏。成本线有一定下移，钢厂利润承压不明显，市场投机度不高，宏观传言频发，加重了市场的波动。热卷2023年上半年主体走势先涨后跌，整体强于螺纹：疫情放开后消费最先带动制造业转好，热卷年初涨幅偏大。随后由于消费持续性不足导致订单脉冲回落，而卷板供应刚性显现，导致价格持续近三个月跌势，直到年中估值有所修复。铁矿2023年上半年整体价格仍然是中枢下移的宽幅震荡格局：全年供需格局上半年中性偏紧，下半年或转为宽松成材走弱+减产负反馈➡下跌时同样与成材补跌库存偏低+高铁水加持➡反弹时领涨黑色。
标签：钢矿
2023年港股中期策略展望：何妨吟啸且徐行
- 广发证券
- 2023/07/14
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2020年以来，中美产能周期不同步——打破过去10多年运行规律，市场多解读为周期错位，而忽略了结构变迁。2020年疫情以来我国的产业结构的变化是显著的，在全球decoupling、全球产业链重塑压力下，作为应对，2020年以来我们经历了“双碳政策”上游限产、中游扶持新兴产业、下游“房住不炒”。
标签：港股
2023年期权半年报：“期道”欣欣向荣，“权波”树上开花
- 五矿期货
- 2023/07/14
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今年我国上市了4只场内期权品种，其中2只商品期权和2只金融期权。截止2023年6月8日，我国场内期权总共上市42只品种，其中包括12只金融期权（上交所5只，深交所4只，中金所3只）和30只商品期权（大商所13只，郑商所8只，上期所（能源）8只，广期所1只）。
标签：期权
2023中期农业板块策略分析：龙头白马估值触底，成长赛道边际改善
- 南京证券
- 2023/07/14
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2023年受养殖周期下行，农产品大宗价格回落影响，农业板块整体表现低迷。2023年至6/20申万农林牧渔指数下跌10.05%，行业排名第27位，跑输上证指数14.94%。高权重养殖板块跌幅靠前(-9.84%),受养殖行业低迷影响，饲料板块跌幅较大（-15.91%）。截至2023/6/20农林牧渔行业PB2.68，自2022年尾起，行业估值一直在低位徘徊，至20234月再次下探。行业估值已位于历史低位，9%分位，下行空间有限。横向对比，农林牧渔PB估值位于申万行业第10位，处于中游位置。农林牧渔各细分板块估值均低于历史均值，其中养殖业估值位于历史23%分位，饲料板块估值位于历史6%分位。
标签：
2023年中期服装行业投资策略暨中报前瞻：品牌消费渐入佳境，纺织制造柳暗花明
- 国信证券
- 2023/07/14
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品牌服饰总体震荡走强，纺织制造受业绩下调和订单不佳影响有所回撤，近期分别预期回暖带动超跌反弹2023年1月1日至6月30日，A股上证指数/纺织制造（中信）/品牌服饰（中信）涨跌幅分别为+3.7%/-2.4%/+9.0%，港股恒生指数/纺织服装（中信）/香港纺织品服装及奢侈品指数涨跌幅分别为-4.4%/-19.9%/-12.1%。分阶段看：1月-2月初，品牌服饰、纺织制造行情上涨，演绎预期回暖。随着国内疫情管控放开、1-2月服装报复式消费、海外运动品牌兑现库存见顶环比回落，A股和港股品牌服饰和纺织制造板块上涨，其中EPS小幅下修，主要是演绎预期回暖带动PE提升。A股纺织制造>上证指数>品牌服饰，主要由于前期纺织制造预期悲观，但实际上2022年业绩较好、叠加海外品牌库存拐点出现。
标签：服装纺织制造
2023年2季度物业行业经营分析：内生增长渠道均有所回落，关注优质物企投资机会
- 广发证券
- 2023/07/14
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根据克而瑞数据，2023年2季度，内生合约面积增长TOP50物企，合计新增合约面积3.1亿平米，同比下跌9.8%。分来源来看，TOP50物企中新增内生合约面积中，关联方贡献6042万平米，同比下滑13.8%，外拓贡献2.5亿平米，同比下滑8.8%，两大渠道新增合约面积均减少。分结构来看，关联方贡献占比20%，外拓贡献占比80%，外拓是规模增长主力。关联方贡献方面，23年4月，在去年同期低基数和今年地产销售热度较高的双重利好下，关联方贡献合约面积增长较好，此后随着地产销售热度下滑，关联方贡献合约面积开始逐月回落，23年6月，TOP50物企关联方贡献合约面积同比下滑42.5%。
标签：物业
2023年衍生品量化对冲系列（五）：利率互换的定价与对冲
- 东证期货
- 2023/07/14
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利率衍生品在场外与场内市场中均占据重要地位，场外市场方面，截止2022年底，利率类衍生品总未平仓名义本金达到490.6万亿美金，场外利率衍生品主要为利率互换、远期和期权，其中，利率互换占比82.7%，利率期权占比8.1%，利率远期占比9.2%。
标签：衍生品利率
2023年药康生物研究报告：小鼠品系资源高壁垒，拓展临床前CRO能力边界
- 国信证券
- 2023/07/14
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药康生物成立于2017年12月，前身可追溯至2001年南京大学启动建设国家遗传工程小鼠资源库及模式动物研究所，2009年南京大学和南京高新技术产业开发区共同设立生物研究院，2017年南京大学对学校事业性平台进行巡视整改，生物研究院不再从事经营活动，并于2018年底停止运营，药康生物受让生物研究院2612个小鼠品系，并接受南京大学委托共建国家遗传工程小鼠资源库。2019年后公司陆续启动“斑点鼠”、“药筛鼠”和真实世界模型等项目，目前已积累2万多种具有自主知识产权的商品化小鼠模型，同时开展模型定制、定制繁育、功能药效分析等“一站式”服务。
标签：生物研究