传统产业 - 产业研究 - 报告精读 - 未来智库

2023年金属及金属新材料行业2023年三季报综述：23Q3有色金属利润环比微降，钢铁盈利回升
- 广发证券
- 2023/11/07
- 672
金属及金属新材料行业2023年三季报披露完毕，我们以申万行业为基础，对有色金属、钢铁细分板块财务情况进行分析。在申万有色行业分类（2021）的基础上，选定136家有色金属上市公司（工业金属、贵金属、能源金属、小金属、金属新材料）、45家钢铁上市公司（普钢特钢冶钢原料）作为本篇报告的分析样本，数据来源为Wind、各公司2023年三季报。
标签：有色金属金属新材料
2023年金工年度策略：先随分子端动量，后等分母端反转
- 华泰研究
- 2023/11/07
- 372
在华泰金工2023年量化资产配置年报《先债券渡拐点，后商品逐趋势》（2022.10.28）和半年报《周期负重上行，商品酝酿转机》（2023.5.28）中，我们基于金融经济系统的整体性视角，根据股票、债券、商品等大类资产的周期运行状态和相位关系，对2023年的经济周期及资产走势提出了以下预测：1.今年一季度附近美元指数开启筑顶过程；海外通胀处于下行通道，或于今年出现底部拐点，但绝对水平仍高；今年全球经济有望进入上行周期，高通胀环境下商品或优于股票；海外债券今年一季度存在阶段性修复机会，下半年需谨慎看待。2.在今年5月28日发布的量化资产配置半年报中，我们强调了上一轮周期（2019年下半年至2023年上半年）的轨迹偏移可能会对导致本轮周期存在压制性因素；美股或有机会，美债投资价值不高；商品短周期见底，即将拐头向上，或有超出当前市场预期的表现；在商品诸多品种中，我们认为更贴近成本端的原油或在反弹行情中具有更大弹性。
标签：金工
2023年交运行业三季报业绩综述：航空业绩创新高，快递航运淡季承压
- 浙商证券
- 2023/11/07
- 237
春秋、吉祥、东航、海航Q3业绩创单季度历史新高，归母净利润同比19Q3分别+113%、+63%、+50%、+2201%。南航Q3归母净利润约42.0亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于17Q3（42.8亿元）。国航Q3归母净利润42.4亿元，扭亏为盈，上市以来仅次于10Q3（51.7亿元）、17Q3（49.5亿元）。•单位RPK营业收入23Q3同比19Q3而言，南航16.8%>春秋15.8%>国航14.8%>东航12.8%>吉祥7.8%。上市航司23Q3单位ASK营业总成本较19Q3均有上升，主要因为油价上涨、利用率尚未恢复。
标签：航空业快递交运
2023年建筑行业专题研究：Q3营收稳增业绩略降，宽财政促Q4盈利改善
- 国盛证券
- 2023/11/07
- 559
2023Q1-3建筑上市公司整体营收同增7.7%，其中Q1/Q2/Q3分别同增7.1%/5.7%/6.6%；实现归母净利润同增2.5%，其中Q1/Q2/Q3分别同比+11%/-1%/-7%。Q3营收增长小幅提速，但业绩降幅扩大，我们预计主要因：1）受地产景气下行影响，房建、设计、装饰等地产链业务盈利能力显著下行（Q3单季板块毛利率同比下降0.1pct）；2）Q3单季减值损失占归母业绩比提升0.9pct。
标签：建筑财政
2023年建筑行业三季报总结：Q3业绩及现金流承压，央国企市场份额持续提升
- 2023/11/07
- 3433
从影响建筑行业需求的三大投资来看：1）基建投资总体仍保持高位运行，万亿国债发行有望延续高增长。2023年1-9月基建投资完成额（不含电力）为12.62万亿元，同比增长6.20%，还原的全口径基建投资额为16.20万亿元，同比增长8.64%。分季度来看，2023Q1-Q3基建投资分别完成投资额3.44万亿元、6.77万亿元、5.99万亿元，同比分别增长10.82%、9.81%、6.16%。基建投资增速有所放缓，但总体仍保持高于GDP的增速。2）房地产投资降幅仍明显，住房“双轨制”有望推动保障房需求提升。2023年1-9月房地产投资完成额为8.73万亿元，同比下滑9.10%。分季度来看，Q1-Q3房地产投资分别完成投资额2.60万亿元、3.26万亿元、2.87万亿元，同比分别变动-5.80%、-19.66%、-18.51%。2022年以来，房地产投资持续下行，我们判断主要原因在于部分民营地产企业受“三条红线”影响，融资端收紧，投资意愿减弱，部分企业出现债务违约现象。近期随着《关于规划建设保障性住房的指导意见》（国发【2023】14号文）下发，我国有望推动商品房+保障房的住房双轨制改革，保障房需求有望进一步提升。
标签：建筑行业现金流
2023年建筑行业三季报综述：Q3业绩、现金流双承压，万亿国债强化逆周期调节
- 中泰证券
- 2023/11/07
- 1410
国家统计局口径下，建筑全行业订单承压/营收稳健：新签额方面，23Q1-3，建筑业（国家统计局口径）实现新签合同额23.4万亿元，同比+0.01%，较22Q1-3同期增速6.77%放缓6.76pct；23Q3，建筑业实现新签合同额8.0万亿元，同比-5.5%，增速放缓；总产值方面，23Q1-3，实现总产值21.0万亿元，同比+5.8%，较22Q1-3同期增速7.8%放缓2.0pct；23Q3，建筑业实现总产值7.8万亿元，同比+0.4%。
标签：建筑国债现金流
2023年家用电器行业年度策略：出口预期积极，内销产品渠道并行
- 华泰研究
- 2023/11/07
- 1250
7月份至今，原材料价格同比表现分化：截至10月31日，铜/铝均价相比去年同期分别+4.95%/+4.21%，塑料/冷轧板均价相比去年同期分别同比-16.24%/+0.97%。但根据终端零售数据，家电行业涨价仍在继续，23年以来企业毛利率保持上升态势。根据奥维云网，9月家电线上/线下均价分别同比+9.9%/+4.03%。分季度看，Q3家电板块毛利率为26.36%，同比+1.79pct；分子行业看，所有子行业毛利率均同比提升，白电/黑电/小家电/厨电/照明设备/家电零部件分别同比+1.55/+1.37/+2.54/+0.65/+3.79/+1.25pct。
标签：家用电器
2023年计算机行业三季报总结：Q3营收降速、扣非下滑趋缓，医疗IT、人工智能增速领先
- 招商证券
- 2023/11/07
- 686
23年前三季度及单三季度计算机行业整体营收增速同比略增，营收增速中位数略有下滑。23年1-9月计算机行业实现营收合计6479.15亿元，YoY+1.67%，行业内个股营收增速中位数为3.18%，较去年同期下降0.45pct。其中，23Q3单季度计算机行业实现营收合计2393.73亿元，YoY+6.81%，行业内个股Q3营收增速中位数为0.87%，较去年同期下降3.12pct。
标签：医疗IT 人工智能计算机
2023年计算机三季报梳理：涨幅&持仓环比回落，业绩企稳复苏
- 国金证券
- 2023/11/07
- 204
申万计算机指数跑赢沪深300幅度有所收窄，年初以来涨幅排位名列申万全行业第四。复盘来看，8月份以来申万计算机指数有所回落，对沪深300跑赢幅度逐渐收窄至11月初的12.5%。年初以来，计算机行业指数涨跌幅处于全行业第四(3/31)，区间涨幅高达7.32%，市场风险偏好回落，技术落地进度部分不及预期，三季报业绩部分低于预期可能致使股价短期有所波动。
标签：计算机
2023年基础化工行业三季报总结：行业企稳回升，盈利迎来拐点
- 国金证券
- 2023/11/07
- 1713
我们纳入439家化工行业上市公司（按申万化工行业分类），从收入规模、盈利能力、经营状况等方面，对2023年三季报化工行业整体发展状况进行梳理，同时对31个重点子行业进一步分析。
标签：基础化工
2023年基础化工行业三季报总结：行业景气承压，静待需求复苏
- 国泰君安证券
- 2023/11/07
- 960
2023Q3化工指数反弹后下行。2023.01.01至2023.10.31基础化工指数下跌-15.4%，在一级子行业中排名第26名。同期沪深300/中证500下跌8.1%/7.2%，基础化工相对沪深300/中证500的超额收益分别为-7.3%/-8.2%。23Q3基础化工（CI005006）下跌4.5%，同期沪深300/中证500下跌3.1%/6.0%，基础化工相对沪深300/中证500的超额收益分别为-1.5%/+1.4%。2023年初疫情政策放开，复苏预期下基础化工指数小幅反弹，随后受复苏斜率较缓及行业周期下行景气承压，全年来看基础化工指数整体下行。23Q3受行业旺季及检修季来临，下游库存周期扰动，化工品价格反弹，基础化工指数小幅反弹后下行。
标签：基础化工
2023年机械设备行业三季报总结：黎明前的黑暗，静待周期复苏之风
- 华福证券
- 2023/11/07
- 549
本文以中信分类对机械行业进行分类，二级分类可分为专用机械（油气、锂电、光伏、核电、3C、纺服、矿山和其他设备）、运输设备（铁路交通、船舶和企业设备）、仪器仪表、通用设备（塑料加工、起重运输、激光加工、基础件、机床、锅炉、工业机器人及工控系统、服务机器人和其他设备）、金属制品、工程机械（细分为工程机械、高空作业平台、电梯、叉车）6类。今年前11个月，共有51家机械公司上市（剔除北交所），主要为专用设备、通用设备与仪器仪表板块。
标签：机械设备
2023年化工行业年度策略：跨过低点迎接复苏，拥抱确定性周期成长
- 华金证券
- 2023/11/06
- 401
化工自2021Q3达到景气高点后一路下行，部分行业受益俄乌危机2022H1回暖后也开始下行，板块持续震荡磨底。当前位置低位预期不高，估值处历史底部区域，基本面边际好转，随经济复苏逐步改善，具有较高配置价值。考虑到近两年行业资本开支持续扩大强度超历史，按照1-2年建设周期看，产能大规模投放仍将持续，产能消化时间拉长，从供给侧看价格上涨弹性或持续性有限，核心牵引力在于需求复苏力度和库存变化。
标签：化工
2023年华利集团研究报告：从基本面看公司长期投资价值
- 西部证券
- 2023/11/06
- 2448
华利集团成立于20世纪90年代，2021年于深交所创业板上市。集团主营运动鞋履制造，旗下产品主要有运动休闲鞋、户外靴鞋及运动凉鞋/拖鞋，是Nike、Converse、Vans、UGG、Hoka、Puma、UnderArmour等国际知名运动及休闲品牌的主要供应商。集团合理利用区位优势，业务全球化布局。公司管理总部及开发设计中心位于广东中山，贸易中心（主要负责原材料采购及产品销售）位于中国香港、中国台湾及中山，生产制造工厂则设于越南、多米尼加、缅甸、印尼等具有劳动力成本优势及税收优势的地区。2022年公司产能2.38亿双，产量2.17亿双，产能利用率达91.0%；销售量2.21亿双，产销率达101.8%。
标签：华利集团
2023年互联网传媒行业2024年度策略报告：复苏乘风，AI破浪
- 光大证券
- 2023/11/06
- 573
22M1至23M10，中信传媒指数下跌15.2%，大幅领先恒生科技（-34.2%）、中国互联网50（-23.3%）、与中信传媒HK指数（-31.1%）。相较TMT细分板块，跑赢中信电子指数（-34.1%）、中信计算机指数（-19.3%），跑输中信通信指数（-2.2%）。22M11起受联储加息预期边际减缓、疫情管控优化、ChatGPT等多重利好事件催化，传媒指数阶段性上行。
标签：互联网传媒 AI