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保险行业2026年中期投资策略：资负管理护航长期经营
- 东吴证券
- 2026/07/02
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本文分析了保险行业2026年中期投资策略。经营回顾显示，险企基本面仍具韧性，负债端NBV较快增长，资产端配置结构稳定，但估值表现明显背离基本面。发展趋势方面，行业进入资负管理新时代，新规将进一步规范险企资负匹配，核心在于成本收益、期限结构和流动性匹配。投资建议指出，随着负债成本优化及长端利率企稳，保险板块估值修复空间较大，维持增持评级。
标签：保险行业资负管理分红险
特发信息深度研究：AI驱动光纤MPO双轮驱动业绩反转
- 华创证券
- 2026/07/01
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本文分析了特发信息在AI驱动下的光通信行业变革中的机遇。报告指出，AI算力需求推动光纤及MPO连接器进入量价齐升周期，公司凭借高端MPO客户优势、光纤资源及海外产能布局，有望实现份额提升与业绩反转。同时，公司布局光纤预制棒产能，构建全产业链生态，长期成长空间打开。
标签：特发信息光通信 MPO连接器
西麦食品：行业扩容份额提升，品类拓展突破边界
- 光大证券
- 2026/07/01
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本文分析了西麦食品在燕麦行业扩容背景下的投资价值。报告指出，国内燕麦市场处于发展初期，具备2-3倍扩容空间。西麦食品作为行业龙头，通过全品类覆盖、新渠道拓展及大健康新品布局，持续巩固竞争优势。预计2026年在产品结构优化和原材料成本下行双重驱动下，公司利润弹性将进一步释放。
标签：西麦食品燕麦大健康
东方甄选自营商品筑基，全渠道打开长期空间
- 国盛证券
- 2026/07/01
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本文分析了东方甄选由“IP直播带货”向“零售渠道品牌”转型的战略路径。报告指出，公司通过提升自营商品占比、优化抖音渠道投放效率、深化自有App私域建设以及探索线下零售新模式，构建了长期增长动力。自营GMV占比突破50%，利润率进入修复通道，全渠道布局有望打开长期发展空间。
标签：东方甄选直播电商自营商品
证券行业2026年中期策略：供给侧改革推动行业格局重塑
- 东吴证券
- 2026/07/01
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本文基于2026年中期市场表现，深入分析证券行业在供给侧改革背景下的格局重塑。报告指出，市场交投活跃带动行业业绩高增，但头部与尾部券商盈利能力分化加剧，推动行业存量出清与资源集中。供给侧改革进入2.0时代，区域并购加速，扩表能力成为券商提质增效的关键。同时，国际业务凭借高ROE优势成为长期成长主线，头部券商资本密集注入，出海从被动布局转向主动战略投入。预计下半年科创投资将成为业绩增长重要动力，估值修复空间较大，建议关注头部综合券商及具备国际化优势的机构。
标签：证券行业供给侧改革国际业务
潮玩行业CMS核心驱动力与典型企业竞争力深度解析
- 中银国际
- 2026/07/01
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本文深度解析潮玩行业从短期情绪消费向长期IP平台生意转型的核心逻辑。文章指出，行业核心竞争力已重构为“IP内容+营销破圈+渠道触达”（CMS）的协同闭环。通过分析IP形象的“留白”艺术与内容补充策略、跨界联名等营销破圈手段，以及线上线下渠道一体化布局，揭示了潮玩企业构建长期壁垒的关键。同时，文章横向对比了泡泡玛特、卡游、TOPTOY等典型企业在产品、IP矩阵、渠道及财务表现上的差异，并展望了潮玩出海、国潮文旅融合及生态链一体化等行业未来发展趋势。
标签：潮玩 IP运营泡泡玛特
十五五新型能源体系规划印发，输电权交易落地
- 东吴证券
- 2026/07/01
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本文基于东吴证券2026年7月1日发布的公用事业行业跟踪周报，深入分析了“十五五”新型能源体系建设规划的核心目标与电网投资前景，解读了全国首笔输电权交易落地的市场化意义。报告详细梳理了2026年1-4月电力供需数据，指出全社会用电量稳健增长，但各类电源发电表现分化，水电光伏表现较好，风电核电偏弱。同时，分析了动力煤价格上涨与电网代购电价下降对火电盈利的影响，并跟踪了水电来水情况及核电核准常态化进展，为理解公用事业行业在政策与市场双重驱动下的运行逻辑提供依据。
标签：新型能源体系输电权交易公用事业
计算机行业2026年中期策略：AI主线转向Token生产与商业化
- 招商证券
- 2026/07/01
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本文深入剖析了2026年计算机行业的中期策略，核心观点认为AI产业主线已从资本开支扩张转向Token生产与商业化。报告详细阐述了大模型技术在参数效率、合成数据及工程落地方面的最新迭代，强调了算力租赁、国产算力及算电协同在Token经济中的关键支撑作用。同时，指出DataInfra因支撑Agent规模化落地而具备价值重估潜力，且AI应用的主战场正由C端向具备高付费意愿和结果可验证性的B端转移，为投资者提供了清晰的产业演进脉络与投资方向指引。
标签：计算机行业大模型 Data Infra
博雷顿：专注矿山场景，新能源宽体自卸车领跑者
- 东吴证券
- 2026/07/01
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博雷顿作为专注矿山场景的系统型科技创新公司，构建了“能源供应+装备应用+智能驾驶”的全产业链价值生态。在矿业资本开支回升及新能源替代趋势下，公司凭借“智电+智造+智驾”体系化出海能力，在非洲等地落地矿山微网项目，降低电力成本并绑定客户。公司发布原生无人驾驶矿卡，采用E2E全栈自研路线，适配非结构化场景。财务方面，公司营收持续增长，电动宽体自卸车成为收入支柱，毛利率稳步提升，经营性亏损收窄，盈利能力进入高速增长期，预计2026年光储项目并网将改善现金流。
标签：博雷顿新能源宽体自卸车光储微电网
紫光国微：特种集成电路龙头，商业航天与智能安全芯片开启新增长曲线
- 华创证券
- 2026/07/01
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本文深度解析紫光国微在新紫光集团战略赋能下的发展布局。作为特种集成电路龙头，公司业绩企稳回升，特种集成电路业务维持高毛利优势。报告重点分析了公司在商业航天领域的先发优势，发布一站式高可靠集成电路解决方案，把握天基计算需求；同时，智能安全芯片业务在eSIM试点及汽车电子高景气背景下迎来结构升级，石英晶体元器件在国产替代与技术创新驱动下持续扩容。
标签：紫光国微特种集成电路商业航天
AI沉思录：Token工厂从堆资源到榨资源的产业趋势
- 长江证券
- 2026/07/01
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本文深入分析了智算产业从“堆资源”向“榨资源”转型的产业趋势。文章指出，Token工厂作为新一代AI基础设施，其核心指标已从GPU数量转向Token生产效率。AI系统软件栈，特别是调度平台和芯模协同优化，成为决定资源转化效率的关键。同时，Token市场呈现分层特征，基础模型价格通缩，而前沿模型依托能力溢价和任务价值保持高定价。聚合平台与垂类行业Token成为两种主流商业模式，运营商入局进一步推动了AI产业向Token标准化计费模式演进。
标签： Token工厂 AI系统软件栈智算产业
军工行业周报：反无装备与主机厂军贸机遇分析
- 长江证券
- 2026/07/01
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本报告为2026年第26周军工行业周报。报告指出，城市空域安全需求推动反无装备向低成本、多传感器协同方向发展，激光武器优势凸显。航空主机厂方面，歼-35出口型亮相及自主可控装备体系完善，推动军贸订单集中落地，核心主机厂估值具备吸引力。AI产业链中，光器件作为硬件核心，中航光电与航天电器已有深入布局。商业航天领域，国内火箭回收技术即将突破，空间运载成本有望大幅下降，低轨星座组网带动产业链投资机会。
标签：军工行业反无人机激光武器军贸出口商业航天
东方甄选自营品构筑壁垒，全渠道布局打开新成长空间
- 长城证券
- 2026/07/01
- 47
本文深入分析了东方甄选从直播流量平台向全链路品牌零售商的转型路径。文章指出，公司依托完善的供应链体系和严格的品控体系，以农产品自营品为战略支点，构建了坚实的品质壁垒。通过搭建成熟的付费会员体系，公司将流量从直播平台引向自有平台，深化私域运营。同时，公司持续扩展自营产品线，涵盖营养保健、日用个护等高潜力赛道，并积极探索线下渠道，布局智能售货机及品牌旗舰店，实现线上线下一体化全域零售。此外，公司通过创新直播内容与多平台战略，持续优化用户体验，增强用户粘性与复购能力，展现出清晰的成长逻辑。
标签：东方甄选直播电商自营产品
鼎佳精密：深耕消费电子精密制造，MIM业务拓宽成长边界
- 西部证券
- 2026/07/01
- 39
鼎佳精密首次覆盖报告，分析其在消费电子精密制造领域的技术优势、客户壁垒及MIM业务带来的高盈利增量，评估募投项目对产能释放的推动作用。
标签：鼎佳精密 MIM 消费电子
顺丰同城：即配龙头双轮驱动增长，AI与无人技术赋能降本增效
- 财通证券
- 2026/07/01
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顺丰同城作为第三方即配龙头，已进入盈利释放期。即时配送行业需求持续增长，非餐品类占比抬升。公司凭借差异化履约能力，在非标、高价值及长距离场景中具备竞争优势。通过深化与顺丰控股的协同及拓展多元非餐场景，公司成长路径逐步跑通。同时，公司全面拥抱AI与无人技术，构建AI智能体应用体系并规模化落地无人车配送，有效驱动降本增效，提升核心竞争力。
标签：顺丰同城即时配送无人配送