德勤2020年上半年上市银行分析

引言 ‍

本报告涵盖了2020年上半年经济及金融形势概览、2020 年上半年上市银行业绩综述、上市银行财务数据分析、 上市银行业务观察、行业热点话题探讨，旨在通过分析 境内6家大型商业银行及6家股份制银行2020年上半年财 务业绩，梳理并观察其业务发展情况、经营模式及监管 环境变化，展望中国银行业未来发展的趋势。

一、2020年上半年经济和金融形势回顾‍

中国经济领先全球迅速复苏

近年来，全球保护主义和民粹主义抬头，地缘政治不确 定性逐渐加深；疫情演变成为全球公共医疗危机，不但 为放缓的全球经济蒙上阴影， 而且加深了国与国之间的 不信任。

目前，中国的疫后复苏是领先全球的，IMF在今年6月发布 报告，预计2020年全球主要经济体中唯一能够实现正增长 的只有中国。从刚刚出炉的二季度经济数据来看，中国二 季度GDP也超预期地实现了3.2%的增长。具体来看，工业 生产恢复较快，6月同比增4.8%；固定资产投资降幅明显 收窄；社会零售也逐步改善，6月降幅收窄至1.8%。外贸 方面，上半年防疫物资、“宅经济”产品出口增长较快， 近期主要大宗商品和重点农产品进口量增加，体现了内需 复苏。此外，诸如发电量、钢铁产量、挖掘机销量、货运 量等高频数据显示经济景气恢复，铁矿石高需求反映中国 制造业复苏及投资周期回暖。

潜在韧性助力经济增长

对于中国经济的实际活力，我们一直认为它比传统指标 显示出的更具韧性，这一韧性来源于富有潜力的居民消 费和近年推进的供给侧改革（如注册制改革、对外开放 金融市场、简化外商投资负面清单）。上半年的经济减 速主要是源于政府竭力遏制病毒传播（全社会基本也认 可这一做法），但其实消费意愿并不会被真正打消；而 且楼市价格也由于低利率而保持稳定（当然，“房住不 炒”基调不会改变）。我们预计下半年政府会继续实施 刺激政策（包括财政救济和货币宽松），被压抑的国内 需求将得到释放；如果未出现难以控制的二次疫情，那 么三、四季度的经济增速很可能会达到7%，这样全年将 实现3%左右的增长。

中美关系是最大外部风险

中国经济无法独善其身。在外部环境方面，中美关系是 中国经济面临的主要外部风险。中美关系自疫情后显著紧 张，加上美国大选临近，中美外交博弈频现，短期内美国 对中国的抨击或继续增加，并且许多国家将被迫在5G等 问题上站队。

对于受制裁实体，美国实施金融制裁的主要方式包括限制 其在美国资本市场的投融资，禁止与其进行过金融交易的 国外金融机构进入美国金融系统，以及切断美元获取能力 和渠道，禁止使用美国或全球支持清算系统等。对于中国 金融机构，2017年，美国指控丹东银行帮助朝鲜洗钱对其 实施制裁，切断了丹东银行与美国金融体系的联系。

未来中国金融机构很可能会受到美国监管机构的严格审 查，但美国不太可能将中国排除出SWIFT（环球同业银 行金融电讯协会，是各国进行交易时跨境支付的信息网 络）。中美竞争也涉及到美元的主导地位，不过，美国过 度利用美元影响力进行金融武器化的对抗也会带来反噬。 近几年，部分国家为了摆脱美元霸权而开始去美元化，这 一趋势可能会加速。因此，我们判断施以SWIFT的极端手 段是小概率事件。

警惕美国制裁，合规运营为本

高盛近日发表报告称，因内地拥有强劲的外部头寸，即 使海外资金受限制，其影响可控。美国不大可能对中资 金融机构实施制裁，但不排除对个别机构采取行动。假 若美国实施金融制裁，主要有三方面影响：一是限制中 资银行离岸业务进而影响中国企业海外运营；二是金融 市场可能会对美国制裁做出负面反映；三是对香港市场 的影响程度大于内地。根据国际清算银行(BIS)估算，今 年一季度末，国际银行对中国实体债权约有3,578亿美 元贷款，而三分之二的美元贷款借予内地银行，若离岸 美元受到限制，将对中资银行及其贷款客户带来一定影 响，严重情况下，可能导致企业营运中断。

总之，国家外汇管制使资本外流的风险相对较低，监管 机构会及时跟进和遵循国际监管法律法规的最新要求。 中资海外机构始终应重视合规运营，夯实公司治理和风险 管控，重视自我评估和检查，充分研究和防范美国长臂管 辖（英国阿拉伯商业银行因与受美国制裁的苏丹客户汇款 途经纽约的分行而遭受“长臂管辖”，支付罚金400万美 元）等制裁措施，优化合规资源配置，平稳运营。

“以内循环为主”不意味结束开放

在国际环境不确定性攀升的情况下，中国于今年5月14 日的政治局会议上首次提出“内循环”——习总书记指 出“要深化供给侧改革，充分发挥我国超大规模市场优 势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展 格局”。7月31日，习总书记在企业家座谈会如此解读这 一新格局——通过发挥内需潜力，使国内市场和国际市 场更好联通，更好利用国际国内两个市场、两种资源， 实现更加强劲可持续的发展。

这一新提法绝不意味着结束长期以来的开放政策，而是反 映出决策层对中国经济未来的判断——中期内中国在贸易 方面将面临许多挑战，因此内需将是更可靠的增长动力， 并在当下发挥缓和外部冲击的作用。实际上，尽管近年消 费增速较高，但中国的最终消费占 GDP比重仍相对较低， 只有55%。要推动国内消费，还要增加对医疗健康等社会 保障体系的投入，为消费信心形成托底保障；此外，加速 开放金融市场，也可以抵消“自力更生”（特别是在部分 关键科技领域）对资源分配有效性的影响。

金融资源向消费和投资两大基础引擎的集聚力度更大

“双循环”是全球经济重构背景下，未来“十四五”时期 中国经济平稳健康发展的保障，“超大规模市场优势” 内 涵丰富，既包括金融支持的实体产业领域(如科创、消费、 制造业、新基建等)，更意味着超大规模金融市场本身。 金融是“双刃剑”，巨大潜力转化为现实优势对金融机构 （特别是银行体系）提出了更高的要求，机遇大于挑战。

一方面，整体国内消费（涵盖养老、健康、旅游等多个领 域）金融需求更加旺盛，这将为商业银行消费金融带来大 量业务增长机遇。中国拥有14亿人口、4亿中等收入群体 的超大市场，人均GDP超过1万美元，随着国家着力改善 中低收入人群收入，未来市场空间更大，商业银行资金 和存款来源增多，将推动银行资产结构更加优化。另一方 面，基建投资加大。以5G、大数据、人工智能、工业互 联网等代表的新基建代表着数字经济的方向，是中长期内 经济转型发展的重点领域。基建投资项目贷款周期长，是 银行高生息资产的主要来源。

挑战主要在于金融体系能否有效匹配实体经济发展需求， 金融资源能否有效灌溉支持企业融资，这也是中国金融体 系多年发展以来的主要问题。一是金融结构不均衡。股权 和债券融资比重较低，银行体系不能有效满足轻资产、 少抵押品的新兴产业融资。二是居民财富增加，但金融 资产配置比例极低，投融资不匹配影响金融资源配置效 率。2019年中国居民家庭配置金融资产比重为20.4%，较 美国低22.1个百分点，房地产资产配置比例高达59.1%。 三是金融市场中外资比例很低，当前中国金融市场已经具 备成为“超大规模市场”的潜力，股市和债市托管余额均 居全球第二位，但股市中外资占比不足5%，债市外资占 比不足4%，银行业外资占比不足2%。在国际国内双循环相 互促进的新发展格局下，应该以更高水平金融开放应对复杂 的国际环境，加快金融改革，提升金融机构风控和公司治理 能力。除此之外，银行体系还面临未来市场战略定位、资产 质量管控、金融产品创新、信贷结构变化等方面的风险。

社融增速显著高于去年

为抗击疫情支持实体经济复苏，央行加大逆周期调节力 度，银行和债券市场持续加强对实体经济的融资支持。6 月末，广义货币M2余额213.49万亿元，同比增长11.1%； 社会融资规模上半年存量达到271.8万亿元，同比增长 12.8%（图3），其中对实体经济发放的人民币贷款余额 为163.9万亿元，同比增长13.3%。同时，影子银行活动持 续收缩，委托贷款和信托贷款余额分别同比下降5.6%和 7.2%。从社融存量结构来看，6月末，人民币贷款、债券和 股票融资类余额合计占比88.3%，委托和信托贷款占比则持 续下降（图4）。

随着二季度经济企稳，货币政策宽松力度减弱，避免了利 率水平过低。6月份银行间同业拆借7天加权平均利率由4 月份1.93%升至2.36%，且截至8月份，该上升趋势仍然持 续。利率是市场资金配置的试金石，利率水平过低会导致 脱实向虚、资源配置效率低下、债务攀升或产能过剩等负 面影响。在正常时期，宏观调控目标为广义货币与社融增 速略高于名义GDP；在疫情影响下的非常时期，我们认为 央行下半年仍会保持稳健货币政策灵活适度，引导广义货 币供应和社融规模增速明显高于去年。相应地，预计今年 总体杠杆率和分部门杠杆率也会出现较大反弹，金融机构 坏账可能大幅增加。

不良压力将在下半年和2021年持续上升

由于持续让利实体经济、贷款延期还本付息、加大拨备 计提力度以及不良贷款处置等多种因素影响，上半年商 业银行累计实现净利润1万亿元，同比下降9.4%，增速 较去年同期下降15.86个百分点。8月末，贷款LPR定价 转换完成，银行贷款收益率亦会受此影响继续下行。预 计下半年，信贷投放节奏会放缓，上市银行盈利较大概 率实现2位数负增长，疫情对银行业盈利的影响会延续至 2021年。

二季度末，商业银行不良贷款余额2.74万亿元，较上季 末增加1,243亿元；不良贷款率1.94%，较年初上升0.08 个百分点；拨备覆盖率182.4%，资本充足率14.21%，整 体来看，行业的风险抵补能力较强。Wind数据显示，上 半年，36家A股上市银行中，19家银行不良贷款率较一 季度持平或降低；17家环比上升但幅度可控。从银行类 型来看，农商行不良压力明显更大，二季度末不良率升 至4.22%，逼近2年来最高点（2018年6月末为4.29%）； 股份制银行、城商行则较之2019年末微降；大型银行增 长0.07个百分点（图5）。

疫情所致金融风险存在一定时滞，并且部分借款延期还 本付息，有相当规模的不良贷款风险暴露会延迟至下半 年或2021年；并且，今年银行体系信贷投放加大，特别 是普惠小微贷款增长较快，国有大行更是提供普惠小微 贷款的主力，因此，疫情对银行信贷资产的压力并未在 上半年数据中完全体现。预计2020年下半年和2021年不 良贷款上升压力将明显加大。对此，多家上市银行坦承 未来面临一定的不良反弹压力，将加大拨备计提和加快 不良处置，提升风险抵御能力，增厚“安全垫”。今年 上半年累计处置不良贷款1.1万亿，纳入社融规模的贷款 核销累计为4,463亿元，同比增长6.5%（图6）。银保监 会主席郭树清表示，今年要控制好新增贷款质量，预计 全年将处置不良贷款3.4万亿元，比去年2.3万亿元力度加 大，并且预计2021年处置力度会更大。

资本补充、重组潮和公司治理提升助推中小银行改革

包商银行事件背后是“明天系”股东一支独大，股东监督 名存实亡，这类银行成为大股东或地方政府的提款机，背 后为公司治理漏洞。

疫情成为了改革的催化剂，今年以来监管出台多项政策 措施，推动中小银行改革。5月27日，金融委办公室发布 11条金融改革措施，表示出台《中小银行深化改革和补 充资本工作方案》，坚持市场化法治化原则，多渠道筹 措资金，将补充资本与优化公司治理有机结合起来；7月 4日，银保监会公布38家银行保险机构重大违法违规股东 名单，公布了关联交易、虚假材料、股东持股比例超过 限制、入股资金来源及涉黑等违法犯罪行为；8月28日， 印发《健全银行业保险业公司治理三年行动方案(2020- 2022年)》(《方案》)，落实了公司治理监管要求。在补 充资本方面，银行二级资本债、永续债等发行规模持续 增加，多项措施支持中小银行补充资本：央行连续开展 了票据(CBS)互换操作，支持一级交易商将银行永续债替 换为央行票据，用于增加永续债流动性；1-7月份，监管 审批了陕西、江苏、福建、广东等地十多家地方银行定 向增发计划；并且国务院批准地方政府专项债募集资金 向地方银行注资。

7月以来，部分区域性城商行、农商行合并重组消息频 出，在改革措施的推动下，这些银行正在“抱团取暖”， 掀起兼并重组、引战注资浪潮。这对于中小银行处置不良 贷款将起到正面效果，并从源头上夯实其公司治理，健全 风险管理和内部控制体系，从而增强整个金融系统的稳健 性。按照《方案》规划，银行体系将在未来三年逐步构建 起中国特色银行业公司治理机制。

金融开放、人民币国际化和数字货币

金融行业和金融市场开放是中国对外开放的重头戏。上半 年，多家知名外资机构在银行卡、评级、公募基金领域获 得审批。2月，万事达卡进入银行卡清算市场的筹备申请 获批；5月，惠誉成为继标普之后第二家进入中国市场的 国际评级公司；8月，贝莱德中国全资公募基金管理公司 获批，是中国内地首家由外资发起设立并100%控股的公 募基金。此外，路博迈、富达国际等外资资管机构均已提 交公募牌照申请。机构投资方面，合格境外机构投资者投 资额度限制取消。中外机构在金融产品、股权管理、运营 管理和人才培养等方面可以有多种形式的深度合作，随着 配套制度和金融基础设施不断完善，将有利于营造更加市 场化、法治化、国际化的营商环境。特别是，在疫后 “内 循环为主”的双循环格局下，金融对外开放措施仍会按照 既定时间表逐步落地。

人民币国际化行稳致远。8月14日，人民银行发布《2020 人民币国际化报告》，2020年一季度IMF公布的人民币外 汇储备份额达2.02%，为2016年人民币加入SDR货币篮子 以来的最高水平。中国抗疫成效和经济动力，推动人民币 资产正在逐渐成为重要投资标的。在全球宽货币、低利率 环境下，中国保持稳健货币政策下，利率水平正常，本 外币利差上升，人民币资产优势更加明显，境外投资者 配置中国金融市场的意愿不断增强。改革措施使中国资本 市场吐故纳新，市场“晴雨表”功能将更加有效。对此， 高盛、摩根士丹利以及国际对冲基金均维持了增持A股看 法。与此同时，数字货币试点和测试工作加快，央行数字 货币发行进入倒计时，数字货币的发展代表着金融业数字 化的变革，也会对人民币国际化起到积极作用。央行数字 货币DC/EP项目于2014年由时任行长周小川提出，启动至 今六年。今年4月以来，DC/EP陆续在国有大行内测，预 计在下半年将在更多城市和场景开展试点测试。DC/EP定 位于替代M0，这意味着DC/EP投放量达万亿规模，相关领 域包括货币发行（银行核心系统）、流通（电子钱包、支 付）和管理（加密、身份认证）环节，这将为银行IT系统 改造、支付服务和加密技术等领域带来大量业务机遇，对 网络信息安全需求更高。

二、2020年上半年上市银行业绩分析‍

1. 盈利能力分析

拨备计提大幅增加，归母净利润显著下滑

2020年1-6月，国有大型银行营业收入合计17,356亿 元，同比增加715亿元，平均增幅4.30%，建设银行营 业收入增速提升；6家股份制银行营业收入合计5,989亿 元，同比增加554亿元，平均增幅10.18%，兴业银行、 光大银行营收增速下滑明显；6家境外银行营业收入合计 17,206亿元，同比增加449亿元，平均增幅2.68%。其 中，富国银行、汇丰银行营业收入同比下降，且降幅超 过10%。整体来看，疫情影响下，境内银行仍体现了较 好的营收增长韧性，其中股份制银行平均增速超过10%， 而境外银行营收波动较大。

2020年1-6月，国有大型银行拨备前利润合计11,662亿 元，同比增加474亿元，平均增幅4.23%，邮储银行同比 增速下滑明显；6家股份制银行拨备前利润合计4,443亿 元，同比增加458亿元，平均增幅11.48%，除招商银行 增速5%，其他股份制银行增速均超过10%；境外银行拨 备前利润合计6,474亿元，同比减少40亿元，平均降幅 0.61%，主要系富国银行、汇丰银行及美国银行出现负增 长，花旗银行、三菱日联同比增速回升。整体来看，境内 银行拨备前利润平均增速有所下降，但仍维持一定增长； 境外银行业绩表现各异，部分银行受冲击较大。

2020年1-6月，国有大型银行归属于母公司股东的净利润 合计5,663亿元，同比减少714亿元，平均降幅11.20%，显 著下滑，交通银行利润同比降幅明显，同比下降14.61%； 6家股份制银行归属于母公司股东的净利润合计1,684亿 元，同比减少139亿元，平均降幅7.60%，招商银行同比 降幅1.63%，降幅最小；境外银行归属于母公司股东的 净利润合计1,527亿元，同比减少2,931亿元，平均降幅 65.75%，富国银行出现亏损。整体来看，境内银行归属 于母公司股东的净利润整体下行，但变动较为平稳；境 外银行受信用损失计提影响，多家银行归属于母公司股 东的净利润腰斩。

从营业收入与拨备前利润的同比增速比较来看，境内银 行整体增速平稳，多家银行拨备前利润同比增速高于营 业收入增速；境外银行业绩表现分化，富国银行营业收 入、拨备前利润均明显下滑，且拨备前利润同比增速低 于营业收入增速，即收入端受到较大冲击，而成本端未 有效压降，三菱日联本期实现营收收入、拨备前利润高 增长，同业领先。

从归属于母公司股东的净利润与拨备前利润的同比增速 比较来看，境内银行变动相对平稳，其中招商银行拨备 前利润及归属于母公司股东的净利润同比增速分别为 5.46%、-1.63%，增速差相对其他境内银行更为有限， 一定程度上反映了其风险抵补能力较强，而平安银行拨 备前利润及归属于母公司股东的净利润同比增速分别为 18.79%、-11.20%，增速差显著，体现了拨备计提的前 瞻性；受疫情影响，全球经济增长放缓且存在不确定 性，境外银行在长期低利率环境下受冲击影响更大。

整体来看，境内银行2020年上半年维持了一定的增长韧 性，围绕“六稳”、“六保”任务，贯彻逆周期调节政 策，加大对实体经济的支持力度，适时增厚了减值损失 的计提以抵御未来的风险。接下来，境内银行应加快制 定国内国际“双循环”新格局下的高质量发展战略，持 续攻坚克难支持实体经济发展；另一方面，全球经济尤 其是欧美地区持续受新冠疫情冲击陷入严重衰退，国际 金融市场“黑天鹅”事件频发，实体经济低迷与金融风 险叠加共振，导致境外银行本期盈利情况剧烈波动。随 着各国政府出台量化宽松等经济刺激政策，境外银行及 境内银行的海外机构将持续面对利率、汇率、金融市场 等超常规波动，这对银行业务连续性和经营效率提出了 重大挑战。

LPR下行，规模因素支撑利息收入增长

2020年1-6月，国有大型银行利息净收入合计12,256亿 元，同比增加674亿元，平均增幅5.82%，工商银行利息 净收入突破人民币3,000亿元；6家股份制银行利息净收入 合计3,709亿元，同比增加381亿元，平均增幅11.45%，部 分银行增速超过10%；境外银行利息净收入合计8,427亿 元，同比减少187亿元，平均降幅2.18%，多家银行出现 负增长，富国银行降幅超过10%。

2020年1-6月，国有大型银行、股份制银行、境外银行平 均净息差为2.05%、2.24%、0.94%，同比分别下降6个基 点、5个基点、14个基点。整体来看，国内LPR改革持续 深化，进一步引导贷款利率下行，同时上半年市场利率震 荡波动，同业资产利率有所下降，缓解了息差收窄趋势； 欧美地区市场利率本期迅速下降，而付息成本率持续维持 在低位，下行空间缩小，导致净息差明显收窄，而日本地 区长期低利率/零利率，本期净息差未进一步收窄。

2020 年上半年，境内银行持续让利实体经济，进一 步降低企业融资成本，并加快了LPR 贷款定价基准转 换。2020年6月末的一年期LPR为3.85%、五年期LPR利率 为4.65%，与2019年8月首次发布的一年期和五年期LPR （分别为4.25%和4.85%）相比下行明显。同业拆借和质 押式回购等市场利率下行，导致境内银行生息资产收益 率、计息负债付息率同比下降。具体来看，国有大型银行 平均生息资产收益率、计息负债付息率分别同比下降17 个基点、8个基点，导致净息差、净利差收窄，主要系负 债端以客户存款为主，受价格黏性大、市场竞争激烈、 财政等大宗资金议价招标常态化等影响，银行存款成本 未明显下行；股份制银行生息资产收益率、计息负债付息 率同比分别下降20个基点、17个基点，下降程度基本相 当，主要股份制银行同业负债占比高于国有大型银行， 市场利率下行更能够传导至付息成本下降。全球央行大 规模降息，主要国家货币政策集体步入零利率甚至负利 率区间，发达经济体重启或加码量化宽松，以维持金融 市场和经济的稳定。本期境外银行(尤其是欧美地区银行) 生息资产收益率、计息负债付息率显著下行，同比分别下 降79个基点、65个基点，未来付息成本下降空间缩小， 这对境外银行利率风险管控提出了新的挑战。

减费让利支持实体经济，各类中收差异化波动

2020年1-6月，国有大型银行手续费及佣金净收入合计 2,991亿元，同比减少65亿元，平均降幅2.17%，仅中国 银行同比微增，其他银行均同比下降；6家股份制银行手 续费及佣金净收入合计1,492亿元，同比减少109亿元， 平均降幅7.30%，兴业银行降幅超20%，中信银行逆势增 长；境外银行手续费及佣金净收入合计4,710亿元，同比 增加154亿元，平均增幅3.27%。整体来看，境内银行手 续费及佣金净收入同比下降，主要系政策引导银行进一 步“减费让利”，加强实体经济支持力度，同时受新冠 疫情影响，部分中间业务需求下降；境外银行中除富国 银行、汇丰银行外，其他银行均维持了手续费及佣金收 入增长，摩根大通增速超10%。

2020年1-6月，国有大型银行银行卡、电子银行及结算与 清算业务收入合计1,729亿元，同比增加30亿元，平均增 幅1.74%，增速明显放缓，中国银行、邮储银行、交通银 行同步下降；6家股份制银行银行卡、电子银行及结算与 清算业务收入合计957亿元，同比增加40亿元，平均增 幅4.33%，增速同比回落16.21个百分点，除兴业银行、 民生银行外，其他股份制银行银行卡、电子银行及结算 与清算业务收入同比下滑。整体来看，疫情影响下，个 人消费意愿下滑，部分公司业务停滞或下滑，叠加银行 持续落实“减费让利”政策，收入同比增速显著下滑， 部分银行出现负增长，但随着国内企业逐步复工复产、 各地政府发放消费券以刺激个人消费等，预计下半年相 关手续费收入将会回升。

2020年1-6月，国有大型银行理财、代理及托管业务手 续费收入合计1,042亿元，同比增加54亿元，平均增幅 5.47%。各银行间差异化明显，工商银行、建设银行收入 同比微跌，农业银行增速下滑至5%，中国银行、邮储银 行、交通银行增速回升，其中邮储银行、交通银行同比 增速超20%；股份制银行理财、代理及托管业务手续费 收入合计558亿元，同比增加88亿元，平均增幅18.76%， 增速显著回升。除民生银行收入同比下降外，其他股份 制银行均有不同程度的增长，平安银行过去两期同比增 速均维持在30%以上，招商银行上半年收入达244亿元， 遥遥领先于其他股份制银行，与工商银行、建设银行稳 居第一梯队。整体来看，受疫情影响，消费被抑制，各 类理财需求有所增加，银行发行理财、代销基金等业务 增加，连带托管规模上升，引致相关手续费收入增加。 此外，理财业务回归本源影响逐步消化、银行系理财子 公司陆续开业以及“资管新规”延期，对境内银行资管 业务发展有一定的正向作用。

信用风险迅速暴露，减值损失大幅增加

2020年1-6月，国有大型银行营业支出合计10,407亿 元，同比增加1,631亿元，平均增幅18.58%，除工商银 行外，其他银行营业支出平均增速上升；股份制银行营 业支出合计3,958亿元，同比增加743亿元，平均增幅 23.10%，同比增速明显回落。境外银行营业支出合计 14,771亿元，同比增加4,155亿元，平均增幅39.14%， 汇丰银行同比增速回落，主要系员工成本压降所致。

2020年1-6月，国有大型银行减值损失合计4,698亿元， 同比增加1,395亿元，平均增幅42.22%，增速显著上 升；股份制银行减值损失合计2,416亿元，同比增加652 亿元，平均增幅36.99%，除兴业银行、光大银行外， 其他股份制银行减值损失增速放缓。境外银行减值损 失合计4,560亿元，同比大幅增加3,854亿元，平均增幅 545.55%。整体来看，境内外银行减值损失均大幅提升， 境外银行由于同比基数低，多家银行增速明显，摩根大 通本期拨备计提金额大幅提升，超过了所有境内银行。

2020年1-6月，国有大型银行平均年化信贷成本比为 1.32%，同比增加29个基点，邮储银行增幅最低；股份 制银行平均年化信贷成本比为2.25%，同比增加36个基 点，招商银行增幅最低。境外银行平均年化信贷成本比 为2.27%，同比增加191个基点。整体来看，境内外各 家银行信贷成本比均呈上升趋势，境外银行上升尤为显 著；境内银行中，除中国银行年化信贷成本比低于1%， 其余均在1%以上，平安银行更是超过了3%；境外银行 中，三菱日联持续保持低位，仅为0.18%，摩根大通、花 旗银行信贷成本比高企且上升显著。

精细化费用管控加强，员工成本有所下降

2020年1-6月，国有大型银行业务及管理费合计4,198 亿元，同比增加54亿元，平均增幅1.31%，中国银行出 现负增长；股份制银行业务及管理费合计1,448亿元， 同比增加74亿元，平均增幅5.36%，招商银行同比增速 近10%，中信银行呈现同比下降趋势。境外银行业务及 管理费合计9,640亿元，同比增加470亿元，平均增幅 5.12%。整体来看，境内银行业务及管理费本期同比增速 回落，系员工薪酬、办公费用增速下降或负增长所致。

2020年1月，财政部印发《国有金融企业工资决定机制实 施细则》指出，工资总额增长要综合考虑经济效率、劳动 生产率等因素，与净利润、营业收入增幅挂钩，并确定了 工资总额计算公式。该细则对国有银行的员工和工资管理 提出了新的课题，一是如何在提质增效的高质量发展道路 上维系员工稳定，二是如何在金融科技运用的转型发展道 路上加强人才管理和绩效激励。此外，境外银行业务及管 理费明显高于境内银行，主要系员工成本较高。

2020年1-6月，国有大型银行计提员工薪酬合计2,339亿 元，同比减少71亿元，平均降幅2.93%，交通银行降幅 较高；股份制银行计提员工薪酬合计864亿元，同比增加 68亿元，平均增幅8.51%，招商银行、民生银行同比增 速超过10%，中信银行、平安银行同比下降。境外银行 计提员工薪酬合计5,428亿元，同比增加213亿元，平均 增幅4.07%。

2020年1-6月，国有大型银行平均成本收入比24.19%， 同比减少0.71个百分点，工商银行本期成本收入比降 至18.50%，同业领先；股份制银行平均成本收入比 24.17%，同比减少1.11个百分点，中信银行、平安银行 同比降幅显著。境外银行平均成本收入比56%，同比增 加1.18个百分点，富国银行本期成本收入比大幅上升， 主要系营业收入下滑所致。整体来看，境内银行平均成 本收入比明显低于境外银行，较低的人工成本为主要正 向贡献因素；境外银行由于本期收入端迅速下滑而经营 成本无法快速压降，导致成本收入比同比宽幅波动。

境外银行海外利润下滑，“双循环”背景下的管理有待加强

2020年1-6月，境内银行海外机构（包括海外分行及子公 司）利润总额同比显著下滑，平均降幅17%。国有大型 银行中，中国银行海外机构利润总额324亿元，工商银行 海外机构利润总额131亿元，远超同业，但本期同比分别 回落15%、10%；建设银行本期海外机构利润总额26亿 元，同比降幅56%，主要系建行巴西、建信国际本期净 亏损合计超过10亿元。股份制银行海外机构利润总额相 对较低，除个别银行外，本期亦有不同程度下降。整体 来看，海外地区受新冠疫情、地缘政治等综合影响，整 体经营情况下滑，境内银行需进一步适应国内国际“双 循环”现状，提升海外机构经营管理水平。

2. 资产情况分析

境内外银行资产加速扩张，助力实体经济复苏

2020年6月末，国有大型银行资产总额合计133.03万亿 元，较年初增加9.71万亿元，平均增幅7.88%；6家股份 制银行资产总额合计39.37万亿元，较年初增加2.70万亿 元，平均增幅7.36%，其中光大银行增速超过10%。6家 境外银行资产总额合计112.84万亿元，较年初增加12.00 万亿元，平均增幅11.90%。整体来看，境内外银行本期 加速阔表，部分境外银行增速较快，但国有四大行仍在 资产规模上占绝对优势。

2020年6月末，国有大型银行发放贷款、金融投资、同 业资产占比分别为54%、27%、7%，较年初变动22个基 点、-44个基点、85个基点；股份制银行发放贷款、金融 投资、同业资产占比分别为54%、30%、6%，较年初变 动16个基点、30个基点、31个基点。境外银行贷款占比 普遍低于境内银行，各银行资产配置各异。

从资产结构占比较年初变动情况来看，国有大型银行增 加了贷款投放力度，除工商银行外，其他国有大型银行 发放贷款占比均有所上升。农业银行、邮储银行发放贷 款占比增加超过1%，中国银行金融投资占比下降显著， 较年初下降1.97%，转而配置了同业资产，占比较年初 上升1.70%，工商银行在维持发放贷款投放的同时，作为同 业市场资金主力融出方，同业资产占比较年初上升1.63%； 股份制银行资产结构变动差异化显现，兴业银行发放贷 款占比较年初提升1.72%，光大银行发放贷款占比较年初 下降3.05%，而同业资产占比大幅提升3.41%，招商银行 加大了金融投资配置，期末金融投资占比提升1.14%。境 外银行资产结构调整与境内银行差异显著，发放贷款占 比本期普遍下降，部分银行金融投资占比提升。整体来 看，各国政府为应对新冠疫情影响出台了多项经济刺激 政策，银行作为支持实体经济复工复产的重要角色，境 内银行通过贷款投放，境外银行通过金融投资等方式， 持续助力经济复苏。

履行大国大行责任，加强信贷投放力度

2020年6月末，国有大型银行发放贷款与垫款账面价值 合计71.95万亿元，较年初增加5.53万亿元，平均增幅 8.32%，贷款投放增速均同比提升；6家股份制银行发放 贷款与垫款账面价值合计21.37万亿元，较年初增加1.52 万亿元，平均增幅7.68%，光大银行、平安银行本期加快 了贷款投放速度。境外银行发放贷款与垫款账面价值合计 39.99万亿元，较年初增加1.03万亿元，平均增幅2.64%，花 旗银行发放贷款与垫款账面价值较年初微降。整体来看， 国有大型银行响应国家号召，加大对实体经济支持力度， 贷款增速高于股份制银行；境外银行发放贷款与垫款账面 价值远低于国有四大行，增速相对稳定。

不良贷款余额迅速上行，贷款投放熨平不良率影响

2020年6月末，国有大型银行不良贷款余额合计10,664亿 元，较年初增加1,274亿元，平均增幅13.57%，交通银行 同比增速超过20%；6家股份制银行不良贷款余额合计 3,390亿元，较年初增加328亿元，平均增幅10.69%，民 生银行、中信银行不良贷款余额增速较快，而兴业银行同 比增速放缓。

从不良贷款率来看，国有大型银行平均不良贷款率为 1.44%，较年初增加7个基点，交通银行不良贷款率上行 较快；股份制银行平均不良贷款率为1.54%，较年初增加 4个基点，但各银行不良贷款率变动分化。招商银行、兴 业银行不良贷款率呈下行趋势，民生银行、中信银行则 分别较年初增加13个基点、18个基点，光大银行、平安 银行不良贷款率基本持平。综合来看，境内银行不良贷 款放量增长、不良贷款率小幅上升，个别银行由于贷款 投放增速高于不良贷款生成，不良贷款率小幅回落。

贷款核销及转出未明显上升，下半年或有所增加

2020年1-6月，国有大型银行贷款核销及转出金额合计 1,555亿元，同比增加117 亿元，平均增幅8.11%，工商 银行上半年贷款核销及转出金额达657亿元，同比增幅 49%，远高于其他同业；股份制银行贷款核销及转出金额 合计1,344亿元，同比增加118亿元，平均增幅9.64%，光 大银行本期增速较快。整体来看，国有大型银行过去几年 不良贷款逐步出清，2019年1-6月的贷款核销及转出金额 同比整体下降，平均降幅-24.92%，虽然本期增速回升， 但农业银行、中国银行、交通银行本期贷款核销及转出金 额同比仍减少，下半年或有所上升；股份制银行贷款核销 及转出金额则普遍上升，但本期同比增速放缓，中信银行 连续两期贷款核销及转出金额下降，而本期不良贷款余额 加速上升，预计下半年不良核销及转出将有所增加。

疫情影响下消费受到抑制，信用卡余额下降而不良抬头

2020年6月末，国有大型银行信用卡贷款合计29,709亿 元，较年初增加94亿元，平均增幅0.32%，工商银行本期 负增长，交通银行连续两期信用卡贷款规模下降；6家股 份制银行信用卡贷款合计29,297亿元，较年初减少356亿 元，平均降幅1.20%，同比增速明显回落，招商银行、中 信银行、平安银行本期余额下降。

2020年6月末，披露信用卡不良信息的境内银行本期平 均信用卡不良率为1.85%，较年初增加39个基点。国有 大型银行中工商银行、交通银行期末信用卡不良率分别 为2.65%、2.90%，较年初分别增加44个基点、52个基 点；5家股份制银行信用卡不良率同比均上升50个基点以 上，兴业银行、中信银行、平安银行不良率超过2%，民 生银行不良率超过3%。

关注类贷款占比下降，不良贷款认定更趋审慎

2020年6月末，国有大型银行关注类贷款余额合计16,316 亿元，较年初增加26亿元，平均增幅0.16%，建设银行增 速超10%，多家银行关注类贷款余额下降，邮储银行、交 通银行关注类贷款余额下降超10%；股份制银行关注类贷 款余额合计4,479亿元，较年初增加352亿元，平均增速 8.53%，中信银行增速超过20%，民生银行增速超过 10%，招商银行关注类贷款余额下降。

从关注类贷款占比来看，国有大型银行平均关注类贷款 占比为2.20%，较年初减少18个基点，除建设银行本期 关注类贷款占比上升，本期末占比2.99%，其他国有大型 银行关注类贷款占比均有不同程度下降，其中邮储银行 关注类贷款占比0.53%，远低于同业平均水平；股份制银 行平均关注类贷款占比为2.03%，较年初微增1个基点， 民生银行、中信银行关注类贷款占比有所增加，民生银 行本期末关注类贷款占比突破3%。综合来看，境内银行 关注类贷款余额变动分化，工商银行、邮储银行关注类 贷款余额、关注类贷款占比“双降”。

2020年上半年以来，国有大型银行关注类贷款迁徙率同 比整体上行，其中邮储银行本期关注类贷款迁徙率超过 40%，而关注类贷款余额、关注类贷款占比远低于其他 银行，不良认定审慎程度较高；交通银行本期关注类贷 款迁徙率超过30%，本期下迁速度较快；股份制银行关 注类贷款迁徙率本期整体下行，个别银行同比提升。具 体来看，民生银行、中信银行本期关注类贷款迁徙率分 别为19.55%、16.08%，低于其他股份制银行，而期末关 注类贷款余额快速上升，预计下半年不良压力较大。

逾期贷款余额有所增加，股份制银行波动显著

2020年6月末，国有大型银行逾期贷款余额合计9,629亿 元，较年初增加345亿元，平均增幅3.72%，中国银行增 速较快，工商银行、邮储银行本期压降了逾期贷款余 额；6家股份制银行逾期贷款余额合计4,719亿元，较年初 增加564亿元，平均增速13.57%，中信银行、平安银行增 速较快，中信银行逾期贷款余额较高。

从逾期贷款率变动来看，国有大型银行平均逾期贷款率 1.30%，较年初减少6个基点；股份制银行平均逾期贷款 率2.14%，较年初增加11个基点，中信银行逾期贷款率 大幅上行，本期末逾期贷款率突破3%。综合来看，工 商银行、邮储银行逾期贷款余额、逾期贷款率实现“双 降”，多家银行逾期贷款率下行，可能系银行对存续的 普惠小微贷款，给予一定期限的延期还本付息安排，最 长可延至2021年3月31日，并免收罚息。预计后续逾期 贷款余额可能增加。

2020年6月末，国有大型银行平均逾期贷款与不良贷款 的比值为84.63%，较年初减少14.24个百分点，工商银 行、邮储银行、交通银行逾期贷款与不良贷款的比值压 降超过20个百分点，其中工商银行、邮储银行期末逾期 贷款与不良贷款的比值降至100%以下，主要系逾期贷 款余额较年初减少所致；6家股份制银行平均逾期贷款 与不良贷款的比值为139.19%，较年初增加3.53个百分 点，但各银行间表现差异较大。其中，兴业银行、中信 银行、平安银行本期逾期贷款同比增速明显高于不良贷 款，导致逾期贷款与不良贷款的比值上行，预计下半年 不良压力上升；而招商银行、民生银行、光大银行逾期 贷款与不良贷款的比值下降，但光大银行期末逾期贷款 与不良贷款比值仍在140%以上。

逆周期拨备计提充分，风险抵补能力相对稳固

2020年6月末，国有大型银行平均拨备覆盖率为222.28%， 较年初下降4.28个百分点，交通银行期末拨备覆盖率 148.73%；6家股份制银行平均拨备覆盖率226.15%，较年 初增加6.48个百分点，兴业银行、平安银行拨备覆盖率提 升至200%以上，招商银行超过440%，民生银行本期下 降，期末拨备覆盖率152.25%。整体来看，由于过去几年 不良逐步出清，本期境内银行拨备覆盖率整体平稳，平安 银行主动增厚了“安全垫”以抵御潜在信用风险。

2020年6月末，国有大型银行平均贷款拨备率3.20%，较 年初增加9个基点，交通银行期末贷款拨备率2.50%，本 期下降3个基点；股份制银行平均贷款拨备率3.47%，较 年初增加19个基点，民生银行本期大幅增加78个基点， 期末贷款拨备率升至3.64%，招商银行期末贷款拨备率突 破5%，而平安银行、光大银行、兴业银行期末贷款拨备 率均超过3%，平安银行本期快速提升53个基点，增幅同 业领先，民生银行本期末贷款拨备率重回2.50%以上。

金融市场剧烈波动，境内银行投资相对稳健

2020年6月末，国有大型银行金融资产投资账面价值合计 35.53万亿元，较年初增加2.06万亿元，平均增幅6.14%， 低于贷款增速2.18个百分点；6家股份制银行金融资产投 资账面价值合计11.97万亿元，较年初增加0.93万亿元， 平均增幅8.44%，高于贷款增速0.76个百分点。境外银 行金融资产投资账面价值合计27.90万亿元，较年初增加 5.07万亿元，平均增幅22.22%，摩根大通、美国银行同 比增速较高，摩根大通期末金融资产投资账面价值7.68万 亿元，仅落后于工商银行、农业银行，富国银行余额下 降。整体来看，国有大型银行金融资产投资增速平稳，股 份制银行金融资产投资个性化增长明显，而境外银行整体 增速较快，或因全球金融市场剧烈波动，主动增加交易类 资产以获取短期波动收益。

政府类债券占比较高，权益及非标投资变动不一

2020年6月末，国有大型银行及股份制银行金融资产投资 中债券投资占绝对比例。从具体投向来看，国有大型银行 中，除邮储银行外，其他银行政府及央行债券占比较高； 政策性银行及金融机构债占比普降，其中邮储银行政策性 银行及金融机构债占比较高，占比在50%左右，较年初占 比降低了10个百分点；公司债券平均占比6%，较年初略 有回升；交通银行权益及非标投资占比保持领先，在16% 左右，较年初占比略有增加，邮储银行权益及非标投资占 比较年初增长超过7个百分点，农业银行也超过了6个百分 点，差距进一步缩小。股份制银行金融投资各有侧重，除 兴业银行、光大银行外，其他银行政府及央行债券占比较 高，平均占比在43%左右；兴业银行权益及非标投资占比 超过50%，政策性银行及金融机构债占比仅4%左右；光 大银行各类金融投资占比最为均匀，其中权益及非标投资 占比最高，在31%左右；招商银行金融投资结构变化最为 明显，权益及非标投资占比较年初下降超过12个百分点。

衍生交易业务量持续增加，金融市场风险管理有待加强

2020年6月末，国有大型银行衍生工具名义本金合计 35.67万亿元，较年初增加2.90万亿元，其中，货币衍生 工具名义本金较年初增加1.53万亿元、利率衍生工具名义 本金较年初增加1.14万亿元、其他衍生工具名义本金较年 初增加0.23万亿元；股份制银行衍生工具名义本金合计 31.81万亿元，较年初增加2.03万亿元，其中，货币衍生 工具名义本金较年初增加0.87万亿元、利率衍生工具名义 本金较年初增加1.23万亿元、其他衍生工具名义本金较年 初减少0.07万亿元。整体来看，国有四大行货币衍生交易 规模较大，交通银行及股份制银行汇率衍生交易规模占比 较高，由于本期汇率、利率、大宗商品等市场波动剧烈， 部分银行业务量有所增加，但对于产品设计、风险对冲、 销售适用性等方面仍需持续优化。

在新冠疫情影响持续蔓延、全球经济衰退和国际金融市场 波动加剧的背景下，2020年上半年境内银行普遍出现浮 亏，国有四大行本期浮亏接近或超过100亿元，其他银行 亦有较大程度变动。汇率市场方面，美国无上限量化宽松 政策缓解了短期市场流动性问题，但是近期美国政府为转 移疫情控制不力带来的经济和舆论压力，频繁向中国对外 贸易等领域施压，或将推动人民币汇率双向震荡；利率市 场方面，随着LPR改革持续深化、央行发布《参与国际基 准利率改革和健全中国基准利率体系》白皮书，指导制定 了境内基准转换的路线图和时间表，从参与新基准利率设 计运用、推进新签合约基准利率转换、探索存量合约基准 转换方案等方面入手，组织开展深入研究，指导相关银行 尽早启动基准利率转换的各项准备工作，境内银行应提前 准备，梳理存续产品，提升利率风险管理水平；大宗商品 等其他市场方面，“负油价”等黑天鹅频出，对境内银行 价格风险管理提出了挑战，目前已有部分银行暂停了与大 宗商品挂钩的产品销售。

3. 负债情况分析

贷款投放拉动存款增长，负债总额增速上升

2020年6月末，国有大型银行负债总额合计122.34万亿 元，较年初增加9.24万亿元，平均增幅8.17%，工商银 行期末负债总额超过30万亿元；6家股份制银行负债总 额合计36.34万亿元，较年初增加2.60万亿元，平均增幅 7.70%，个别银行增速较快。境外银行负债总额合计 103.99万亿元，较年初增加11.74万亿元，平均增幅 12.72%，部分银行增速较快。整体来看，除个别银行 外，国有大型银行及6家股份制银行负债总额增速同比均 略有上升。

客户存款大幅提升，广义同业负债占比下降

2020年6月末，国有大型银行负债结构相对稳定。工商银 行、农业银行、建设银行客户存款占比超过80%，邮储银 行超过95%，交通银行维持在67%左右。农业银行、中国 银行、建设银行客户存款占比有所提升，广义同业负债占 比略有下降；相反，工商银行、邮储银行客户存款占比略 有下降，广义同业负债占比有所提升；交通银行负债结构 基本保持平稳。6家股份制银行负债结构变动略大于国有 大型银行。除平安银行外，其他5家股份制银行客户存款 占比较年初均上升。招商银行客户存款占比超过74%，较 年初增长超过2个百分点；光大银行存款占比超过73%， 较年初增长最快，超过4个百分点；中信银行客户存款占 比超过69%，较年初增长超过3个百分点。境外银行客户 存款平均占比在66%左右，略低于6家股份制银行；但其 他负债平均占比在16%左右，远高于国有大型银行及6家 股份制银行。摩根大通、美国银行其他负债占比较年初大 幅下降，系广义同业负债及客户存款贡献。

吸储压力长期存在，存款定期化趋势持续

2020年6月末，国有大型银行客户存款同比增速均明显上 升，建设银行同比增速增长更是超过4个百分点。继工商 银行后，建设银行、农业银行存款余额也成功突破20万亿 元。6家股份制银行客户存款余额合计24.19万亿元，较年 初增加2.33万亿元，增速达10.66%；光大银行客户存款 余额较年初增长高达21.68%，同比增速超过6个百分点； 招商银行客户存款余额较年初增长超12%，同比增速也超 过5个百分点；平安银行客户存款余额较年初增幅最为缓 慢，约为2%，同比增速下降超过8个百分点。境外银行客 户存款余额合计68.38万亿元，较年初增加8.19万亿元， 增速达13.61%。整体来看，国有四大行客户存款平均余 额突破20万亿元，且加速增长；6家股份制银行客户存款 余额增速有缓有升

2020年6月末，国有四大行平均活期存款占比52.23%， 略高于定期存款，建设银行、农业银行活期存款占比达 55%，而邮储银行定期存款占比65%；除招商银行外，其 余5家股份制银行平均定期存款占比57.29%，远高于平均 活期存款占比；邮储银行在大型商业银行中定期存款占比 最高，占64.58%；招商银行在大型商业银行中活期存款 占比最高，占61.95%。从结构调整来看，招商银行、兴 业银行活期存款占比上升，其余大部分银行定期存款占比 上升，反映了银行揽储压力较大，通过高收益产品吸收客 户存款。境外银行定期存款占比明显高于境内，且本期定 期化趋势更为明显。

境内银行发行债券增速放缓，境外银行放量上行

2020年6月末，国有大型银行应付债券及发行存款证余额 合计5.41万亿元，较年初基本持平。交通银行连续两年维 持较高增速，本期期末余额超万亿；建设银行较年初下降 超过15%，期末余额收缩至0.9万亿元。6家股份制银行应 付债券及发行存款证余额合计3.62万亿元，较年初减少 0.21万亿元，下降5.57%；除平安银行外，其余5家股份制 银行余额均有所下降，招商银行降幅达约29%。境外银行 应付债券余额合计12.33万亿元，较年初增加2.48万亿元， 增速达25.20%。整体来看，境外银行通过发行债务凭证获 取资金明显高于境内银行，资本融通市场化程度更高。

4. 资本情况分析

境内银行资本充足率承压，境外银行指标本期优化

按照中国银保监会颁布的《商业银行资本管理办法（试 行）》要求，2018年末，系统重要性银行核心一级资本充 足率不得低于8.50%，一级资本充足率不得低于9.50%，资 本充足率不得低于11.50%；非系统重要性银行核心一级 资本充足率、一级资本充足率和资本充足率最低要求分别 为7.5%、8.5%和10.5%。2020年6月末，国有大型银行及 6家股份制银行平均核心一级资本充足率、一级资本充足 率和资本充足率均符合监管要求，但平均比率较年初均有 所下降。具体来看，中信银行核心一级资本充足率、一级 资本充足率、资本充足率逆势上升，分别达8.80%、 10.29%、12.57%，轻资本转型取得明显成效；国有大型 银行及其余5家股份制银行均出现不同程度的下降，未来资 本补充压力进一步显现。境外银行平均核心一级资本充足 率、一级资本充足率和资本充足率分别为12.40%、14.26%、 17.05%，较年初均略有上升。整体来看，国有大型银行及 6家股份制银行资本充足率回落明显，国有四大行平均核心 资本充足率与境外银行差值扩大。

三、2020年上半年上市银行业务观察

1. 后疫情时期，经营模式加速升级迭代

2020年以来，受疫情爆发及社交隔离等防疫政策的影响，传统的线下走访、审查、审批活 动无法执行，从业务开展、风险控制和安全运营三个方面严重影响了商业银行正常的经营 活动。在此背景下，多家银行快速响应，运用金融科技手段加速数字化转型，变革传统经 营模式，保障业务的稳健运行。

基于对2020年上半年6家国有大型商业银行和6家股份制商业银行在半年报中披露信息的汇 总，尤其是在经营模式升级迭代方面所作的努力的总结，我们关注到商业银行主要通过升 级前台业务、中台风控和后台运营三个方面，实现经营模式的升级迭代。

前台开发新产品、引导业务线上化，增强业务活力

疫情的大规模传播对银行传统业务的开展带来了巨大的挑 战，与此同时，也造成大众对数字化、智能化、线上化业 务需求显著增长。2020年大部分上市银行抓住了疫情带 来的“机遇”，加速推进数字化转型，加大新产品开发创 新，加速引导业务线上化，增强业务活力。

在开发新产品方面，较为典型的代表为农业银行、中国银 行和邮储银行，三家银行均在小微贷款领域推出或者丰富 线上贷款产品。

在疫情带来的“机遇”面前，除开发新产品外，商业银行 持续完善和升级线上平台的功能，引导各类业务线上化。 根据半年报披露，11家上市商业银行手机银行用户总数 超过20亿人（其中交通银行未披露手机银行用户数）， 较去年年末均有较大幅度的提升，总体平均增幅达到 7.77%，其中光大银行（增加至0.95亿人）、平安银行 （增加至1.03亿人）和招商银行（增加至1.29亿人）增幅 最快，分别达到17.40%、14.78%和13.16%。

根据图57可知，在疫情下大部分银行抓住了线上化需求激增的机遇，手机银行用户数显著提升，其中光大银行、平安 银行和招商银行尤为突出：

构建数字化中台风控，提升业务效率，保证业务质量

2020年上半年，信贷类业务受到疫情直接冲击，资产质 量面临较大挑战，同时银行还需积极承担为实体经济复苏 注入活力的责任，发放各类复工复产贷款。因此各家银行 积极推进数字化中台风控建设，利用风控模型制定高效准 入策略和贷后预警排查策略：

加强后台安全运营，保障业务连续性

在疫情的背景下，各家银行均将员工和客户的生命健康放 在了第一位，同时也在疫情中传达出安全运营的信号，让 员工和客户给予银行充分的信任度，相信银行在疫情期仍 可以提供安全稳定的服务：

综上，疫情影响下，商业银行主要通过创新 升级前台业务和产品、运用金融科技构建数 字化中台风控、加强后台安全运营三个方面 抵御疫情对业务带来的冲击。

虽然2020年二季度以来，我国疫情防控和复工复产全球 领先，但仍然面临境外输入病例和局部地区零星新增病例 的风险。后疫情时期，受常态化防疫措施影响，商业银行 仍需从前台业务、中台风控和后台运营三个方面持续加深 经营模式的升级迭代。

2. 数字化转型的投入和成效分析

近年来，数字化浪潮影响全球，客户的消费方式及需求在不断改变，数字化转型早已成为 各上市银行发展战略中不可或缺的一部分。进入2020年，面对复杂的内外部形势和百年未 有的疫情冲击，非接触式数字化、线上化金融服务能力的重要性更加凸显，这进一步推动 并加速了各商业银行数字化转型的步伐。

大型商业银行均制定了符合自身需求的金融科技发展规划，加大了对金融科技的投入，明 确了数字化转型方向，在科技发展和应用方面提出了具体方向及落地方案，取得了阶段性 的成效。

科技资金投入和人才团队建设

大型商业银行尤其重视金融科技对业务转型和业务增长的 带动作用，不但重金投入金融科技，还积极吸引金融科技 创新人才。多家上市银行都在半年报中披露了各自在金融 科技/信息科技资金投入方面的金额及人员数量。从下表 可以看出，尽管披露的数据口径略有不同，但各家上市银 行普遍提高了对金融跨界资金投入及金融科技人员的重视 程度。以下为报告作者梳理的各家上市银行2020年半年 报披露的金融科技/信息科技投入金额以及人力投入。

金融科技子公司的成立和技术战略合作

在金融科技发展和应用的落地执行方面，各大商业银行除 了加大研发投入、加强基础设施建设外，部分银行通过成 立金融科技子公司为数字化进程提供人才、技术等全方位 的支持，加速科技成果的转化及落地应用。同时，各大银 行开始不断扩大“朋友圈”，加强与外部较为成熟领先的 科技公司在人工智能、物联网、5G技术、区块链等方面 的战略合作，推进技术成果的落地应用，促进科技与银行 业务的融合。

截止报告日，五大国有银行均成立了金融科技子公司；股份 制银行中，招商银行、兴业银行、平安银行、光大银行、 民生银行也成立了金融科技子公司，具体情况如下表列示：

当前银行系金融科技子公司的发展路径仍在探索中，大 多遵循由内到外的轨迹，成立初期以服务本集团为主， 随后逐渐拓展至同业实现技术输出。成立时间最长的兴业 数字金融服务（上海）股份有限公司已逐步实现技术输 出，2020年半年报中披露，上半年中小金融机构累计签 约383 家，累计上线实施228 家。

目前，大型商业银行在数字化转型以及科技赋能方面取得 了一定的阶段性成果。新技术与金融场景的结合越来越密 切，大数据、人工智能等技术被纷纷融入银行智能营销、 智能经营、智能风控等场景体系建设中。

数字化获客：全方位触角感知客户需求，MAU呈现较大 幅度增长

新技术的应用和实践，促进了银行的渠道转型以及全渠道 建设，数字化获客能力成为各家银行拉开差距的新竞技战 场。伴随产业结构转型升级、金融市场化改革深入推进， 科技赋能零售业务成效凸显，各家银行的数字化转型主要 聚焦在零售业务展开。手机银行作为零售业务的首要前端 渠道，各行积极构建数字化获客模型，竞相通过优化用户 体验、升级功能服务、开放场景生态，探索和打造新的获 客增长点。

以下为各银行在2020年半年报披露的手机银行（掌银） 月活跃用户数（MAU）的相关数据，其中交通银行MAU 较2019年末有较大幅度增长，主要得益于该行积极拓展 线上消费场景，在手机银行新引入“车主服务”、“健康 医疗”、“住房安居”、“培训教育”及“生鲜购物”等 服务场景，生活场景月访问客户同比提升26.05%。招商 银行、平安银行及中信银行本期MAU在疫情冲击下呈现 小幅下降，原因主要包括手机用户出行及本地生活服务场 景需求的减弱，但整体仍保持较强韧性。

数字化经营和线上化运营：助力业务转型，提升服务能力

数字化改变了银行传统经营方式，推动了线上线下全渠道 一体化运作。通过将大数据、云计算、人工智能、区块链 等金融科技与银行业务及中后台流程相融合，进一步提升 银行的经营管理质效。

除了在推动零售业务的发展方面起到至关重要的作用以 外，数字化转型亦助推对公业务加快转型进程。各家银 行不仅运用科技加快公司产品迭代更新，更纷纷打造企业 App、企业级金融科技平台等，为企业客户提供“金融+ 非金融”线上综合金融服务。

数字化风控：前瞻性风险预警和智能化管理

在金融科技推动银行前端获客及业务发展的同时，中后台的风控能力提升是为银行业务发展保驾护航和持续高速发展 的关键。当前各家商业银行已经在逐步完善数字化风控能力建设，推进大数据分析、人工智能、移动互联等技术领域 的应用，构建主动、前瞻、全流程、智能化的风控体系。

国内商业银行的数字化转型步伐在新冠疫情的催化下不断 加速，现阶段各家上市银行的数字化转型处于不同阶段， 但更多地是聚焦于信息技术的投入和提升，这也是由当前 的技术发展程度、组织和人力架构决定。综合来看，商业 银行的战略落地、架构转换及技术支持都是为了实现一个 目标，即更好地为客户提供服务。如何以客户为中心，将 金融科技与自身发展战略深度融合将成为各家上市银行未 来不断研究探讨的议题。

3. 抗击疫情、扶贫和绿色金融等社会责任 的履行

2020年注定是不平凡的一年。

在疫情的大背景下，各上市商业银行自觉将社会责任融入发展战略和经营管理活动中，贯 彻新发展理念，积极运用金融手段和力量。在抗击疫情、助力脱贫攻坚、绿色金融等方 面，积极履行社会责任。

抗击疫情、减费让利

在突如其来的疫情面前，各家银行积极践行大行的责任担 当，认真落实国家决策部署，周密有序开展各项工作，在 严格抓好疫情防控的同时，全力做好特殊时期的金融支持 保障各项工作，支持疫情防控和经济社会发展，加大抗击 疫情和复工复产信贷支持力度，并且积极捐款捐物支持抗 疫，全面展现出大行担当。

根据中国银行业协会统计数据显示，截至7月21日，各银 行业金融机构合计信贷支持抗疫突破41,234亿元。各银行 业金融机构捐款23.6亿元，捐物超1,533万件。

根据2020年半年报披露信息，主要上市商业银行对抗击疫情、减费让利采取的支持举措如下：

与此同时，外资银行也积极履行社会责任。根据中国银行 业协会统计的信息，30余家在华外资银行提供疫情防控及 支持相关企业生产专项授信等贷款支持超130亿元；捐款 超4,927万元；共捐赠医疗物资约79万件，并通过发布疫 情防控及金融支持等多项便民举措助力国家的防疫工作。

助力脱贫攻坚

2020年是脱贫攻坚决胜之年，各上市商业银行坚决贯彻 落实党中央、国务院关于脱贫攻坚的决策部署，把扶贫作 为重要政治任务，紧紧围绕“两不愁、三保障”扶贫标 准，坚持“真扶贫、扶真贫”的扶贫理念，优化扶贫工作 机制，聚焦脱贫工作难点，不断加大帮扶力度，开展扶贫 产品创新，扎实开展精准扶贫和定点扶贫工作，打好金融 精准扶贫攻坚战。

根据银保监会公布的最新数据，截至2020年一季度末， 全国金融精准扶贫贷款余额4.05万亿元，较年初增加 1,400多亿元。根据2020年上半年公布的半年报，各主要 银行2020年精准扶贫贷款期末余额情况如下：

从上述分析可知，国有大型商业银行为精准扶贫贷款发放 的主力军。截至2020年6月末，农业银行精准扶贫贷款余 额超过4,000亿元，建设银行和工商银行精准扶贫贷款发 放余额也均超过1,000亿元。 与此同时，2020年上半年，扶贫贷款发放力度呈现加速 态势，8家披露此等数据的银行，其精准扶贫贷款余额超 过1万亿元，总体增幅达12.35%。

绿色金融

2020年上半年，我国商业银行顺应国家政策导向和国内 经济转型趋势，从战略高度持续推进绿色金融，持续完善 绿色信贷政策，引导信贷资源优先投入环保领域，创造绿 色价值。

2020年来上市商业银行持续增加绿色信贷投放规模。截 至2020年6月末，工商银行是绿色信贷投放规模最大的 银行，绿色信贷余额超过1.4万亿元。已披露数据的6家 银行，绿色信贷总体增速保持高速增长，达8.32%；其中 招商银行和邮储银行绿色信贷余额增速最高，分别达到 20.71%和16.08%。主要原因是2020年来，招商银行和 邮储银行持续顺应国家政策导向和国内经济转型趋势， 从战略高度践行绿色发展和可持续发展理念，持续完善 绿色信贷相关政策，健全激励约束机制，强化绿色发展 绩效考核，引导信贷资源优先投入环保领域，创造绿色 价值。同时，我们关注到兴业银行虽未披露绿色信贷总 体规模，但在绿色金融领域也做出了较大的贡献，截至 2020年6月末，兴业银行累计为2.32万家企业提供绿色金 融融资2.54万亿元。

综上，2020年上半年各家商业银行面对突 如其来的疫情，积极贯彻落实党中央、国务 院决策部署，积极履行社会责任。在抗击疫 情、减费让利、助力脱贫攻坚、发展绿色金 融、支持公益事业等方面均切实履行企业社 会责任；为我国抗击疫情、疫情防控、全面 建成小康社会和实施可持续发展战略作出了 较大的贡献。

四、热点话题探讨（略）

1. 防范风险，深化改革 ——中小银行风险关注点及化解举措

2. 数智护航，穿越周期 ——以全面数据化转型塑造银行韧性竞争力

3. 寻找不确定环境下的新机遇，以终为始、 韧性发展 ——商业银行“十四五”规划重点宏观课题

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（报告观点属于原作者，仅供参考。作者：德勤）

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