2026年25Q4银行业监管数据点评：金融风向标2026_W08

周观察·动向

监管动态

1.中国人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为 0。 2.中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的 通知》，支持境内银行业金融机构与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务， 自发布之日起实施。

市场动态

本周，万得全 A 指数上涨 2.75%，申万银行板块下跌 0.92%。

周综述·数据

资金运行态势

公开市场操作： 本周，公开市场操作净回笼 6144 亿元逆回购，MLF 净投放 3000 亿，合计回笼 3114 亿元。下周共有 15250 亿元逆回购到期，周一至周五分别到期亿元、5260 亿元、4095 亿元、3205 亿元、2690 亿元。此外，下周五有 1 万亿买断式逆回 购到期。

资金利率： 本期短端资金利率走势上行，其中，银行间质押式回购利率全线走高，DR001、 DR007、DR014 均较上期上行；各期限 Shibor 整体平稳，短端 1M 期限持平， 3M 及以上中长期限品种小幅下行； NCD 利率全线下行，各期限收益率均较上 期走低；1Y、3Y、5Y 及 30Y 期限国债收益率上行，仅 10 年期收益率小幅下 行。 DR:本期末 DR001、DR007、DR014 分别为 1.32%、1.50%、1.52%，分别较 上期变动+0.7BP、+18.2BP、+13.9BP。 Shibor:1M、3M、6M、9M、1Y 分别为 1.55%、1.57%、1.58%、1.59%、1.60%， 分别较上期变动 0.0BP、-1.2BP、-0.5BP、-0.6BP、-0.6BP。 NCD:期末 1M、3M、6M、9M、1Y AAA 级 NCD 到期收益率分别为 1.48%、1.55%、 1.57%、1.58%、1.58%，分别较上期变动-5.0BP、-0.8BP、-1.0BP、-0.5BP、 -0.5BP。 国债:本期末 1Y、3Y、5Y、10Y、30Y 分别为 1.32%、1.38%、1.54%、1.78%、 2.27%，较上期末分别变动+0.2BP、+0.3BP、+0.6BP、-1.5BP、+2.7BP。

利率债

量：利率债净融资 25427 亿，较上年同期（27648 亿）明显少增。其中，政府 债净融资 25103 亿元（上年同期 24449 亿元），国债净融资 8289 亿元（上年 同期 8716 亿元），地方债净融资 16814 亿元（上年同期 15733 亿元），政金 债净融资 325 亿元，上年同期（3199 亿元）。

本期末，1Y、5Y、10Y、30Y 国债到期收益率分别较上周末变化 0.23BP、0.59BP、 -1.46BP、2.66BP 至 1.32%、1.54%、1.78%、2.27%。

票据贴现

量：截至 2026 年 2 月 26 日，国有行、股份行、城商行、农商行票据转贴现累 计净买入规模分别为 2639 亿元（去年同期 2098 亿元）、-4894 亿元（去年同 期-3720 亿元）、112 亿元（去年同期-1207 亿元）、4555 亿元（去年同期 4067 亿元）。

价：本期末 1M、3M 和半年票据利率分别为 1.4%、1.5%、1.29%，分别较上期 末变动 55BP、30BP、15BP。

负债端

截至 2026 年 2 月 26 日，国有行活期存款挂牌利率为 0.05%，3M 定期、6M 定 期、1Y 定期、2Y 定期、3Y 定期、5Y 定期挂牌利率分别为 0.65%、0.85%、0.96%、 1.05%、1.25%、1.30%，协定存款、1 天通知存款、7 天通知存款挂牌利率分别 为 0.10%、0.10%、0.33%。

同业存单

（1）发行：本周，同业存单发行总额为 4543 亿元，净融资额为-2123 亿元，相 较上周发行总额 7127 亿元，净融资额-2346 亿元，发行规模减少，净融资额增 加。 分主体看，城商行存单发行规模与净融资额最高。本周，国有行、股份行、城商 行、农商行分别发行 663、2122、1333、207 亿元，净融资额分别为-1547、91、 -361、-206 亿元。 分期限看，6-12 个月区间的发行总额最高，3-6 个月区间的存单净融资额最高。 本周，小于 3 个月、3-6 个月、6-12 个月期限的存单发行规模分别为 513、1128、 1500 亿元，净融资额分别为-297、-80、-1484 亿元。 （2）价格：二级市场上，收益率全线下行。本期末，1M、3M、6M、9M、1Y 期限 AAA 等级存单收益率分别变动-5.0、-0.8、-1.0、-0.5、-0.5BP 至 1.54%、 1.56%、1.58%、1.58%、1.59%。 各等级存单收益率全面下行。本期末，AAA、AAA-、AA+、AA、AA-等级 1Y 存 单收益率分别变动-0.5、-0.5、-0.5、-0.5、-2.5BP 至 1.54%、1.56%、1.58%、 1.58%、1.59%。

周评论·热点

2 月 12 日，国家金融监督管理总局公布了 2025 年四季度银行业主要监管指标。 总体来看，四季度商业银行业绩增速由负转正，资产增速提升，息差整体平稳， 不良率微降，拨备覆盖率略降，资本充足率回升，基本面改善。 业绩：银行业绩增速整体回升。2025 年商业银行净利润同比增长 2.35%，增速 较前三季度（-0.02%）由负转正。其中大行、股份行、城商行、农商行累计净利 润同比增速分别为 2.25%、-2.84%、12.87%、4.57%，环比 25Q3 分别变化了 -0.02、-0.73、+11.14、+11.92 个百分点。城商行和农商行业绩增速大幅回暖， 股份行仍处负增长区间。 规模：资产增速提升，信贷增速平稳。25Q4 末，商业银行总资产和总贷款增速 分别为 9.01%和 7.26%，分别较 25Q3+0.16%和-0.01%，延续分化态势。总资 产增速提升，而信贷增速平稳略降，体现出银行对债券等非信贷资产的配置进一 步加快，贷款占总资产的比重环比有所下降。分板块来看，大行和城商行资产规 模扩张相对较快，而股份行和农商行增速相对较低。 息差：环比持平，整体企稳。25Q4 商业银行净息差 1.42%，环比持平。其中大 行、股份行、城商行、农商行息差分别为 1.30%、1.56%、1.37%、1.60%，环 比分别变化-0.3、-0.6、0.2、2.0BP。息差在二季度企稳后，连续两个季度继续 保持平稳，农商行息差边际改善，大行和股份行息差平稳略降。展望 2026 年， 息差降幅将低于 2025 年的 10BP。 资产质量：不良率微降，拨备覆盖率略降。25Q4 末，商业银行不良率为 1.50%， 环比下降 2BP。其中大行、股份行、城商行、农商行不良率分别为 1.22%、1.21%、1.82%、2.72%，环比分别下降 1、1、2、10BP。25Q4 末，商业银行拨备覆盖 率 205.21%，环比下降 1.94pct，其中大行、股份行、城商行、农商行分别变化 下降 2.52、2.91、3.43 和 0.62pct，安全垫整体有所回落。 资本：资本充足率回升。25Q4 末商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足 率、资本充足率分别为 10.92%、12.37%、15.46%，环比 25Q3 分别提升 5、1、 10BP。全年来看，业绩增速回升有效补充了银行内生资本，资本安全垫得到进 一步夯实。

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