2025年行业景气观察（1210）：11月CPI同比增幅扩大，各类挖机、装载机销量同比改善

一、本周行业景气度核心变化总览

1、 本周关注：11 月 CPI 同比增幅扩大，PPI 同比降幅略有扩大

受益于食品价格回暖，部分领域行业供需结构持续优化，11 月 CPI 同比增幅扩大，PPI 同比降幅略有收窄，环比延 续上涨。11 月 CPI 当月同比增幅扩大至 0.7%，高于预期值 0.67%，环比下降 0.1%；核心 CPI 当月同比 1.2%，与上 月持平。11 月 PPI 当月同比-2.2%，降幅扩大 0.1 个百分点，低于预期-2.03%，环比上行 0.1%，连续两个月正增。 整体看 CPI 受鲜菜鲜果价格改善，以及换季需求支撑服装鞋帽价格上涨的影响，同比增幅扩大，并且核心 CPI 在政 策提振下延续回暖趋势；PPI 受国际油价下行，国内燃气、建材等价格偏弱影响降幅略有扩大，但仍有部分行业供需 格局持续优化，价格延续改善。

鲜果蔬菜和纺服价格改善是 CPI 延续回暖的主要贡献，服务、燃料项价格下行

CPI 分项来看，食品项同比转正至 0.2%，主要受益于极端天气与季节性供应收缩驱动，细分品类中，鲜菜、鲜果类 CPI 同比分别转正至 14.5%和 2.7%，贡献主要增量，粮食、奶类、酒类、畜肉类降幅均有不同程度收窄，水产同比 增幅收窄 0.5 个百分点至 1.5%，食用油、蛋类 CPI 同比降幅分别扩大至-1.2%和-12.5%。中观数据方面，截至 12 月 8 日，中国寿光蔬菜价格指数月环比上行 18.8%；截至 12 月 9 日，28 种重点监测蔬菜均价月环比上行 2.25%，7 种 重点监测水果平均批价月环比上行 4.26%，飞天茅台批价月环比下行 9.25%。 受换季需求提振，服装鞋帽价格改善，旅游、教育、交通工具等出行消费价格因需求季节性回落而有不同程度下行。 11 月服装、鞋类受益于换季需求，价格延续改善，CPI 同比分别为 2.0%和 1.6%，金价高位上行，金饰品 CPI 同比 增幅扩大 8.1 个百分点至 58.4%，医疗服务 CPI 同比增幅扩大 0.3 个百分点至 2.7%，是核心 CPI 改善的主要驱动。 由于 10 月假期刺激出行需求集中释放，11 月服务需求季节性回落，旅游、教育 CPI 同比增幅均收窄 0.1 个百分点至 2.0%和 0.6%，交通工具同比降幅扩大至-2%，其中宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别下降 10.4%、10.2%、6.2%和 3.6%，此前政策提振领域需求透支效应开始显现，11 月家用器具 CPI 同比增幅收窄至 4.9%， 通信工具同比转负至-0.7%。中观数据方面，截至 11 月 21 日，白色家电线上四周滚动零售均价同比降幅扩大至-11.4%， 线下四周滚动零售均价同比降幅扩大至-24.7%，截至 12 月 8 日，全国电影票房平均票价十日均值月环比上行 6.2%， 同比降幅收窄至-0.5%；截至 12 月 9 日，925 银和足金市场价同比分别上涨 90.2%和 55.5%，月环比分别上涨 19.4% 和 3.7%，截至 12 月 8 日，柯桥纺织价格指数月环比上行 0.5%。

受国际油价下行，国内燃气、建材等价格偏弱影响 PPI 降幅略有扩大

由于国际油价下行，国内基建、地产投资持续低迷，建材、化学原料、橡胶等价格降幅扩大拖累 11 月 PPI 同比降幅 略有扩大，生产资料 PPI 当月同比降幅持平为-2.4%，其中原材料工业 PPI 当月同比降幅扩大 0.4 个百分点至-2.9%， 生活资料当月同比降幅扩大 0.1 个百分点至-1.5%。但仍有部分行业供需格局持续优化，价格延续改善，其中煤炭开 采、农副食品加工、纺织、轻工、化纤等行业 PPI 同比降幅收窄，有色、黑色金属矿采选行业 PPI 同比增幅扩大。 1）11 月有色金属价格月环比多数上涨，主要受益于美联储降息预期回升，以黄金计价的工业金属价格处于历史底 部，部分金属供需错位。11 月有色金属冶炼及压延、有色金属矿采选业 PPI 同比增幅分别扩大至 7.8%和 20.2%， 增速领先其它行业；截至 12 月 9 日，长江有色市场铜、铝、锌、锡、钴价格月环比分别上行 7.21%、1.30%、 2.52%、11.04%和 6.51%，黑钨精矿、锡精矿、锌精矿、氧化镨钕价格月环比分别上涨 14.1%、10.99%、7.47% 和 11.39%。 2）反内卷政策背景下，重点行业产能加速出清，煤炭开采、电新、汽车等价格持续修复。11 月煤炭开采和洗选业、 化学纤维制造业 PPI 同比降幅分别收窄 3.8、0.4 个百分点至-11.8%和-7.8%，黑色金属矿采选业 PPI 同比增幅扩 大至 2.4%。此外，光伏和新能源产业链价格延续回暖，11 月光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造 PPI 同比 降幅分别收窄 2.0、0.7 个百分点，新能源车整车制造 PPI 同比降幅收窄 0.6 个百分点。 3） 受益于需求刚性或有改善，成本上涨驱动等影响，部分必需消费行业 PPI 同比改善，11 月农副食品加工业、纺 织业、纺织服装业 PPI 同比降幅分别收窄至-2%、-2%和-0.6%，造纸及纸制品业 PPI 同比由负转平。消费升级品 类表现较为亮眼，工艺美术及礼仪用品制造、运动用球类 PPI 同比增幅分别扩大至 20.6%和 4.3%。4）此外，算力需求旺盛，存储芯片涨价，11 月外存储设备及部件、集成电路、服务消费机器人制造 PPI 同比分别上 涨 13.9%、1.7%和 1.1%，控制微电机 PPI 同比上涨 0.4%。

总体来看，11 月 CPI 同比增幅扩大，PPI 降幅略有扩大，“反内卷”政策持续推动供给出清，PPI 回暖趋势不变。细 分项目中：1）受极端天气与季节性供应收缩驱动，鲜菜鲜果价格同比转正，为 CPI 回暖贡献主要增量，粮食、奶类、 酒类、畜肉类降幅均有不同程度收窄；2）受换季需求提振，服装鞋帽价格改善，旅游、教育、交通工具等出行消费价 格因需求季节性回落而有不同程度下行，此前政策提振领域需求透支效应开始显现，家用器具、通信工具价格明显下 行；3）受益于美联储降息预期回升，以黄金计价的工业金属价格处于历史底部，部分金属供需错位，有色金属价格 多数上涨，支撑 PPI 改善；4）“反内卷”政策效应持续，重点行业产能加速出清，煤炭开采、电新、汽车等价格明 显修复；5）受益于需求刚性或有改善，成本上涨驱动等影响，农副食品加工业、纺织服装、造纸等必需消费行业 PPI 同比改善，文娱体育等消费升级品类表现较为亮眼。往后看，中美需求有望形成共振，PPI 回升趋势确定，全球流动 性宽松背景下，涨价将会成为今年四季度开始到明年的主旋律之一。

二、信息技术产业

1、 本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行

本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行。截止 12 月 09 日，费城半导体指数周环比上行 3.12% 至 7372.51 点；台湾半导体行业指数周环比上行 3.42%至 877.37 点；DXI 指数周环比下行 0.11%至 383200.20 点。

2、 本周 DRAM 存储器价格分化

本周 DDR4 DRAM 存储器价格环比上行，DDR5 DRAM 存储器价格环比下行。截至 12 月 09 日，8GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 3.33%至 17.06 美元，16GB DDR4 DRAM 价格周环比上行 5.78%至 47.13 美元，16GB DDR5 DRAM 价格周环比下行 3.19%至 26.33 美元。 本周 DRAM 指数环比上行，NAND 指数环比上行。截至 12 月 09 日，本周 DRAM 指数环比上行 9.54%至 2191.25， 本周 NAND 指数环比上行 6.23%至 1735.53。

3、 11 月集成电路进口、出口金额三个月滚动同比增幅扩大

11 月集成电路出口、进口金额同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大，当月贸易逆差减少。11 月集成电路出口金 额为 184.55 亿美元，当月同比增幅扩大 7.25 个百分点至 34.17%，累计同比增幅扩大 1.0 个百分点至 24.7%，三个月滚动同比增幅扩大 0.46 个百分点至 31.27%；11 月集成电路进口金额为 385.66 亿美元，当月同比增幅扩大 3.65 个百分点至 13.89%，累计同比增幅扩大 0.5 个百分点至 9.50%，三个月滚动同比增幅扩大 1.84 个百分点至 12.74%。 当月贸易逆差环比减少 4.55%至 201.11 亿美元。

4、 10 月全球半导体销售额同比增幅扩大

10 月全球半导体销售额同比增幅扩大，美洲销售额同比增幅收窄，欧洲、中国和亚太地区销售额同比增幅扩大，日 本销售额同比降幅收窄。根据美国半导体产业协会统计数据 10 月全球半导体当月销售额为 727.1 亿美元，同比增幅 扩大 2.10 个百分点至 27.20%。从细分地区来看，美洲半导体销售额为 233.2 亿美元，同比增幅收窄 5.80 个百分点 至 24.80%；欧洲地区半导体销售额为 48.5 亿美元，同比增幅扩大 2.30 个百分点至 8.30%；日本半导体销售额为 38.1 亿美元，同比降幅收窄 0.20 个百分点至-10.00%；中国地区半导体销售额为 195.3 亿美元，同比增幅扩大 3.5 个百分 点至 18.50%；亚太地区半导体销售额为 407.3 亿美元，同比增幅扩大 7.10 个百分点至 36.90%。

三、中游制造业

1、 本周新能源产业链价格分化

本周正极材料、部分钴产品价格上涨，电解液、锂原材料价格普遍下跌。在电解液方面，截至 12 月 10 日，DMC 价 格周环比下行 2.50%至 3900.00 元/吨，截至 12 月 09 日，六氟磷酸锂价格周环比与上周持平为 18.0 万元/吨。在正 极材料方面，截至 12 月 09 日，电解镍 Ni9996 现货平均价格周环比上行 0.41%至 123200.00 元/吨，电解锰市场平 均价格周环比上行 4.99%至 16420.00 元/吨。在锂原材料方面，截至 12 月 09 日，碳酸锂价格周环比下行 1.85%至 92710.00 元/吨，氢氧化锂价格周环比下行 0.88%至 81890.00 元/吨，三元材料价格周环比下行 0.03%至 156.83 元/ 千克，截至 12 月 10 日，电解液锰酸锂价格与上周持平为 1.64 万元/吨。钴产品中，截至 12 月 09 日，钴粉价格周 环比上行 0.49%至 515.00 元/千克；氧化钴价格周环比上行 1.57%为 322.50 元/千克；四氧化三钴价格周环比上行 0.56%至 361.50 元/千克；电解钴价格周环比下行 0.49%至 406000.00 元/吨。

2、 光伏价格指数周环比下行

光伏价格指数周环比下行，其中组件、电池片、多晶硅价格指数持平，硅片价格指数下行。截至 12 月 10 日，光伏行 业价格指数周环比下行 0.47%至 14.77，组件价格指数持平为 13.72，电池片价格指数持平为 6.44，硅片价格指数下 行 1.91%至 16.41，多晶硅价格指数持平为 32.82。

本周光伏产业链中硅料、硅片价格下行，组件价格持平。硅料方面，截至 12 月 08 日，国产多晶硅料价格和进口多晶硅料价格周环比下行 0.01%至 6.924 美元/千克。硅片方面，截至 12 月 04 日，多晶硅片价格周环比下行 4.40%至 0.087 美元/片。组件方面，截至 12 月 04 日，晶硅光伏组件价格与上周持平为 0.068 美元/瓦，薄膜光伏组件价格与 上周持平为 0.200 美元/瓦。

3、 11 月各类挖掘机、装载机销量三个月滚动同比增幅扩大

11 月各类挖掘机销量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。11 月销售各类挖掘机 20027 台，同比增幅扩大 6.13 个百分点至 13.90%，三个月滚动同比增幅扩大 0.37 个百分点至 15.69%；1-11 月，共销售挖掘机 21.22 万台，同比 增幅收窄 0.3 个百分点至 16.70%；其中，国内销量 108187 台，同比增长 18.6%；出口 103975 台，同比增长 14.9%。 11 月各类装载机销量同比增幅扩大，三个月滚动同比增幅扩大。11 月销售各类装载机 11419 台，同比增幅扩大 4.40 个百分点至 32.10%，三个月滚动同比增幅扩大 6.27 个百分点至 30.10%；1-11 月，共销售各类装载机 11.58 万台， 同比增幅扩大 1.4 个百分点至 17.20%，其中国内销量 61039 台，同比增长 22.5%；出口量 54792 台，同比增长 11.9%。

4、 中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄

本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。截至 12 月 10 日，中国港口货物周吞吐 量为 26555.6 万吨，四周滚动均值同比增幅收窄 0.3 个百分点至 2.9%；中国港口集装箱周吞吐量为 664.8 万 TEU， 四周滚动均值同比增幅收窄 0.1 个百分点至 9.5%。

5、 CCFI、CCBFI、BDI、BDTI 下行

本周中国出口集装箱运价指数 CCFI、中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 下行。在国内航运方面，截至 12 月 05 日， 中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 周环比下行 0.62%至 1114.89 点；中国沿海散货运价综合指数 CCBFI 周环比下 行 3.93%至 1125.02 点。 本周波罗的海干散货指数 BDI、原油运输指数 BDTI 下行。在国际航运方面，截至 12 月 10 日，波罗的海干散货指数 BDI 为 2557.00 点，较上周下行 1.65%；原油运输指数 BDTI 为 1371.00 点，较上周下行 3.45%。

四、消费需求景气观察

1、 生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行

生鲜乳价格与上周持平，食糖综合价格下行。截至 12 月 4 日，主产区生鲜乳平均价为 3.02 元/公斤，与上周持平。 截至 12 月 8 日，食糖综合价格报 5706 元/吨，周环比下行 0.66%；食糖现货价格指数报 5344 元/吨，周环比下行 2.32%；原糖价格指数报 14.68 美分/磅，周环比上行 0.75%。

2、 白酒批发价格总指数上行

白酒批发价格总指数上行，名酒批发价格总指数下行。截至 12 月 10 日，白酒批发价格总指数报 107.37，旬环比上 行 0.02%；名酒批发价格总指数报 108.84，旬环比下行 0.11%。

3、 猪肉价格下行，肉鸡苗价格上行

猪肉价格下行，仔猪批发价下行，生猪均价下行。截至 12 月 9 日，猪肉平均批发价格 17.57 元/公斤，周环比下行 0.11%，截至 11 月 28 日，仔猪平均批发价为 17.00 元/公斤，周环比下行 2.86%，截至 12 月 9 日，全国生猪均价 5.70 元/500g，周环比下行 1.04%；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。截至12 月 5 日，自繁自养生猪养殖利润为-167.69 元/头，较上周下行 19.70 元/头，外购仔猪养殖利润为-259.39 元/头， 较上周下行 10.57 元/头。 在肉鸡养殖方面，全国鸡肉市场价下行，肉鸡苗价格上行。截至 12 月 4 日，全国鸡肉市场价 22.30 元/公斤，周环比 下行 0.13%；截至 12 月 5 日，肉鸡苗主产区均价为 3.49 元/羽，周环比上行 0.58%。

蔬菜价格指数上行，玉米期货结算价下行，棉花期货结算价下行。截至 12 月 8 日，中国寿光蔬菜价格指数为 142.86， 周环比上行 2.48%；截至 12 月 9 日，棉花期货结算价格为 63.86 美分/磅，周环比下行 1.10%；玉米期货结算价格为 448.00 美分/蒲式耳，周环比下行 0.44%。

4、 票房收入十日均值环比下行，电影票价十日均值环比上行

票房收入十日均值周环比下行，本周电影观影人数上行，上映场次上行，全国电影票价十日均值上行。截至 12 月 9 日，十日票房收入均值 20728.76 万元，周环比下行 13.87%；截至 11 月 30 日，本周观影人数 5365.65 万人，周环 比上行 352.71%；电影上映 213.67 万场，周环比上行 42.17%。截至 12 月 8 日，全国电影票价十日均值为 39.61 元， 周环比上行 1.51%。

5、 本周中药材价格指数上行

本周中药材价格指数上行。截至 12 月 8 日，中药材价格指数为 2567.54 点，周环比上行 0.19%。

6、 空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄

上周空冰洗彩四周滚动零售额均值环比下行，同比降幅收窄。截至 11 月 21 日，彩电周度零售额为 4.75 亿元，周环 比下行 77.49%；冰箱冷柜周度零售额为 4.59 亿元，周环比下行 76.04%；家用空调周度零售额为 3.85 亿元，周环比 下行 80.36%；洗衣机周度零售额为 4.69 亿元，周环比下行 71.06%。空冰洗彩零售额当周合计 17.87 亿元，环比下 行 76.49%，四周滚动均值合计 56.80 亿元，环比下行 17.61%，同比降幅收窄至-27.59%。

五、资源品高频跟踪

1、 建筑钢材成交量十日均值下行，螺纹钢价格下行

建筑钢材成交量十日均值周环比下行。12 月 9 日，主流贸易商全国建筑钢材成交量为 9.26 万吨；从过去十日移动均 值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为 9.79 万吨，周环比下行 3.77%。

本周钢坯价格、螺纹钢价格均下行；国内铁矿石港口库存量上行，唐山钢坯库存量、主要钢材品种库存量下行。价格 方面，截至 12 月 9 日，钢坯价格 2940 元/吨，周环比下行 1.67%；截至 12 月 9 日，螺纹钢价格为 3384 元/吨，周 环比下行 1.14%。库存方面，截至 12 月 5 日，国内铁矿石港口库存量 15303 万吨，周环比上行 0.60%；唐山钢坯库 存量 113 万吨，周环比下行 1.32%；主要钢材品种合计库存量 978 万吨，周环比下行 2.91%。

2、 京唐港山西主焦煤库提价下行，天津港焦炭库存下行

价格方面，秦皇岛优混动力煤价格、京唐港山西主焦煤库提价下行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价下行。截至 12 月 8 日，秦皇岛优混动力煤报价 797.00 元/吨，周环比下行 3.04%；截至 12 月 9 日，京唐港山西主焦煤库提价 1630 元/吨，周环比下行 2.40%；截至 12 月 9 日，焦煤期货结算价收于 1084.00 元/吨，周环比下行 0.96%；焦炭期货结 算价收于 1521.50 元/吨，周环比下行 5.96%。 库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至 12 月 9 日，秦皇岛港煤炭库存 报 737 万吨，周环比上行 12.35%；截至 12 月 5 日，京唐港炼焦煤库存报 202.94 万吨，周环比上行 2.47%；截至 12 月 5 日，天津港焦炭库存报 73 万吨，周环比下行 2.67%。

3、 全国水泥价格指数上行

水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，长江、华东、中南地区水泥价格指数上行，东北、华北、西北、西南水泥价 格指数下行；熟料价格指数上行。截至 12 月 10 日，全国水泥价格指数 102.26 点，周环比上行 0.40%；长江地区水 泥价格指数 93.73 点，周环比上行 0.20%；东北地区水泥价格指数 128.10 点，周环比下行 1.01%；华北地区水泥价 格指数 113.68 点，周环比下行 0.47%；华东地区水泥价格指数 93.08 点，周环比上行 0.03%；西北地区水泥价格指 数 117.07 点，周环比下行 0.12%；西南地区水泥价格指数 120.31 点，周环比下行 0.72%；中南地区水泥价格指数 92.50 点，周环比上行 3.83%。截至 12 月 8 日，熟料价格指数为 109.84 点，周环比上行 0.73%。

4、 玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行

本周玻璃价格指数下行，玻璃期货结算价下行。截至 12 月 9 日，玻璃价格指数为 75.58 点，周环比下行 1.45%；玻 璃期货结算价为 985 元/吨，周环比下行 5.20%。

5、 Brent 国际原油价格下行，化工品价格多数上行

Brent 国际原油价格下行。截至 12 月 9 日，Brent 原油现货价格周环比下行 2.24%至 62.84 美元/桶，WTI 原油现货 价格周环比下行 0.67%至 58.25 美元/桶。在供给方面，截至 12 月 5 日，美国钻机数量当周值为 549 部，周环比上行 0.92%；截至 11 月 28 日，全美商业原油库存量周环比上行 0.13%至 4.28 亿桶。

截至 12 月 9 日，中国化工产品价格指数为 3874，周环比下行 0.39%。 无机化工品期货价格多数上涨。截至 12 月 9 日，钛白粉市场均价较上周持平，为 13000 元/吨。纯碱期货结算价较上 周下行 3.77%，为 1107 元/吨。截至 12 月 7 日，醋酸市场均价为 2449.5 元/吨，周环比上行 1.34%。截至 11 月 30 日，硫酸市场均价为 939.5 元/吨，周环比上行 8.37%。 有机化工品期货价格多数上涨，其中二甲苯、二乙二醇涨幅居前，PVC、甲醇跌幅居前。截至 12 月 10 日，甲醇结 算价为 2054 元/吨，周环比下行 3.39%。PTA 结算价为 4632 元/吨，周环比下行 2.15%。聚丙烯结算价为 6193 元/ 吨，周环比下行 3.02%。聚乙烯结算价为 6556 元/吨，周环比下行 3.76%。PVC 结算价为 4345 元/吨，周环比下行 4.32%。天然橡胶结算价为 15190 元/吨，周环比下行 0.33%。燃料油结算价为 2420 元/吨，周环比下行 0.62%。沥 青结算价为 2933 元/吨，周环比上行 0.41%。截至 12 月 10 日，纯苯结算价为 5302.22 元/吨，周环比上行 0.13%。 甲苯结算价为 5307.14 元/吨，周环比上行 0.68%。二甲苯结算价为 5700 元/吨，周环比上行 6.54%。苯乙烯结算价 为 6578.13 元/吨，周环比上行 0.97%。乙醇结算价为 5500 元/吨，周环比上行 0.92%。二乙二醇结算价为 3143.33 元/吨，周环比上行 5.01%。苯酐结算价为 5750 元/吨，周环比上行 0.44%。聚合 MDI 结算价为 14800 元/吨，周环 比上行 1.72%。DOP 结算价为 7400 元/吨，周环比下行 1.07%。

6、 工业金属价格多数上行，库存多数下行

本周工业金属价格多数上行，铜、锌、镍、铝、锡、铅价格上行，钴价格下行。截至 12 月 9 日，铜价格为 92390 元 /吨，周环比上行 4.04%；铝价格为 21860 元/吨，周环比上行 0.78%；锌价格为 23220 元/吨，周环比上行 2.02%； 锡价格为 315590 元/吨，周环比上行 3.77%；钴价格为 409000 元/吨，周环比下行 2.62%；镍价格为 120680 元/吨， 周环比上行 0.29%；铅价格为 17280 元/吨，周环比上行 0.06%。 库存多数下行，铜、锌库存上行，铝、锡、铅、镍库存下行。截至 12 月 9 日，LME 铜库存 165675 吨，周环比上行 2.39%；LME 铝库存 523300 吨，周环比下行 2.35%；LME 锌库存 58150 吨，周环比上行 11.03%；LME 锡库存 3050 吨，周环比下行 3.02%；LME 镍库存 252528 吨，周环比下行 0.22%；LME 铅库存 236925 吨，周环比下行 7.79%。 黄金期现货价格下行，白银期现货价格上行。截至 12 月 9 日，伦敦黄金现货价格为 4198.00 美元/盎司，周环比下行 0.40%；伦敦白银现货价格为 58.63 美元/盎司，周环比上行 2.07%；COMEX 黄金期货收盘价报 4236.60 美元/盎司， 周环比下行 0.05%；COMEX 白银期货收盘价报 61.16 美元/盎司，周环比上行 3.40%。

六、金融地产行业

1、 货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率持平

货币市场净回笼，隔夜/1 周 SHIBOR 利率持平，2 周 SHIBOR 利率上行。截至 12 月 9 日，隔夜 SHIBOR 周环比持 平，1 周 SHIBOR 周环比持平，2 周 SHIBOR 周环比上行 4bp 至 1.51%。截至 12 月 9 日，1 天银行间同业拆借利率 周环比持平，7天银行间同业拆借利率周环比下行1bp至1.46%，14天银行间同业拆借利率周环比上行2bp至1.57%。 在货币市场方面，上周货币市场投放 6638 亿元，货币市场回笼 15118 亿元，货币市场净回笼 8480 亿元。在汇率方 面，截至 12 月 9 日，美元兑人民币中间价报 7.0773，较上周环比下行 0.03%。

2、 A 股换手率、日成交额上行

A 股换手率、日成交额上行。截至 12 月 9 日，上证主板 A 股换手率五日均值为 1.14%，周环比上行 0.04 个百分点； 沪深两市日总成交额上行，两市日成交总额为 17790.97 亿元人民币，周环比上行 3.97%。

在债券收益率方面，6 个月/3 年期国债到期收益率下行，1 年期国债到期收益率持平。截至 12 月 9 日，6 个月国债 到期收益率周环比下行 3bp 至 1.40%；1 年期国债到期收益率周环比持平；3 年期国债到期收益率周环比下行 2bp 至 1.41%。5 年期债券期限利差周环比上行 2bp 至 0.23%；10 年期债券期限利差周环比上行 1bp 至 0.45%；1 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 3bp 至 0.35%；10 年期 AAA 级债券信用利差周环比上行 6bp 至 0.57%。

3、 本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行

本周土地成交溢价率下行，商品房成交面积下行。截至 12 月 7 日，100 大中城市土地成交溢价率为 2.12%，周环比 下行 0.69 个百分点；截至 12 月 9 日，30 大中城市商品房成交面积 7 日均值为 26.56 万平方米，周环比下行 15.75%。

4、 全国二手房出售挂牌量上行，挂牌价指数下行

全国二手房出售挂牌量指数上行，其中一、三、四线城市指数上行，二线城市指数下行。截至 12 月 7 日，全国二手 房出售挂牌量指数为 4.63541，周环比上行 1.08%。其中，一线城市二手房出售挂牌量指数为 0.40389，周环比上行 1.65%；二线城市二手房出售挂牌量指数为 3.18102，周环比下行 0.39%；三线城市二手房出售挂牌量指数为 8.86468， 周环比上行 1.84%；四线城市二手房出售挂牌量指数为 23.43148，周环比上行 21.77%。 全国二手房出售挂牌价指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。截至 12 月 7 日，全国二手房出售挂牌价 指数为 148.16547，周环比下行 0.33%。其中，一线城市二手房出售挂牌价指数为 184.12626，周环比下行 0.56%； 二线城市二手房出售挂牌价指数为 135.83278，周环比下行 0.57%；三线城市二手房出售挂牌价指数为 127.67994， 周环比下行 0.54%；四线城市二手房出售挂牌价指数为 112.62738，周环比下行 0.12%。

七、公用事业

1、 我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行

我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至 12 月 9 日，我国天然气出厂价报 4209.00 元/吨，较上周 下行 1.57%，英国天然气期货结算价为 72.29 便士/色姆，较上周下行 1.43%。 从供应端来看，截至 11 月 28 日，美国 48 州可用天然气库存 3923 亿立方英尺，周环比下行 0.30 个百分点。截至 12 月 5 日，美国钻机数量为 129 部，周环比减少 1 部。

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